当前宏观经济形势分析

作者认为,当前我国宏观经济基本状况可归纳为:"较平稳的经济增长+非通货膨胀状态+正在滋长的股市泡沫+日益加重的财政负担".货币政策在宏观调控中的作用将显得越来越重要,而货币政策自身如何定位,又面临着"两难"选择:"一难"是为推动经济增长需要扩张性货币政策,但在目前货币政策传导不畅,而信贷与股市的通道增大的情况下,货币总量增加往往不能有效地带动经济总量增长,反而会助长股市泡沫;"二难"是为抑制泡沫扩大,采取紧缩性货币政策,又会导致刚刚复苏的经济增长势头被扼杀.故当前货币政策要走出"两难"困境,必须在结构和灵活性上做文章,重在把握"稳健"的力度.     

经济政策不确定性对银行风险承担渠道的阻梗效应研究

本文研究了经济政策不确定性如何影响货币政策的银行风险承担传导渠道,结果发现:经济政策不确定性会削弱货币政策对银行风险承担的影响,从而阻梗这一渠道的传导;这种阻梗效应在经济上行期比经济下行期更强,在货币政策扩张期比货币政策紧缩期更强;通过"渠道识别"得到"纯银行风险承担渠道",经济政策不确定性对"纯银行风险承担渠道"的阻梗效应依然存在.研究结果说明,降低经济政策不确定性有助于疏通货币政策传导机制.     

当前美欧货币政策的新动向

当前美欧货币政策出现了令人担忧的五大新动向:一是货币政策工具由"常规"向"非常规"转变;二是货币政策操作领域由"金融市场"向"实体经济"转变;三是货币政策内容由"有限"向"无限"转变;四是货币政策职能由"支持经济"向"为财政服务"转变;五是货币政策效果由"降低风险"向"放大风险"转变。这些转变对美欧短期内会产生一定的积极效果,但在中长期内的负面效应将远远超过正面效应。美欧货币政策新动向对我国造成的冲击尤为严重,为应对新动向的冲击,我国应实施跟美欧同步的货币政策。     

我国金融窖藏和货币政策

1998～2002年,我国一直实行积极的货币政策以期促进经济增长.但是从实际情况来看,积极的货币政策效果不太明显.但股票市场却"蒸蒸日上",出现股市泡沫.我们认为这和我国当时的经济环境有关.两个层面的问题导致了积极的货币政策效果不明显:一是金融体系不完善,二是股市制度扭曲.     

我国货币政策的走向选择与探讨

自从我国加入世界贸易组织以来,经济环境更为复杂,货币政策面临更多的变量。那么,中国政府在全球经济危机的背景下如何制定行之有效的货币政策,是摆在中央银行面前不可避免的问题。2012年中央经济工作会议对于明年的经济工作提出的总体要求是:"……继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策……"因此,我国目前执行的是稳健的货币政策。     

中国货币政策基调谋变

2010年12月3日,中共中央政治局召开会议分析研究2011年经济工作,提出明年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策,增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性.货币政策由此前的"适度宽松"调整为"稳健",这是当前我国货币政策基调的重大转变.     

关于财政货币政策调整的争论与分析

本文认为,在全球经济复苏特别是澳大利亚、挪威政府开启加息程序的背景下,考虑财政货币政策的调整问题是很有必要的.国内生产总值增长速度、居民消费价格指数同比增速、投资与进出口增速、国内政策之间的配合程度、国际之间政策的协调程度等可以作为对财政货币政策调整与退出作出判断的重要指标.文章提出,中国积极的财政政策应该在2011年下半年或2012年开始逐渐淡出直至退出,货币政策应该继续维持"适度宽松"的基调,真正向"适度宽松"回归,并注意把握好政策的重点、力度和节奏,从而更好地发挥货币政策支持经济增长、保持物价稳定的作用,同时还应密切关注美国货币政策的动向.     

2008年我国"货币从紧"政策有效性分析

货币政策是我国调控经济的一个重要工具,提高货币政策的有效性有着重要的理论与实践意义。笔者分析了我国现行货币政策的现状和存在的问题,阐述了影响货币政策有效性的因素,探讨了2008年"货币从紧"政策对经济生活的影响。     

论我国稳健货币政策的新内涵

回顾2000年至今的我国货币政策,"稳健"一直占据主导地位,其间仅2008年为"从紧"、2009-2010年为"适度宽松",其余9年均为"稳健"的货币政策。本文通过分析,认为根据国内外经济形势的发展,在吸收近年来我国货币政策经验和教训的基础上,2012年我国稳健的货币政策的内涵应该是:从2011年的中性偏紧转为中性偏松,但应该是稳中带松,以稳为主,全面宽松与定向宽松相结合,以定向宽松为主。     

浅析中国货币政策的“转向”

2007年中期以来,经济过热迹象已经越来越明显,中国经济面临三大挑战:通货膨胀恶化、经济增长减速和资产泡沫崩溃。为了同时应对这三大挑战,2007年12月召开的中央经济工作会议明确指出2008年实施从紧的货币政策。此次货币政策"转向"的宏观经济背景,有利于平稳物价,有利于调控的主动性和预见性,有利于财政货币政策的配合。     

金融危机下我国货币政策有效性研究

本文在回顾货币政策有关理论的基础上,运用格兰杰因果检验法实证分析了金融危机下我国货币政策的有效性经验证据显示,自金融危机爆发以来,我国货币供应量增长率是GDP增长率的格兰杰原因.因此,我国并未陷入"流动性陷阱",货币政策对于经济增长的刺激作用是显著有效的.     

声音

<正>中国应考虑放松货币政策。——澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚指出:面临着通胀下降,但经济增速却因为外界形势不明朗和房地产市场降温等因素可能迅速下滑的大环境下,中国应该考虑放松货币政策,来保证经济的软着陆。目前是开始实施"放松"政策的正确时点,中国需要货     

货币政策宏观调控框架研究:共识、分歧与展望

不同阶段不同政策目标下,不同货币政策的宏观经济调控效果不同,合理构建货币政策宏观调控框架意义重大。通过对货币政策的"单一型"规则与"混合型"规则选择、货币政策的"降杆杆"与"稳杠杆"权衡等问题进行文献分析,发现我国货币政策宏观调控框架存在混合型规则、预期管理、经济政策协调配合等调控共识,但也存在评价指标单一、缺乏微观主体预期、经济政策交互效应考虑不足等问题,应将货币政策调控评价指标、货币政策预期管理、经济政策交互效应等问题作为主要研究方向和分析重点。     

我国货币政策国际间传导的实证研究

本文通过对蒙代尔-弗莱明模型的分析,应用计量经济学中的向量自回归模型,以中美经济关系为例,得出了我国货币政策在国际间传导的传导机制:利用货币政策工具抑制本国经济的货币政策,将不能抑制或较少抑制本国经济,但却会抑制贸易国的经济;而利用货币政策工具促使本国经济扩张的货币政策,将不能或较少扩张本国经济,但却会扩张贸易国经济.     

股票

<正>周小川:不能将股市下跌归咎于从紧货币政策中国央行行长周小川日前表示,中国有调整货币政策的空间。他是在回答有关中国是否会通过加息来为经济增长降温的问题时作此表示的。周小川同时指出,货币政策是遏制通货膨胀的手段之一,他认为通货膨胀率一直高于预期水平。周小川称,央行难以立即实现所有目标,如低通货膨胀率、高就业率、国际收支平衡和高经济增长等。他在两会期间并表示,从紧货币政策对控制物价指数"是有好处的",从紧货币政策的判断是对的,还应进一步做好适时适度。(摘自:东方财富网2008年3月18日)     

从紧的货币政策应紧多少

这次中央经济工作会议,把"适度从紧的货币政策"转为"从紧的货币政策",去掉"适度"两字,这也就意味着2008年中国的宏观调控政策将发生根本性转向。货币政策是一个国家通过中央银行,调节全国的货币供给量或利率水平,以达到维持经济稳定与促进经济发展之目的。更具体地说,在短期内,当一国经济出现衰退时,增加货币供应量,降低利率,央行采取扩张的或从松的货币政策,以便刺激总需求,达到提高就业、增加产出的目的;在经济出现通货膨胀之时,减少货币供应量,提高利率,央行采取紧缩的或从紧的货币政策,以便抑制总需求,稳定物价,避免通货膨胀的发生。     

对适度宽松的货币政策之思考

适度宽松的货币政策是在国内经济增速放慢、全球金融危机蔓延、市场价格涨幅回落的背景下提出的,它既不同于宽松的货币政策,也有别于从紧的货币政策,是多目标的货币政策,不仅要强调经济增长,还要兼顾充分就业、稳定物价和国际收支平衡.要有效实施适度宽松的货币政策,必须着力提高政策前瞻性,根据形势变化及时、灵活、适度调整政策操作:正确把握政策的着力点,保持货币供给的合理增长,维护货币和金融稳定;与积极的财政政策相配合,加大金融对经济增长支持力度.     

略论从紧的货币政策对国民生的影响

2008年度,我国的货币政策10年来首度由"稳健"调整为"从紧",从紧的货币政策是在我国的通胀压力不断增大的背景下推出来的.实施从紧的货币政策必将对房地产投资、住房需求到来影响,住房价格猛涨势头将会得到遏制,资本市场过热将会有所趋缓;其次,政府希望加大政策力度,旨在缓解流动性过剩问题;第三,从紧的货币政策刚好配合我国在人民币升值的条件下加快经济结构转型,与人民币升值以及解决我国贸易顺差问题息息相关;第四,在从紧的货币政策下劳动力市场紧张局面进一步加剧.     

2013年中国货币政策走向

中央经济工作会议结束之后,不少人都在研判2013年中国货币政策走向。中央经济工作会议结束之后,不少人都在研判2013年中国货币政策的走向。此次中央经济工作会议,在宏观货币政策上,强调"要适当扩大社会融资规模,保持贷款的适度增加,切实降低实体经济发展的融资成本"。不少分析人士认为,在"宽财政"的主基调下,2013年的货币政策很可能会稳中偏松。或在"宽财政、紧货币"政策组合下,     

美国量化宽松对中国经济的溢出效应

在经济全球化,美元本位的国际货币体系背景下,美国货币政策对他国的溢出效应一直是学术界关注的焦点.2008年美国的四轮QE,我国和全球其他国家一样被动应对.但面对2019年新一轮QE我国因为自身的政策连续性、社会生产与经济发展在全球率先复苏,采取了与美国"背离"的货币政策,充分显示出我国货币政策的自主性.本文采用贝叶斯V...