中国资本市场发展与资本配置效率相关性的实证分析

通过对中国工业内部39个行业的资本配置效率的度量，发现中国资本配置效率很低，并且有下降的趋势。以反映资本市场发展水平的指标作为解释变量，与资本配置效率构建回归模型来验证资本市场与资本配置效率相关关系，发现中长期信贷市场规模、股票市场的流动性与资本配置效率呈负相关关系，而债券市场规模则与资本配置效率呈正相关关系。以上实证分析结果表明，要实现产业结构的优化升级和经济增长方式的转变，必须减少政府过度干预，发挥市场配置资本作用。     

资本市场效率问题研究

资本市场是否有效率，不仅关系到储蓄能否顺利转化为投资，而且关系到一国经济发展的道路。评价资本市场效率的标准应该是储蓄转化为投资的效率，必须从宏观调控和资本市场自身两个层次出发才能进行完整的分析。要分析中国资本市场的效率，除了要考虑资本市场自身的规律性外，还要考虑政策性因素的影响。     

中国资本市场效率的理论与实证分析（下）

资本市场效率是金融理论界的一个热门研究课题。考察资本市场效率，既要考察虚拟资本价格对信息的反映程度，即判定资本市场的定价效率；同时又要拓宽到上市公司层面，考察整个市场上市公司募集资本的运作效率。目前的中国资本市场还主要表现为筹资市场，而市场最重要、最本质的功能－优化资源配置功能则发挥得很不理想。因此，必须把建立科学的公司价值评价体系，提高市场定价效率，规范上市公司经营行为，实现金融资源配置优化，作为市场制度建设和市场监管的核心内容。     

对资本市场有效假说的评论

一、有效市场假说：一个实证成果 资本市场有效假说是芝加哥大学教授费玛在对股票市场价格进行实证研究后提出的一个理论。该假说认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能迅速被投资者知晓，随后，股票市场的竞争使证券价格充分、及时地反映该信息，从而使得投资者根据该信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取市场平均报酬。费玛认为，资本市场的基本功能就是分配经济活动中资本的所有权。只要市场充分反映了现有的全部信息，市场价格代表着证券的真实价值．那么这样的市场就被称为有效市场。     

资本市场的效率

我们很难给有效率的资本市场下一个准确的定义,但流动性无疑是最重要的指标。资本市场的广度和深度、严格公正的法制监管、完善的信息披露都是提高市场流动性必不可少的条件。从资本市场竞争的角度来看,资本市场的结构则更为重要。所谓竞争性的资本市场结构是指:不同金融产品各有市场(股票、债券、期货市场等等),同一金融产品市场各有层次,多个资本市场相互竞争以及同市场之间相互融通。本文的论     

中国资本市场发展与资本配置效率相关性的实证分析

通过对中国工业内部39个行业的资本配置效率的度量,发现中国资本配置效率很低,并且有下降的趋势.以反映资本市场发展水平的指标作为解释变量,与资本配置效率构建回归模型来验证资本市场与资本配置效率相关关系,发现中长期信贷市场规模、股票市场的流动性与资本配置效率呈负相关关系,而债券市场规模则与资本配置效率呈正相关关系.以上实证分析结果表明,要实现产业结构的优化升级和经济增长方式的转变,必须减少政府过度干预,发挥市场配置资本作用.     

中国资本市场效率的理论与实证分析(上)

资本市场效率是金融理论界的一个热门研究课题.考察资本市场效率,既要考察虚拟资本价格对信息的反映程度,即判定资本市场的定价效率;同时又要拓宽到上市公司层面,考察整个市场上市公司募集资本的运作效率.中国资本市场还主要表现为筹资市场,而市场最重要、最本质的功能--优化资源配置功能则发挥得很不理想.因此,必须把建立科学的公司价值评价体系,提高市场定价效率,规范上市公司经营行为,实现金融资源配置优化,作为市场制度建设和市场监管的核心内容.     

资本市场效率问题研究

资本市场在现代经济发展中扮演着极其重要的角色。资本市场是否有效率 ,不仅关系到储蓄能否顺利地转化为投资 ,而且关系到一国经济发展的道路。必须从宏观调控和资本市场自身两个层次出发 ,才能对资本市场的效率进行完整的分析。分析中国资本市场的效率 ,除了要考虑资本市场自身的规律性外 ,还要考虑政策性因素的影响。     

完善资本市场中会计信息披露的对策

资本市场运行的基础是信息，特别是规范披露的信息。本拟从资本市场与会计信息披露角度，阐述资本市场与会计信息披露的基本理论，剖析资本市场会计信息披露中存在的问题。     

我国资本市场配置效率考察

资本市场的资源配置效率体现在资本市场在促进储蓄与投资转化中作用力的大小,利用帕加诺模型对配置效率进行分析,得出EMH理论及其检验方法还不完善,对我国资本市场配置效率分析不能简单地套用西方的理论.我国资本市场在引导储蓄向投资转化过程中没有很好地发挥出它的应有作用,这归根于上市公司质量差、证券市场规范程度低,证券市场上的金融资源没有得到合理的定价以及价格传导机制的作用得不到很好的发挥是导致我国资本市场配置效率低下的决定因素.     

协调发展货币市场和资本市场提高货币政策有效性

金融市场是西方发达国家货币政策发挥作用的主要中介,这也是现代市场经济条件下货币政策传导的主要方式。但是,目前我国的金融市场发展滞后,货币市场和资本市场一体化程度不高,不能实现对货币政策的有效传导,造成了我国近几年来货币政策的低效率。因此,我们必须进一步完善货币市场和资本市场。     

资本证券市场在西部大开发中的效率对策思考

西部大开发作为一项国家经济发展战略已定,资金是西部经济发展最基本的要素,由于中央财政所能给予西部开发的资金,与需要相比仍有很大差距,这就注定完全依赖中央财政扶持是行不通的。如何通过市场方式来为西部经济发展筹集所需资金？通过市场机制,利用资本市场来为西部经济发展筹集所需资金不失为一种良好的选择。     

养老保险基金与资本市场

在西方国家,一直盛行着“养老金计划就是资本市场“的说法,尽管这个说法比较绝对,但它却体现着养老保险基金与资本市场的休戚相关.在当今世界各国社会保障都遇到不同程度的障碍的时候,深化养老保险基金与资本市场的联系和它们之间的运作,是扭转这一逆势的必由之路.……     

风险资本退出与创新资本市场

风险投资赖以生存的根本就在于与高风险相对应的高度资本周期流动。退出决策最重要的是时间与方式。尽管任何形式的退出都可以完成以上功能，但退出方式的选择对企业家和风险投资家之间的关系有重要影响。通过对美国风险投资发展的实证分析，发现IPO这种退出方式对风险投资发展的影响主要体现在对风险投资家的激励上，而不是对企业家的激励。     

The Effect of Ultimate Control on the Operational Efficiency of International Capital Market: An Empirical Study

基于股改完成后股权结构中实质掌控公司的终极控制权对内部资本市场运行的影响考虑,选取基于“调整的利润敏感性法”直接测度模型,利用分部报告数据测度内部资本市场效率现状,接着通过构建多元线性模型,对193个样本公司进行各变量间的相关性描述及回归分析,研究发现终极控制权比例、终极现金流权比例与内部资本市场运行效率成显著正相关;终极控制权与现金流权的分离度大小对内部资本市场效率的影响并不显著,它的显性影响在一定条件下产生;国有终极控制权下的内部资本市场运行效率要比民营控制下的好.