宏观经济因素对我国农业上市公司资本结构影响的实证分析

农业上市公司的资本结构是否合理对公司的发展起着很重要的作用,而资本结构不止受到企业规模、盈利能力、成长能力等企业内部因素的影响,而且还会受到外部经济环境的影响。主要从经济增长、通货膨胀、政府财政支出、实际利率水平等宏观经济因素来分析对我国农业上市公司资本结构的影响。     

中国股票收益率和货币政策目标动态关系的实证分析

本文运用VAR模型对中国股票收益率与通货膨胀、经济增长等货币政策目标之间的动态关系进行了实证研究。结果表明,股票名义收益率和经济增长没有关系;虽然股票收益率含有通货膨胀的信息,但是十分微弱,因此股票市场不能有效发挥经济预测的功能。同时,实证研究还显示利率对股票收益率的影响有限。以上分析表明中国货币政策的资本市场传导效应并不显著。     

股票市场“财富效应”和“投资效应”作用于宏观经济的有效性分析

本文对股票市场向宏观经济运行传导的外部机制进行了实证分析,结果发现股票市场无法有效地通过影响消费需求和投资需求拉动宏观经济的增长,股票市场向实体经济传递的外部链条是断裂的。有效地管理和监督资本市场,发挥股票市场对宏观经济的传导机制,促进企业平稳较快发展,对保持金融稳定、经济稳定和资本市场稳定具有十分重要的意义。     

宏观经济波动与中国银行体系的稳定

本文在回顾中国银行业发展历程的基础上,对中国1978—2009年的经济金融数据进行统计分析,验证主要宏观经济变量对银行业稳定的影响。研究结果显示:实际利率、汇率的变化率和资本产出比的三期滞后值对银行体系的稳定有显著的影响。据此,我们认为,要维护中国银行体系的稳定,必须要重视稳步推进金融自由化、保持人民币汇率的相对稳定、加快经济增长方式转变等问题。     

宏观经济环境对民营上市公司资本结构影响因素实证分析

前人就宏观经济环境对资本结构的影响的研究已取得一定进展,但就宏观经济环境对民营上市企业资本结构的影响研究仍然较为缺乏.本文选取了贷款利率、GDP增长率、通货膨胀率三个宏观经济因素,探究其对民营上市企业资本结构的影响.本文首先介绍了研究背景,分析了三个宏观经济因素对企业资本结构影响的理论基础,并据此提出了研究假设;其次选取了民营上市企业中代表企业的资本结构数据,根据数据分布情况选定了多元线性回归模型实证研究了宏观经济因素对公司资本结构的影响.研究结果验证了所提出的部分假设,即宏观经济因素(GDP增长率、通货膨胀率)对民营上市公司资本结构有显著影响.     

中国国债利率期限结构的宏观经济效应与预测能力研究

中国国债收益率曲线与宏观经济指标的关联关系和先行关系是宏观调控和金融市场的共同关注点,其中的非线性和时频特征有待拓展研究。基于2006—2022年国债收益率曲线数据,运用动态NS模型拟合国债利率期限结构的研究发现,国债利率期限结构呈现一定的周期性波动特征,随着到期期限的延长,收益率曲线呈逐渐收敛的趋势。运用分位数向量自回归模型研究不同经济水平下国债利率期限结构对宏观经济指标的非线性影响发现,国债收益率水平因子和斜率因子对产出和通货膨胀的影响主要呈现负向效应,当宏观经济处于不同水平时,这种负向效应存在非线性特征,尤其在高经济增长且高通货膨胀时期影响强度更大。采用小波相位谱方法探究时频维度上国债利率期限结构对宏观经济指标预测能力的动态变化发现,水平因子和斜率因子对产出有较强的预测能力,而对通货膨胀的预测能力在2019年后有所弱化。因此,未来应进一步促进国债市场建设,加强国债收益率期限结构监测,优化财政货币政策协调机制。     

股票市场、中长期信贷与经济增长的实证分析——以湖北省为例

本文采用湖北省1992～2008年的资本市场发展与经济增长的数据,包括股票市场发展、金融机构中长期信贷、实际利率与经济增长指标,运用多元VAR的协整分析和弱外生性检验的实证方法,分析了湖北资本市场发展与经济增长的关系.实证研究结果发现:资本市场发展与经济增长之间存在长期的均衡关系.从长期来看,金融机构中长期信贷促进了湖北的经济增长;实际利率与湖北经济增长具有不显著的正相关关系;股票市场发展对湖北经济增长具有一定的负面影响.从短期来看,金融机构中长期信贷和实际利率水平是经济增长的Granger原因;股票市场发展不是经济增长的Granger原因.     

我国利率走势的分析判断

随着我国经济市场化的不断深入和发展,利率对我国宏观经济运行尤其是对货币市场和资本市场的影响就越显突出和重要。准确判断利率变动方向,对经营者和投资者及时调整经营节奏、把握利润增长机会具有重要作用。从当前我国宏观经济形势向好,世界各主要经济国家利率呈上升趋势,我国名义利率又步入改革开放以来的最低水平的现实看,我国利率在今年继续下调的空间不大,而保持稳定上升的趋势则存在较大的可能性。一、利率水平保持稳定上升的可能性分析(一)我国宏观经济积极向上的增长态势将成为推动利率上涨的主要动力1、从宏观经济总量增长态势看,…     

寻求多重经济目标下的有效政策组合——1998年中国宏观经济形势分析与建议

当前宏观经济中存在的主要问题是有效需求不足、就业压力大、经济有下滑趋势以及真实利率趋高所导致的内生性通货紧缩的危险。１９９８年中国宏观经济政策有四大目标：继续保持适度经济增长;坚持推进国有企业改革并做好下岗分流和再就业工作;提高银行系统资产质量,防范金融风险;保持人民币汇率稳定并防止通货膨胀再度出现。多重目标使可选择的政策组合的空间十分狭小。本文的政策建议如下：１扩大财政支出以增加总需求。２对投资减税以促进有效供给。３财政增支减收之不足部分可考虑以下两种办法,一是出卖以上市公司国有股为抵押的可转换债券;二是特批少数中心城市的地方政府发城市基础设施（如地铁）建设专项债券。４适当增加货币供给,优化利率结构。     

我国利率市场化进程中存在的困难

1.宏观经济环境不宽松。近几年来,国内经济环境发生了翻天覆地的变化,经济发展保持在一个持续高速增长的水平上,但是,政府对利率管制并没有随着经济环境的变化而变化,国内利率水平基本稳定在一个不变的水平上。我国宏观经济运行中的利率水平与经济增长之间是严重背离的。利率水平持续回落,主要原因就是金融市场的利率机制失效。可见,宽松的经济环境是利率市场化成功的关键。但目前我国的经济环境总的来说并不宽松,这势必影响我国利率市场化的发展。2.财政状况。发展中国家的经验表明,利率市场化改革要有一个稳定的宏观经济环境,特别是有一个…     

全球化背景下中国通货膨胀特征及化解

在全球化背景下对中国通货膨胀的产生及其对宏观经济的影响进行了剖析,认为中国通货膨胀产生的根源在于不合理的经济增长结构,其他诸如原油、粮食、矿产品价格的上涨以及美元贬值等因素对中国经济的影响不过是这一根本问题在全球化背景下所引发的连锁反应。因此,在全球经济陷入衰退的环境下,既要实现物价稳定又要避免经济衰退的根本途径在于调整不合理的经济增长结构,降低经济增长对出口和投资的依赖,使国内消费需求成为经济增长的主要推动力量。     

我国通货膨胀与经济增长关系研究

经济增长和通货膨胀是现代宏观经济运行的两个重大热点问题,经济增长与物价稳定是经济和谐发展的标志。通过Granger因果关系检验和脉冲响应分析对我国经济增长与通货膨胀之间的影响效应进行实证检验,结果表明我国通货膨胀与经济增长之间存在双向的Granger因果影响关系,经济增长能够引起通货膨胀率的增加;反之,通货膨胀在一定程度上也有助于经济增长。但从长期看,通货膨胀会阻碍经济增长,通货膨胀对我国经济增长的弊大于利。我国在目前的宏观经济运行过程中要密切注意通货膨胀的变化,警惕通货膨胀对经济增长可能造成的不利影响。     

汇率制度变化:资本管制影响投资环境的途径

资本自由流动是影响一国宏观投资环境的因素之一,在影响投资环境的测度中,金融环境也促进了经济的增长,在对其它的变量进行控制的情况下,股票市场发达、银行系统完善,汇率灵活的国家其经济增长趋向于更高。文章利用银本位时代中国的一次资本管制提供的"自然实验",克服既有文献中因果关系难以识别的问题,实证检验资本管制影响汇率制度的假说。我们发现资本管制引起了汇率制度变化,从而为研究资本管制对宏观投资环境的影响打下了基础。     

国际收支失衡、经济波动与中国经济增长质量

在理论上探讨国际收支失衡与经济增长质量之间的相互关系,并运用3SLS和系统GMM方法,结合中国1982-2011年数据进行实证检验,回归结果表明中国国际收支失衡通过宏观经济稳定性影响经济增长质量的变化,国际收支失衡与经济增长质量负相关,其中经常项目收支失衡加剧了经济增长波动性,资本项目收支失衡是形成通货膨胀波动的重要因素,而且经济增长波动性也加剧了通货膨胀波动,因此调节国际收支失衡有利于促进宏观经济稳定和经济增长质量的提高。     

上市公司质量保证体系构建

上市公司质量保证体系构建周惠玲上市公司质量保证体系构建□周惠玲完善和发展股票市场的关键在于不断提高上市公司的质量。笔者认为，股票市场成熟的主要标志是：投资股票的主要目的从以获得资本利得为主、股利为辅，转变为以获得股利为主、资本利得为辅。这便实现了以短...     

论资本市场对货币政策的影响

资本市场对经济增长的作用越来越引起人们的关注,资产价格特别是股票价格的变化已经逐渐成为了一国经济的睛雨表。货币政策的调整会通过直接和间接的方式影响股票市场,同时,股票市场也会通过影响货币政策中介目标、传导机制及政策工具来影响货币政策。因此,货币当局在制定和调整货币政策的同时,要考虑到股票市场的影响,进而推动宏观经济快速、健康的发展。     

中国宏观经济政策效应模拟分析

本文运用联立方程模型,研究了1978—2012年中国宏观经济变量之间的长期和短期关系,并利用情景分析模拟了国际金融危机以来我国货币政策、财政政策及汇率政策的变动对其他宏观经济变量的影响。结果表明,提高存款利率和贷款利率能抑制投资过热和通货膨胀;实行宽松的财政政策,对GDP、消费、投资和出口总额均有积极影响;提高人民币汇率,可促进经济增长,扩大投资和出口。     

我国资本市场的发展促进利率市场化改革

我国资本市场确定以对价方式解决股权分置问题以后得到了长足发展,这为利率市场化改革创造了有利的条件:资本市场蓬勃发展有力地促进了我国宏观经济的稳定发展,凸显了利率市场化的紧迫性;资本市场发展有利于我国金融市场的繁荣,完善利率结构及利率形成机制;资本市场的发展将改善我国货币政策的传导机制,优化金融监管体系;资本市场推动我国企业及银行的发展,夯实利率市场化的微观经济基础.总之,资本市场发展从各个方面促进我国利率市场化改革,因此,我国要进一步发展资本市场尤其是企业债券市场,以深入推进我国利率市场化改革.     

影子银行对我国经济发展的影响——基于2000-2011年季度数据的实证分析

伴随我国经济的发展,影子银行的发展成为不可忽视的问题.本文采用短期约束的SVAR模型,研究影子银行对我国经济增长、通货膨胀和货币供给量的冲击.结论表明,从整体上看,影子银行的发展对经济增长具有促进作用,但会提高货币供给量,对通货膨胀并无显著影响.同时,本文还发现影子银行发展的主要驱动力是经济增长和货币供给量减少.因此,政府要充分利用影子银行这种促进经济增长、优化融资环境等特点,改善增强当地经济实力,同时也要控制由委托贷款、民间借贷等招致的高流动性风险、声誉风险.     

中国宏观经济与股票市场互动关系的分析

股票是市场经济发展的产物,股票市场有宏观经济的“晴雨表”之称。那么在中国社会主义市场经济条件下．股票市场与宏观经济的关系如何呢？宏观经济与股票市场的运行状况能否一致,股票市场能否发挥“晴雨表”的作用。对宏观经济变量：GDP、利率和货币供应量对股票市场的影响进行了理论分析和实例分析,探讨了宏观经济变量与股票市场的互动关系。