中国城市居民预防性储蓄及预防性动机强度:1999-2003

中国居民储蓄的超常增长近年来成为一个被普遍关注的问题 ,而居民储蓄动机更是成为人们关注的焦点。一个普遍的看法是 ,预防性储蓄动机在中国居民储蓄决策中起重要作用。本文从标准的消费者预期效用最大化模型出发 ,推导出收入不确定性条件下消费函数的显式解和衡量预防性动机强度的公式 ;然后用我国 3 5个大中城市1 999— 2 0 0 3年的数据进行计量分析 ,结果发现 3 5个大中城市的居民储蓄行为中的确存在预防性动机 ,但预防性动机并非如人们预期的那么强。在对该结果的可能原因进行分析后 ,本文给出了若干政策建议。     

我国居民高储蓄率的原因是什么——基于多元回归方法的实证分析

近年来,我国居民储蓄持续而快速增长,正确分析这一现象的利弊有利于国家的宏观调控.本文详细分析了影响居民储蓄的因素,并通过建立多元回归模型,对我国居民储蓄行为进行了实证研究,得出了国内生产总值和收入水平对我国居民储蓄有较大的影响作用、实际利率与居民储蓄成反向增长、物价的下降会引起居民储蓄的增加、体制性因素对居民储蓄有正面影响等结论.在此基础上,文章进一步提出了合理引导居民储蓄行为的对策建议.     

为实现子女教育目标居民储蓄存款仍会增长

经济日报消息 ,今年第三季度调查显示 ,我国城镇居民储蓄意愿仍强烈。有关专家指出 ,眼下多种分流居民储蓄的办法不能生效 ,不仅由于证券市场吸引力没有增加 ,更主要的还在于目前 1 0万亿元居民储蓄 ,还不足以支持其子女教育、养老和住房的综合需求 ,今后储蓄还会数倍增长为实现子女教育目标居民储蓄存款仍会增长     

我国居民储蓄的影响因素分析

近年来,随着我国经济的快速发展,我国居民储蓄存款不断的高速增长,在满足居民各种预防性需求的同时,也为我国经济持续稳定增长提供了源源不断的资金支持,其贡献毋庸置疑。但其负面影响也不容忽视,居民储蓄大幅度的增长导致了消费需求不足,加剧了融资比例的失衡,从而造成社会资源的浪费,给国民经济的平稳行带来了隐患。通过分析我国居民储蓄的影响因素分析,在此基础上,分析我国居民储蓄的影响因素分析的具体内容,规避我国居民储蓄影响的策略。     

浅谈我国居民的储蓄行为

文章力求对我国居民的储蓄行为作出理性的分析 ,主要涉及居民储蓄的含义和形式、居民的储蓄动机和影响储蓄的因素 ,并针对近阶段需要解决的问题谈了自己的看法。     

我国居民储蓄利率敏感性的实证研究

首先对利率变动与居民储蓄的关系进行理论分析,然后选取2000年1月到2010年12月的数据,利用VAR模型,就我国居民储蓄利率敏感性问题进行了实证研究,实证结果表明我国的居民储蓄和存贷利率之间的变化存在长期稳定的关系,但是居民储蓄对存贷利率变化并不敏感。居民储蓄利率敏感性差的根本原因是政府行为、企业行为、银行行为和居民行为还不符合市场经济的要求。最后对提高储蓄利率敏感性提出政策建议。     

人口老龄化与储蓄的关系探索

近30年我国居民储蓄增长速度快,无论在时间范畴还是空间范畴,储蓄水平都和GDP保持同步增长。人口老龄化与储蓄关系复杂,各年度居民人均储蓄与老龄化相关密切,但各地区居民储蓄却与老龄化无关。作者探索了人口老龄化对储蓄影响的机制和影响途径。分析认为,多种经济社会因素影响居民储蓄水平,老龄化通过经济社会变量间接影响储蓄水平。从生命周期角度看,老龄化会减少储蓄;社会养老实施后,老龄化也会减少储蓄;然而,老人因消费减少及我国家庭结构变化,却导致储蓄随老龄化而增加。     

当前我国居民储蓄及其影响因素分析

文章运用协整分析方法证明了我国居民储蓄与实际收入、储蓄存款利率、股票价格指数变动率及消费物价指数之间存在长期均衡关系,进而得出协整回归方程及误差修正模型。结果显示,长期内,我国居民储蓄主要受实际收入影响;居民储蓄的预防动机较强,但仍具有一定的投资功能;实物资产对居民储蓄的替代性明显增强;股票市场对居民储蓄的间接拉动作用较强,而股票的资产替代性较弱。短期内,我国居民储蓄不受储蓄存款利率和消费物价指数的影响。     

基于预防性储蓄理论的超额货币发行实证研究

为了研究我国高储蓄率高货币化低消费率并存的现象,本文选取2000年-2011年的季度数据,使用GMM方法测算我国预防性储蓄动机参数,并基于Dynan预防性储蓄模型验证我国居民预防性储蓄动机的存在性.在验证预防性储蓄动机存在的基础上,从货币理论和实证分析两个角度验证了超额货币现象与预防性储蓄之间的关系.对于我国居民较强的预防性储蓄动机,以及居民预防性储蓄动机与我国超额货币发行之间较强的关系,为了减小其负面效应,相关制度需要做出改变.     

我国居民储蓄存款总额预测模型

随着我国国民经济的飞速发展，我国的居民储蓄也出现高速增长的态势。这对我国经济的进一步增长有着有利的一面，但也会带来一定程度的负面影响。所以国家相继出台了一系列积极的财政和货币政策，以刺激国内消费和投资需求，分流储蓄，但是居民储蓄依然持续增加。影响居民储蓄的因素很多，本文探讨了一些主要因素对居民储蓄存款增加额的影响，尤其是考虑了医疗、住房等重大体制变革前后通货膨胀对居民储蓄的影响不同，增设了虚拟变量，运用计量经济学的方法，给出了我国居民储蓄存款增量的预测模型。     

Aging,Savings, and Public Pensions in Japan*

We analyze the impact of population aging on Japan's household savings rate and on its public pension system and the impact of that system on Japan's household savings rate and obtain the following results: first, the age structure of Japan's population can explain the level of, and past and future trends in, its household savings rate; second, the rapid aging of Japan's population is causing Japan's household savings rate to decline and this decline can be expected to continue; third, the pay‐as‐you‐go nature of the public pension system, combined with rapid population aging, created considerable intergenerational inequities and increased the savings rates of cohorts born after 1965, which in turn slowed the decline in Japan's household savings rate; and fourth, the 2004 public pension reform alleviated the intergenerational inequities of Japan's public pension system somewhat but will in the long run exacerbate the downward trend in Japan's household savings rate.     

居民储蓄-准货币之主源

该文的主旨是探求广义货币中之准货币部分与居民储蓄行为间的关系.该文利用分析时序数据的经济计量模型,建立和估计出城乡居民的人均消费行为关系,用以推算居民的储蓄潜力.再用居民储蓄潜力来解释银行城乡储蓄总额,最后用银行城乡储蓄总额来解释广义货币中的准货币部分.建模试验结果表明,居民人均储蓄行为具有相当的规律性,而且储蓄与准货币供给之间也存在着相当稳定的关系.该文还就利率、利率差、收入及收入不确定性等因素对居民储蓄的影响,做了各种模拟试验.     

Determinants of household savings in China and their role in quasi‐money supply1

This study derives household saving potential empirically from econometric models of Chinese urban and rural household consumption and uses this potential to explain household bank deposits. Model simulations are performed to analyse the effects of interest rates, income and income uncertainty on the saving potential and the bank deposits. The bank deposits variable is then used to explain quasi‐money supply. High bank absorption of household savings is found to account mainly for the rapid growth in quasi‐money, which in turn explains the exceptionally high M2/GDP ratio. Households’ savings are largely predictable from their regular consumption.     

Determinants of Household Savings: A Cross-Country Analysis

This paper analyses determinants of household savings in a model based on an extension of the disequilibrium savings theory. These extensions follow from the life-cycle and permanent-income theories. Based on panel data for 14 countries spanning the period 2000–2018, fixed-effect least squares and two-stage least squares estimation procedures were used. In line with previous studies, there is strong and robust evidence for the hypotheses of disequilibrium savings theory, specifically, positive effects of unanticipated income changes, unanticipated inflation and the lagged savings rate. There is also robust evidence for the income uncertainty hypothesis that uncertainty has a positive effect on savings. The analysis presents some evidence that social security suppresses savings, but finds no significant effects on the interest rate or old-age dependency ratio. Unexpectedly, the participation rate of the elderly has a significant positive effect in some specifications. These findings contribute to the debate on whether and how governments can influence saving behavior.

     

生命周期假说在中国成立吗 ——兼论储蓄率的生命周期分布及其动态演变

通过使用中国家庭收入调查（CHIPS）数据,本文从储蓄率的角度,实证检验了生命周期/持久性收入假说在中国是否成立。实证结论表明,中国城市家庭的储蓄行为和生命周期/持久性收入假说的预测并不一致,且在不同时期,导致中国城市家庭储蓄率的生命周期分布特征的原因也不一样。对此,本文从教育、医疗、养老和住房等视角入手,解释了转型时期中国城市家庭储蓄率的生命周期分布特征及其动态演变模式的原因。     

中国高储蓄率问题探究——1992-2003年中国资金流量表的分析

本文以国家统计局公布的1992—2003年中国资金流量表为基础,从收入分配和部门储蓄倾向等两个方面对居民、企业和政府等国内三个部门的储蓄率进行了比较分析。我们发现,尽管居民部门的储蓄率最高,但是,自1992年以来,它实际上呈逐步下降趋势,其主要原因在于居民部门获得的劳动报酬、财产收入和再分配收入均有所下降;企业储蓄率呈现缓缓上升趋势,主要原因并不在于企业盈利能力的提高,而在于其主要支出——对居民部门的劳动报酬支出和利息支出长期被稳定在较低的水平上;政府储蓄率在经历了上个世纪的低位徘徊之后,于2000年以后急剧上升,其主要原因在于,通过初次分配和再分配,政府的可支配收入在国民收入的分配中占据了越来越大的份额,同时政府部门的储蓄倾向也在不断提高。本文的政策建议是:为了实现以提高国内消费率为核心的经济发展战略,我国的经济运行应全面转向以改善收入分配结构、提高居民收入为重点的轨道上。为达此目的,加速财政政策向公共财政转型,增加公共支出和对居民的福利支出,在提高劳动生产率的基础上提高企业对劳动者的支付水平,应成为今后我国宏观调控的长期任务。     

The interest elasticity of household savings: a structural approach with German micro data

This paper empirically investigates the effects of changes in the interest rate as well as in the current and expected future consumer price levels on households’ consumption–savings decision. In a structural demand model applied to German consumption data, we use cross-sectional and longitudinal variation in prices and tax rates to construct individual after-tax interest rates and cluster-specific consumer prices. We find that the compensated own-price elasticities for savings as well as consumption are significantly negative, while the theoretical model implications of homogeneity and symmetry must be rejected. Importantly, we estimate the uncompensated interest rate elasticity of savings, in line with the literature, at around zero. Some heterogeneity in this elasticity is found along the savings and wealth distribution. We conclude that short-term policy-induced variation of net returns to savings is expected to have no significant effects on the level of compound savings.     

人口结构变化对消费结构及储蓄率的影响分析

利用1995年、2002年和2007年的CHIPS(China Household Income Projects)数据实证分析了家庭人口结构变化对城乡居民家庭消费结构和储蓄率的影响。家庭收入、规模大小、户主年龄和家庭不同年龄人口占比等家庭人口结构变量对消费结构和储蓄率都有一定的影响。就消费结构来说,如教育支出方面,老年家庭明显低于年轻家庭;医疗保障支出方面,老年家庭明显高于年轻家庭。同时,研究表明我国城镇和农村家庭的户主年龄与储蓄率略呈U型结构,也就是说我国家庭微观储蓄率与经典的生命周期假设不一致。进一步探讨了未来家庭人口结构变化对中国家庭储蓄率和经济结构的影响以及相关政策涵义。     

Public pension and household saving: Evidence from urban China

We relate household savings to pension reform, to explain the high household savings rates in urban China from a new perspective. We use the exogenous – policy-induced – variation in pension wealth to estimate explicitly the impact of pension wealth on household savings, and obtain evidence of a significant offset effect of pension wealth on household savings. Although the size of the effect depends on the parameter values assumed, the finding that household savings are affected by pension reform is robust. Our estimates show that, under plausible scenarios, pension reform boosted household savings rates in 1999 by about 6–9 percentage points for cohorts aged 25–29 and by about 2–3 percentage points for cohorts aged 50–59. Our results also indicate that declining pension wealth reduces expenditure on education and health more than on other consumption items.