最牛分析师观点：银行估值修复来临？——银行业与背后的分析师

震荡中银行股相对收益明显 前期国内银行业由于受到平台贷款风险问题的困扰,市场表现偏弱。而经过一段时间的消化与调整,市场负面情绪正在逐渐缓解,A股银行股相对收益明显。上周银行表现虽然微跌0．14％,但跑赢上证指数2．13个百分点,同期A股市场资金净流出278．3亿元,银行板块净流入5．444L元。     

A股 VS H股 哪边更具投资价值

本周在A股市场大幅下挫之时,香港股市依旧风生水起。A股和H股对比,前者似乎光环尽去。那么,投资于价格相对较低的H股是否一定会获得比A股更多的上涨空间呢?答案并不是绝对的。     

对按权益法核算的A股上市银行长期股权投资估值方法的思考

按照权益法核算的上市银行股长期股权投资，普遍存在市值与账面值倒挂导致的减值压力。本文在对A股上市银行股市值和账面值进行统计分析的基础上，分析了问题产生的原因来自A股上市银行股票交易不够活跃，市值不能代表银行股的公允价值，提出了使用净资产作为公允价值的建议，并呼吁从“积极创新”角度进一步推动会计准则本土化。     

客观研判经济形势 适时调整银行经营战略

一、从银行股股价看经济预期银行股对股票指数的影响权重较大,银行业上市公司(16家)的总市值约占到A股(2400多家)总市值的20%以上,五分天下有其一。目前,大多数银行股的市盈率已较长时间徘徊在6倍左右,其中,工商银行的市盈率约5.8倍,在众多的银行股中处于相对较高的水平,说明市场对工商银行的经营前景相对看好。     

银行低估值的背后

2010年上半年以来，股票市场流行一个很热门又很让人费解的话题——银行股为什么那么便宜。从可比的历史数据看，不仅股票的绝对价格下降了不少（较2009年的高点下降了30％），就是相对估值（目前银行股市盈率在10倍左右，     

结构性牛市大有可为

通过市场比较分析,沪、深主板市场估值水平明显偏低,尤其以金融、地产、交运、钢铁等为主的强周期行业相对估值及绝对估值水平都很低,形成明显价值洼地。这个角度看,A股存在显著结构性牛市机会。     

国内银行在内地和香港上市后短期市场表现比较

本文比较国内银行在A股和H股股市上市后短期市场表现,包括收益率和收益率波动性。运用统计分析方法,分别分析含发行价的初始181交易日和单纯180个交易日的日收益率,并进一步比较A股和H股上市银行市场调整后的收益率和收益率波动性。发现A股银行上市后的平均收益率小于H股银行,其平均波动性大于H股银行。     

市场趋稳 金融股当高看一线

外围银行股大涨引发A股市场金融股表现坚挺。短线来看,市场持续下跌空间不大,一方面是因为当前A股市场需要一个相对稳定的走势氛围,另一方面则是因为金融护盘的能量依然充足。金融股仍可高看一线。     

国内银行在内地和香港上市后短期市场表现比较

本文比较国内银行在A股和H股股市上市后短期市场表现,包括收益率和收益率波动性.运用统计分析方法,分别分析含发行价的初始181交易日和单纯180个交易日的日收益率,并进一步比较A股和H股上市银行市场调整后的收益率和收益率波动性.发现A股银行上市后的平均收益率小于H股银行,其平均波动性大于H股银行.     

我国A股相对于H股溢价的实证分析——基于“壳价值”的解释

双重上市公司的股票价差之谜是学术界的重要课题。本文从内地和香港地区的上市退市制度差异导致的制度租金,即"壳价值"角度出发来解释A股相对于H股的溢价。运用固定效应模型,将2000年以来86家双重上市公司的面板数据进行实证检验。结果发现,壳价值对A-H溢价有较强的解释力,A股溢价部分来源于政府管制带来的上市资源稀缺,进而产生的制度租金。从绝对数值的历史表现来看,A股单个公司的壳价值平均约为30亿人民币。笔者测算结果显示,随着近年来A股发行制度市场化程度逐步提高,上市资格的稀缺性有所缓解,壳价值相应随之下降,但目前壳价值占A股总市值的比例仍高达14%。     

上市保险股扩容在望

在沪深两市金融板块中,相比为数众多的银行股和证券股,保险股在其中还是一个相对＂势单力薄＂的阵营。目前在A股上市的保险公司中仅有三家保险股,分别为中国太保、中国人寿和中国平安,被市场形象地称为＂保险三宝＂。     

A股上市银行股票的内在价值与估值偏离分析

本文基于资本市场普遍采用的三阶段股利贴现模型,以三家A股代表性上市银行为样本,以较为谨慎的盈利增速,模拟测算了其内在价值,并与市场公开模型进行了结果印证。研究表明,A股上市银行股票的市场价格长期低于其内在价值区间,从模型参数角度分析,这种估值偏离的主要影响因素是实际折现率溢价、长期增长信心折价、非对称信息折价、短期投资考核机制等。本文认为,未来A股上市银行股价上涨的主要驱动力将会来自于自身估值回归,那些经营基本面良好、投资者关系公开透明的银行的股票或存在较大的估值回归动能。     

银行干预与企业风险转移——来自创新活动的经验证据北大核心CSSCI

文章从债务违约角度探讨银行干预对企业风险转移的影响,并用创新活动衡量企业股东风险转移动机的强弱。文章以2007-2018年A股上市公司为样本,采用倾向值匹配和双重差分法进行检验,研究发现,银行干预后企业研发资金投入并未有显著变化,但研发人力资本投入却显著降低,且企业管理成本也显著降低,因此,银行干预会提高企业组织管理水平进而提升企业价值。进一步研究发现,银行干预后民营企业风险转移动机相对下降更多。     

我国A+H上市银行股票价格及估值差异分析

随着我国A+H上市银行数量的不断增加,A股和H股价格与估值差异引起了资本市场的广泛关注。一般情况下,我国上市银行A股价格普遍高于H股价格,且溢价幅度较大。但自2010年以来,几乎所有两地上市银行均出现AH价格倒挂现象。以我国A+H上市银行为对象,结合全球跨境上市公司股价对比情况,探讨A、H股价及估值差异现象的原因及变化趋势。     

中国影子银行与A股市场的相关性分析

随着金融产品与服务的不断创新,影子银行规模快速扩张,也引起了相关监管机构的高度重视。与此同时,银行业上市公司占据了A股市场总市值的最大比例,由银行业衍生出来的影子银行是否与A股市场存在显著的相关性,一直是人们关注的热门话题。本文通过拟合模型来检验中国影子银行与A股市场的相关性,结论认为:影子银行与A股市场呈现负相关性,影子银行对A股市场影响较小。     

ESG评级是否提升了商业银行价值？

<正>本文基于信号理论和利益相关者理论，使用2010—2021年中国A股上市商业银行数据，实证考察了ESG评级对银行市场价值的影响。研究发现：第一，银行的ESG评级越高，市场价值越高。第二，影响机制发现，ESG评级促进了银行流动性创造，从而提升了银行的市场价值。第三，异质性分析发现，ESG评级对地方性银行和资金短缺银行的市场价值提升作用更强.     

工商银行成为全球第五大银行

按照10月27日工商银行H股收盘价3．52港元和A股收盘价3．28元人民币对应的市值计算，该行在A股和H股总市值达到了1,391亿美元，成为全球排名第五位的上市银行和亚洲地区最大的上市银行，仅次于花旗集团、美国银行、汇丰控股和JP摩根。据悉，这是我国商业银行首次跻身于亚洲最大的上市银行和全球十大上市银行之列。     

用ETF把握权重股

银行股有没有价值,为什么很多股民看好银行股,却赚不到钱呢?传闻郭树清与王亚伟对银行股价值争得面红耳赤,笔者认为其实他们都没错。大量的利润被银行所掌控,使得其保持了较高的发展速度,但说给持有者带来丰厚利润,银行股就要大打折扣了。     

农行破茧 岂止是吹皱一池春水

银行股估值普遍偏低,加之A股市场的银行股和H股相比呈现全面倒挂现象,对投资者来说可能是一个很好的投资机会。而作为优质蓝筹股的农行,其发行上市有望成为激活银行板块这一池春水的重要契机。     

B股政策破冰前的3大猜想

在中国资本市场的版图设计里,B股(人民币特种股票)市场绝对只能算得上是一只"丑小鸭".区区109家上市公司,区区百亿股的市值规模,如果有谁胆敢把这样一个袖珍市场和枝繁叶茂的A股市场、H股市场相提并论的话,那可真是滑天下之大稽!然而,正是这么一个不起眼的小丑,在2007年却忽然间获得了前所未有的广泛关注:著名经济学家吴晓求称B股市场的改革是"第二次股权分置改革";诺贝尔经济学奖得主罗伯特·恩格尔建议中国尽早合并A、B股市场;更有甚者,富通银行等部分外资机构已在海外悄然发行起专门投资于B股市场的开放式基金.