马来西亚重申汇率政策不变

据外报报道，近来，亚洲部分国家和地区的货币竞相贬值，加上马来西亚外汇储备连续下滑，市场人士预计马来西亚将改变固定汇率制，而采用浮动汇率，或调整固定汇率水平，以便维持出口竞争力。然而，该国中央银行行长日前重申，马国的固定汇率政策不会改变。　　马来西亚市场人士和经济学者认为，马国外汇储备从今年3月15日的287亿美元下滑到了3月21日的272亿美元，而亚洲部分国家和地区的货币近来也纷纷贬值，这些都对马元造成了贬值压力。　　然而，马来西亚央行总裁阿齐兹表示，该国从1998年9月开始实行的1美元兑换3．8马元的固定汇率政策…     

亚洲金融危机的再认识（二）——亚洲金融危机的特点,影响与对策

一、亚洲金融风暴的演进与特点从去年7月2日泰国放弃与美元挂钩的固定汇率而发生亚洲金融危机以来,受冲击的亚洲各国或地区出现汇率和股市大幅波动,并引发全球性股市动荡,随后是一批银行和金融机构的破产。亚洲金融危机从其发展过程看大体可分三个阶段。从去年7月初至9月中旬为第一阶段,主要是外汇市场的暴跌。以泰殊危机为开端迅速波及整个东南亚地区,各国汇率创历史最低。7月2日泰国央行宣布实行浮动汇率制度,取代泰林一揽子货币固定汇率制。泰韩当天贬值20％。一天之内失去五分之一的国际购买力,一场以泰殊危机爆发开始的金融危机…     

发展中国家的汇率制度市场化研究

为了融入世界经济的主流,汇率制度的市场化是当前国际经济一体化背景下对发展中国家提出的共同要求。本文拟从汇率制度的市场化角度入手,分析东南亚货币危机所能够带来的启发和思考。 一 固定汇率制与浮动汇率制的选择与汇率制度的市场化 从东南亚货币危机的实际运行情况看,东南亚地区普遍实行的与美元挂钩的固定汇率制度不能     

波兰和泰国汇率制度改革经验与启示

经济环境的变化决定着汇率制度的变迁。波兰转轨以来汇率制度相继选择了单一盯住美元、盯住一篮子货币、爬行区间浮动和自由浮动等形式。泰国二战至亚洲金融危机爆发前一直采用单一盯住美元的固定汇率制度。文章据此结合我国人民币汇率制度得出如下经验与启示：应牢牢把握汇率制度调整的主动权并渐进改革,协调好汇率制度与货币政策的关系,与汇率制度相配合有步骤地开放资本项目,加强金融监管尤其是加强对货币错配的审慎性监管等。     

经济转型时期的汇率制度选择

汇率制度选择的目标取向 1973年,随着布雷顿森林体系的崩溃,固定汇率制度也宣告终结.自1978年"牙买加协定"生效以来,世界各国汇率制度有了明显变化,实行管理浮动或独立浮动汇率制度的国家增多,实行固定汇率和钉住汇率制度国家减少,尤其是钉住美元的国家下降较多.目前除了少数几个发达国家或区域能够保持汇率的完全浮动以外,如美国、日本、欧盟等,其他国家多是采取钉住上述之一货币或一揽子货币的汇率制度,即钉住汇率制度.     

美元定价、汇率传递与美元贬值对东亚经济的冲击

本文对东亚国家和地区国际商品贸易定价货币的选择进行了考察,分析了东亚汇率传递的特征及美元贬值对东亚经济的影响与冲击,并提出中国的对策。研究发现:美元定价已成为外部冲击向东亚经济传导的重要渠道;美元定价导致美国和东亚之间只存在单向的汇率传递,从而削弱约束美元贬值的内在机制;在美元定价条件下,东亚国家在面对美元贬值对经济的刺激作用时乐观其成,但是在面对美元贬值所带来的"滞胀"冲击时却没有有效的隔离机制。     

港币联系汇率制的现状与前瞻

一、汇率稳定的维护机制及运行效果1983年香港实行联汇制以来，港币兑美元及其它主要货币的汇价基本保持稳定，这主要得益于联汇制良好的内在稳定机制及不断改进的货币管理制度。1、联系汇率制的稳定机制在联系汇率制度下，港币的发行量随着市场需求的变化自动地扩张和收缩，从而使联汇制具有自动调节汇率水平的机制。例如，市场对美元等外币的需求增加时，港币面临贬值压力，港币兑美元上升到7．8以上，当这种偏差足以弥补银行的交易成本时，发钞银行便会以78的固定汇率向外汇基金兑换美元，然后将美元投放到外汇市场以获利。其结果是外汇…     

2008：人民币升值助推股市走高

最近一段时间，欧盟13国和G7国财长会议，中欧经济对话，首次中日经济高层对话，以及第三次中美战略经济对话，均呼吁中国加快人民币汇率改革步伐，增强汇率灵活性，并表示将对中国人民币汇率问题施加压力。源于自200年7月21日人民币汇率改革以来，人民币兑美元升值幅度超过10．46％，而人民币兑欧元贬值幅度达6、85％，对英镑、加元、澳币也有所贬值，兑日元升值0.51％。加之因受美国次级债影响，美国经济增长放缓，促使美国联邦基金利率在2007年12月11日，再次下调至4.25％，显示尽管美国财长保尔森强调“强势美元”，但实际状况却是“弱势美元”。美元处于全面贬值效应下，造成资金流向经济增长看好非美元货币，目前相对美元而言，欧元、英镑、加元、澳币、日元等货币都处于升值状态。     

人民币升值利弊谈

中国人民银行宣布，经国务院批准，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制；人民币汇率不再盯住单一美元；自当日晚7时，人民币对美元的交易价格调整为1美元兑8．11元人民币。同时，上调境内商业银行美元、港币小额外币存款利率上限。 公告公布之日，有观点认为：中国“参考”而不是“盯住”一篮子货币确定人民币汇率，是一种汇率制度上的重大创新。 1994年以前，我国先后经历了固定汇率制度和双轨汇率制度。1994年汇率并轨以后，我国实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。企业和个人按规定向银行买卖外汇，银行进入银行间外汇市场进行交易，形成市场汇率。中央银行设定一定的汇率浮动范围，并通过调控市场保持人民币汇率稳定。实践证明，这一汇率制度符合     

国际货币动荡对世界经济的影响

近期的国际货币市场动荡不安:美元暴跌,日元升值,许多欧洲国家的货币不断贬值,欧洲汇率机制面临危机。这一系列事件实际上是世界经济发展和国际金融体系新变化的必然反映,动荡的趋势在短期内难以转变。 国际货币市场波动的主要标志是美元暴跌。但是,美元贬值并不值得过分恐慌,这是美元地位长期持续下降造成的必然结果。 1971年布雷顿森林体系崩溃后,美元不再是单一的方便的国际结算货币,近年来,美国的经济实力     

关于企业出口收汇风险的几点思考

一、背景 伴随我国经济对外开放的进程，特别是加入世贸组织以后，我国企业的国际收支业务迅速增加，结算方式及结算币种不断增多，企业在办理国际业务时，所承担的国际金融市场汇率风险也越来越大。特别是在出口导向型的经济发展战略下，我国绝大多数外贸企业以美元、欧元、港币等货币为结算货币，因此在将收回的外币兑换成人民币时，难免会遇到汇率波动风险。     

美元、欧元、日元，哪一个更疲软？

进入２００２年以来，西方主要国家的汇率走势更加扑朔迷离。摩根斯坦利的首席经济学家罗奇指出，美元将在未来两三年内贬值２０－３０％，号称“日元先生”的日本经济学家神原英资坚持认为，日元将贬值到１５０甚至１７０日元兑换１美元，欧盟的经济学家普遍对欧元不持乐观态度。但是我们知道，汇率不过是货币之间的相对价格，所以一种货币贬值不一定意味着另外的货币升值。站在２００２年的山岗上，我们看到的确是美元、日元、欧元争先恐后地贬值。这似乎成了一场比慢的赛跑。美元、日元、欧元，哪一种货币更疲软呢？美元迟暮霸权末路从克…     

东南亚金融动荡对我国的启示

1997年5月份以来,泰国股价下跌,泰铢汇率贬值,7月份泰国金融动荡波及整个东南亚,菲律宾、马来西亚、新加坡以及印尼货币与美元的比价纷纷跌至近年来最低点,甚至远在天涯的巴西、希腊、捷克、南非等国的金融市场也出现了连锁反应。整个东南亚金融市场处于风雨飘摇之中,这个被誉为“最富活力”的地区不得不紧急刹车,经济发展     

当前固定汇率制与货币总量目标制的内在冲突

本文通过比较从计算得出的两种不同汇率数据与人民币名义汇率,发现中国当前实行的固定汇率制度与货币总量目标制存在着内在冲突,即固定汇率下的货币供应量的内生性与货币总量目标制下货币供应量的外生性的矛盾。正是这种货币供应量的“内生性”与“外生性”的冲突,不仅导致中央银行在东亚金融危机后货币政策效果不明显,也导致人民币汇率存在着变动的压力,以至于中央银行为同时实现内外均衡而不得不最终放弃这种多目标制的货币政策,实行单一目标制。     

美元贬值对的中国负影响

由于美国大量的贸易逆差和财政赤字，美元在过去6年里一直走低。今年夏季以来，更由于美国的次级房贷所引发的金融市场的恐慌以及观察家们对美国经济预测的调低，美元下跌的速度更是加快。 从2001年到现在的近6年间，美元对欧元、加拿大元、澳元等货币的贬值幅度高达40％以上。与英镑的汇率也贬值近35％。由于日本元和香港元的汇率基本上是随着美元而起伏，所以美元对他们的汇率的变化并不十分显著。     

人民币汇率何去何从

如果一个国家的经济制度有很多问题,尤其是金融体系还不健全,选择相对固定的汇率制度会更加有利近几年来,国际社会对人民币汇率问题展开了激烈争论,这场争论涉及两个主要问题:一是人民币汇率机制,是继续实行盯住美元的固定汇率,还是实行浮动汇率;二是人民币汇率水平,即人民币的     

汇率理论与制度的发展历史

汇率理论与汇率制度在不同的时期有着不同的特点：在金本位和布雷顿森林体系时期，主要发达国家主要实行固定汇率制度。随着二十世纪七十年代前后的英镑贬值以及布雷顿森林体系的瓦解，发达国家纷纷转而实行浮动汇率制。     

媒体速览

正俄央行再次加息以抑制货币持续贬值俄罗斯货币今年持续贬值:自1月以来,卢布对美元的汇率已经跌落了40%。为了减缓卢布贬值,俄央行12月13日进行第五次加息,加息后利率已高达10.5%。高利率正在拖累经济增长,俄罗斯正处于衰退的边缘。俄央行同时还在使用外     

人民币汇率制度改革的历史性一步北大核心CSSCISSCI

2005年7月21日,中国人民银行宣布:我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,并让人民币对美元升值2%。中国人民银行的这一决定标志着中国的汇率制度改革和经济增长战略调整正在进入一个新的阶段。汇率制度改革增加了人民币汇率的弹性,同时又给中央银行干预外汇市场留下了足够的空间,从而保证了人民币汇率的稳定。中央银行必须把握好汇率的稳定性和灵活性,既不能忽视汇率的稳定性,也不能过度强调汇率的稳定性。否则,参考一篮子货币的汇率制度又会回到钉住美元的汇率制度,从而使我们的改革目标落空。     

人民币汇率制度改革的历史性一步

2005年7月21日,中国人民银行宣布:我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,并让人民币对美元升值2%。中国人民银行的这一决定标志着中国的汇率制度改革和经济增长战略调整正在进入一个新的阶段。汇率制度改革增加了人民币汇率的弹性,同时又给中央银行干预外汇市场留下了足够的空间,从而保证了人民币汇率的稳定。中央银行必须把握好汇率的稳定性和灵活性,既不能忽视汇率的稳定性,也不能过度强调汇率的稳定性。否则,参考一篮子货币的汇率制度又会回到钉住美元的汇率制度,从而使我们的改革目标落空。