中国股市财富效应的实证检验

以股市规模快速发展、居民消费水平快速提高为背景,从消费函数的理论分析出发,运用协整理论和动态滞后分布模型对我国股票市场的财富效应问题展开研究。从股票市场规模与稳定性、企业和投资者参与程度、股票市场对资金的吸附等方面对我国股市财富效应问题进行考察。分析结果表明,我国股票市场规模的扩大不但没有促进消费支出的增长反而对消费产生挤出效应,即财富效应为负。     

股市非对称财富效应的实证检验——基于股市的金融状况指数视角

本文选取上证综指、深证综指和恒生中国企业指数三个股票指数,应用马尔科夫状态转移模型构建了股市的金融状况指数(FCI)。通过实证研究发现了股市负财富效应,且其存在明显的非对称特征。因此,加强股市改革,改善股市环境对促进消费,扩大内需有重大意义。     

股市“财富效应”与刺激消费需求刍议

近年,我国学术界对发展股票市场,通过股票市场的“财富效应”来刺激消费的问题,讨论得比较热,笔者认为,研究这一总题具有重要的现实意义,因此,本文也在此发表一点个人浅见,以求教于学术界各位同仁。     

股市财富效应相关问题研究

人们不仅关注自己的收入,更关注自己的财富,并希望以此得到心理的安慰和幸福。人们会将大量的资金投入股票市场和房地产市场,以此来进行所谓的投资,却大多形成了全社会的投机行为,结果造成了股票市场的大起大落,房地产市场价格畸高。股市会产生股市财富效应么?财富和财富效应的基本概念和原理是什么?论文将就此问题进行研究,最后分析股市财富效应难以实现的几个原因。     

基于VAR模型的中国股市财富效应实证研究

本文以2001年第一季度至2008年第一季度的季度数据为样本,运用基于VAR模型的协整检验、Granger因果检验、脉冲响应函数及方差分解的方法研究了我国股市的财富效应问题,结果发现我国股市的财富效应未明显显现,而表现为对消费的替代效应。究其原因,我国股市换手率过高、股市的“挤占效应”以及居民消费习惯等因素严重制约了财富效应的发挥。     

新时期中国财富效应与效应财富

从理论上讲,伴随着股市房市价格上涨,资产性收益的增加,拥有这些资产的居民效应财富增加,购买力增强,消费增速加快,财富效应作为"可爱的泡沫"可以成为经济增长的新的推动力.中国的财富效应确实存在但影响力还很有限,建议采取科学扩大股市规模、加快多层次资本市场健康发展、加大宏观调控力度、提高金融体系稳健性、培育良好投资文化以减少投机性等措施,以使财富效应所带来的效应财富稳定上升和积累,成为推动中国经济可持续增长的真正动力.     

山西省房地产市场财富效应实证研究

房地产市场的财富效应是指房地产价格上涨或者下跌,从而使得房地产所有者财富的增加和减少,进而改变人们边际消费倾向的效应。随着全国房地产市场的高速发展,山西省的房地产市场也处于快速发展阶段。本文以现代消费函数为理论基础,运用计量经济学协整理论、格兰杰因果关系检验的方法,实证检验了山西省房地产市场财富效应的存在性,得出山西省房地产市场财富效应并不明显,这说明了山西省房地产市场不完善制约了房地产市场财富效应的发挥。     

我国股市“财富效应”传导机制初探

肇始于美国股市的“财富效应”,在我国已初露端倪。财富效应具有三种传导渠道:通过影响持股者的可支配收入来影响即期消费,改变居民的收入预期和边际消费倾向来影响消费需求,以及经由供给面的影响。正面财富效应与负面财富效应具有不对称性,后者尤应引起重视。“挤出效应”抑制了财富效应的发挥,并且间接引发股市泡沫。我国股市财富效应尚很微弱,且不对称性明显,必须从股市规模、投资者结构及收益分配结构、股市持续变动趋势、“挤出效应”等方面来分析,针对股市财富效应的传导机制,实行积极稳健的股市政策,为拓宽扩大消费需求的路径提供依据,确保股市持续健康地发展。     

股改后的中国股市财富效应研究

启动于2004年的股权分置改革,旨在防范和化解市场风险、提高资本市场监管水平、提高上市公司质量.研究表明,股改后,我国股市财富效应在消费支出和杂项商品及服务支出方面明显增强.其结论是通过拉升股市刺激消费,提振经济的目的可以"部分实现".     

中国股票市场财富效应分析

笔者简单介绍了国内外股票市场财富效应的研究结果后,运用计量经济学回归分析理论,结合数据,分别实证分析了1999年-2007年,以及1995年与2000年两区间段中国股票市场的财富效应情形,比较得出了依靠推动股市拉动消费效果不明显的结论.     

我国股市财富效应对消费影响的协整分析

本文运用单位根检验、协整分析、动态相关系数分析以及Ganger因果检验，对我国1997年至2004年的季度数据进行了当期及滞后期的实证研究，指出我国股市财富效应对消费存在微弱影响，并提出了相关的政策建议。     

股市财富与消费的经济学分析

在美国"9.11"恐怖事件发生之前,美国股市经历了长久繁荣.20世纪90年代,美国人增加的财富中有超过60%的部分是源于家庭持有的股票价值的上升,股价的上涨使得美国拥有百万美元财产的家庭数在2000年超过500万.本文主要以美国为例,研究股市财富效应对家庭消费行为的影响.有证据显示,20世纪90年代的股市上涨确实提高了家庭消费的水平.即使实际的财富边际消费倾向比许多宏观经济模型计算的结果要低,但在过去10年中财富累积数量的增加仍然使得总的消费支出增多了.     

微观视角下的房地产价格财富效应研究

近年来,居民消费与房地产价格之间的关系问题越来越受到各界的关注,国内外很多学者已经从不同角度对此进行了研究。利用CHNS家庭微观调查数据,本文对我国在房改之后近10年居民房地产财富与消费之间的关系问题进行了研究。家庭微观数据的使用。不仅可以克服以往研究中大多采用房地产宏观数据而导致的样本量不足的局限性,而且还可以考虑在家庭层面上的一些微观的因素,利于我们进行更准确的估计。     

中国住房“财富效应”之谜:一个文献综述

近年来我国出现了住房价格快速上涨和居民消费持续下降的局面,围绕房价和消费的关系涌现了大量研究。但不论是基于全国总体时间序列数据、省际或城市面板数据,还是微观家庭数据的实证研究都出现了相互"掐架"的现象。一些观点认为我国"房价上涨促进居民消费"(即住房"财富效应"为正),还有观点认为我国"房价上涨抑制居民消费"(即住房"财富效应"为负)。本文对此进行梳理,指出这些冲突的根源所在,并支持中国住房"财富效应"为负的结论,最后对研究前景进行展望。     

中国房地产财富效应测度的实证研究

中国居民的财富特征与发达国家居民的财富特征明显不同。利用中国1996—2007年房地产价格和居民消费的季度数据,建立房地产财富效应模型,对中国房地产财富效应进行测度,计算结果表明:随着中国经济增长和居民收入的增加,房地产财富对居民消费的影响不断增强。房地产价格变化是居民消费增加的Granger原因,居民消费的增加是城镇居民可支配收入上升的Granger原因。无论从长期还是短期分析,中国房屋价格变动都会给居民消费带来财富效应。通过脉冲响应函数分析可知,房地产价格的正向冲击将对居民消费产生正效应,导致居民消费增加,从而验证了中国房地产财富效应的存在。     

我国房地产市场财富效应实证研究

自从房改以后,中国房地产市场发展繁荣。房地产价格的上升导致居民财富增加,而居民财富增加是否会影响消费,中国房地产市场是否存在财富效应?为此选取2001年1季度到2009年3季度数据进行实证分析,得出中国房地产市场财富效应呈现负效应。最后再提出政策建议。     

中国上市公司MBO的财富效应实证研究

利用事件研究法,对我国上市公司MBO的财富效应进行了实证分析和相关检验。研究结果表明,我国上市公司MBO确实存在正财富效应,同时也佐证了我国股票市场已基本达到弱势有效以及存在着信息提前泄露的问题一以此结论为基础一提出了相应的政策建议．     

资产价格变动的财富效应分析

资产价格的变化对消费的影响一直是理论界与实务界所密切关注的一个问题。对这一问题也一直存在争议，争论的焦点主要集中在以下几个方面：第一，资产价格变动会不会影响消费?如果答案是会的话，那么它又是怎样影响消费，即资产价格变化影响消费的渠道有哪些?第二，是不是不同的资产类型会对消费有不同的影响效应?而这种效应是不是在不同的国家会不一样，即资产价格的财富效应的大小会不会反应出一国金融系统的性质?本文围绕以上问题，主要以西方发达国家为对象来展开研究。文章第一部分分析发达国家近年来家庭持有资产的最新变动趋势；第二部分根据资产的不同类型来讨论资产价格变化影响消费的渠道以及金融系统对财富效应发生作用的影响；第三部分给出资产价格变化影响消费的一些实证证据；文章最后是结论与政策建议。