上市公司退市机制研究

上市公司退出机制是实现资本市场健康有序发展、催化上市公司优胜劣汰、提高上市公司整体质量的有力保障。完善上市公司退市机制具有深远的意义。在国际成熟的证券市场上,上市公司退出机制的建立已有一、二百年的历史,长期的市场实践形成了完善的退市标准。对这些标准加以考察分析可为健全我国上市公司退市标准提供有益的借鉴和启示。     

论我国上市公司退市机制的建立与发展

上市公司退市机制的建立是我国证券市场走向成熟的重要一步 ,对我国证券市场发展具有深远的意义 ,对上市公司也能起到有力的鞭策作用。我国上市公司退市机制迟迟没有建立根源在于证券市场功能的异化。“PT”水仙的退市 ,只是退市机制的刚刚开始 ,逐步完善退市机制 ,发展证券市场 ,应在借鉴国外经验的基础上 ,结合我国实际进行。     

浅谈我国上市公司退市问题

上市公司退市制度是证券市场机制的重要组成部分,在证券市场上发挥着重要的作用。本文论述了建立和完善我国上市公司退市制度的重要性,并对当前我国主板退市制度存在的问题进行了分析并提出了相关改进建议。     

中韩退市制度对比分析

合理完善的退市制度是证券市场合理运行的有效保证。本文通过选取2001—2015年中国和韩国证券市场的退市企业数据,从退市标准和退市制度的实施效果等方面对中韩退市指数进行比较分析,文章认为中国的证券市场主要是把量化指标作为衡量退市的主要标准,而忽略了非量化指标和市场交易指标的调节作用。要学习借鉴韩国直接退市的退市程序,逐步取消ST制度,还要强化非量化指标对上市公司退市的作用。     

中外上市公司退市机制的比较及启示

本文在考察和比较中外上市公司退市机制的基础上,指出我国现行上市公司退出机制的缺陷和不足,并借鉴国外成熟证券市场的成功经验提出相应的改进建议。     

关于进一步完善我国上市公司退市机制的几点思考

通过对上市公司的退市现状的分析,认为建立上市公司退市机制已不能回避。因此,我国已于2001年12月5日发布了新的退市办法,取消了Pt制度,这对我国证券市场的发展有着极其深远的意义。     

政府补助对上市公司退市影响——基于昌九公司的案例分析

公司达到一定的条件后,可以申请公开发行,获得融资,进入证券市场,成为公众公司。公众公司可以提高企业的形象和价值,获得更多的融资机会,但是他也必须受到公众的监督,定期公布自身的经营和财务状况。公司由于一定的原因业绩下滑或者管理不善就会被市场发现,或者因为失去了上市公司应具有的条件而被限期改正,如果不能改正则会被退出证券市场,就会出现上市公司的退市。上市公司退市制度是证券市场机制的重要组成部分,在证券市场上发挥着重要的作用。但是目前由于我国的退市制度过于宽松,被特别处理的公司可以轻易的规避退市的风险,退市制度的实施效果不尽人意,也没有起到促进上市公司提高质量的目的。本文以昌九公司为例,进一步探讨分析政府补助对我国的退市制度影响。     

英美创业板市场退市制度的经验借鉴

通过研究比较美国纳斯达克市场、英国另类投资市场与我国深圳创业板市场的退市标准从中发现：我国创业板市场的退市机制还存在上市公司的退市过于强调盈利指标、退市程序繁杂、缺少退市标准、缺乏明晰的后续安排等诸多弊端。我国应借鉴国外创业板市场经验,加快健全科学的退市标准和退市程序、建立退市配套机制,大力发展场外交易市场,维护市场秩序、保护广大中小投资者的利益,更好发挥创业板市场资源优化配置功能。     

退市机制对我国上市公司治理的影响

本文在分析股票市场退市机制对公司治理影响机理的基础上,分析了我国股票市场在无退市机制以及目前退市机制还不完善的情况下,我国上市公司治理存在的问题;同时为了提高上市公司治理有效性的需要,针对我国股市目前退市机制的缺陷,提出进一步完善的措施。     

关于我国主板市场退市制度的思考

完善的退市制度是一个国家资本市场持续健康发展的重要保障。本文在简介我国主板市场退市状况及退市制度的基础上,针对主板市场退市量化考评指标的宽松性,退市流程的复杂性及相关问题进行了分析,有针对性地提出了一些建议,希望对完善我国证券市场的退市制度,提高我国上市公司的整体质量有所帮助。     

上市公司收购绩效分析:模型与实证

上市公司收购的发生,促进了我国证券市场的活跃和发展,也日益成为包括证券交易所、券商、中介机构和投资者在内的各方关注的热点。但由于我国上市公司收购起步较晚,尚处初级发展阶段,对上市公司收购仍是个新生事物。因此,深入研究上市公司收购现象,特别是研究我国上市公司的收购行为对证券市场资源配置功能的影响,对于引导和规范上市公司收购行为,促进证券市场的稳定、健康发展具有十分重要的理论意义与实践意义。     

从PT水仙退市案看我国退市标准的不足

PT水仙退市一案,可谓是中国证券市场历史上的标志性事件。本文对此进行了全程回顾,针对PT水仙退市时的标准,对比我国现如今的相关退市标准,可以看出退市标准经历了一些变化,这些变化折射出了退市标准的进步,同时,也反映出退市标准中的不足之处。对此,本文分析了退市标准的理论依据,并得出了将累积亏损或者丧失持续盈利能力作为退市标准的观点。     

创业板退市新政及其完善

建立创业板退市机制,对提高上市公司的整体质量、充分发挥证券市场优化资源配置功能起着重大作用。2011年11月28日,深交所发布《关于完善创业板退市制度的方案(征求意见稿)》,这也意味着中国创业板市场的退市制度将更加完善,也剑指现行退市制度中存在的上市公司"停而不退"、"壳资源"炒作盛行等一系列问题。本文将介绍退市新政的功能和进一步完善问题。     

对我国政府干预证券市场行为的分析

前言：本文在分析我国政府近年来对证券市场在股价、券商、上市公司等三个方面的干预情况的基础上，进一步分析了政府过度干预证券市场的背景和结果，然后通过比较美国、香港政府对证券市场干预的经验提出了自己的一点看法。[编者按]     

上市公司年报粉饰行为的制度分析

公司股票发行与上市制度、证券管理体制及上市公司内部治理结构的缺陷是造成上市公司年报粉饰行为产生的主要原因。改革上市公司配股政策、修改退市条件、加强证券市场法制建设、理顺和协调各部门监管职能、降低国有股权集中度、建立激励约束机制等是解决上市公司年报粉饰行为的有效途径。     

我国上市公司会计信息披露研究

自20世纪90年代初沪深证券交易所成立以来,我国证券市场从无到有取得了飞速发展,资本市场正逐步繁荣,越来越多的公司通过股票上市,借助资本市场筹集发展所需要的资金。上市公司信息披露是否及时、准确、完整,是评价证券市场是否规范、健康的主要标准。但目前我国上市公司会计信息披露的现状不容乐观,上市公司信息披露舞弊事件越来越多,给投资者带来巨大的损失,破坏了证券市场赖以存在的＂公开、公平、公正＂的基础。因此有必要对上市公司会计信息披露问题进行深入研究,使其步入正轨。     

基于GONE理论的IPO上市财务造假研究——以欣泰电气为例

欣泰电气是我国证券市场上首家因IPO上市财务造假而遭到退市处罚的上市公司,也是创业板第一只退市个股。企业通过财务造假进行IPO上市不仅严重损害了投资者的利益,更影响了我国证券市场的健康有序发展。本文首先回顾了欣泰电气IPO上市财务造假事件,接着基于GONE理论对欣泰电气IPO造假原因进行分析,最后为预防IPO财务造假提出相关的对策建议。     

关于建立中国上市公司退出机制的思考

在中国证券市场上并非不存在上市公司退出制度。上市公司退出机制引起关注的背后实际上是对ST、PT股票价格与价值大幅背离的忧虑，对中国证券市场优化资源配置功能难以发挥的担忧。非市场化的政府行为造就了ST、PT股票的“幸福生活”，成为上市公司退出机制的最大障碍。因此，一个超越“上市公司退出机制”的话题便是中国证券市场的再造。这才是我们讨论“上市公司退出机制”的题中之义。     

我国证券市场监管研究——基于中美监管制度的比较分析

一、我国证券市场监管演变及中美证券市场监管比较 作为替代司法解决社会纠纷的一种方式,监管制度起源于19世纪后期的美国.它的产生和演变以及所发挥的社会作用对于我们国家建立监管制度具有重要的借鉴意义,尤其对于我国首先引入监管制度的证券市场而言更是如此.     

上市公司非经常性损益与退市机制分析——以*ST夏新为例

由于我国退市机制存在一定缺陷,使得许多上市公司在面临退市危险时容易采取操纵利润的行为,使企业转危为安。尤其是亏损上市公司,其主营业务已经比较没落,失去优势,往往倾向于利用非经常损益进行利润操纵。以*ST夏新为案例,分析非经常性损益在亏损上市公司扭亏方面起的重要作用,并提出相关建议。