加拿大政策利率对多伦多股票市场的影响

货币政策与股票市场的表现有密切联系.研究利率调整对股票市场表现的具体影响,对货币政策制定具有一定的指导作用.本文以加拿大多伦多股票市场为研究对象,分别采用事件分析法和构造虚拟变量进行回归分析的方法,考察了2001—2016年加拿大政策利率冲击对多伦多证券交易所指数收益率的影响.实证结果表明,加拿大政策利率冲击对多伦多股票市场具有显著影响,正政策利率冲击会导致股票市场收益率上升,而负政策利率冲击会导致股票市场收益率下降,货币政策宽松对股票市场的利好程度要优于货币政策收紧对股票市场的不利,在控制了指数历史收益情况后,上述影响依然是显著的.     

货币政策对资产价格冲击效果透视

文章在VECM模型的基础上,运用脉冲响应方法分析了股票市场在低迷时期和膨胀时期对不同货币政策冲击响应的效果。结果表明:货币政策可以有效地调节资产价格,在资产价格低迷阶段,用利率调节具有相对持久和明显的作用,金融机构贷款也在推动股票价格上涨中起到了一定的作用;在资产价格膨胀阶段,利率可在一定时期内起到微调作用,控制货币供应量可对价格泡沫的控制起到即时效果。     

股价波动、社会福利与货币政策制定——基于中国DSGE模型的模拟分析

文章构建了一个包含股票市场财富效应和稳态股利水平且反映中国现实特征的DSGE模型,通过扩展的货币政策泰勒规则,考察了面对技术冲击、利率冲击和股票市场冲击时,中央银行应如何制定货币政策以保持产出、价格和股票市场的稳定,并尽可能地降低社会福利损失.结果表明,货币政策考虑股价波动能够有效降低社会福利损失;中央银行存在多重调控目标时需要注意区分冲击的类型来相机抉择,在利率冲击下,货币政策应当对股价波动做出反应,而在技术冲击和股票市场冲击下,则需要在各个经济变量之间进行权衡.     

货币政策、通货膨胀预期和股票价格波动

使用1998年1月到2009年9月的月度数据分析了通货膨胀预期和货币政策对股票价格的影响。研究结果表明:我国的股票价格和通货膨胀之间具有微弱的负相关关系,通货膨胀预期并不会推高股票价格,相反,未预期的通货膨胀才会推高股票价格。股票市场对货币政策的反应是不一致的:股票价格会对预期利率的改变和未预期广义货币供应量的改变做出积极的反应。因而,中央银行在使用货币政策干预股票市场的运行时,需要考虑不同货币政策的效果是不一致的。     

我国货币政策对股票价格的影响——基于Markov区制转换VAR模型的实证分析

本文利用1996年1月～2010年4月的数据,运用MSIH(2)-VAR(4)模型和脉冲响应分析不同区制下货币政策对股票价格的影响。发现利用非线性模型是合理的,并在不同区制下货币政策工具对股票价格的影响效果在时间、方向和程度上表现不同,同时,对于上证A股和深证A股影响也是不同的。对于货币供应量,在股市低迷期,它的变化会立即正向影响到股票价格,但在股市膨胀期,则滞后1个月后才会正向影响股票价格;对于银行信贷,在股市低迷期,它的提高并不能提高股价,而在股市膨胀期,它的提高才会使股价上扬;对于利率,在两个区制下,它的提高都会使股价下跌,并且在滞后1个月才会表现出来。但是,相比较而言,利率对股票市场的影响在股市膨胀期效果更明显。并且总体上货币政策对股市的影响较大,尤其是在股票低迷期。     

我国货币政策有效性及其与股票市场的交互影响*——基于SVAR模型的实证研究

本文构建以货币政策变量、股票价格变量和宏观经济变量为基础且同时施加有短期和长期约束的结构向量自回归（SVAR）模型,将货币政策与股票市场的当期关系纳入分析,利用1997—2015年的数据,实证检验了我国货币政策和股票市场间的交互作用及其对宏观经济的影响。实证结果表明,现阶段我国货币政策冲击对股票市场没有显著影响,但股票价格冲击在2005年人民币汇率制度改革之后对我国的产出、M2供应及通货膨胀影响的显著性均明显提升。     

货币政策对股市的影响研究综述

自从上世纪80年代资本市场以及经济全球化在我国的发展以来使得股票市场在我国的发展也越来越繁荣.随着金融创新在我国股票市场不断深化,股票市场的融资功能、资源配置功能等也逐渐显现出来并对我国的经济发展带来越来越大的影响.随着股票市场的发展对世界各国的经济的影响的逐渐扩大使得许多国家的货币当今在制定货币政策时更加重视货币政策对股票市场的影响.无论是从实际的股票交易出发还是从学术出发,其都认为货币政策会对股票价格产生影响.货币政策对股票市场的影响以及影响渠道到现在依然存在很多争议和不清楚的地方.本文从货币供应量变动、利率变动、通货膨胀三个方面出发讨论其对股票价格的影响并进行详细的综述研究分析.     

我国利率变动对股票价格影响效应的实证分析

变动利率通常是各国中央银行最常用的货币政策工具,而利用利率调节股票市场价格也是各国央行经常使用的政策方法。利率变动通过对投资者和上市公司的影响而传导到股票价格。对中国的实证分析表明我国利率变动与股票价格有一定的影响作用,但由于二者之间的传导机制存在问题,所以这种影响的具体效应是不确定的。     

我国货币政策对股票市场影响的实证研究

对货币政策与股票市场关系的文献进行了回顾,然后运用2009～2012年的时间序列数据,实证研究货币供应量和利率对股票价格的影响,结果表明：我国的货币政策对股票市场存在影响,而货币供应量的增加会使股价上涨,利率的上升会使股价下跌。根据实证结果,提出相应的对策建议。     

货币政策工具对资产价格动态冲击的识别检验

文章以不同的货币政策手段在资产价格波动的不同阶段所表现出的作用效果为出发点,通过SVAR模型,识别出不同货币政策工具的单独动态冲击,并分别分析了膨胀阶段和低迷阶段的资产价格对货币政策冲击响应的程度,以解决针对不同阶段资产价格波动的货币政策调控手段和时机的选择问题。结果表明,货币政策对资产价格的作用具有有效性,在价格膨胀阶段可在一定时期内采取利率手段对资产价格波动进行微调,当出现价格泡沫时控制货币供应量会收到即时效果;而在资产价格低迷阶段,以利率调节资产价格具有明显和相对持久的作用。     

股票价格、实体经济与货币政策研究——基于我国1997-2011年的经验证据

本文运用格兰杰因果关系检验和向量自回归方法分析了1997年1月至2011年6月我国股票价格、GDP、通货膨胀率和货币政策的关系,实证结果表明,在中国,股票价格对通货膨胀的效应为正向,即股市上涨能带动通货膨胀水平的上涨。股票市场对GDP的影响短期内主要表现为替代效应,长期来看,则是财富效应和投资效应占主导;同时,货币供应量和利率对股票价格均有影响,但影响均不显著。通过格兰杰因果关系检验发现,利率变动导致货币供应量和股票价格发生变化。而货币供应量的变化影响着通货膨胀,也一定程度影响利率和股票价格。通过广义脉冲响应发现,中国人民银行紧缩性的利率政策并不能抑制股票价格上涨。增加货币供给短期内能够推动股市上涨,但长期对股市仍没有效果。     

政策调整对股票市场波动的影响

以利率调整、存款准备金率调整、货币供应量变动作为货币政策调整变量,以印花税调整和财政支出变动作为财政政策调整变量,来研究股票市场的波动,分析了单个政策调整对股票市场波动的影响和政策调整组合对股票市场波动的影响。研究发现,单一货币政策中存款准备金率调整对股票市场波动性影响显著,而利率调整对股票市场波动性影响不显著。单一财政政策中印花税调整在中期对股票市场波动性影响显著。不考虑宏观经济指数变动时,只有利率调整对股票市场波动性的影响显著为负向,印花税调整和存款准备金率调整对股票市场波动性影响不显著;考虑宏观经济指数变动时,三个政策调整对股票市场波动性的影响不显著。不论是否考虑宏观经济景气指数的变动,财政支出变动对股票市场波动的影响显著负向,货币供应量变动对股票市场波动的影响显著为正。     

消费者信心指数与股票市场收益的实证研究

基于行为金融学的视角，研究消费者信心和股票市场收益的互动关系，结果发现消费者信心指数与殷市收益具有较强的相关性。利用脉）辛响应和方差分解分析消费者信心与股市收益之间的互动关系，结果表明，消费者信心指数能预测一部分收益，股市收益与消费者信心指数间的冲击具有不对称性。     

"双循环"背景下消费者信心对实体经济的影响——基于VAR模型的分析

消费者信心对一国实体经济的发展具有重要的作用.基于中美两国的消费者信心指数和中国的宏观经济数据,利用向量自回归模型对封闭经济和开放经济两种情形下消费者信心传导机制进行研究.结果显示:在封闭经济的情形下,消费者信心会显著影响国内实体经济的发展,对消费、产出、股票市场、利率水平和失业率带来不同程度的冲击;在开放经济的情形下,中国的消费者信心对美国的消费者信心变化具有一定的预期能力.我国经济发展具备一定"内循环"的独立性,对"外循环"的依赖性逐步下降.后疫情时代应注重国内消费升级,同时关注国际市场信心动向,防范"外循环"可能带来的风险.     

股票价格的负面效应及货币政策协调研究

股票市场价格对于货币政策具有双刃作用。一方面,股票价格有利于货币政策的顺利传导,从而使货币政策能更有效地影响实体经济,实现其政策意图。另一方面,股票市场的发展及股票价格泡沫又对货币政策提出巨大挑战,从而降低货币政策的有效性。因而中央银行的货币政策应该关注股票价格。     

人民币升值对中国股票市场的影响机制分析

汇率和股票价格波动之间具有很强的相关性,汇率的变动会通过贸易、货币供应、利率、心理预期等机制引起股价的波动。虽然受外汇管制、金融市场发展程度及市场开放度的影响,人民币汇率通过传统的传递机制对中国股票价格波动受到一定限制,但在人民币持续升值的压力下,外资以直接和间接方式对国内股票市场造成的冲击已是不争的事实。     

基于VAR模型的CCI影响因素分析

本文运用包含消费者预期指数、消费者满意指数的消费者信心指数的月度时间序列数据,利用VAR模型方法分析了消费者满意指数和预期指数的影响关系,同时,分析了它们与物价、消费、储蓄、股票市场的相互影响关系.分析结果显示:消费者满意指数和消费者预期指数有影响关系,滞后一期消费者预期指数对当期消费者满意指数和消费者预期指数都有正的影响,滞后二期的预期指数对当期满意指数有负的影响;物价指数对消费者信心指数的影响有明显的滞后,当期物价指数对下一期的满意指数和预期指数都有正的影响,对于下两期的有负的影响;无论从长期角度还是短期角度看,存款总额对消费者预期指数、消费者满意指数的影响都是正向的.同时,本文验证了消费者信心指数的信号引导功能,消费者预期指数有消费引导功能,其提升会导致以后的消费总额的增长;储蓄增长有助于信心指数的增长;股票市场对信心指数影响不显著.     

货币政策对股票市场的影响研究

货币政策是中央银行为实现给定的经济目标．运用各种工具调节货币供给量和利率所采取的方针和措施的总和。本文在研究货币政策对股票价格的影响时,分析了货币供给量与利率对股票价格的影响。     

货币政策对股票市场的影响研究

货币政策是中央银行为实现给定的经济目标,运用各种工具调节货币供给量和利率所采取的方针和措施的总和.本文在研究货币政策对股票价格的影响时,分析了货币供给量与利率对股票价格的影响.     

货币政策在股票市场的传导渠道

随着我国越来越多的居民投资于股市,以及个人投资在家庭财富中所占比重逐步提高,货币政策在股票市场的传导渠道需要认真研究。货币政策在股票市场的渠道可分为货币政策影响股票市场过程、股票市场影响实体经济过程、股票市场影响货币政策过程三部分。货币政策中介目标的选择需将股票价格纳入视线。中央银行有责任密切关注股票价格的发展,及早警觉泡沫出现的迹象,以便建立相关预警指标。