外汇占款下降对我国货币供给机制的影响研究

2002年以来,外汇占款一直是我国货币供给的主渠道,但2015年我国外汇储备连续多个季度出现净额下降,导致外汇占款不断下降。文章通过对2002~2015年的月度数据进行分析,研究外汇占款下降对我国货币供给机制的影响。研究结果表明:自2011年开始,外汇占款对我国货币供给的影响较之前有所下降,央行更多地通过公开市场操作、再贷款和创新性货币政策工具主动供应基础货币,大量增加金融机构贷款来补充流动性。未来央行应积极面对新的变化,构建新常态的货币供给机制,稳定市场的总体流动性水平。     

外汇占款下降对我国货币供给机制的影响研究北大核心CSSCISSCI

2002年以来,外汇占款一直是我国货币供给的主渠道,但2015年我国外汇储备连续多个季度出现净额下降,导致外汇占款不断下降。文章通过对2002～2015年的月度数据进行分析,研究外汇占款下降对我国货币供给机制的影响。研究结果表明：自2011年开始,外汇占款对我国货币供给的影响较之前有所下降,央行更多地通过公开市场操作、再贷款和创新性货币政策工具主动供应基础货币,大量增加金融机构贷款来补充流动性。未来央行应积极面对新的变化,构建新常态的货币供给机制,稳定市场的总体流动性水平。     

外汇占款对货币供给和物价水平的影响

在理论上,外汇占款主要通过影响基础货币来影响总体货币供给,进而影响物价水平。近年来外汇占款已成为国内流动性的重要来源。本文采用1998年1B至2012年10月的月度数据,运用协整方法、向量误差修正模型（VECM）实证检验了中国外汇占款增加对货币供应量的影响。实证检验结果显示了中国外汇占款增加对货币供应量的正向影响较显著,以及影响的滞后性、持久性与稳定性特征,还揭示了cPI的变动主要来源于货币供应量的直接影响。     

我国货币超发及其对通货膨胀的影响研究

改革开放以来．中国经济实现了飞跃式的发展。GDP长期运行在两位数增长之上，使我国快速成为世界排名第二的经济大国。然而支撑经济快速发展的货币供给似乎已被“遗忘”，但由此埋下的“症结”却随着经济大潮的退却浮出水面。本文对我国货币超发现状进行分析，探讨其对我国宏观经济的影响，尤其是通货膨胀问题，警惕未来我国经济发展将遇到的障碍．为我国货币发行机制改革提供一些思路。     

2006年货币运行状况分析

2006年，央行继续实行稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，适时调节货币信贷总量，货币供应和贷款总量均保持稳步增长，金融宏观调控效果得以充分体现。     

我国外汇占款影响货币供给的实证研究

近年我国外汇储备的持续增长,造成外汇占款大幅增长,最后引致货币供给增加。本文将对我国外汇占款对货币供给的影响作用进行实证分析,结果表明我国外汇占款和货币供给量M2之间存在稳定的均衡关系,我国外汇占款的巨剧增长,容易导致货币市场失衡。     

2004年货币形势分析

2004年，人民银行继续执行稳健货币政策，综合运用多种货币政策工具，及时调控货币信贷总量，同时采取差别化政策引导信贷结构优化。全年金融运行总体平稳，货币信贷调控目标基本实现，但也在一定程度上出现了货币供给紧缩的趋势。     

2004年前三季度货币形势分析

年初以来，央行运用多种货币政策工具调控货币总量，促进了货币信贷的平稳增长。前三季度，货币供应量增长基本适度，各项存款增长保持平稳，贷款增幅回落趋势减缓，人民币汇率保持稳定。10月底，     

2006年三季度货币运行状况分析

2006年3季度，央行继续实行稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，适时调节货币信贷总量，货币供应量和贷款增长均出现回落，金融宏观调控效果初步显现。     

财政扩张、货币超发与通货膨胀

该文通过实证研究认为人民币升值和央行逆周期的对冲操作完全抵消了贸易顺差、FDI和热钱流入、GDP增长导致的货币超发压力,财政支出扩张在长期均衡关系和格兰杰因果关系方面都是导致我国货币超发的主要因素。中国式分权和信贷配给决定了我国经济存在货币超发和资金配置向政府和国企倾斜的内生机制。因此,防范货币超发和通胀,关键是要校正扩张偏向的财政政策;校正金融体系的信贷配给。     

2005年上半年货币运行状况分析

上半年，人民银行继续执行稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，适时适度调控货币信贷总量，引导商业银行优化信贷结构。目前，货币供应及贷款增长已适度放宽。这显示出货币政策有轻微放松的迹象与信号，预计央行近期不会加大紧缩货币供应及贷款增长的政策力度。     

开放经济下国际收支对中国货币政策独立性的影响

随着中国对外开放程度的深化,国际收支在中国经济中暂居重要位置,其所带来的外汇占款可能已成为干扰中国宏观经济政策的重要变量之一。本文在这一背景下建立了三层次实证分析模型,就近年来外汇占款对中国货币政策独立性的问题进行了分析。分析结果表明,外汇占款对中国货币政策的独立性产生了较大干扰,中央银行被动使用一些货币政策工具进行对冲,但无法对冲的外汇占款仍造成国内流动性过剩,这种过剩流动性既会影响中国经济,同时也是国际金融市场影响中国经济的渠道。因此,中央银行有必要进行一系列改革,避免货币政策的独立性受到影响。     

开放经济下国际收支对中国货币政策独立性的影响

随着中国对外开放程度的深化,国际收支在中国经济中暂居重要位置,其所带来的外汇占款可能已成为干扰中国宏观经济政策的重要变量之一。本文在这一背景下建立了三层次实证分析模型,就近年来外汇占款对中国货币政策独立性的问题进行了分析。分析结果表明,外汇占款对中国货币政策的独立性产生了较大干扰,中央银行被动使用一些货币政策工具进行对冲,但无法对冲的外汇占款仍造成国内流动性过剩,这种过剩流动性既会影响中国经济,同时也是国际金融市场影响中国经济的渠道。因此,中央银行有必要进行一系列改革,避免货币政策的独立性受到影响。     

周其仁：经济增长不能再靠超发货币

在日前举行的《中国改革30年》新书发布暨2008经济问题点评会上，北大光华管理学院院长张维迎、著名经济学家茅于轼、国民经济研究所所长樊纲、北大中国经济研究中心教授周其仁、耶鲁大学管理学院教授陈志武共聚一堂，回顾了改革开放30年来我国经济发展的成就，并分析了当前进一步改革面临的瓶颈问题，为中国经济未来的发展开出“药方”。     

信贷投放、货币供给和货币政策的有效性分析

在货币政策的实施过程中,作为政策中介的金融机构贷款余额、广义货币供给与物价水平和GDP序列存在稳定的均衡关系,信贷投放对于货币政策有效性具有显著的制约作用.现阶段我国货币政策实施环境决定了在货币政策效应的传导机制中,信贷渠道对国民经济的影响大于货币渠道.     

2007年上半年货币运行情况

上半年，经济金融总体高位运行，政府继续实施适度从紧的货币政策，综合运用利率、汇率、准备金和税率等多种手段，基本上保持了货币供给的总量平衡，保证了信贷投向的合理分布。但当前经济从偏快转向过热的趋势逐步显现，下半年央行应进一步加大货币政策的紧缩力度，抑制通货膨胀，限制资产泡沫的大规模形成。     

我国外汇储备持续增长对货币政策的制约及对策

持续增长的外汇储备使外汇占款成为我国基础货币投放的主要渠道,因此而增加的货币供给加大了国内流动性过剩和通货膨胀的压力,也加大了央行货币政策调控的难度。本文在分析我国近年来外汇储备增长现状的基础上,探讨了外汇储备余额高速增长对我国货币政策的制约以及应采取的对策措施。     

货币供给扰动与我国真实的经济增长

西方经济学理论关于货币变动是否对真实经济产生影响一直存在争论,一些经济学流派认为货币与真实经济无关,而另一些经济学流派认为货币与真实经济高度相关。本文通过对这两种观点进行简单综述的基础上,着重分析由于信息不对称,有限理性,产权不清晰,收入分配差距过大等原因,使得货币变动对我国当前的真实经济增长有着举足轻重的作用,并就我国货币政策目标选择与推进对策提出一些建议。     

2007年3季度货币运行情况

2007年第3季度，央行实行稳中适度从紧的货币政策，采取了一系列综合措施加大金融调控力度，维护总量平衡。前三季度，货币信贷增长与经济增长基本相适应，金融运行总体平稳。[第一段]