我国上市公司的股权结构与多元化战略

本文探讨了股权结构与公司多元化战略选择之间的关系。实证结果发现,公司多元化水平与国有股比例和股权集中度均呈显著的负相关关系,与法人股比例呈倒U型关系,与流通A股比例及董事持股比例均呈显著的正相关关系,但与经理持股比例关系不显著。本文结果表明,代理问题是公司实施多元化经营的重要原因。     

关于改制后国有企业的股权结构优化

关于改制后国有企业的股权结构优化魏杰近年来,股份制改造已成为我国企业改革的主流,并已取得了一定的进展和成效,但在实践中,不少国有企业股份制改组的效果并不明显,对搞活企业,提高国有企业运营质量和经济效益的促动作用不大。这其中一个很重要的原因是由国有企业...     

浅谈国有企业资产负债及股权结构优化问题

浅谈国有企业资产负债及股权结构优化问题●原和平一、关于资产结构的调整问题资产，是企业用以从事生产活动并获取收益的生产要素。从使用状态上通常可将其划分为生产经营性资产和非生产经营性资产两大类。客观上，经营性资产和非经营性资产应保持最佳的比例关系。这是提...     

上市公司多元化经营与股权结构关系的研究综述

目前围绕股权结构与公司多元化经营等问题,理论界的意见分歧较大,文章就现有的主要观点进行归纳并加以评论。     

能源工业的股权结构多元化与有效竞争的形成

能源工业的股权及投资主体的多元化状况,直接受制于投融资体制,成为能源工业市场化程度衡量标准之一。分析能源工业股权结构及投资主体多元化状况,有利于认清我国能源工业市场化推进程度,从而为进一步改革能源工业体制、提高能源工业效率提供依据。     

中国上市公司多元化经营与股权结构关系的实证研究

实证研究显示：股权集中度(第一大股东持股比例)、国家股比例和法人股比例与公司多元化经营程度均呈显著性倒U型相关;流通股比例与公司多元化经营程度正相关。还发现国有控股型公司比法人控股型公司更倾向于采用多元化经营战略,法人控股型公司与不具有控股股东公司多元化经营程度并没有显著性差异。     

我国国有企业多元化经营的探究

在当今经济全球化的发展背景下,企业的多元化经营是一种新的寻求未来发展的重要方式,当企业在拥有强大的竞争力并且拥有一定的资金和资源时,在原先进行的产业处于衰落期时,企业就可以考虑施行多元化的经营战略。多元化的经营战略是企业想要寻求发展的一种强有力的可行途径,但是,如果企业选择采用的多元化经营战略不适合企业的发展,不符合企业发展的要求,那么将会给企业带来发展障碍,使企业发展陷入困境,起了适得其反的效果,也就是说,在选择多元化发展的这条道路上,是存在着一定风险的,所以,在进行选择时,一定要慎重选择。企业想要经营多元化的发展战略,在一些业界是争论颇多的,普遍看法认为：多元化经营是柄双刃剑,但对于大多数中国企业来说,是可行的也是必要的。本文分析了我国需要发展多元化的原因,并且对多元化提出了战略方案。     

从产权理论看我国国有企业改革

一、交易及交易成本问题产权理论是由交易成本 (或称交易费用 )问题引出来的。交易成本理论的创始人是美国经济学家、1991年诺贝尔经济学奖得主罗纳德 .科斯 (Ronald .H .Coase) ,他于 1937年发表的《企业的性质》一文 ,被认为是交易成本理论以及产权理论创始的标志。这里的“交易” ,是一个一般化了的外延很宽泛的概念。早期的制度经济学家康芒斯认为 ,人类全部经济活动可以分为两种 :一种是人对自然的活动 ,称为生产活动 ;另一种是人与人之间的活动 ,称为交易活动 ;交易又分为三种基本类型 :①买卖的交易 ,即平等人之间的交换关系 ;②管…     

投资主体多元化是国有企业改革的必然选择

如果说 ,从党的十一届三中全会到十四大 ,国有企业改革的重点是放权让利 ,调整国家与企业的权责利关系 ,还没有真正找到明确的改革方向 ,那么 ,以邓小平南方谈话和党的十四大为标志 ,特别是党的十四届三中全会《决定》则明确了国企改革的方向是建立现代企业制度 ;而党的十五届四中全会《决定》真正解决了怎样才能建立现代企业制度的问题 ,即实现投资主体多元化。一、单一的国家出资是造成国有企业种种弊端的根源所在传统理论把计划经济当作社会主义的重要特征之一 ,把经济体制定位于高度集中统一的计划经济体制 ,在微观上要求企业行为必须符…     

“全新型国有企业”股权结构与公司绩效关系的实证研究

文章以国有企业改革现阶段的突出现象——"新型国有企业"中的"全新型国有企业"为研究对象,选取了2003年至2005年分布在9大竞争性行业中的159家企业共477个样本数据,就其股权结构与公司绩效之间的关系进行了实证研究。研究结果发现,股权集中度与公司绩效显著正相关,国有股与公司绩效显著正相关,法人股与公司绩效不相关,流通股与公司绩效存在显著的负相关关系。     

国有企业股权结构与公司治理分析

要形成一定水平的公司治理绩效，必须保持一定程度的股权集中，并且应在大股东之间较为均衡的分布股权，以形成大股东之间的相互制约。这种具有一定制衡、又相对集中的股权结构，才是国有企业改革的合理选择。     

产权多元化:国有企业改革再定位

国有企业改革的方向是建立现代企业制度。由于企业理论和改革实践的不成熟 ,导致国有企业对现代企业制度的理解局限于所谓“政企分开”的产权明晰层面上 ,似乎只要实现了两权分离并赋予企业一定的自主权就能塑造出企业法人财产所有权 ,就算建立了现代企业制度。是否言明 ,企业法人产权实际上被视为现代企业制度运作的产权基础 ,相比之下 ,投资者产权则遭到不应有的忽视。而事实上 ,国有产权所固有的“所有者缺位”特点 ,使得国有企业不能彻底摆脱来自政府的行政干预 ,依然难以建立高效的监督约束机制 ,难以应付由于监督不力而产生的“内部人…     

多元化经营之国有企业集团内部一体化管理模式

通过因子分析与灰色关联度分析,诊断了国有企业多元化经营后面临的一系列问题,进而找到多元化经营国有企业面临的关键难题,为实施一体化管理提供现实依据。根据因子分析与灰色关联研究结果,发现多元化经营国有企业面临的急需解决的问题是企业创新能力的培育、管理效率的提升、管理理念的革新以及短板效应的克服。接下来构建了国有企业多元化经营内部一体化管理实施模式,并分析了新型一体化管理模式的功能与操作重点。验证了一体化管理实施的有效性,并对多元化经营国有企业实施一体化管理进行了评价,研究结果表明,一体化管理能很好地解决由于多元化经营所带来的管理问题,从而提升企业竞争地位。     

股利政策的股权结构和代理理论分析

在西方理论界,最早研究股利政策影响因素的是Lintner。在仔细调查研究28家美国公司后,Lintner发现这些公司都按照长期的平均盈利水平制定了固定的股利支付率。在改变股利政策上,公司经理显得非常谨慎,只有当企业盈利发生了“长期显著”的变化后,才倾向于调整股利支付水平;同时把预期每股收益作为影响股利决策的因素。在此之后,西方学者从不同的角度分别研究了投资机会、股权结构、     

积极推行产权多元化加快国有企业改革步代

加快国有企业改革已成为当前深化我国经济体制改革的核心内容。从根本上说,国有企业改革面临两方面任务:一方面是产权变革,实行产权多元化,特别是要促使国有资本从竞争性领域退出;另一方面是对仍要保留国有或国有控股的企业改善经营管理,提高经济效益。从实际情况看,国有企业改革的已有成功经验主要是在产权变革方面。党的十五大和十五届四中全会提出了从战略上调整国有经济布局和改组国有企业的任务,确定了有进有退、有所为有所不为和抓大放小的基本方针。这一战略部署的实施,有效地推进了国有企业的改革步伐,在一定范围内实现了国有资本的…     

对国有企业产权多元化有关问题的探讨——兼与“推进国有大中型企业产权多元化改革’’课题组商榷

本文试对在国有企业产权多元化进程中涉及的几个关键问题,进行深入地研究和分析。解决这些难点问题,有利于加快改革的进程,同时也会丰富国有企业改革理论和社会主义市场经济理论。在阐述这些问题的同时,我们也就有关问题同“推进国有大中型企业产权多元化改革”课题组(以下简称“课题组”)商榷。     

多元化股权结构与上市公司治理的实证研究

股权结构是公司治理的基础，公司治理又决定着公司经营绩效，股权结构、公司治理、经营绩效三者之间存在着密切的关系，只有股权结构合理才可能形成完善公司治理结构，进而才能保证公司良好的经营绩效。合理安排上市公司的股权结构、解决国家股一股独大的局面是改善公司治理结构的首要努力方向。本文拟通过股权制衡度与公司业绩的相关数量分析以及对我国上市公司股权结构的实证研究，就如何安排设计合理的股权结构提出建议，     

我国未来股权结构探讨

我国未来股权结构探讨阮兴华改到深处是产权，产权改什么？一种观点是不改革国有产权结构，但架空所有者，搞日本式法人持股为主的股权结构。一种观点是不改革国有产权，搞国有股权为主的股权结构。一种观点是改革国有产权，建立以个人股权为主，多元股权主体共存的股权结...