基于杜邦方法的房地产公司盈利能力分析

本文给出了研究房地产公司盈利能力的方法,即杜邦分析方法,并使用该方法分析了万科地产的盈利能力。净资产收益率是反映公司盈利能力的最主要指标,是杜邦分析体系的核心。使用杜邦分析,可将房地产公司的盈利能力分解为：以资产收益率和销售净利率衡量的收入能力,以资产周转率衡量的运营能力和以权益乘数衡量的企业财务杠杆。对万科的案例分析表明,其盈利能力主要来自于低成本加成和杰出的运营能力     

对杜邦指标系统的进一步理解

杜邦指标系统 (ＴｈｅＤｕＰｏｎｔＳｙｓｔｅｍ)是美国杜邦公司的经理们创造提出的。其核心是借助一个综合性指标顺向分析企业的财务管理状况 ,找出影响的主因素、次因素 ,逆向通过各相关职能和层次上的因素(目标 )的实现来保证核心指标的完成。杜邦分析法可以针对各种财务比率进行 ,其中最常见的是以权益净利率为核心的杜邦图。杜邦图实质上从两个方面进行财务管理分析 :因为 :权益净利率 =净利润 /平均净资产=(净利润 /平均资产总额 )× (平均资产总额 /平均净资产 )=资产净利率× [平均资产总额 / (平均资产总额-平均负债总额 ) ]=资产…     

我国医疗服务公司资产收益影响因素的实证研究——以通策医疗为例

随着医药行业的不断发展,在股票投资领域中,医药行业已经成为广大投资者的一个行业选择.微观因素对医药股票价格变动的影响很大,而针对具体医疗服务的相关实证研究还十分匮乏.因此,本文研究微观经济指标和医药行业指标对医疗服务公司资产收益变动的影响.实证研究的结果是:医疗服务公司资产收益与微观经济指标之间存在长期均衡关系;每股收益,总资产周转率,销售净利率和权益乘数对医疗服务公司资产收益有显著的正向影响作用,而行业指标全国的诊疗人数和医院病床利用率对公司资产收益无明显影响.     

企业增长速度的成因与中国上市公司的证据

旨在增加企业价值的财务管理应该把企业可持续增长作为首要研究的问题.笔者对此作了系统的研究.本文的主要贡献包括:剖析了影响企业增长速度之财务因素的意义并建立了统计模型;寻找了中国上市公司的证据.探究不同增长速度的不同成因,可以帮助管理层选择促进有效增长的财务战略.中国上市公司1994-2003年的证据表明:企业增长速度的综合成因,完全存在于SGR计算公式所涉及的四个基本财务比率中一个或多个比率的显著变化和显著的新股发行行为之中;销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变化是主要成因,而留存比率的变化和新股发行不是主要成因.     

浅析杜邦财务分析体系的改进

杜邦财务分析体系以净资产收益率为核心指标,利用各主要财务比率之间的内在联系,将偿债能力分析、资产管理分析、盈利能力分析等单方面的财务评价有机结合起来,直观地反映出企业的财务状况,在实际工作中得到广泛的运用。但是,随着财务信息使用者对财务分析信息质量要求的不断提高,该体系在运用中逐渐呈现出一些不足之处。本文分析了传统杜邦财务分析体系的局限性。提出了改进杜邦财务分析体系的措施。     

杜邦分析体系下的中国中铁公司财务分析

本文针对传统杜邦分析体系的局限性,结合改进的杜邦分析体系,将杜邦分析与中国中铁公司的财务分析相结合,更全面地反映企业盈利能力、成长状况.本文在财务分析中发现中铁公司处于健康发展中,但仍存在获利能力的提升空间,同时也发现资产使用率较低等方面的问题,因此本文还针对其财务问题提出了有助于公司长期发展的相关对策建议.     

浅谈杜邦财务分析系统的实证分析及教学

杜邦财务分析系统，是财务管理教学中的一项重要的教学内容，通过杜邦财务分析系统的分析可以使企业管理者更好地了解企业的财务状况，使决策与管理更加科学，同时也使管理者能够及时发现企业的财务问题。杜邦系统是一个融汇了一系列科学的指标的分析系统，对它的理解有助于学生充分认识财务管理的重要性。通过联系实际，利用一家上市公司的资产负债表和利润表，来理解分析杜邦系统，以求改变中职学校在教学上对杜邦系统的纸上谈兵，泛泛而过。     

基于商业银行中间业务的杜邦财务体系探讨

一、商业银行应用杜邦财务体系的相关界定 企业的财务状况是一个完整的系统，内部各种因素都是相互依存、相互作用的，任何一个因素的变动都会引起企业整体财务状况的改变。因此，财务分析者在进行财务状况分析时，必须深入了解企业财务状况内部的各项因素以及相互之间的关系，这样才能比较全面地揭示企业财务状况的整体状况。杜邦分析法正是这样一种方法。杜邦分析法是一种利用几个主要的财务比率之间的关系来综合分析企业财务状况的分析方法。     

杜邦分析法在D银行盈利能力分析中的应用研究

杜邦分析法作为被广泛使用的综合财务分析方法,可以系统地分析企业的盈利能力及影响因素.本文首先介绍了的杜邦分析法的原理;其次以D银行为例,对D银行近五年的财务数据进行杜邦分析;最后总结出D银行目前存在的主要问题,并提出相关建议.     

杜邦财务分析体系的改进及应用探讨

杜邦财务分析方法是由美国杜邦公司的经理创造的,故称为杜邦系统（The Du Pont System)。杜邦系统主要反映了以下几种主要的财务比率关系。     

中国高技术产业生产率影响 因素实证检验*

本文使用微观层面的企业数据,对中国高技术产业生产率的影响因素进行实证检验,发现资产增长、人力资本、企业利润、企业规模对生产率具有显著的促进作用,而资本劳动比、企业存货起明显的负向作用,外国直接投资等变量几乎不起作用。研发投入、银行贷款与政府补贴的实证结论与人们的正常预期不同,研发投入对生产率要么不起作用、要么起负向作用,银行贷款与政府补贴对生产率起着扭曲与阻碍作用,中国的一些特殊情况导致了上述结论。     

Fixed capital cost,depreciation multiplier and the rate of interest

Suppose in an economy with zero interest rate five new trucks are bought and afterwards the fleet is renewed by investing the annual depreciation quotas. The service life of a truck is four years. What will be the stationary size of the fleet? The assumed answer is four trucks. The correct answer is eight trucks. The difference is measured by a coefficient called depreciation multiplier. The value of the depreciation multiplier is examined for three typical time profiles of fixed assets, and its limits are found to be 1 ?μ?2. It is then shown how the rate of interest can be interpreted as a rate of growth in an economy with unchanged technology. If the rate of interest is made equal to the rate of growth of the economy, the ratio of discounted values of brand new fixed assets and fixed assets of balanced age-distribution is equal to the ratio between gross and net capital in the growing economy with no interest rate.     

基于EVA的中国上市银行经营绩效评价及其驱动因素实证研究

作为先进的价值管理理念和方法的经济增加值（Economic Value Added,EVA）,它不但是衡量企业业绩的重要指标,而且也是有效的财务管理系统和薪酬激励制度。以中国沪深股市2007～2009年14家上市银行的财务数据为研究样本,对其经营绩效进行测算,并从资产总额、银行资产管理水平、资本充足率和不良贷款率等视角来探索EVA的驱动因素。研究结论显示,股份制银行的绩效创造能力总体上是比较强的,而国有银行绩效创造能力处于中等偏上的水平。银行资产管理水平的控制、不良贷款率的降低和资产规模的扩大是EVA绩效的主要驱动因素,而资本充足率对EVA的促进作用并不明显。     

诉讼风险、资金持有与企业资产配置

本文以企业的固定资产和金融资产配置为切入点,选用2001—2015年所有A股非金融类上市公司的诉讼数据,实证检验了诉讼风险对企业资产配置决策的影响。结果表明,诉讼风险对企业资产配置具有负向调节作用,尤其显著缩减了金融资产的配置规模和比例;诉讼风险对非国有企业及中西部地区企业资产配置的冲击更为明显;诉讼风险的作用机理是资金削弱效应,即减少内部可用现金流和提高外部可融资金成本。本文的研究为我国市场经济法制建设的完善和企业投融资决策提供了启示。     

人力资本制度与区域创新绩效*——基于模糊集定性比较分析（fsQCA）的研究#br#

基于中国原始创新型人力资本制度理论，以我国30个省级行政区为样本，使用模糊集定性比较分析（fsQCA）方法，研究了六项人力资本制度对区域创新绩效的联合效应及互动关系。研究表明：任何单一制度都不是高创新绩效的必要条件，也不足以构成充分条件，只有多项制度的组合才能有效提高创新绩效。我国存在五种引致高创新绩效的人力资本制度路径，这五种路径可以进一步归类为金融本位模式、创新者本位模式和绩效维持模式。金融本位模式中，发达的人力资本信用制度客观上保护了超常型默示知识，部分替代了产权制度和定价制度的功能；创新者本位模式中，保障制度、产权制度、定价制度三者间存在互补关系；绩效维持模式中，培育制度能够一定程度上弥补产权制度的缺失，但由于人才流失而难以持续。本文补充和发展了中国原始创新型人力资本制度理论，并为各地政府提供了有益启示。     

VORACIOUS TRANSFORMATION OF A COMMON NATURAL RESOURCE INTO PRODUCTIVE CAPITAL*

I analyze a power struggle where competing factions have private financial assets and deplete a common stock of natural resources with no private property rights. I obtain a feedback Nash equilibrium to the dynamic common‐pool problem and obtain political variants of the Hotelling depletion rule and the Hartwick saving rule. Resource prices and depletion occur too fast, so substitution away from resources to capital occurs too fast and the saving rate is too high. The power struggle boosts output, but depresses sustainable consumption. Genuine saving is nevertheless zero in a fractionalized society. World Bank estimates may be too optimistic.     

私募资本、不完全合约与控制权配置——基于蒙牛乳业的案例研究

控制权配置是私募资本融资中的一个核心问题。利用不完全合约融资理论,本文以蒙牛乳业为研究对象,对我国民营企业引入私募资本融资中的控制权配置问题进行了分析。研究发现,从单次融资的角度看,在私募资本融资中,企业家人力资本不仅直接影响控制权的初始配置,而且间接影响后期公司控制权的相机配置。从不同融资阶段的角度看,随着企业家人力资本逐渐外化,相对于前轮融资,私募基金在后轮融资中掌握更少的控制权,而企业家掌握更多的控制权。本文的研究结论有助于加深学术界对私募资本控制权配置影响因素及其变迁过程的理解。     

美国金融危机成因分析及对中国的警示

美国金融危机引发全球金融市场动荡。这场金融危机从美国的房地产市场开始，以惊人的速度蔓延，波及至信贷市场、资本市场，封全球尤其是西方金融机构和金融市场造成重大冲击，短期内升级为全球金融风暴。中国目前正处于资产价格上涨、信贷投放过度的经济环境之中，美国的金融危机给中国敲响了警钟。本文通过描述此次危机的发展脉络，在分析美国金融危机背景的基础上，从强化房地产按揭贷款业务风险管理，审慎推进资产证券化等六个方面得出了对中国的警示。     

资本结构和公司治理关联性分析

金融的市场化导致金融理论发生了根本性的变化。资本市场理论成为现代金融理论最重要的组成部分。在中国资本市场处在发展的关键阶段,研究上市公司的资本结构与公司治理不仅具有重要的理论价值,也具有很强的现实意义。在中国现有的资本市场架构下,影响上市公司资本结构的因素很多。归纳起来,首先是制度性因素,包括股权结构、股东结构、激励机制等。其次是非制度因素,包括行业的周期性及其市场竞争程度、控制权市场和债券人市场的形成等。     

浅谈税收筹划在财务管理中的应用

中国加入世贸组织以后 ,企业必须提高竞争能力以迎接来自国内、国际市场两方面的挑战。企业进行税收筹划活动对提高财务管理水平、提高市场竞争力具有现实的意义。税收筹划在财务管理中的应用主要是 :通过延期纳税 ,实现财务利益 ;优化企业税负 ,实现财务利益。同时纳税人在实施税收筹划时还应注意三个问题 :企业的财务利益最优化 ;税收筹划的不确定性 ;税收筹划的关联性和经济性。