财富的主体本质及其实现问题——从马克思的财富观看全球金融危机

马克思指出,财富的主体本质就是劳动,财富的主体本质实现就在于再生产人并实现为劳动。而人的"对象化了的劳动"——即物质财富成为主体(人)消费的对象,是人重新获得活动(劳动)的机体能力的基本前提。也就是说,财富只有作为人的消费的对象才成其为自身,财富的消费就是其本质的实现。而以资本积累为基础的扩大再生产,使财富不断远离自己的本质。财富的自我否定又直接导致货币贬值,进而出现危机。资本主义金融创新虽然借金融手段解决产品的过剩危机,让经济危机得以暂时缓解,但是同时积累了更多的资本结余问题,其突出表现就是把"产品过剩"直接表现为"资本过剩"。而当代金融危机的"过度消费",是建立在"借贷消费"基础上的,究其实质是非主体本质实现的财富生产。因此,危机是不能避免的,当前全球金融危机不过是资本主义生产中"资本过剩危机"的一个佐证而已,只有坚持马克思主义的分析才能看到危机的实质。     

财富、资本与金融危机——马克思危机理论的哲学思考

金融资本是在产业资本基础上形成的,它有二个明显的特征：一是它的虚拟性,即“它们只是代表取得收益的权利,并不是代表资本”;二是它的投机性,因而一旦“支付锁链”“整个被打乱的时候”,危机就必然发生,其本质是对金融泡沫的一次强制清除,使金融资本与产业资本取得某种平衡。金融泡沫形成的根源,一是资本的本性,只要资本依然横行世界,强制性的金融危机就必然要发生;二是美国利用美元霸权,无限制地制造金融泡沫。面对强大的美元霸权,中国必须实行有限的金融开放政策,而这正是中国改革开放成功的经验之一。     

股票市场财富效应论争及原因探析

股市财富效应存在较大争议。一些学者肯定股市波动与收入、消费等变量的正相关性,财富效应存在。一些学者从家庭财富的多元性与股市波动的不确定性等入手,通过市场调查与实证检验等方法,对财富效应持怀疑态度。本文认为,二者争议的原因在于:一是股市财富效应传导渠道的多样性与复杂性,增加了定量研究的难度;二是财富效应本身的非对称性与时滞性,在一定程度上使得研究结果出现偏差;三是财富效应的大小难以准确估量;四是股票市场价格波动与消费者信心波动的不确定性与随机性。整体上,不承认财富效应不可取,但过分夸大财富效应显然也是不对的。     

Innovativeness and new product success: insights from the cumulative evidence

The field of product innovation has expanded rapidly and clear insights regarding the relationship between product innovativeness and new product performance have become more elusive and difficult to discern through qualitative reviews of the literature. To offer much needed clarity, the authors conducted a meta-analysis of 95 correlations on product innovativeness and new product performance that were recorded from 32 studies on the topic. The findings reveal that although the average correlation of 0.24 for innovativeness with performance is small to moderate in size, the relationship is more substantial when various measurement and contextual elements are considered. For example, innovativeness measures that include a meaningfulness dimension yield stronger estimates of relationship strength. The findings also reveal that innovativeness today may not represent the same competitive advantage as in previous years unless the focus is on products rather than services, and specifically, new-to-the-market rather than new-to-the-firm products. Thus, innovativeness can be particularly relevant to new product success but only under certain conditions.

Financial market reactions to the overthrow and annexation of the Hawaiian Kingdom: evidence from London, Honolulu and New York

This paper investigates how financial market participants reacted to the US annexation of Hawaii in 1898 as well as prior events like the overthrow of the monarchy in 1893 and US tariff moves affecting Hawaii's sugar industry. The empirical work covers the trading of the Kingdom of Hawaii's major 1886 loan in both London and Honolulu as well as sugar company stock price reactions to annexation. The economic implications of US tariff policy moves, and the unfettered US market access promised by annexation, may well explain the continued uptrend in debt prices after the overthrow.

消费者异质性、制度变迁与房产财富效应的实证分析

利用我国东中西部14个省、自治区、直辖市1998年至2007年城镇居民房产价格和城镇居民消费的面板数据,使用固定效应模型和随机效应模型检验了5个不同收入阶层在不同制度背景下的房产财富效应.结果显示:房价缓慢上涨,居民的财富效应较大;房价过快上涨,居民的财富效应较小.房价涨幅缓慢时,居民收入水平与财富效应负相关;房价涨幅剧烈时,财富效应大小与收入之间呈"U"型关系.根据房产财富效应的差异性,房地产调控政策应当有保有压、区别对待.     

劳动供给的差异性:基于财富与社会福利的视角

把财富与社会福利引入时间分配模型,并在此基础上使用CHIPS (2002)数据验证财富和社会福利水平对劳动供给具有显著的负效应,且结论具有稳健性.潜在的政策含义是健全公平与公正的财富分配机制与社会保障体系是改善民生的重要制度基础.     

中小企业为主的产业型态对财富分配的均化效应探析

九十年代以来，财富分配两极化问题和失业问题已成为困扰我国经济增长的两大难题，长期以来人们一直对中小企业存在“歧视”，而现实却是在中小企业磅礴发展的地方，财富分配两极化问题和失业问题就不那么严重。中小企业为主的产业型态作为财富分配的一个新视角展示出了较强的适应性，我们通过理论上对中小企业为主的产业型态进行界定，同时通过理论模型和国际比较．分析了中小企业为王的产业型态对财富分配的均化效应．     

信息网络基础设施建设能驱动城市创新水平提升吗?——基于“宽带中国”战略试点的准自然试验

为更好发挥数字经济助力成渝地区双城经济圈建设,支撑经济高质量发展的重要作用,文章基于成渝地区双城经济圈2009—2019年139个县（区）数据,采用多时点双重差分法探讨了“宽带中国”示范城市设立对县域城市创新水平的影响及作用机制。研究表明,以“宽带中国”战略为代表的信息基础设施建设显著提升了成渝地区的创新水平,该结论在一系列稳健性检验后仍然成立。进一步分析发现,由于经济基础、地理位置和资源禀赋等县域特征,导致成渝双城核心区、城市下辖区的政策效果相对更强。并且在成渝地区,信息基础设施建设主要是通过提高当地信息化水平、加速生产性服务业集聚等途径对城市创新水平产生间接影响。因此,应进一步完善新一代信息基础设施建设和布局,提高县域城市创新能力,从而推动成渝地区双城经济圈高质量发展。

     

试论我国上市公司实行经理股票期权的动因及策略

作为薪酬制度的经理股票期权是一种长期激励机制，它将期权长期激励与工资、福利、津贴等短期激励相结合，以使经理人员利益与股东、企业利益相一致。当前我国上市公司推行经理股票期权是必要而可行的，但同时也面临不少障碍。应进一步完善上市公司内部治理结构，建立科学的绩效评价体系，完善法律、政策环境，推进我国上市公司经理股票期权制度的实施。     

城镇居民收入差距、财富差距、收入增长与房价关系的因果检验:1992—2006

利用协整等方面理论对中国城镇居民收入差距、财富差距、收入增长和房地产价格的因果关系进行分析,得出如下结论:(1)收入分配不均促进房价快速上涨,收入向20%高收入阶层过度集中和房价快速上涨只存在单向促进关系;(2)房价的快速上涨和财富分配不均存在单向促进关系;(3)最高收入阶层收入的快速增长不是房价上涨的促进因素,而房价上涨使得最高收入阶层的收入增长速度加快,进一步促进收入两极分化。要抑制房价,应缩小收入差距;只有控制房价,缩小贫富差距和收入两极分化,房地产业才能健康发展。     

国民收入决定原则:"价值说"与"财富说"

传统的国民收入决定是以劳动价值决定的价格作为国民收入核算的,诉国民收入决定是以供求关系决定的价格作为国民收入核算的基础。前者被称谓“价值说”，后者被称谓“财富说”，二者是一种对立统一的关系。     

独立董事能否为收购公司股东创造财富——来自中国上市公司并购的证据

国外的实证研究结果表明，独立董事在并购中能给收购公司的股东创造财富。我们依据Harford研究方法，对我国的独立董事进行进一步的划分，并利用沪深A股285家上市公司的并购数据进行实证研究。研究结果表明：在我国设立独立董事并不能有效地为收购公司股东创造财富；但有一些证据显示，在关联方并购交易中，独立董事为收购公司股东创造了财富，尽管统计结果并不显著；在并购交易过程中，收购公司管理层的股权激励效果并不理想。     

家族涉入、社会情感财富与中国家族企业国际化——基于289家上市家族企业数据的实证研究

国际化是中小家族企业发展的优先战略选择。本文在家族企业国际化研究综述基础上,提出了家族涉入影响中国家族企业国际化以及社会情感财富在家族涉入影响中国家族企业国际化过程中发挥中介作用的假设,然后以深沪交易所上市的289家中国家族企业为样本,利用逻辑和线性回归方法对假设进行了检验。研究结论为:(1)家族涉入对中国家族企业国际化有消极影响;(2)家族涉入对中国家族企业社会情感财富有积极影响;(3)社会情感财富对中国家族企业国际化有消极影响;(4)社会情感财富在家族涉入影响中国家族企业国际化过程中发挥了部分中介作用。本研究不仅丰富了家族企业国际化理论基础,而且明晰了家族涉入影响中国家族企业国际化的路径。     

房价、劳动力成本与制造业区位布局:理论与证据

引入房价因素对新经济地理模型进行拓展,探讨房价变化对制造业区位布局的影响及其作用机理,结合1999—2016年我国30个省份面板数据,实证发现:房价可通过影响地区劳动力成本间接作用于制造业区位布局,且这种作用存在门槛效应。当房价低于门槛值时,劳动力成本对制造业布局无显著影响;当房价高于门槛值时,劳动力成本上升对制造业发展有显著的抑制作用。对不同技术水平制造业的进一步分析发现,现阶段房价经由劳动力成本对制造业的挤出作用只体现在中、低技术制造业,对高技术制造业的挤出效应暂未显现。这为我国部分制造业产业内迁和转移的成因提供了较好解释,也为各地构建房价调控和制造业发展政策提供重要启示。     

主权财富基金投资法律环境新变化——评IMF“圣地亚哥原则”

主权财富基金在国际金融发展中的地位日益重要，由于其具有浓厚的政府控制特质，因而受到投资接受国的严格监管。为避免严格监管引发金融保护主义、阻碍跨国投资，由各方共同参与制定的国际规则将成为平衡彼此利益的有效手段，国际货币基金组织（IMF）组织制定的“圣地亚哥原则”是这一进程中最受瞩目的成果之一。对主权财富基金投资法律环境新变化的考察与研究无疑会对我国主权财富基金具有启发与借鉴意义。     

民间货币财富资本化的理论与实践探讨——兼论民间融资与实体经济发展

随着我国经济实力的发展壮大和不断提升,民间各类财富也在不断增加和膨胀。如何引导巨额存量和增量民间货币财富通过适当可行的途径,支持实体经济发展,不仅是贯彻落实国务院关于拓宽民间投资渠道要求和全国金融工作会议精神的务实之举,而且有利于防范和控制金融风险,确保区域经济金融同步协调和健康持续发展。本文从理论和实践层面,以不同角度,对上述问题进行了探讨分析和研究,并提出相关建议。     

农村居民金融资产与住房资产财富效应比较分析——以广东省为例

广东农村居民金融资产与住房资产的财富效应呈现出三个特征:一是住房资产的财富效应略大于金融资产的财富效应;二是两种资产的财富效应差别不大;三是两种资产的财富效应较微弱这是由农村居民的资产结构等特点决定的发挥资产财富效应促进消费的增长,必须采取措施维持股票和房地产等市场稳定的预期,抑制住房价格的过快增长,大力发展农村金融市场     

The German crisis of 1931: evidence and tradition

The German currency was controlled and German banks closed in July 1931. Does it matter whether poor currency management or poor banking practice led to the crisis? This paper argues that it does—because the choice indicates which decisions led to the Great Depression. This issue is so emotional that evidence has been subordinated to tradition in recent academic discussion. Data and economic analysis indicate clearly that the crisis originated in the currency, not the banks. The most useful model for this crisis is Krugman’s first generation model of financial crises.