供应链金融与企业商业信用融资——基于资产专用性的分析视角

供应链的资产专用性特征是否有利于企业进行商业信用融资？文章利用手工收集的独特供应链数据,从产品性质的维度构建供应链资产专用性指标,以2007-2019年沪深A股上市公司为研究对象,考察了供应链资产专用性对商业信用融资的影响。研究发现,在控制供应链的其他特征后,供应链资产专用性的提高能够显著提升公司的商业信用融资水平。这种效应在财务风险较高的公司中更加显著,而且能够显著促进其提升资产周转效率,并实现更好的绩效。经过稳健性检验,并以自然灾害冲击作为工具变量后,上述研究结论依然成立。本文的研究为理解供应链的治理特征提供了新的证据,对决策层进一步完善供应链金融政策,增强实体抵抗风险冲击的能力具有参考价值。     

全球生产网络的性质

本文运用交易成本经济学的理论和方法,从网络分析的基础、生产的技术和制度环境,以及全球化对生产网络的意义等方面分析了全球生产网络的性质。全球生产网络是介于国际市场和跨国公司之间的、以关系契约为治理基础的一种组织形式。全球生产网络通过功能一体化和地理一体化进行资源配置,通过垂直一体化或外包组织不同环节的生产活动,在全球垂直分离和地方产业集聚中有效地克服了机会主义,促进了资产专用性投资,降低了生产成本,扩大了市场份额。     

专用性资产特性、组织剩余分享与企业制度

本文基于现有的企业理论对专用性资产的分析通常集中于专用性程度而对其他特性关注不足，尤其同于专用性资产特适性的情况，考察了专用性资产特性对企业治理机制选择和组织剩余分享的影响。文章在将企业剩余索取权和剩余控制权中的“剩余”解读为“组织剩余”的基础上，着重研究了专用性资产的特性，如资产的相对重要性、适应范围以及监督和计量的难易程度等问题。     

竞争优势、互补性与企业边界——一个基于美、日汽车产业的比较分析

企业边界的真实含义与资产专用性分析所作的概括有本质区别。它是指＂企业＂这一有计划的生产协调机制作用的规模与范围,而不是同一所有权下的资产集。纵向一体化取决于企业所拥有的竞争优势和生产的互补程度,而不是资产专用性这个表面指标。据此,笔者对美、日汽车企业与零部件企业的双边关系重新进行了考察,指出专用性资产租借关系比分包制更接近市场契约,而不是相反。美、日汽车产业发展路径的歧异正在于应对互补性时采取了不同的制度安排。     

企业战略合作网络的国际比较

企业网络是现代经济发展的产物，也是一种新的经济组织形式，本以日本企业网络为参照系，利用交易成本经济学的基本理论，从组织结构，交易的稳定性，专用性投资等方面比较了日本和欧美企业战略合作关系的本质和趋势，提出现代企业理论要适应组织形式变化的复杂性和多样性，认为建立企业间的长期战略合作是企业取得竞争优势的关键。     

专用性资产投资、 企业竞争优势与风险治理——兼论国有企业分类改革

在新古典经济学理论体系中,产品市场和生产要素市场都处于完全竞争条件下,由于没有考虑专用性资产投资,所以企业没有竞争优势,只要依靠价格信号就可以实现资源优化配置.然而,专用性资产投资不仅导致生产要素无法充分流动,而且还造成企业的成本不对称和形成企业持续的竞争优势,为企业获取超额利润或者效率租金提供一种理论框架.因此,本文基于专用性资产投资,借助不完全产品市场结构研究企业竞争优势,这并不意味着低效率.在此基础上,根据垄断租金和效率租金的来源,较为全面地认识国有企业效率及其分类改革问题,同时也为企业风险治理提供了指导原则.在市场配置资源起决定性作用的前提下,加强专用性资产投资管理和风险治理,对于经济新常态下全面深化国有企业改革具有重要意义.     

专用性人力资本与企业薪酬制度设计

专用性人力资本强调的是人力资本的专用性,所谓资产的专用性是指交易双方被这种关系锁定。也就是说通过很高的成本,资产专用性使一个完全竞争的、可以反复交易的局面变成了双边垄断的局面。新制度经济学家威廉姆森将资产的专用性分为五类：地理区位（或地点）固定的特性;人力资产的专用性;物理资产的专用性;完全为特定协约服务的资产;名牌商标资产的专用性。威廉姆森对人力资本专用性的分析着眼于这种特性对委托人和代理人合同关系的影响,强调了忽视人力资本专用性将会面临极大的风险。     

企业信用评级的经济学分析

本文首先陈述了我国企业间由于信用销售成本之巨大，说明了对企业进行信用评级的重要性；然后从规模经济效应、资产专用性以及外部效应三个角度对企业信用评级进行了分析，提出了信用评级的“大企业”概念，认为在“大企业”的环境中，信用评级的社会总平均成本（即单个企业的信用评级成本）是会降低的。     

资产锁定与企业产能过剩--来自2008~2015年中国制造业上市企业的证据

通过构建体制扭曲与资产专用性交互作用的资产锁定概念模型,采集2008~2015年我国制造业上市企业数据,采用随机前沿生产函数法(SFA)和多元回归方法对资产锁定理论及其假说进行了验证。研究表明,体制扭曲和资产专用性对企业产能利用率具有显著消极影响;体制扭曲与资产专用性增强型交互作用的资产锁定对企业产能利用率具有显著消极影响;相对于非国有企业,国有企业产能利用率存在着更为强烈的资产锁定效应,资产锁定是企业产能过剩久治不愈的根本原因。     

我国企业资产专用性研究——来自制造业上市公司的经验证据

专用性资产可以增进企业绩效,同时也决定了企业融资契约的安排,这是资产专用性的两类经济后果.通过考察企业资产是否具有专用性经济后果可以判断企业资产的专用性程度,进而可揭示企业内部财务冲突状况.本文以2005～2006年在沪深上市的制造业公司为样本进行实证分析,结果发现长期资产不具有资产专用性应有的两类经济后果,表明我国企业资产的专用性程度不高.这一结果在一定程度上也证实了我国企业存在较为严重的内部财务冲突的现实.     

企业信用评级的经济学分析

本文首先陈述了我国企业间由于信用销售成本之巨大，说明了对企业进行信用评级的重要性；然后从规模经济效应、资产专用性以及外部效应三个角度对企业信用评级进行了分析，提出了信用评级的“大企业”概念，认为在“大企业”的环境中，信用评级的社会总平均成本（即单个企业的信用评级成本）是会降低的。     

企业网络的治理边界探析

企业网络治理边界的确定不仅要考虑资产专用性与交易成本,还要关注核心技术和获取垄断优势等相关要素的经营活动效率范围.确定治理边界的核心思想应该把具有核心竞争优势的活动纳入到整个网络中来,即将价值链上能实现最大增值的环节置于网络内部,并借助网络成员间的互信与稳定协作关系降低交易成本,网络内的各结点也同样依此原则形成其治理边界.     

苎业网络的治理边界探析

企业网络治理边界的确定不仅要考虑资产专用性与交易成本，还要关注核心技术和获取垄断优势等相关要素的经营活动效率范围。确定治理边界的核心思想应该把具有核心竞争优势的活动纳入到整个网络中来，即将价值链上能实现最大增值的环节置于网络内部，并借助网络成员间的互信与稳定协作关系降低交易成本，网络内的各结点也同样依此原则形成其治理边界。     

资产专用性理论分析

资产专用性概念引入对交易行为的分析是有用的 ,但资产专用性理论的逻辑是有问题的。如果坚持以企业契约的不完全性为逻辑前提 ,以企业所有权安排为逻辑结果 ,那就会否定资产专用性这一逻辑的核心变量 ;如果坚持资产专用性这一核心变量 ,并由此推出风险控制权而不是企业所有权安排的逻辑 ,就会否定企业契约的不完全性这一逻辑前提。     

基于大型流通企业商誉的流通秩序治理

为了发挥信息媒介职能,大型流通企业需要进行大量的专用性资产投资,这些专用性资产的积累形成大型流通企业的商誉。这些专用性资产具有非常高的沉没成本,构成了大型流通企业市场退出壁垒。也就是说,大型流通企业在经营过程中必然要努力维护商誉,否则将面临巨大的专用性资产投资损失。为此,大型流通企业将通过自觉规范自身的经营行为,引导生产企业的经营活动来维护自己的商誉,以便从与消费者的长期交易中实现专用性资产投资收益。大型流通企业维护商誉的行为,客观上促进了流通秩序的健康、有序运行。因此,必须站在从根本上治理我国流通秩序的角度,改革和发展大型流通企业。     

科技型小企业与服务中介机构组织互动影响因素的实证研究

基于社会资本理论、交易成本经济学和组织间关系记忆理论,从组织内、组织间和情境等层面,构建了科技型小企业与服务中介机构间互动的影响因素模型,并提出相关假设。利用调研数据,采用结构方程模型检验理论假设。结果显示:企业家关系风险感知、企业家创新导向、关系专用性资产、竞争环境和产品模块化对两者的互动具有显著的正向影响;企业家创新导向和竞争环境对关系专用性资产有显著的正向影响。     

国有资本战略性退出的技术性障碍

一、经济性障碍。 1.专用性资产障碍。在特定的经营业务或地理位置上,企业某些资产只能用于特定的生产和服务,专用化程度较高。当拥有高度专业化资产的企业要从原有的产业退出而进入其他产业领域时,这些专用性资产很难随企业进入新的产业继续发挥作用,因此企业在考虑退出时必然会面临如何处置这些专用性资产的障碍。我国的国有企业产业分布     

独立矩阵型信用管理组织模式设计研究

信用是企业竞争的核心力量,是企业最宝贵的资产,信用管理组织模式是企业信用管理成功的保证.针对现行企业信用管理组织模式存在的问题,根据我国企业信用建设的实际需要,按照信用管理组织模式的一般设计原则,独立矩阵型信用管理组织模式具有地位独立、人员精干、部门协调性强、高效且便捷等特征,以期为我国企业信用建设提供有益的借鉴.     

收购兼并、异质股东与企业绩效

本文在交易成本经济学的理论框架下纳入了股东异质性因素并按照资产专用性的不同对并购进行了界分,籍此探讨了关系型股东与企业并购的匹配关系,并基于2004-2011年1584家中国上市公司的数据对此进行了实证分析。研究发现:国有关系型持股仅在国有企业中随着并购交易资产专用性的增加而出现显著增加,对较高资产专用性的并购具有显著的积极治理效应;民营关系型持股同样仅在国有企业中与并购资产专用性存在正相关关系,对较高资产专用性的并购也具有显著的积极治理效应;全样本中机构持股随着企业并购资产专用性的增加而显著增加,对较高资产专用性的并购具有显著的积极治理效应,而且这种现象在民营企业中表现地更为明显。最后,本文还就如何提高不同类型企业的并购效率提出了相应的政策建议。     

资产专用性与军工企业改革

文章从军工企业的特殊性出发,运用资产专用性理论等经济学原理分析了部分军工企业低效运营的原因。认为军工企业改革应根据其所生产的武器装备的资产专用性程度进行分类,对不同企业采取不同的措施。