基于博弈论对企业并购行为的研究

企业并购实际上是一个包括并购企业以及被并购企业双方股东、债权人或政府等多个参与并购的局中人之间的博弈过程。本文采用博弈论作为主要分析工具,以并购方和被并购方作为主要研究对象,建立了相应的博弈模型,对并购双方的博弈过程进行了深入分析。     

金融危机下我国钢铁企业海外并购的区位策略分析

金融危机为我国钢铁企业海外并购提供了机遇和挑战,通过系统梳理近三年来我国钢铁企业海外投资的特点和问题,并运用投资理论,从东道国地质条件、政治经济条件以及我国企业投资动机三个方面入手,提出了我国钢铁企业海外并购应该注重分散风险,进行多元投资的区位策略。     

我国钢铁行业并购财务风险问题研究

成功的企业并购可以实现资源的优化配置,然而其过程蕴含着大量财务风险。此外,由于行业投资规模与生产规模的差异,导致并购财务风险对不同行业的影响存在差异性。本文以钢铁企业为例,采用现金流折现法和统计研究方法对我国钢铁企业并购定价和支付方式等问题进行分析。研究表明:并购过程对目标企业定价过低会使并购遇到较大阻力,容易导致并购失败;目标企业定价过高,会给并购企业带来较大的支付风险,降低后续整合的资金支持与并购绩效。在并购支付方式方面,其主要影响因素为并购企业资产流动性、有形资产、并购企业规模及股价是否被高估。当并购企业短期流动性较强或拥有较多有形资产时,更有可能选择现金支付方式。目前我国钢铁企业中,不少规模较小而股价被高估的企业依然选择现金支付方式。     

企业并购的博弈分析

一、引言 上市公司的并购已经成为中国证券市场上的重要的市场行为,并购重组已经超过新股发行市场(IPO)成为中国证券市场资源配置的最主要环节,目前我国必须加强研究上市公司的并购问题.企业并购是众多市场行为中的一种,实际上它是一个包括并购方、被并购企业双方的股东和债权人,以及政府等多个局中人参与的博弈行为,并购过程的每一个阶段都是一个子博弈,也可以将整个并购过程看成一个子博弈.将博弈思想应用于企业并购的决策分析有助于提高并购的成功率,提升并购双方企业的价值,从而促进社会资源的有效利用.     

我国钢铁企业跨区域并购重组的博弈分析

本文对体制因素影响下的跨区域钢铁企业之间的并购重组进行了分析,认为只有采用相对应的方法,调整双方主体(包括各级政府)的利益,才能促进企业并购重组.     

企业并购的博弈分析

<正>一、引言上市公司的并购已经成为中国证券市场上的重要的市场行为,并购重组已经超过新股发行市场(IPO)成为中国证券市场资源配置的最主要环节,目前我国必须加强研究上市公司的并购问题。企业并购是众多市场行为中的一种,实际上它是一个包括并购方,被并购企业双方的股东和债权人,以及政府等多个局中人参与的博弈行为,并购过程的每一个阶段都是一个子博弈,也可以将整个并购过程看成一个子博弈。将博弈思想应用于企业并购的决策分析有助于提高并购的成功率,提升并购双方企业的价值,从而促进社会资源的有效利用。     

企业并购的博弈分析

上市公司的并购已经成为中国证券市场上的重要的市场行为．并购重组已经超过新股发行市场(IPO)成为中国证券市场资源配置的最主要环节．目前我国必须加强研究上市公司的并购问题。企业并购是众多市场行为中的一种．实际上它是一个包括并购方、被并购企业双方的股东和债权人，以及政府等多个局中人参与的博弈行为．并购过程的每一个阶段都是一个子博弈．也可以将整个并购过程看成一个子博弈。将博弈思想应用于企业并购的决策分析有助于提高并购的成功率．提升并购双方企业的价值．从而促进社会资源的有效利用。     

外企并购国企的博弈分析

企业并购是多个局中人参与的博弈行为。本文分析了外企、国企和政府三方在企业并购中的行为特征,建立了不同情况下企业并购的博弈分析模型,并给出了各博弈方在模型中的最优策略。     

基于演化博弈论视角的互联网巨头并购研究

在互联网企业并购如火如荼的今天,其并购绩效越来越令人瞩目。本研究从演化博弈论的角度对互联网寡头并购进行分析,探讨了由于市场集中度差异导致的对其合并绩效的影响。研究表明,巨头的并购绩效取决于其与其他巨头的博弈,而小企业的博弈策略及其并购收益取决于互联网巨头之间的博弈结果。最后基于此分析,本文从合并方、被合并方及政府等三方面提出相应对策。     

跨国公司并购国有企业之动态博弈及陷阱分析——基于凯雷—徐工并购案例分析

外资并购已经成为国外资产进入中国投资的一个重要方式,凯雷—徐工并购案是其中较典型的一个案例,它涉及中央政府,徐工集团,凯雷基金以及地方政府的利益,本文用四方博弈模型分析其动态博弈过程,并对可能出现的并购陷阱进行详细分析。     

优势企业并购的博弈分析

企业并购是市场经济体制下的一种产权交易活动,其过程实际上是一个包括并购企业、目标企业以及政府等多个参与并购的局中人之间的博弈过程。将企业并购抽象为只有并购企业和目标企业之间的动态博弈,分析了当并购企业为优势企业时,并购双方在不同情况下的策略选择及各种情况下的均衡战略。然后通过分析各种均衡战略,提出结论和建议。     

钢铁行业并购财务风险的分析与控制对策

随着资本市场的逐步完善,企业并购是提升整体竞争力、实现经济快速发展的一个重要途径。我国钢铁行业由于各种历史及现实原因,存在着规模较小,资本利用率较低等问题,虽然通过一系列的并购措施会解决我国钢铁企业存在的某些问题,有利于提高我国钢铁行业集中程度、实现规模效应、降低生产成本,但是各种研究统计表明并购并不是给所有钢铁企业带来新的转机和活力,并购财务风险的原因而引起的多起失败案例,更应该引起我们的思考和反省。     

企业并购中的资产评估问题探讨

企业并购行为越来越普遍,并购方式越来越复杂,这就对资产评估提出了更高的要求.我国企业在并购中还存在一定问题,如评估中无形资产的确认、跨所有制并购的产权问题、交易主体的价格博弈等方面.因此需要通过寻找原因并树立正确的并购指导思想,准确评估被并购企业价值,明确资产并购主体等措施来解决.     

从国际铁矿石价格博弈看我国钢铁产业整合的紧迫性

从我国钢铁企业参与国际铁矿石价格博弈的结果可以折射出我国钢铁产业组织存在的问题,也再次凸显钢铁产业整合的必要性和紧迫性。我国钢铁业急需进行产业整合以提高产能利用率和经营效率,化解工业化过程中钢铁工业快速增长的结构性矛盾,提升中国钢铁企业在全球的竞争力。     

企业并购定价的博弈分析

企业并购是市场经济体制下的企业为了获得其他企业的控制权而进行的一种产权交易活动。企业并购理论认为,企业通过并购能产生协同效应,降低交易费用,提升企业战略地位。但企业并购过程中采取的并购战略实为一种并购定价博弈。据此应建立主并企业与目标企业的定价博弈模型,对主并企业与目标企业博弈策略选择进行分析。     

浅析中国企业的跨国并购

本文首先论述了我国企业跨国并购的现状,其次从政府宏观和企业自身两个方面对我国企业在跨国并购过程中的问题进行了分析,在此基础上,从政府和企业两个层面上提出了我国企业进行跨国并购的对策。     

基于不完美信息动态博弈的企业并购分析

企业并购是国家进行产业结构调整,合理配置资源的手段;是市场经济条件下企业生存与发展的必然途径,但因为信息的不完美,致使并购活动大部分沦为失败作品。通过对并购进行不完美信息动态博弈分析,得出要想有效减少我国企业并购的盲目性,减少无效率并购,需得建立完善企业信息的披露监督机制,需要并购方修炼对信息的判断力。     

优化我国政府间财政博弈的途径分析

财政博弈是影响政府间财政关系的一个至关重要的因素,然而作为独立的利益主体,政府间的财政博弈无法避免,特别是我国政府层级过多,往往导致各级政府间职责划分模糊,随意性大,上级政府越位行事,职责转嫁,侵蚀了下级政府财政的权限,每一级政府都拥有很大的博弈空间,因此,要规范政府间的财政关系,必须对当前我国政府间的财政博弈进行优化,以形成政府间有序的财政博弈。本文对优化我国政府间财政博弈的途径进行了分析探讨。     

外资并购中的“国家安全”法律问题研究——基于我国企业境外资源能源类、高新技术类投资并购受阻的思考

在当前世界各国政府、企业和社会民众日益重视资源能源和高新技术保护的背景下,我国企业对境外上述企业和资产的投资(主要以并购的形式进行)频频遭遇东道国以国家安全名义的法律阻力,同时我国国内对外资影响我国国家安全、产业安全的立法要求也不绝于耳.本文中,笔者通过对具体并购案例的研读,尝试对所谓外资并购影响东道国国家安全问题加以分析并提出相关对策.     

政府对企业并购活动的影响研究

企业并购是企业进行资源整合和实现快速扩张的重要途径之一。并购作为一种企业整合、产业调整的重要方式,在我国的市场建设,国家战略实施尤其是国有企业调整转型方面具有深远的意义。由于我国并购市场起步较晚,相关理论研究仍然较少,同时国外学者的并购理论并不能完全适应我国的市场背景,特别是政府控制下的并购整合。因此,本文选择了这一问题进行研究,旨在探讨中国市场背景下的政府控制与并购整合,以丰富并购理论并得出对我国并购实践有益的建议。