我们真的了解NASDAQ吗？——多层次股票市场探微

通过考察美国多层次股票市场的演进过程，我们可以得出如下结论：多层次股票市场的重心不在交易所市场(拍卖型市场)，而在以做市商制度为基本运行模式的OTC市场(做市商市场)。OTC股票市场的大发展和层次化是一国股票市场发育成熟的标志。因此，要实现建设我国多层次股票市场的既定目标，关键并不在于对两个有形交易所市场的建设，     

多层次股票市场的是与非

综述纳斯达克多层次股票市场和台湾多层次股票市场的发展过程，简要分析我们之所以缺少“多层次”的主要原因，指出“二板”、“三板”都算不上是多层次股票市场，“多层次”不可能依靠深沪二市来建立。     

推进我国多层次股票市场建设的研究

2002年以来我国股票市场融资能力下降,关键原因就是单一的、行政管制的主板市场并没有很好地满足多层次的企业融资需求.文章简要分析了我国股票市场融资的现状及存在的问题,提出我国发展多层次股票市场的必要性,借鉴海外多层次股票市场体系,对我国构建完整的多层次股票市场进行了思考.     

试析多层次股票市场体系做市商制度的引入

依据29个国家的30家证券交易所的统计资料,可归纳出四种股票市场做市商制度。通过对每种做市商制度的优缺点进行分析,得出以下结论:从证券市场的现行结构和重组成本、国内投资者对证券市场的信任度以及监管成本这三个因素来看,未来我国创业板和三板股票市场引入指令驱动的电子化市场中的竞争性做市商制度更为可取。     

美国的纳斯达克股票市场(下)

三、NASDAQ的管理 NASDAQ的管理分为两部分,一是其自身的管理机构内部管理;二是美国证券交易商协会的监管。     

民营经济多层次股票市场建立的探讨

民营经济经过二十多年的发展，已初步完成了资本的原始积累，正步入产业升级和结构调整的阶段，已成为中国经济基础的半壁江山。民营经济不论在就业还是在税收方面都做出了巨大的贡献，民营经济的主体民营企业是我国经济发展的助推器，然而，融资难已成为发展民营企业的最大瓶颈，如何才能破解这一难题呢？发展多层次的股票市场是解决民营企业融资难的有效途径。     

不要误解纳斯达克股票市场

提起多层次股票市场,人们通常会首先想起美国。美国股票市场的层次化主要体现为它是一个标准的金字塔形结构,其中历史最为悠久的OTC股票市场处于整个金字塔的塔基(图1)。然而,对于美国的多层次股票市场,人们却有许多误解。这种误解更多体现在对纳斯达克股票市场的认识上。目前国内对纳斯达克股票市场存在几种错误理解。第一,绝大多数人认为纳斯达克是一个二板市场,而实际上,只有纳斯达克小型资本市场才能勉强被称为二板市场。但依笔者之见,美国真正的二板市场是其国内两个OTC股票报价系统,或更准确地说,是它的OTCBB板块和粉红单板块。虽然     

美国股票市场的电子交易网络(下)

三、比较几家主要的ECNs 1、Instinet：成立于1969年,是最早的ECN,1987年被路透集团收购。起初参与者是NASDAQ的做市商,只有NASDAQ做市商有权进入并参与交易,以机构和大宗交易为主。现已注册为经纪公司,并发展成为了全球机构经纪人,为全球1500多个机构客户提供股票交易服务。截止到2005年10月,Instinet交易的美国股票日平均交易额1．24亿,占股票市场总交易量的27％;交易的非美国股票日交易额11．94亿美元。投资者可以通过Instinet与全球40多个股票市场相连接。Instinet是美国最大的ECNs,交易量占9家ECNs交易量的一半。     

NASDAQ泡沫的碎灭与中国ICT产业的商机

硅谷的特色，不在于这一地区取得了优异的科学发现和技术进步，而在于它孕育了大量优秀的企业。     

台湾证券柜台买卖市场的发展及其对大陆建设全国性OTC市场的启示

资本市场作为社会主义市场经济的重要组成部分,是促进资本形成和优化资源配置的重要平台,在中国经济可持续发展中扮演了重要角色。目前中国的资本市场仍未形成严格意义上的多层次资本市场体系,主板和创业板市场的门槛对于广大的中小企业还是太高,中小企业无法通过直接融资渠道进行融资。为了满足中小企业融资需求和提供风险投资的退出通道,我国需要加快OTC市场的建设以完善我国多层次资本市场体系,并实现我国资本市场可持续发展。本文通过对中国台湾证券柜台买卖市场进行深入研究,总结出台湾建设多层次资本市场的先进经验,并从中得出对大陆建设全国性OTC市场的启示。     

点击词五:多层次资本市场

在中国建立多层次资本市场体系,是本世纪以来讨论较多的话题,讨论的重点主要集中于什么是多层次资本市场,为什么要建立多层次资本市场,怎样在中国目前的法律制度和市场环境下建立多层次资本市场.     

1996年中国股票市场发展分析

<正> 一、宏观经济“软着陆”是1996年中国股票市场发展的基础 为抑制1993年出现经济过热和随之而来的严重的通货膨胀,中央推出的整顿金融市场,提高存贷款利率,推行保值国债和保值储蓄,严格控制国有银行的贷款规模和收回中央银行对商业银行的再贷款等政策一直没能得以缓解,至1995年底1996年初,宏观调控政策目标逐步实现,宏观经济实现“软着陆”。 随着宏观金融政策的逐步放松,宏观经济进一步好转,微观经济的底部也要求出现。出于对存贷款利率降低、存款准备金率降低,再贷款利率降低、信贷总规模扩大、公开市场业务扩大等措施出台的预期,相应的财政、产业的政策的配套预期上市公司盈利水平将逐步好转、业务加速发展、资本加速扩张的预期以及这些预期的逐步实现,使1996     

我国多层次资本市场的现状与发展

2013年全国证券期货监管工作会议提出了"加快多层次资本市场建设,将扩大‘新三板’试点范围"的工作要求和目标,反映了我国资本市场和金融市场的发展方向。在我国经济转型升级、各领域深化改革的过程中,发展的动力将被不断地释放出来,资本市场必须抓住机会,通过资金的更高效运转,在改革创新中实现平稳发展,为经济的进一步持续健康发展提供有力的支持。     

产权市场与中国多层次资本市场

一、中国资本市场的发展 目前国内资本市场体系发展很不完备,股票市场通常是第一选择,但是也只有深沪两家.交易所一统天下,服务能力不高,在高度垄断的资本市场下,往往难以适应市场多样化的需求,因为我们也多次强调要建立二板、三板市场,但是现在证监会很难腾出时间和精力讨论二板三板.     

我国多层次资本市场体系建设的理论分析

发达国家多层次资本市场体系的形成是一个诱致性制度变迁过程,相关研究主要围绕资本市场的核心问题——金融资产定价而展开。这对我国在特定历史条件下形成的资本市场来说,有其局限性。然与此同时,对于资本市场结构的多层次,金融学上存在一种基于金融市场功能观点的金融体系改革理论,还有制度经济学上制度变迁理论,又给国内学者开展对多层次资本市场的研究提供了理论参考和理论依据的基础。