新创企业商业模式创新的资源编排动态演化机制——基于猎聘的纵向单案例研究

本文以猎聘为研究对象,采用纵向单案例研究方法,研究新创企业商业模式创新的资源编排动态演化机制。研究结果显示：新创企业在商业模式创新过程中经历着纵向资源结构化—横向资源结构化—双向资源结构化的资源获取过程;通过丰富性重组、开拓性重组和多元化重组三种资源配置方式形成商业模式创新所需要的能力;采取补缺式、桥接式和迭代式的环境撬动方式实现价值创造;将战略定位与资源编排手段有效匹配,可以实现商业模式在新颖性和效率性方面的创新。本文既丰富了资源编排方面的文献,也为新创企业进行商业模式创新提供了管理启示。     

企业创新倾向、吸收能力与跨界技术并购创新绩效—— 一项模糊集定性比较分析

在吸收理论的基础上，结合行业技术环境和企业双元创新倾向，提出跨界技术并购企业创新绩效实现机制的整合性分析框架，并使用fsQCA对107个上市公司跨界技术并购案例进行构型研究。结果发现，在高创新绩效构型中，主并企业创新倾向与吸收能力不同维度间存在差异化匹配关系；企业潜在吸收能力与现实吸收能力间具有一定的替代关系，技术基础广度和吸收转化投入强度对于创新绩效提高相对重要；丰富的外部技术资源更有助于创新绩效提升。研究结论拓展了吸收能力理论，丰富了跨界技术并购领域实证证据，可为不同特征企业制定跨界技术并购决策提供参考依据。     

浅析上市公司并购重组中存在的问题及对策

随着经济全球化的不断深入和社会主义市场经济的日益成熟,对上市公司而言,并购重组变得愈加重要,这不仅有利于上市公司的发展壮大,也有利于证券市场资源的合理配置.本文从上市公司并购重组的原因入手,分析了上市公司并购重组中存在的问题,并针对这些问题提出了相应的解决方案,以期对上市公司的并购重组有所裨益.     

并购重组:培育券商新的利润增长点

并 购重组是企业进入新行业、新市场的首选方式 ,也是进行产业结构转型的重要手段。通过并购 ,企业间的资源得到整合 ,快速建立起新的组织 ,收购瓶颈资源 ,占有核心技术 ,从而实现企业低成本快速扩张。从国外企业并购的发展历程来看 ,大规模的企业兼并重组都发生在经济转轨时期。我国目前正处于经济转轨时期 ,因此也应该是企业并购重组大规模发生的时期 ,根据目前的发展趋势可以预计在未来的几年中 ,我国将会出现一场包括外资在内的企业间并购的浪潮。随着浮动佣金制度的颁布实施和证券业竞争的日益激烈 ,我国证券公司传统业务的获利能力显著降低 ,这将迫使券商不断加大业务创新的力度 ,培育新的利润增长点。与此同时 ,我国目前的经济环境为券商开展并购重组等创新业务提供了难得的机遇和广阔的业务发展空间。券商只有及时抓住并购重组业务创新的机遇 ,拓宽新的利润增长点 ,才能在业界取得竞争优势。一、并购重组的涵义界定重组是指经营不善的企业面临破产 ,如果债权人判断企业完全丧失持续经营价值则进入清算 ,如果债权人认为该企业持续经营价值大于清算价值 ,可考虑重组。如果市场第三方和债权人、公司股东达成协议 ,也可以对该公司进行重组。因此 ,重组对...     

不同类型创新生态系统如何推动核心技术开发与企业销售增长——以中国电子信息技术产业为例

高科技产业技术创新复杂度急剧提升,营造创新生态系统已成为企业保持长期竞争优势的一种重要战略选择。基于知识管理、技术依存结构与网络外部性等视角,利用中国电子信息技术产业上市公司2007-2017年面板数据,探讨相关技术多元化与非相关技术多元化创新生态系统推动核心技术开发、企业销售增长的深层次机理。结果发现：营造相关技术多元化创新生态系统有助于企业打造核心竞争优势,促进核心技术开发,并借此实现企业销售增长;营造非相关技术多元化创新生态系统不仅能够直接促进核心技术开发与企业销售增长,更有助于丰富互补配套产品技术体系,激发间接网络效应,与相关技术多元化创新生态系统形成耦合效应,从而共同促进企业销售增长。     

重组并购理论与中国的实践

有效的资产重组和公司并购,能够优化企业的资源配置,提升企业的竞争能力。我国上市公司的重组并购是在我国特定的制度和政策环境下产生发展的,必须正视我国资本市场重组并购中存在的问题,鼓励实质性重组并购,这是证券监管当局必须承担的责任。     

品牌并购绩效及其影响因素研究

产品、服务的同质化趋势导致品牌成为企业战略财富和竞争优势的主要源泉,通过并购方式取得品牌或品牌相关资源有助于企业快速进入新市场、拓展销售渠道、提升品牌内涵,导致品牌并购呈上升趋势。品牌并购可被视为一种支付较高品牌溢价从外部获取品牌资产并进行品牌整合的资本运营方式。品牌并购绩效中长期呈下降趋势;每股未分配利润与品牌并购绩效显著正相关,并购公司内部充足的留存积累有利于后期整合工作的开展,同属管辖与品牌并购绩效显著正相关。     

创业板上市公司海外技术并购的创新效应 ——基于PSM-DID模型的实证分析

摘要：本文选取2011年至2017年创业板上市公司为研究对象,以“海外技术并购动机-海外技术并购行为-海外技术并购绩效”为研究框架,运用PSM-DID模型探究海外技术并购、技术知识相似与创新绩效三者的相互作用关系,研究表明：① 收购方的创新能力对企业做出海外技术并购决策有正向显著的影响。② 技术知识相似程度对企业做出海外技术并购决策有正向显著的影响。③ 海外技术并购对收购方的创新有正向显著的影响。④ 并购双方的技术知识相似程度越高,海外技术并购对收购方创新的促进作用越大。本文对收购方企业进行海外并购决策具有一定的启示作用与借鉴意义,有助于企业根据自身情况合理制定长远的发展决策,降低海外技术并购后技术整合失败的风险。     

跨国并购的技术创新机理研究——海尔集团并购FPA案例研究

跨国技术并购中的知识转移能够提升企业创新绩效,但作为并购方的中国企业在技术上并没有并购对象先进,这就导致并购企业不能有效地管理知识转移过程。为明确在跨国技术并购中知识转移促进技术创新的内在机制,并解释知识一致性、战略互补性、组织匹配性等因素对于知识转移效率的影响机制,本文采用案例研究的方法,以海尔集团并购FPA为研究对象,研究中国企业通过跨国并购实现技术创新机理。结果表明,跨国技术并购过程中知识一致性、资源互补性、组织匹配性等因素,有助于并购企业间的知识转移,并最终提升了并购企业的创新绩效。知识一致性、战略互补性和组织匹配性增强了知识转移对于企业创新绩效的影响。从知识转移研究的角度看,知识一致性能够提升吸收能力,并降低知识转移的成本。从并购研究的视角看,战略互补性、组织匹配性则为知识转移提供了保障机制。最后,本文提出我国企业通过跨国并购战略获取关键技术的过程中,应该评估与并购对象的知识一致性、战略互补性和组织匹配性,能够提升并购企业的吸收能力,增强并购双方的跨组织创新网络与联系,使得知识转移更加容易在并购企业双方之间发生,最终提升并购企业的创新绩效。     

技术并购与技术创新

本文通过中外案例剖析研究了基于并购视角的企业自主创新能力形成路径,指出在发展早期的技术依赖阶段,从单纯的技术购买转向通过并购获得技术许可,是企业提高技术能力的一个重要手段。当企业技术能力积累到一定阶段,从模仿创新到自主创新,战略性技术联盟和技术并购就成为企业技术能力成长的有效途径,可实现技术创新的超常规发展。同时大量实证研究也表明技术并购已成为企业技术能力提升的主要来源和趋势,技术并购对企业自主创新能力提升和形成起到了极大的推动作用。尤其是我国企业的跨国技术并购通过取得的研发资源与自身要素相结合,获得技术上的协同效应来进行消化吸收和再创新以培育企业自主研发能力,从而实现技术的跨越和企业核心竞争力的提升。以上研究对我国企业技术并购与技术创新实践提供了借鉴与启示。     

资源“巧”配与创业机会识别——基于资源编排理论

资源作为企业建立竞争优势的资本，需要管理者有效地获取、整合和利用资源，通过“巧”配资源，实现资源价值最大化。基于资源编排理论，探讨由资源组配形成的创业机会识别模式，采用fsQCA3.0对组合模式进行分析。研究发现：资源结构化与能力化相匹配产生杠杆化作用发挥资源优势，创造资源价值；对资源要素采取组合且突出核心的构型模式，可以从多个层面综合解释创业机会识别的模式特征，其中，冗余、网络与合法性资源为核心资源要素，资源拼凑作为能力利用作用于这些资源要素从而创造资源价值；存在3种识别创业机会的资源巧配机制，分别为制度响应型、意义建构型以及积淀开发型。     

企业数据赋能实现路径研究——一个资源编排案例

在大数据时代,数据赋能价值逐渐受到实践界与理论界的广泛关注。现有研究主要基于赋能和能力视角,探讨如何获取数据赋能价值,未充分考虑数据独特的资源属性。基于案例企业数据赋能实践,从资源视角出发,采用探索性单案例研究方法,利用资源编排模型打开数据赋能实现路径的“黑箱”。结果发现：第一,基于资源编排模型,企业可通过数据组合、数据与其它企业资源捆绑、数据利用与价值创造3个过程实现数据赋能。第二,处于不同业务发展阶段,企业数据赋能实现形式包括支持型数据赋能、驱动型数据赋能和使能型数据赋能,其取决于数据信息与数字技术发挥的作用及价值。结论既可为数据赋能实现路径研究提供新的视角,对企业数据赋能价值获取也具有一定的指导意义。     

Matching Industries between Target and Acquirer in High-Tech Mergers and Acquisitions

Mergers and acquisitions (M&As) have been regarded as a highly viable option for fostering innovation, gaining new products or services, and gaining access to new markets in high technology firms. This study analyzes several alternative variables that impact M&A choices by analyzing their relationship to the industry of both the acquirer and target. Results support two hypotheses implying that (1) M&A transactions with the same acquirer and target industry are more likely to be acquisitions that delivers a greater final share of the target organization to the acquirer, and (2) acquirers are more likely to invest greater dollar amounts in targets that have the same primary industry.     

Matching Industries between Target and Acquirer in High-Tech Mergers and Acquisitions

Mergers and acquisitions (M&As) have been regarded as a highly viable option for fostering innovation, gaining new products or services, and gaining access to new markets in high technology firms. This study analyzes several alternative variables that impact M&A choices by analyzing their relationship to the industry of both the acquirer and target. Results support two hypotheses implying that (1) M&A transactions with the same acquirer and target industry are more likely to be acquisitions that delivers a greater final share of the target organization to the acquirer, and (2) acquirers are more likely to invest greater dollar amounts in targets that have the same primary industry.     

外部知识搜索对制造企业技术创新的影响——知识协奏能力的中介作用与创新意愿的调节作用

知识是企业技术创新的基础，企业不仅要搜索外部知识，还应具备知识协奏能力。基于知识基础理论和资源协奏理论，将外部知识搜索分为搜索宽度和搜索深度两个维度，探讨二者对企业技术创新的影响，并研究知识协奏能力的中介作用和创新意愿的调节作用。结果表明，搜索宽度和搜索深度均对知识协奏能力有显著正向影响，知识协奏能力对企业技术创新有显著正向影响，且知识协奏能力分别在搜索宽度、搜索深度与企业技术创新之间起部分中介作用。此外，创新意愿在知识协奏能力与企业技术创新之间起调节作用。结论揭示了外部知识搜索对企业技术创新的内在作用机理，可为制造企业知识协奏能力和技术创新水平提升提供理论支持。     

Integration and autonomy in Chinese technology-sourcing cross-border M&As: from the perspective of resource similarity and resource complementarity

In this paper, we examine the match between resource relatedness and post-merger integration on technology innovation of acquiring firms to find the rationale behind technology-sourcing cross-border mergers and acquisitions (M&As) of Chinese multinational enterprises. Using a sample of 88 Chinese technology-sourcing cross-border M&As, we find that the acquirer will improve technology innovation when greater resource similarity between the acquirer and target firms is matched with a high integration degree and a low target autonomy level. Meanwhile, the acquirer can improve technology innovation when greater resource complementarity is matched with a low level of integration degree in technology-sourcing cross-border M&As. This paper provides the acquiring firms with fresh ideas of how to make the integration decisions of technology-sourcing overseas M&As. We hope to help multinational enterprises to achieve more outstanding technology innovation performance through technology-sourcing overseas M&As in an intense global competitive environment.     

何种治理纠治企业创新短视？基于熊彼特传统的创新型企业理论

本文检验基于熊彼特传统的创新型企业理论提出的战略控制、组织整合和财务承诺等公司治理条件对企业创新的影响。研究发现：第一,理解技术前沿的企业决策者能够提高企业科技人员对企业创新具有显著的促进作用;第二,员工分享企业价值增值、高管晋升模式、决策权集中等对创新的影响在不同类型企业中存在差异;第三,融资约束越严重的企业在战略控制、组织整合和财务承诺的实施上冲突越大;第四,企业有相似治理结构但创新绩效差异悬殊,原因可能在于企业实施战略控制、组织整合和财务承诺的方式不同。本文通过纯手工搜集数据构造相关变量指标,首次针对中国情境下的创新型企业理论进行实证检验和分析。研究表明,创新型企业理论所提出的公司治理原则有助于指导、培育和激励企业创新,为我国企业实现科技自立自强提供新的治理思路。     

收购方为什么要在兼并交易中雇用投资银行

本文考察了当兼并交易具有哪些特征时,收购方公司更可能会在兼并交易中雇用投资银行作为其兼并交易的财务顾问。研究结果表明,在下列情况下,收购方公司更有可能雇用投资银行作为其兼并交易的财务顾问：兼并交易较复杂,收购方公司的兼并交易经验不足,收购方公司仅收购目标公司部分资产或股权,兼并交易价格较高,兼并交易为敌意收购,收购方公司在金融行业运营,目标公司在很多行业经营。     

Are public and private outlays for physical and knowledge capital accumulation equally productive?

Utility firms are subject to peculiar regulatory characteristics that may allow for unique wealth effects resulting from acquisitions. The wealth effects derived from acquisitions of utility firms is measured and the analysis reveals negative wealth effects for acquirers and positive wealth effects for targets. However, the wealth effects are generally less favorable for utility firm acquirers than other acquirer firms because of the regulatory barriers that prevent them from pursuing attractive targets.     

Does market misvaluation drive post-acquisition underperformance in stock deals?

There is limited direct evidence on the impact of market misvaluation on acquirer long run performance. In this paper, we hypothesize that stock prices of stock-financed acquirers would move toward their fundamental value in the long run, thus correcting the initial overvaluation. Empirical results show that more overvalued acquirers are associated with poorer post-acquisition abnormal returns. We eliminate the concern that our findings are due to either overpayment or overvaluation-driven bad acquisitions. Our results are robust to controlling for market-wide valuation, alternative methods and assumptions used to calculate abnormal returns and fundamental value, and other factors affecting acquirer returns.