二元制股权能否移植中国

<正>5月1 8日,备受瞩目的"脸谱"(Facebook)公司正式在美国纳斯达克上市。此前投资者对此抱有很大的期望,然而在首日收盘后,Facebook的股价却险些跌破发行价。此后连续几个交易日,其股价都大跌,投资者损失惨重,有评论称其为2007年以来最糟糕的IPO。特别值得注意的是,Facebook在其招股说明书中披露其股权分为两类:A类普通股和B类普通股,其中B类普通股的表决权是A类普     

广告营销模式 Facebook的环基因

Facebook是美国有史以来最大的IPO（以市值计算），IPO当天更是纳斯达克成交量最大的，占整体交易达一半，以至于纳斯达克的电子交易系统从开盘就不堪重负。上市之后的第二个交易日，Facebook开盘就跌破了38美元的发行价。     

诚信先行 重启中国企业海外上市之门——访国际资本市场联盟和智慧资本董事会主席兼CEO郭智慧

2012年上半年,美国IPO市场窗口对美国本土企业开启。相关数据显示：截至7月13日,共有79家企业在美国主板市场上市,总融资额度285亿美元。其中Facebook拔得头筹,融资160亿美元,占总融资额度一半以上。然而,在从2011年6月1日到2012年5月31日为期一年的统计周期内,只有两家中国公司赴美IPO,总量创下中国企业赴美IPO以来的历史最低水平。     

诚信先行 重启中国企业海外上市之门——访国际资本市场联盟和智慧资本董事会主席兼CEO郭智慧

2012年上半年,美国IPO市场窗口对美国本土企业开启。相关数据显示:截至7月13日,共有79家企业在美国主板市场上市,总融资额度285亿美元。其中Facebook拔得头筹,融资160亿美元,占总融资额度一半以上。然而,在从2011年6月1日到2012年5月31日为期一年的统计周期内,只有两家中国公司赴美IPO,总量创下中国企业赴美IPO以来的历史最低水平。针对中国企业应如何在赴美IPO发展的"棋盘"上布局落子,《经济》记者专访了国际资本市场联盟和智慧资本董事会主席兼CEO郭智慧。     

纳斯达克的“陌生人”

唐岩最终还是在“前任”丁磊的咒骂声中走向人生巅峰. 美国时间12月11日,随着唐岩儿子按下了敲钟开市的按钮,陌陌正式宣布在纳斯达克挂牌上市.陌陌IPO表现不俗,上市首日股价收报17.02美元,较发行价13.50美元上涨26.07％,全天成交量1797.10万股,意味着新发行的股票全部易手.以收盘价计算,陌陌市值达到31.74亿美元,唐岩的身价超过7亿美元.TMT资深分析师高旸向《新经济》表示,陌陌的IPO表现符合市场预期.     

阿里上市有多难

阿里巴巴在今年频繁传出将要上市的消息,而这一次有关阿里选择的上市地点,所有媒体的报道都指向——香港. 早在5月,即有外媒报道,阿里巴巴集团最快将于今年第4季度上市,总值可能高达600亿至700亿美元.这篇来自英国媒体的报道还援引了一位银行业者的说法:"阿里巴巴正在秘密推动上市进程,计划中的每一件事都与香港市场有关." 7月,阿里巴巴CEO陆兆禧首次在香港会见媒体时表示,集团已为上市做好准备,可以在任何时间进行IPO.     

腾讯开放产业链准备好了吗

<正>2011年6月15日,腾讯召开"开放共赢,成就梦想"为主题的合作伙伴大会。自2010年7月,腾讯财付通首先实现开放以来,腾讯微博、腾讯朋友、QQ空间和即时通讯Q+等平台相继开放。短短半年时间,腾讯开放平台已为部分合作伙伴创造了巨大价值。随着Facebook、Twitter等开放平台群聚效应显现后,"开放"已经成为互联网炙手可热的词条。尽管中国互联网     

外币基金何以火爆

人民币基金热起来是因为2009年创业板的正式开闸,高PE值、高回报吸引了诸多新基金的成立。但之后随着IPO停摆,积存了一大堆的拟上市企业,完全消化还需要超过2年的时间,这让不少机构觉得国内上市退出的艰难。     

扎克伯格和他的FACEBOOK王国

美国社交网站Facebook于2月2日正式向美国证券交易委员会递交IP0（首次公开募股）申请,拟融资50亿美元,公司估值近1000亿美元,由此将成为迄今为止全球互联网领域最大的一次IPO,跨出了从硅谷走向华尔街的第一步。     

海归企业IPO价格差异透析

我国企业在境外上市(发行H股、N股等)同时,也在国内证券市场上发行A股上市。这些企业在境内外上市时首次公开发行价格(IPO)存在显著的差异。我们对25家同时发行H股和A股的上市企业研究后发现,IPO价差与不同市场的发行机制有关,与上市企业所在行业有关。境外直接上市企业发行H股当年的H股市场年度指数收益率以及境内外发行上市的时间间隔对IPO价差影响比较显著,随着境内外发行时间间隔变长,IPO价差受发行H股当年的香港股市行情影响逐渐减弱。IPO价差受H股发行数量以及A股发行数量影响较不明显,发行A股时的企业盈利能力、发行H股当年的盈利能力对IPO价差影响也不显著。我们就境外上市企业在国内证券市场首次公开发行的定价问题提出了政策建议。     

Fmwsquare：标记我的地盘

如今，火爆的社交网站中除了Facebook和Twitter之外，还有刚出道不久的Foursquare：这是一个基于位置服务（LBS，Loealion Based Services）的社交网站。     

游戏也疯狂

硅谷总能出现触发全球兴奋点的公司，例如2004年的Facebook、2006年的Twitter，而这一次出尽风头的是Zynga。     

从IPO现状谈企业内部控制

公司IPO上市需要进行内部控制审计,良好的内部控制也有助于提升上市企业的财务信息质量,增强企业管理经营的规范性,对于维护投资者合法权益和证券市场秩序都具有积极的作用.本文围绕IPO上市企业内部控制,介绍了相关概述,分析了IPO企业内部控制存在的问题,并就问题提出了针对性的建议措施.     

财经速递

纽约证交所正式挂牌上市；纳斯达克欲收购英国伦敦证券交易所；俄罗斯石油拟全球上市，IPO总规模达200亿美元；2005全球网络游戏收入达20亿美元；花旗集团、法国兴业银行争购广东发展银行     

风险投资参与对中资企业首次公开发行折价的影响——不同证券市场的比较

本文考察中资企业在不同市场上市时风险投资的参与是否影响首次公开发行折价。研究发现,在大陆中小板和香港主板市场上市的中资企业中,有风险投资参与的企业IPO折价显著高于无风险投资参与的企业,支持声誉效应假说,即风险投资机构以IPO折价来提早退出投资项目,以此来建立自己的声誉,吸引更多的资金流入。在美国市场风险投资的参与对IPO折价则没有显著影响。本文进一步研究发现从业时间短的风险投资机构,其参与投资的公司上市时的历史也较短;风险投资进入企业的时间越长,IPO折价水平也越高。这两个检验都验证了风险投资机构通过IPO折价提早退出投资项目,进一步支持了声誉效应假说。     

价格管制与IPO时机选择

本文研究价格管制导致的IPO时机选择现象.A股市场中IP0的发行价格受到管制,给公司带来不小的融资成本,研究发现,公司为了减少管制所带来的融资成本,会针对这种管制定价方式选择IPO时机,表现为:当公司的成长性较高时,将不愿意进行IPO,而会选择推迟上市,待其成长性实现后,当前盈利更高时才在A股市场IPO.海外资本市场不存在价格管制,公司去海外上市不需要根据其成长性进行IPO的时机选择,这使得海外资本市场上中国IPO公司的成长性要高于A股市场IPO公司.交叉上市的公司也多选择先海外上市,后回归A股市场.中国特殊的IPO定价制度使得A股市场成为一个低成长性市场.     

论会计师事务所IPO审计的风险控制

IPO上市能给企业带来巨大融资以及利润的增长,不少企业为上市愿不择手段,不惜伪造财务数据,损害投资者的利益,这也将负责IPO审计业务的会计师事务所以及注册会计师推到了风口浪尖.所以,如何控制IPO审计风险成为会计师事务所必须深思的问题.     

后股改时代

<正>非流通股上市、配股再融资、 IPO……一系列的利好消息激荡了近期的中国内地两大股市,大盘走势时而狂乱飙升,时而直线下坠,——追涨杀跌,格外扣人心弦。6月,内地股市似乎就要回归到它起伏平稳的正常轨迹。非流通股上市也许可以逐步消除股市创立至今16年的沉疴,而增资扩容则明显会引领着大批资金涌入股市,甚至IPO也将再度激起投资者久违的冲动。一切都似乎因为全流通时     

承销商进行了IPO托市吗

IPO抑价来源于承销商托市的假说在成熟资本市场上得到了实证检验的支持,部分学者的研究表明,在中国IPO市场上同样存在承销商托市行为.本文通过对沪市1996-2004年间发行的651只A股IPO进行收益分布检验,发现IPO上市后前6日的收益分布出现了显著负偏现象,从而否定了中国IPO市场上存在承销商托市行为.进一步对锁定和非锁定样本的对比分析表明,负偏现象是由机构投资者的抛售行为引起的,锁定期限制减轻了IPO上市之初的价格波动.     

无处不融资

虽然证监会已经暂停了IPO近九个月,但不少中国企业还是通过其他途径成功融资. 根据清科研究中心7月1日发布的研究报告,受A股市场IPO暂停的影响,今年上半年中企上市活跃度大幅降低,上市数量和融资额同比出现大幅下滑.不过,仍有13家中国企业在境外资本市场成功上市,融资额为43.94亿美元,上市企业数量占上半年全球上市企业9.1％,融资额占全球新上市企业融资额的15.5％.