信贷资产证券化推动制度创新

对于实施信贷资产证券化的路径，有着各种不同选择。从资产质量来看，分为不良贷款证券化和优质资产证券化；从资产种类来看，有住房抵押贷款证券化、基础设施贷款证券化等：从资产属性来看，可分为表内证券化和表外证券化：从资产形成方式来看，有存量资产的证券化，也有增量资产的证券化。     

普通证券的局限性与资产证券化的优胜性

当人类社会进入所谓的“公司社会”以后,普通有价证券发展的重心随之转移到以股票、债券等公开发行、上市交易的公众化有价证券为典型的融资证券,普通有价证券亦随之以媒介融资、投资为其功能的核心。此种有价证券为社会经济发展做出了卓越的贡献,但是随着社会经济生活的样态丰富和证券市场的日益发展及其弊端的显现,人们不得不重新思考普通有价证券本身的利弊得失。而资产证券化制度的出现为这种思考提供了新的思路。     

基于PPP模式下资产证券化的探索

PPP是政府与社会资本协作经营的商业模式,近几年,国家多部委为推进更多的PPP项目落地,陆续发布多项指导性文件,各级政府也提高了对PPP项目的重视程度。由于融资难度较大,社会资本方在PPP项目全周期内面临"现金流"压力。因此资产证券化可以有效解决"现金流"压力。     

商业银行资产证券化的障碍与对策

商业银行资产证券化作为分散金融风险,提高金融资产流动性的重要手段,20世纪70年代以来已经在国际金融市场获得了迅速发展.     

跨国资产证券化的理论研究

跨国资产证券化是资产证券化的一个模式,它的发展只有短短十几年的历史,但在全球尤其是新兴市场国家正得到越来越快的发展。人们用它来利用各国法律、税收、会计、资本市场、经济发展等地区差异来发行资产支撑证券,降低交易成本。熟悉跨国资产证券化的运作原理、研究跨国资产     

资产证券化的本质及运作浅议

资产证券化是80年代以来,国际金融创新发展的趋势之一,从资金循环的路径来看,广义的证券化与通过资本市场和货币市场进行的直接融资方式相对应,强调了以市场而不是以银行等金融中介结构为基础的信用中介,其形式包括商业票据、企业债券和股标。经济学家加德纳的信用中介,其形式包括商业票据、企业债券和股票。经济学家加德纳揭示了证券化的本质：“它是使储蓄者与借款者通过金融市场得以部分或全部匹配的一个过程或工具。在这里,开放的市场信誉（通过金融市场）取代了由银行或其他金融机构提供的封闭市场信誉。”我们这里要分析的是狭义的证券化,证券化的对象是已存在的信贷资产,通过将这部分资产集中起来并重新分割为证券进而转卖给市场上的投资者,以获得流动的资金。这种融资行为不同于企业传统的证券化的根本点在于：传统的企业证券化是企业通过发行公司债券、股票筹集资金,结果是负和所有者权益的同时增加,而金融资产证券化是保有资产通过证券化的形式卖掉实现的资金筹集,它导致的是企业负债和所有者权益结构而不是总量的变化,从而改善了传统型融资的风险和收益结构。从实践来看,资产化的动因是通过融资结构的转化增加资产的流动性,而根据资产投资中风险与收益对称的原则,这部分资产必须能够在未来有一个可预期的较为稳定的现金流,其具体特征包括：（1）可理解的信用特征;（2）明确界定的支付模式;（3）较长的期限;（4）良好的还贷历史记录;（5）完全分期摊还;（6）供款人多样化;（7）清算值高。到目前,住宅贷款、信用证贷款、汽车贷款等已经在实践中作为证券化的理想对象获得了极大的发展。     

企业组织中人力资本的制度经济学分析

20世纪60、70年代人力资本理论在本方兴起,增强了经济学对社会经济现象的解释力。近10年来,这一理论逐渐被介绍到国内,引起了理论界及业界的关注。对人力资本这一概念的承认,改变了人们对人的价值的理解及企业治理结构的认识。本文试图使用产权经济学的分析工具,深入剖析人力资本的内涵、人力资本制度的形成原因及其对企业产权结构与企业治理机制的影响。     

资产证券化的发展及运行结构分析

资产证券化是20世纪重要的金融创新,在近几十年的发展中获得了广泛应用和巨大成功。但在次贷危机中受到了重创并对世界经济造成了负面影响。本文对资产证券化的产生和在中美两国的发展进行了比较,通过对资产证券化的基本结构和运行流程进行分析,给出了促进我国资产证券化发展的几点建议。     

浅析我国资产证券化的资产选择

资产证券化是指将一组流动性较差的资产进行一系列的组合,使该组资产在可预见的未来所产生的现金流量可以保持相对稳定;在此基础上可行配以相应的信用担保,将该组资产的预期现金流量的收益权转变为可在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券的技术和过程,资产证券化的实质是资产所有权和收益权的某种程度的分离,是资产组合的一种方式。     

推动我国资产证券化发展的政策设计

“如果有一个稳定的现金流，就将它证券化。”这是流传于美国华尔街的一句名言。如今，这个被学术界呼吁了多年、金融界盼望了多年的创新业务——资产证券化终于在我国走向了前台。本文肯定了资产证券化在我国发展的意义，并针对其在我国发展存在的障碍提出了相应的对策。     

经济学中的制度分析

针对制度分析在中国的理论发展和政策实践中的问题,本文在整理制度分析发展脉络的基础上,从经济学的本质特征去理解制度和制度分析方法,进而指出了新制度经济学的分析逻辑及其问题,在此基础上提出一个解决这些问题的思路。     

经济学语境中解析科学执政的要义

经济学是关于选择的科学,"选择"也是科学执政的核心问题.在经济学语境中解析科学执政,其要义在于在稀缺的执政资源约束条件下,加强执政能力建设,以科学的政绩观为价值坐标,转变执政党自身的建设方式,实现执政效率的最优化.     

Handbook of New Institutional Economics

Abstract

Recent Scandinavian work on the relationship between exports and economic growth gives preference to home market factors as opposed to foreign demand, thus strengthening the view that growth is home-led rather than export-led. This article claims that the difficulty in determining the causal role of exports stems from the failure to differentiate between individual industries and macro-economic growth. Addressing the macro-aspect, the argument, called the ‘export specialization theory’, is developed that for small countries trade and pro-trade policies have been central to their economic success; moreover; in these cases it makes no sense to distinguish between home-led or foreign-led development, since by definition trade includes both demand and supply factors. In the light of this clarification the current controversy about the causal role of exports for successful growth in small countries disappears. By way of conclusion, the article argues that country size may prove to have been a critical variable in successful economic growth.     

经济学制度分析的源流、误识及其未来

文章的主旨是梳理当代经济学制度分析的思想史。通过文献考据文章主要论证了以下四个观点:第一,虽然凡勃伦的《有闲阶级论》通常被认为是第一部经济学制度研究著作,但是他的理论本身实际上是"反制度主义";第二,美国制度学派(旧制度经济学)内在的思想渊源之间的冲突决定了其无法建构起有效的理论体系;第三,"科斯定理"是一个被过度诠释的概念;第四,"交易成本"概念的形成是经济学内部不同研究领域之间相互影响的结果,并且正因为如此,才使得新制度经济学融入了主流理论。文章的结论是,应当抛弃以交易成本为中心的制度解释,转向"深描"的经济学制度分析。     

Behavioral Economics and Institutional Innovation

Behavioral economics has played a fundamental role historically in innovation in economic institutions even long before behavioral economics was recognized as a discipline. Examples from history, notably that of the invention of workers' compensation, illustrate this point. Though scholarly discussion develops over decades, actual innovation tends to occur episodically, particularly at times of economic crisis. Fortunately, some of the major professional societies, the Verein für Sozialpolitik, the American Economic Association, and their successors, have managed to keep a broad discourse going involving a variety of research methods, including some that may be described today as behavioral economics, thereby maintaining an environment friendly to institutional innovation. Further, the broad expansion of behavioral economics that is going on today can be expected to yield even more such important institutional innovations.     

认知理性与制度经济学

制度经济学是一个极其庞杂的研究体系,这里尝试给出一个有助于系统把握制度经济学的新视角.基于认知理性,本文较为系统地梳理了制度经济学的研究框架,归纳出四种典型的制度研究范式:即完全理性范式、接近完全理性范式、有限理性范式和演化理性范式.在这四种范式中,个体对制度的建构能力依次减弱,制度对个体的塑造能力依次增强,制度也逐渐从浓缩信息功能转变为认知塑造功能.本文还探讨了上述不同范式间的互动与交融,并进一步展望了制度经济学未来的理论发展前景.     

公司治理的制度经济学分析

公司治理的本质，实际上是企业行为人对企业权力和利益的争夺。最优公司治理合约是人们在约束条件下理性选择的结果。社会制度环境就是公司治理合约选择的给定约束条件。社会制度环境发生交化，公司治理合约模式也将随之发生相应变化。追求总交易成本最小化是公司治理的目标。近些年来，各国的制度环境发生了不同程度的变化，传统的公司治理模式也在潜移默化地演变。演变过程体现了路径依赖特征。     

中国转型期医疗保障制度改革的制度经济学分析

始于80年代初、由中国政府推动的医疗改革被国务院研究机构宣告为“基本不成功”。在考察历史方面,横向以西方发达国家、前苏联或成功或失败的医疗改革经验为轴,纵向以70年代民间的诱致性变迁、80-90年代政府的强制性变迁为轴。在理论分析方面,从制度经济学基本理论入手,分析变迁过程中委托人及各级代理人的成本和收益,解释了改革失败的制度原因,并对新的政策提出了改进的建议。     

知识经济时代管理的实质在于创新

在知识经济时代，传统的管理模式面临着挑战和冲击，因此，管理的实质在于创新。唯有创新才能生存，唯有创新才能发展。本认为最主要、最直接的创新方式表现在管理观念的创新、管理组织的创新、管理知识的创新、管理方式的创新等几个方面。     

浅析固定资产折旧的实质

固定资产是企业赖以生存发展的物质基础,占企业资产比重很大,准确理解折旧的实质对企业和会计工作者具有重要的意义。本文首先对折旧制度的形成进行了回顾,并在对传统会计中的几种折旧定义进行分析的基础上,认为折旧是已耗用服务的现时成本这种观点更能够体现出折旧的实质。