上市建筑央企资本运作研究

本文以市值规模较大的建筑央企为例，分别从上市建筑央企基本面情况、近年资本运作情况、资本运作制约因素等方面进行阐述，从价值创造与实现、存量资本配置、增量资本布局及市值管理角度，给出上市建筑央企资本运作若干建议。     

央企整合凸现投资价值

通过资产注入做大做强央企，这是国资委既定的政策方针。未来两年将是央企整合的高峰期，而4月以来，央企整合的消息接二连三，表明在目前股价深幅调整期，央企重组反而加速，可望成为市场投资热点。     

今年央企将首次实行年报公开

为了强化出资人财务监督，探索建立企业财务信息公开披露、境外企业国有资产监管等制度，国务院国资委规定今年央企将首次实行公布年报制度。据悉，目前除了上市的央企外，其他央企的年报并未全部对外公布。今年国资委的工作重点将关注负债率高、资金紧张的央企，指导其调整经营策略，及时化解危机；     

上市建筑央企市值管理探索

文章以上市建筑央企为例,分别从市值的影响因素、市值管理的有效性、市值管理效用评价体系构建、市值管理建议等方面进行阐述,旨在为上市建筑央企市值管理实践提供理论参考,指出市值管理的长处和不足,推进上市建筑央企在市值管理方面更具有针对性、更加积极主动。     

一月财讯

去年国内生产总值增9．5％，国企将过渡到依法破产，驻外中资企业监管将加强，去年央企利润同比增5成多，香港人民币存款增至121亿元，建立中小企业上市育成体系……     

上市央企EVA发布与市场反应的公平性研究——基于股价反应

本文研究上市央企经济增加值发布的股价反应。采用2011-2013年上市央企136个公司样本,将累计异常收益分为EVA发布前和发布后两种情况,实证研究发现,上市央企EVA发布前的股票累计异常收益与EVA数值(或EVA占净利润的比例)呈正相关的关系,上市央企EVA发布后的股票累计异常收益与EVA数值(或EVA占净利润的比例)呈正相关的关系。这说明股价对EVA发布这一事件有显著反应,市场上投资者关注上市央企的EVA大小。结论支持了十八届三中全会以来"增强资本投向"效果的央企负责人业绩考核改革。     

“捡漏”中石油？

央企退出房地产的雷声隆隆响过了近3个月，如今总算看到了第一滴“雨点”。2010年6月4日，中骏置业以1．26亿元的底价，成功摘下了中石油下属的北京都市圣景房地产开发有限公司100％股权及6498．236449万元债权。中骏置业是一家总部位于福建的民营房地产企业，2010年2月才刚刚实现其赴港上市计划，此前，也曾在北京GBD地区建有一个世纪城项目；     

公司

中国500强的光荣与压力7月8日,《财富》杂志公布了2013年世界500强企业名单,在入围的95家中国企业中,央企占到了44席。7月16日,2013年中国上市企业500强排行榜发布,依然是以央企为主要面孔,但在包揽前十名企业6强的同时,央企也包揽了亏损企业前三名,排行榜不单是光荣榜,也是压力榜。     

李荣融：鼓励国企香港上市

中共十七大代表、国资委主任李荣融表示，国有企业特别是中央企业很重视香港的资本市场，会继续到香港上市。他同时表示，到哪个市场上市不是国资委所能决定的，国资委的目标是培育更多央企成为有国际竞争力的大型企业。     

我国企业整体改制上市的研究

随着市场经济的发展,政策上的呵护,有些企业依靠整体上市取得了巨大成功.我国积极推进央企整体改制上市或主营业务整体上市,并鼓励其他非央企积极效仿.本文简单阐述了整体上市的方式和动因,分析了我国企业整体改制上市存在的问题,最后针对这些问题提出了解决对策.     

浅析央企高管薪酬的管理

一直以来,旱涝保收,高管高薪似乎已成“定律”,参阅近几年上市央企年报和机构调查不难发现,央企员工的平均年薪普遍超过10万元,高管年薪超过30万元的比比皆是。巨额国有资产亏损与“不食人间烟火”的高管薪酬屡屡出现,刺痛人们眼球。根据国家最新方案,央企高管薪酬改革已是迫在眉睫,作为国家的最强保障,央企的地位尤为重要,然而高管高薪出现了越来越多的争议,央企改革也是势在必行,针对这些争议,文章提出了对策和建议。     

老板如何论“贡”行赏

《浙商》：最近，生意宝将所持中国服装网股份由51％减持至19．62％，中国服装网公司管理团队则以60．38％的比例成为第一大股东。在完成战略重组后，中国服装网将向创业板上市发起冲击。生意宝董事长孙德良坦言，互联网企业最核心的资源是人才，尤其是中高层管理团队，此次实行股权激励方式，是希望提升管理团队把公司做强做大的奋斗动力。鲁老师，由您担任独立董事的大北农于今年4月9日上市交易。在大北农上市之前，是否也碰到类似的问题？     

企业财务规范指导实践

最近几年，笔者致力于对企业的财务规范指导，笔者一向认为：将财务标准延伸到业务前端，从业务链条上形成大财务管理，才能真正使财务基础工作做扎实，同时在贴近实务的基础上编制形成会计核算指导手册，才更有利于实现企业财务信息的集约化、信息化标准化，也符合大型企业集团财务管理的发展趋势。下面介绍笔者近几年为几家大型央企及其下属集团单位实施财务规范指导的工作实践经验。     

上市的瓶颈是模式的瓶颈

中国本土广告公司大多是私人广告公司，规模也不是很大，老总很多都是创意人或媒体人出身。对广告专业相对熟悉。而对资本化不太敏感。然而公司要做大做强，最终还是要跟资本嫁接．走公众化公司的道路。这条路很漫长，像唐神．也是在朝这个方向走．需要一个过程来实现。需要明确的第一点是。上市是一种手段但不是目的。目的还是要培养广告公司的核心竞争能力。这才是关键。唐神以前是做全案，后来开始做媒介经营。目前是二者并取，首先我们需要建立一套可持续发展的经营模式。在完善的基础上．把公司实现品牌化、资本化，做大做强，是一条必由之路。     

央企控股上市公司内部控制质量与企业价值关系研究

央企控股上市公司属于我国的重要国有企业之一,在推进我国社会经济体系可持续发展的过程中有着十分重要的作用。而央企控股上市公司内部控制质量的好坏决定央企单位能否可以实现稳定、长久发展的重要关键基础。但现阶段,我国央企控股上市公司的内部控制工作中仍然存在一系列无法忽视的问题,这些问题对当代央企单位实现可持续发展造成了严重影响。     

东风风神征服五大洲品质之旅

市场环境 2009年世界金融危机，全球汽车行业风云变幻；2010年车市低迷，国内汽车市场竞争激烈。 东风风神是东风汽车公司旗下的乘用车品牌，是央企汽车中最后一个出手的乘用车自主品牌。2009年7月22日上市的三厢车S30与2010年1月27日上市的两厢车H30被定义为中级车双雄，社会中的中坚力量是其主要消费人群。     

实业央企私募股权基金的发展研究

2006年政府主导"产业基金"试行,实业央企正式试水私募股权基金。在回顾了实业央企参与私募股权基金的历史背景前提下,指出央企背景的基金数量和出资规模虽逐年增加,但实业央企试水私募股权基金目前尚处在起步期。与此同时,一些实业央企更看到了参与私募股权基金有利于推动主业发展、实现经营多元化,有利于促进业绩增长,更有利于提高投资收益、降低投资风险。在分析了目前实业央企参与私募股权基金特征的基础上,结合央企实际,提出了未来可借鉴的发展模式。从更长的一个时间周期看,当下实业央企PE实践迈出的任何一步,可能就是一个新机制新模式的起点,因而具有现实意义。     

地王敏感棘手 央企爱恨交加

正央企拿地本无错,但在2012年这个特殊年份里,总能在话题上平添几多敏感。尽管如此,2010年3月国资委下达"78家非房地产主业央企退房令"作为政策到现在似乎执行得并不尽人意。尽管2012上市房企半年报显示,多数企业库存压力大,资产负债率也相当高,但是有意思的是,不少大型房企在下半年仍然积极拿地。万科公布的半年报中透露,手持470亿元的万科仍将采取补充土地储备的策略,并于7月底起开始积极拿地;保利、中海等也至少斥资130亿元在全国市场上拿地;恒大、招商、龙湖等在市场上也频频出手。其中不乏央企或国企。     

中国创业板九大猜想

深交所是否会改制为专一“深圳创业板”？ 笔者认为，应该将深交所改制为单一的“创业板”，并将现有主板上市公司一次性转移至上交所挂牌，这样做，至少具有两大重要意义：其一，由于深交所与上交所两个主板功能完全雷同重复，因此，将深交所独立改造为“创业板”，可以避免深交所与上交所之间的无谓竞争和行政平衡，而且有利于构建多层次的资本市场体系。其二，将深交所改造为独立、专一的“创业板”，这有利于深交所一心一意、专心致志地将创业板做大做强。这样做，也可以让未来的深圳创业板坚定发展信心，只许前进、不能倒退!     

企业看点

11家上市央企巨亏400亿部分公司股价最高跌九成随着2012年报的集中披露,部分上市央企亏损问题逐步浮出水面。在已经2012年报央企中,有11家亏损共计约400亿元之巨。当中,仅中国远洋、中国铝业和中国中冶三家公司就分别亏损了95.6亿元、82.3亿元、69.5亿元和41.57亿元,合计接近250亿元,和355家创业板公司去年全部净利相当。继2011年巨亏104亿元成为"A股亏损王"之后,2012年