基于IPO长期收益时间序列的实证分析

我国股市首次公开发行(IPO)股票的长期收益率问题一直是IPO领域研究的热点问题之一.发达国家证券市场存在IPO长期弱势已经得到实证的检验,而我国证券市场尚不成熟,同时也具有与发达国家证券市场不同的特征.本文研究我国IPO长期走势,以期为投资者的正确决策、为提高股市效率提供理论依据.     

中国股市需要休养生息

中国股市是否应暂停IPO已经引发市场的激烈争论,主张暂停者认为,由于配套机制不完善,当前中国股市IPO已经成为一种抽血圈钱的机制;主张继续者则认为,融资是资本市场的核心功能,IPO与二级市场走势没有必然关系.     

2014年10月度品牌事件

阿里巴巴美国上市 中国电商巨头阿里巴巴9月18日宣布,将其首次公开募股（IPO）发行价确定为每股美国存托股（ADS）68美元,这标志着美国融资额最大的IPO诞生。 该发行价位于阿里巴巴此前预估的每股美国存托股66美元至68美元区间的上限。按此次上市计划发行的3.2亿股美国存托股计算,阿里巴巴IPO融资额将达218亿美元,一举打破尘封6年半之久的美国IPO融资额纪录。     

融资融券交易制度对标的股票影响的实证研究

融资融券交易制度是我国资本市场一项巨大的金融创新。本文以融资融券标的股票为研究对象,实证检验融资融券交易制度对标的股票收益率和波动率的影响,结果表明,融资融券净融资额对标的股票的收益率和波动率均具有较为明显的正向影响,但数值较小。在此研究基础上提出了改进融资融券业务发展的建议。     

市场时机对公司资本结构的影响及启示

市场时机影响了IPO融资额,当然也就对公司的资本结构造成了冲击.市场时机与公司财务杠杆应当是存在负向相关关系,但是,这个负相关关系到底可以持续多长时期,这也是学术界目前争论的焦点之一.本文针对市场实际,对为了量化以发行旺季为代理指标的市场时机对公司资本结构的影响程度进行了研究.     

债券超股票，好消息也是坏消息

阅读：据《广州日报》报道：证监会的最新统计数字显示,今年上半年,上市公司通过发债券融资的数额同比大涨6倍多,债券融资首次超过股票融资额．占总融资额的53％,而此前该比例仅在10％左右。根据该统计数据,今年上半年,IPO融资额为940亿元,较去年同期减少30％,发行超过1亿股的大盘股4家,筹资643-fL元,同比下降64％和49％。而企业债和公司债的发行规模及筹资规模都获得大幅提升,21家上市公司通过发债筹资745亿元．是去年的6．35倍。据记者统计,今年以来,已经发行了30只企业债和13只公司债,发行规模分别达到697．5亿元和232亿元。     

政策行为视角下中国资本市场IPO市场效应分析——基于IPO暂停与重启市场股指变化

本文研究了中国资本市场IPO暂停与重启对股票市场的影响,通过对IPO暂停与重启的区间划分,以及在政策行为视角下对IPO暂停与重启当日沪深股市股指变化趋势进行分析,旨在透析中国资本市场波动的政策影响因素,丰富IPO市场效应研究层次。本文的研究结论是,IPO暂停源于股市的不景气,经过政策调整,IPO重启会带来股市的短暂繁荣。然而,从长远来看,这种政策干预市场的做法并不可取,应引起证券监管部门的重视。     

“打新”打垮了市场

＂天价＂IPO的背后是其利益链的急剧膨胀,它侵占了主板资金,使得中国股市全年表现低迷。 2010年,A股成为仅次于希腊,全球收益率倒数第二的市场。经济高速发展、解禁压力趋缓,A股却仅比处于债务危机中心的希腊好一点,最容易联想到的原因是,A股市场的融资额世界第一。     

创业板与中小板市场IPO抑价及其影响因素

随着我国创业板市场的开通,它跟中小板市场一起为中小企业提供方便的融资场所。通过中小板和创业板市场的IPO抑价率等相关指标的统计性描述和比较分析,以及各自抑价影响因素的实证研究与比较分析,以求证两个市场IPO抑价及其影响因素方面的区别与联系,以期有利于中小企业在中小板和创业板初次上市融资。     

IPO老股转让问题探讨

中国股市是全球主要股市中唯一对IPO实行核准制而非注册制的市场,但IPO市场环境并不成熟。12月2日,证监会发布《首次公开发行股票时公司股东公开发售股份暂行规定》,但是原本人们对IPO老股转让政策的期望却没有实现。本文通过对奥赛康事件的分析,对IPO老股转让问题进行探讨。     

我国企业IPO发行价格的影响因素研究

随着我国企业改制工作的深入发展和证券市场的日趋成熟,发行股票成为越来越多企业融资的重要途径。每年都有大量的公司进入资本市场募集资金,因此IPO越来越成为研究的重点。IPO发行价格的形成过程是各方在公司发行股票中最关心的问题,同时也是我国股票市场争论的焦点之一。本文基于2008年在我国A股市场上发行IPO的全部77家企业的相关数据,对IPO价格的影响因素进行了实证研究。以期能为已经公开上市的企业分析其IPO价格的影响因素,同时也为即将进行IPO的企业提供制定IPO价格的新思路。     

我国城市商业银行IPO前股东人数超过200人问题浅析

随着北京银行，宁波银行等城市商业银行的相继成功IPO（首次公开发行股票）以及IPO后的飞速发展，越来越多的中小城市商业银行“摩拳擦掌”，加入筹备IPO的大军之中。但是城市商业银行的IPO之路并不平坦，制约其上市融资最关键的因素之一就是因为历史遗留原因造成的股东人数超过法律规定的200人上限的这一问题。在本文中，作者将详细阐述这一问题的成因，造成的后果，以及应当如何合理解决。     

我国股票市场IPO抑价现象影响分析

通过分析IPO抑价发行带来的影响,为监管方提供理论依据,促进我国证券市场的发展与完善;促使上市公司在尽可能不损害原有股东利益的前提下,提高筹资效率;促进我国股票市场的建设,更好的发挥我国股市的融资功能,提高我国股票市场的资源配置效率。     

地产业的“悲观开头”

恒大地产原计划于3月28日在香港主板上市,其IPO融资额最高为166亿港元。后来公司表示因市场情况不好．决定搁置上市计划。     

警惕创业者道德风险

最明显的变化是投资速度在减缓．这是2008年上半年周内VC／PE市场特征之一。 由于受到国际和国内资本市场的不景气、企业海外上市遇阻等因素的影响．2008年上半年共有31家具有VC／PE支持背景的企业实现IPO．低于2007年同期水平．融资总额为164．833亿元．平均融资额为5.32亿元．仅为2007年同期水平的1／3左右。     

关于A股市场IPO浪潮下的抑价问题

本文以1991-2012年间1 733家上市公司作为研究对象,将政府管制因素纳入IPO抑价模型,并综合市场环境、公司质量和信息不对称等影响因素,验证了政府在发行和定价上的管制行为对A股IPO抑价率的影响。实证结果表明A股IPO抑价现象与新股发行定价的政府管制程度显著正相关,而核准制与询价制的实施显著地降低了IPO高抑价水平;政府管制因素可以解释A股市场上的IPO浪潮现象,其表现为当期高的IPO平均抑价率会引起6个月后IPO数量的显著上升,这一滞后期长度与IPO公司向证监会报送材料至审核通过的等待时间相一致。所以,政府应当逐步减少对IPO的干预,实现监管和审核的真正分离,从而提高发行市场效率,完善新股发行制度,保护投资者利益。     

上市公司财务业绩、IPO抑价与融资成本的关系研究——基于2010-2013年创业板经验数据

创业板为中小企业提供了解决资金缺口困境的融资平台,但IPO融资成本是中小企业不得不考虑的问题。影响企业IPO融资成本的因素是多方面的,通过研究发现,上市公司财务业绩与公司融资成本负相关,IPO抑价与上市公司间接融资成本正相关,促使创业板上市公司合理化需要从承销机制、市场监管等方面进一步完善。     

IPO重新开闸竞选亿万富豪

2009年7月，大门紧闭了8个月之久的IPO重新开闸，桂林三金、万马电缆等企业拔得头筹，成为IPO开闸后的首批申请成功企业。根据有关统计，截至8月19日，IPO实际募集的资金额达708亿元，是去年IPO融资额的五倍。在企业募得大量资金获得良好发展的同时，也催生了不少拥有亿万市值的新富。     

要闻

<正>1安永报告:2013年IPO活动有望回升(本刊讯)2012年年初全球首次公开募股(IPO)活动疲弱,第二季度时增长力度虽有所加快,但很多国家和地区的宏观经济颇为波动,加上多国的领导人换届,影响了全球IPO在下半年的表现。根据《安永年末全球IPO最新报告》,到目前为止,今年全球IPO融资额减少30%,至1185亿美元。交易数量也减少了37%(只     

从股市表现看中国科技企业赴美上市

新一轮的中国科技企业赴美上市高潮已然来临,而且来势汹汹,可以说2014年是中国科技企业赴美上市近十多年来最声势浩大的一幕,海外上市正逐渐成为各上市公司及民营企业融资的又一选择.本文通过分析和研究中国科技企业赴美上市的经济后果,主要为股市表现,由各企业经过慎重选择,放弃港交所,最终赴美上市这一情况,反映出中国融资环境及IPO的缺陷与不足,同时也为其他同类企业提供了解决融资难的一个方法与途径.