“华盛顿约定”为SWFs投资松绑?

主权财富基金的投资决定必须基于纯粹的商业国的……接受主权财富基金的国家不应该设立保护主义的壁垒阻止外商直接投资。自去年美国次级债危机爆发以来,来自阿联酋、新加坡、中国等国家的主权财富基金(Sovereign Wealth Funds,以下简称SWFs)在全球金融市场频频买入金融巨鳄股份的行为,引起了全球市场对主权     

主权财富基金凸显世界变化及需求

代表国家进行投资的主权财富基金（SWF）正吸引着越来越多的目光，这是全球经济发生变化的又一迹象，而且与金砖四国的崛起和它们的金融财富积累有关。虽然主权财富基金并不是新生事物，但它们的数目、规模和活动的多样性还是吸引了金融市场参与者和西方决策者们的注意。而随着主权财富基金投资策略的复杂化，     

金融危机下主权财富基金投资的风险控制与策略

占有总额约2万亿美元的资产,主权财富基金是近年来最受瞩目的国际投资者.此次美国次贷危机引起全球金融市场剧烈波动,且已由虚拟经济向实体经济蔓延,而以长期投资为主的主权财富基金被认为在一定程度上可对全球动荡的经济起到稳定器的作用,因此,对金融危机下主权财富基金的投资策略的研究具有重大的意义.     

主权财富基金的生存困境与发展动向

主权财富基金面临着追求国家战略意图与商业回报的困境、被动投资与积极股东主义的困境、平衡透明度与商业秘密的困境、促进金融市场稳定与危及金融市场稳定的困境以及全球化自由投资与日益抬头的金融保护主义的冲突。主权财富管理正逐渐从传统的以规避风险为目的的流动性管理模式,向更加多元化和具有更强风险承受能力的资产管理模式转变。主权财富基金发展趋势具有两个特点：一是资产规模持续增长、规模不断扩大;二是普遍采取专业化、市场化运作手段和多元化投资经营策略,谋求长远投资,获得较高收益。     

主权财富基金的特征、管制及对中国的分析建议

作为国际金融舞台上的宠儿,主权财富基金引起了各国专家学者们的高度关注。对主权财富基金自身及其相关争议和管制进行分析后,阐述出了影响主权财富基金的主要因素,并为我国主权财富基金的发展提出若干建议。     

主权财富基金的地位和作用

近年来，新兴市场经济体在国际金融市场中的地位日渐上升，全球金融市场后台支撑体系出现了明显的重新整合趋势。主权财富基金正成为稳定国际金融市场的一支不可忽视的力量，并在频繁的大公司并购和股权交易中，显示出相当的实力。主权财富基金的兴起使得新兴市场经济国家从发达国家的债务人转变成为资产所有者。     

主权财富基金——中国与俄罗斯的不同

通过对中国与俄罗斯主权财富基金的比较可以发现,外汇储备的来源决定了主权财富基金的性质、功能和运作模式.中国主权财富基金的来源是外资、外贸的双顺差,因此,中国投资有限责任公司追求海外投资的收益性;俄罗斯主权财富基金的资金来自于能源产业,因此,将稳定基金拆分为储备基金和国家福利基金,而后者将发挥维护能源产业“弱可持续发展”的作用.     

SWFs的发展争议及对中国的启示

本文从主权财富基金的概念和性质出发,阐述了主权财富基金的现行规模和环境,并结合此次源于美国的次贷危机,分析了各个国家对主权财富基金的态度和争议。最后总结出对中国的启示,应在逐步优化本国主权财富基金治理结构的基础上,确立商业化运作的原则,认清国际形势,相机抉择。     

主权财富基金的组织结构与治理机制探讨

本文通过对传统公司治理与主权财富基金治理特点的比较,得出由于主权财富基金治理结构的特殊性,其不适用于股东治理模式;主权财富基金无明晰的负债,也不适用债权人的治理模式的结论。文章认为必须从主权财富基金的风险管理、投资目标及利益相关者的博弈过程中完善基金治理。     

主权财富基金开展对外投资所面临的外部投资环境和中国的对策

主权财富基金近年来发展迅速,主权财富基金开展对外投资面临着并不乐观的外部投资环境,包括外界对来自主权财富基金投资的很多负面反应和部分国家/国际组织对主权财富基金加强监管并制定相应规则的主张。国际上当前加强监管的政策倾向有失偏颇。中国主权财富基金针对当前的外部投资环境,应该积极参与国际规则制定;树立良好的国际形象;建立良好的公司治理结构;注重对外投资的合作。     

主权财富基金透明度的选择

随着全球主权财富基金规模的扩大以及在次贷危机中的突出表现,以国际货币基金组织为代表的国际机构和一些西方发达国家以威胁国家安全为由,要求主权财富基金提高透明度,并开始着手为主权财富基金制定行为准则。在此环境下,中投公司在透明度问题上该如何选择才能有效缓解外界压力,顺利地进行对外投资,是一个值得探讨的课题。本文通过分析国际社会对主权财富基金透明度的要求,比较几个主要主权财富基金的透明度,对中投公司透明度的选择提出建议。     

中国发展SWF的必然性和必要性解析

主权财富基金（SWFs）就是指一国政府成立专门机构对这类公共资产进行管理运作的投资基金。发展主权财富基金对中国以及国际金融格局的重建都有重要的意叉，但是中国等发展中国家主权财富基金的兴起也会引起美国等发达国家的忧虑。由于中国有巨大的外汇储备，因此需要通过设立主权财富基金来增值保值。因此，本文针对中国发展主权财富基金的必然性与必要性进行深入分析。     

主权财富基金若干问题探讨

全球主权财富基金在最近10余年来获得了迅速发展.随着俄罗斯和中国等政治大国相继创建主权财富基金,发达国家东道国对这类基金的警惕和抵触情绪不断上升,发展中大国主权财富基金未来的国际投资环境可能趋于恶化.我国主权基金中的中投公司一设立就面临严峻的挑战.因此,必须建立相应的良好治理机制,确保公司的市场运作、投资与风险管理严格符合目标要求.中国主权财富基金应该吸取海外主权财富基金运营的成功经验,达到外汇储备运营受限最小化,实现外汇资产的保值增值的目的.相应的政策建议包括:积极完善投资策略、建立风险管理与监督机构等等.     

主权财富基金探析及中国主权财富基金展望

美国次贷危机爆发以来,主权财富基金发展迅猛,在国际金融领域的活跃表现引起国际社会的广泛关注。主权财富基金规模日益庞大,其资产投资策略对国际资本流动和资产价格产生了重要的影响,而主权投资基金特殊的国家背景,又使其投资动向引起美欧政府和各界的关注。当前,我国主权财富基金应借鉴国际先进经验,不断完善其运作机制,积极应对外部监管环境变化对我主权财富基金的挑战。     

主权财富基金全球投资风险研究

近年来,主权财富基金的快速发展对国际金融市场产生了重大影响,其投资在增强国际金融市场稳定性、提升全球资本市场完整性、起到抵御金融危机作用的同时,也增大了世界经济金融失衡的可能性,并有可能导致经济剧烈波动,增加金融市场的不确定性和系统性风险.而在全球投资的过程中,主权财富基金更面临着政治风险、市场波动风险、法律保障风险、公司治理风险和监管缺位风险等诸多挑战.因此,对于中国主权财富基金而言,应坚持科学投资的原则,实行商业化、专业化和市场化的运作方式,不断完善公司治理结构与风险控制体系,并通过成立外部监管机构,加强监督和引导,从而最大化地防范各类风险的发生.     

主权财富基金开展对外投资所面临的外部环境分析

近几年主权财富基金的快速发展及其在投资领域的影响,引起了发达国家对主权财富基金的关注,以美国为代表的国家对主权基金的态度处于矛盾之中.既希望获得主权财富基金的资金.又担心由此而引发的国家安全等问题.在此种国际环境下,我国应该积极参与主权财富基金国际规则的制定.尽可能地维护我国的利益;加强与东道国和国际机构的关系,树立良好的国际形象;正视自身存在的问题.建立良好的公司治理结构,减少对外投资过程中的阻碍;开展与国外成熟主权财富基金公司或机构投资者的合作,以联合投资的形式开展业务,学习其管理主权财富基金的经验,并进行风险控制,最终实现投资的保值和增值.     

金融危机背景下我国外汇储备投资策略研究

对我国而言,过多的外汇储备会带来机会成本较高、价值缩水、国内通货膨胀等风险。应投资海外金融市场,改革外汇储备中金融资产与商品资产的结构,鼓励国内企业进行海外投资,建立并完善中国的主权财富基金。     

探析俄罗斯主权财富基金的发展

石油大国俄罗斯为避免油价波动对经济造成的影响,于2004年建立了石油稳定基金,标志着俄开始对国家财富进行战略管理.此后,俄主权财富基金经历了两次重大转变,首先在2008年将石油稳定基金一分为二,拆分为储备基金和国家福利基金;但由于上述基金投资收益不理想,2010年俄成立直接投资基金,开启新的时代.本文着重研究俄主权财富基金的发展历程和运作模式,以期为中国主权财富基金的发展提供借鉴.     

主权财富基金国际立法的发展趋势

主权财富基金已成为国际金融市场一股新兴的不可忽视的投资力量,其所带来的法律挑战和变革,主要涉及到主权财富基金的国际组织协议与声明、东道国以投资安全审查机制为代表的国内管制措施的加强等问题,对其进行比较研究与借鉴,对我国主权财富基金法律框架的架构具有重要的理论和实践意义。     

主权财富基金的国际地位和作用

近年来,新兴市场经济体在国际金融市场中的地位日渐上升,全球金融市场后台支撑体系出现了明显的重新整合趋势。主权财富基金正成为稳定国际金融市场的一支不可忽视的力量,并在频繁的大公司并购和股权交易