上市公司股利政策与股权结构关系的实证研究

目前,我国上市公司存在大股东利用现金股利政策来套取现金现象,损害了中小股东利益.应结合我国证券市场的现状,引入股权集中度和股权制衡度进行统计分析,采用多元线性逐步回归分析法对第一大股东和第二大股东持股比例与现金股利进行相关性、非线性回归分析.得出第一大股东持股比例以及公司未来成长性与现金股利均有正相关关系,其关系有利于遏制现金股利的"隧道效应",从而减小大股东操控低股利政策对小股东的侵害.     

上市公司现金股利实证研究

本文试图分析中国上市公司现金股利的影响因素,以沪深A300成分股为样本来探寻股票市场现金股利规律。回归结果表明现金股利与每股净收益正相关;与净利润增长率相关性因股权集中度而不同,股权集中度高企业追逐长期利益故两者呈现负相关;而股权分散企业因情况各异而未显示普遍规律。现金股利与每股现金流量不显著相关。这些特征有助于预期现金股利派发。     

自由现金流与现金股利隧道效应

现金股利隧道效应的存在使得对它的研究有必要也有意义。本文选取现金股利隧道效应的影响因素之一自由现金流,进而研究自由现金流与现金股利隧道效应的关系。     

殳权结构对现金股利政策的影响——基于股权分置改革背景的研究

目前,我国上市公司的股权分置改革已经基本完成,本文主要考察股权分置改革后股权结构与股利政策的关系,以及对比股改前后股权结构对现金股利政策的影响。本文选用代理成本理论作为理论分析工具,考察股权分置改革前后股权结构与现金股利政策的变化、以及二者之间的关系在股改前后是否发生变化,从而达到本文研究中国上市公司股权结构与现金股利政策之间关系的目的。最后得出股改后上司公司不倾向于发放现金股利,上市公司股权集中度与现金股利支付水平正相关,上市公司股权制衡度与现金股利支付水平负相关。我国上市公司的现金股利尚未呈现出全流通资本市场上现金股利政策应有的特征。     

我国上市公司股权结构对现金股利的影响分析

通过实证研究,认为我国上市公司选择现金股利的占大多数,第一大股东有一半以上是国有股东。第一大股东持股比例、股权集中度、国有股持股比例与每股现金股利都呈正相关关系,法人股持股比例与每股现金股利呈负相关关系,而流通股持股比例与每股现金股利的影响不显著。     

基于财务报表角度分析佛山照明的现金股利政策

现金分配政策是企业最重要的决策之一。现金股利政策的发放受公司财务状况、股权集中度、政府持股等的影响。基于财务报表角度分析佛山照明稳定的现金股利政策,得出该公司稳定的现金股利政策的财务影响因素。     

上市公司股权集中度与现金股利政策相关性实证研究

股利政策是现代公司理财活动的核心之一,而股利政策中的现金股利支付是证券市场成熟的国家最常见也是最重要的股利支付形式,它不仅关系到公司股东及债权人的根本利益,而且直接影响公司未来的发展.本文采用实证方法,从股权集中度角度对医药与电力行业的88家上市公司现金股利相关数据进行回归分析,研究我国上市公司股权结构和现金股利政策的关系,以期合理解释公司现金股利政策选择动因.     

家电行业现金股利发放强度和意愿的实证分析

股利政策是财务管理决策的起点和终点,对于上市公司现金股利的整体数据研究较多,但是对于细分市场,即家电行业的现金股利影响因素的实证分析较少。为了弥补和民生息息相关的家电行业的股利政策研究的欠缺,以2015-2017年家电行业上市公司的数据为依据,来研究其现金股利发放的影响因子。实证分析表明,盈利水平与家电企业的现金股利支付呈正向显著相关性,较高的股权集中度会导致企业更倾向于发放现金股利。     

股权结构与企业股利政策选择关系:理论与实证分析

本文从公司治理视角出发,以中国上市公司为样本,对股权结构与企业股利政策关系进行了理论与实证分析。结果表明,管理者持股比例、股权集中度(包括第一大股东持股比例)与现金股利支付率显著正相关;国有股比例与现金股利支付率正相关;法人股比例和流通A股比例对现金股利支付率的影响可能是负向的,且极不显著。     

投资机会与现金股利隧道效应

投资机会表示由企业在现在或者将来投资决策的选择而形成的企业价值。本文选取现金股利隧道效应的影响因素之一——投资机会,进而研究投资机会和现金股利隧道效应的相关关系。     

现金股利政策和股权结构来自行业效应的证据

本文检查了现金股利(现金股利发放率)和股权结构(第一大股东持股)之间的实证关系,考察了企业行业属性和成长性机会对股利政策股权效应的影响程度.作者发现,第一大股东具有发放现金股利的显著激励,行业属性只会对这种分配激励施加微弱影响.     

股权结构对现金股利政策的影响研究——基于我国股改前后的对比研究

对我国上市公司在股改前和股改后的现金股利政策及对其产生影响的相关股权结构变量进行了研究,研究发现,股权分置改革前后上市公司的现金股利水平不存在显著差异,但有更多的公司分配了低现金股利,股权分置改革纠正了控股股东对现金股利的过分偏好,各股东对现金股利的偏好趋于一致。     

现金股利隧道效应影响因素的实证研究

上市公司的现金股利是理性投资者关注的重点,也是一个公司发展状态的体现,但是有时现金股利会成为大股东侵占小股东利益的工具,也是大股东转移上市公司利益的工具。本文结合上市公司的情况以及相关理论,揭示现金股利隧道效应影响因素。     

股权结构、公允价值变动损益与现金股利关系研究

我国实行的新会计准则体系中引入了公允价值计量,通过＂公允价值变动损益＂账户来核算公允价值与账面价值间的差额,会对当期盈余结构及其质量带来影响。我国的现金股利政策制定主要依据当期利润,从而公允价值变动损益会间接影响现金股利政策的制定。研究发现股权集中度高的公司,公允价值变动损益与现金股利分配正相关,存在大股东通过现金股利进行利益输送的动机。在本文的最后提出了对于运用公允价值计量的三点建议,从而给更好地发挥公允价值会计在运用中提高会计盈余质量的作用,避免其成为大股东侵占小股东的又一手段。     

控股股东股权质押、盈余管理与现金股利政策

文章基于2016—2019年A股上市公司数据,实证检验了控股股东股权质押比例与现金股利分配力度的相关关系并探究了其影响机制。研究发现,控股股东股权质押比例与应计盈余管理正相关,与现金股利分配力度负相关,且应计盈余管理在质押比例与股利分配力度间起部分中介效应。进一步分析表明,控股股东股权质押与应计盈余管理的正相关关系在低机构投资者持股比例组、非融券标的组中更显著。文章研究结果表明,对控股股东股权质押融资行为亟待相关部门进一步的监督与疏导,投资者也应关注该行为的潜在风险。     

股权分置、公司治理结构与现金股利分配

文章以2004-2007年中国上市公司为样本,从代理理论视角对股权分置改革前后我国公司治理与现金股利分配关系进行了理论与实证分析.研究结果表明,我国上市公司第一大股东倾向于现金股利分配,但这种情况在股权分置改革完成后有所改变;第二大股东持股比例、流通股比例以及独立董事人数等与现金股利支付率无关.同时,股改哑变量、盈利能力、成长性、偿债能力、公司规模与现金股利分配的关系可以用代理理论加以解释.     

现金股利政策影响因素研究综述

在西方成熟资本市场中,现金分红是上市公司经营管理过程中一项正常的决策行为,也是上市公司最普遍最为常见的股利分配形式.对于上市工资制定现金股利政策的动因,国外学者的实证研究成果主要集中在派现与利润的关系、派现与投、融资的关系、派现与成长机会的关系、派现与行业类别的关系等方面.与国外相对成熟的现金股利政策动因的实证研究相比,目前国内的实证研究还处于起步阶段,且主要集中在公司财务状况影响、股权集中度的影响、政策导向的影响方面.     

会计盈余信息含量与股利信息含量关系的实证研究

2001年以后,我国证券市场制度建设不断推进,对投资者利益的保护日益受到广泛重视,上市公司的现金股利政策发生了显著变化。同时,我国上市公司的盈利信息和股利信息是同时公布的,因此有必要对上市公司的现金股利信息含量,以及会计盈余信息含量与股利信息含量的确证效应进行检验。实证结果发现:现金股利的变动与股价变动正相关,股利信息具有信息含量;盈利信息与股利信息之间具有一定的确证效应,但投资者不能根据股利信息判断企业未来盈利状况。     

股权质押对企业股利政策影响的研究综述

股权质押已经成为了我国资本市场的"常态"。而上市公司现金股利政策与"高送转"政策也逐渐成为了一种可行的市值管理手段。通过对股权质押的动因、经济后果及可能引发的市值管理行为这三个逻辑层面对国内外股权质押相关研究中具有代表性的研究成果进行梳理,并围绕股利政策的动因、影响因素两个角度对股利政策的相关文献进行整理,最后针对股权质押对企业股利政策影响的现有研究进行总结与述评。     

从上市公司现金股利政策探析股市对扩大内需的作用

上市公司现金股利政策的核心问题是确定现金股利和留存收益的比例,因此现金股利政策的实施情况决定了股票投资者收益的大小.此外现金股利政策的持续性和稳定性实际上也决定了投资者消费倾向并进而对居民消费造成影响.以上市公司现金股利政策所代表的财富效应大小和在扩大内需方面体现的效果如何,本文拟结合股市的实际情况采进行具体分析.