巨灾债券业务的法律性质与监管优化路径研究

巨灾债券旨在通过证券化的方式,转移和分散巨灾保险的风险,有助于缓解财政资金救灾抗疫的压力,提升保险公司的巨灾风险偿付能力,实现保险风险管理工具的多元化.巨灾债券业务法律性质的明确,是探求其监管路径的前提.本文运用Pireno测试及Howey测试分别论证了巨灾债券业务的保险法属性与证券法属性,扫清其法律适用障碍.并在此基础上分析得出,在暂不存在专门监管机构时,可依据对应的法律属性明确监管主体及监管路径,进而助力我国抗疫抗灾事业.     

浅析我国发行巨灾债券的障碍和对策研究

巨灾债券是保险公司为规避风险而创造的金融工具,其在规模上不断发展,品种上日益丰富,为保险公司进行巨灾风险管理起到了至关重要的作用。而我国作为一个巨灾频发的国家,在巨灾债券的发行方面仍属空白,所以只有从巨灾债券的配套法律制定、机构监管、金融市场建设和风险评估机构进行完善,才能成功发行我国的巨灾债券。     

金融产品创新系列讲座之八巨灾债券

巨灾债券(Catastrophe Bond,CATB ond),是为预防诸如地震、飓风等巨灾筹集资金而发行的债券,是目前保险风险证券化最为普遍的方法。巨灾债券将债券本金与利息的偿还与否,直接和巨灾风险的发生与否相关联,在未发生巨灾风险时,它     

巨灾债券:农业保险巨灾风险管理的有效选择

随着我国农业保险业务规模急剧扩张,现行农业保险巨灾风险分散方式弊端日益凸显,严重制约农业保险的持续发展。有鉴于此,可适时发展巨灾债券,作为我国农业保险体系的有益补充。本文在浅析农业保险巨灾债券供求基础上,提出我国发展农业保险巨灾债券的基本思路,并指出当前应着力解决的主要问题。     

巨灾债券

巨灾债券（Catastrophe Bond，CATBond），是为预防诸如地震、飓风等巨灾筹集资金而发行的债券，是目前保险风险证券化最为普遍的方法。巨灾债券将债券本金与利息的偿还与否，直接和巨灾风险的发生与否相关联，在未发生巨灾风险时，它是一种高收益债券，类似于公司债券或政府债券，     

建立我国巨灾保险制度的设计构想

本文对我国的巨灾保险制度进行了探索性的设计,首先要建立巨灾保险分散机制,大力发展国内外再保险业务,并将政府作为最后再保险人;第二要建立巨灾保险基金,由中央、省、地市这三级财政一同出资,并对巨灾保费实行单独立账、单独核算管理;第三要开发巨灾险种,把巨灾险种独立出来,给予一定的税收优惠,在国家的扶持下,推出一系列强制性、非赢利的巨灾保险产品;最后要通过资本市场使巨灾风险债券化,并对巨灾风险债券化的可行性做了精算分析,同时阐述了对我国建立巨灾保险制度的一些建议。     

农业保险巨灾风险化解策略探讨

农业保险风险主要是巨灾风险引发的巨额赔款，令保险公司承受不起。农业保险巨灾风险已经成为制约中国农业保险发展的瓶颈。鉴于中国现行的农业保险经营环境，应构建同业分层保险制度、发行农业保险巨灾风险债券、建立农业保险再保险机制和设立农业保险风险保障基金，以分散农业保险巨灾风险。     

农业巨灾保险风险证券化破解农险难题

农业巨灾保险风险证券化,通过资本市场转移农业风险是我国防范和化解巨灾风险的有效措施,通过保险风险证券化可以进一步增强保险公司的承保能力,从而促进巨灾风险防范体系的建立。本文在分析我国农业保险现状和面临的自然灾害状况的基础上,提出了发展农业巨灾债券、促进农业保险发展的新思路。     

路径依赖视角下的农业巨灾保险法律制度设计

“国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要”明确提出“加快建立巨灾保险制度”。我国分散或转移巨灾风险的传统路径具有强政府干预性、事后性、政策主导性等特征。未来我国农业巨灾保险法律制度设计应当在一定程度上依赖传统路径,发挥制度的叠加效应。与此同时,路径不是一成不变的,应当顺应时代潮流变更传统路径,让农业巨灾保险法律制度设计更为科学化、合理化。     

中国推行巨灾风险证券化是否可行

巨灾风险证券化是指将巨灾风险进行证券化处理,利用从资本市场筹集的资金化解巨灾风险的一种融资方式。自1992年12月11日美国芝加哥商品交易所正式推出巨灾保险期货以来,已有美国、日本、欧盟等多个国家和地区采用了证券化的方式以分散巨灾风险,巨灾风险证券化的形式也由巨灾保险期货发展到包含巨灾保险期货、巨灾保险期权、巨灾债券、巨灾互换等。     

我国保险风险证券化的可行性研究

保险风险证券化使风险卖者和买者能够通过金融市场得以部分或全部匹配,而作为其主要形式之一的巨灾债券有助于扩大保险资金来源,转移和分散巨灾风险,对于加快我国保险市场与资本市场相结合的进程非常有利。本文通过理论和实践相结合对巨灾债券在我国的可行性进行分析,探讨了保险证券化在我国发展中所面临的问题和障碍,提出了一系列相关制度安排。     

巨灾风险与我国保险公司的选择策略

由于保险公司承保巨灾风险的必要性,传统分散巨灾保险风险的手段--再保险的功能缺陷和总准备金积累的规模限制,使得运用保险衍生产品成为必然的选择.笔者认为,目前适合我国实际的巨灾风险证券化工具是巨灾债券,并且着重分析了其运作机制和健康发展的条件.     

地震巨灾保险共同体的风险转移效率研究

本文通过构造基于共保体的巨灾指数保险、巨灾债券和巨灾保险基金的风险过程模型,采用1992~2015年云南省地震损失数据,应用Monte Carlo方法进行地震风险仿真模拟,探讨了不同模式下巨灾风险转移效率及破产概率,并对国家选择巨灾风险转移组织形式体系提出建议。     

巨灾风险证券化及我国地震巨灾债券的初步设计

巨灾风险证券化作为一种金融创新产品,能够有效地转移和分散巨灾风险。本文首先阐释了传统风险管理技术——再保险的微观运作机制,并指出其在面对巨灾风险时具有明显的局限性,进而推演出引入巨灾保险风险证券化的必要性。本文以1978～2010年间中国发生的214起地震灾害事故为样本,根据地震损失分布特点并利用资本资产定价模型(CAPM)和债券定价原理推算了地震巨灾债券的收益率及价格,从而对我国地震巨灾债券进行了初步设计。最后结合我国保险业和资本市场的发展现状提出了相应的建议。     

基于Wang两因素模型的台风巨灾债券定价——利用广东省台风数据的实证研究北大核心

我国是世界上自然灾害发生较为频繁的国家之一,由于自然灾害的偶发性和不可预测性,往往会带来较大的经济损失和社会危害。巨灾债券作为巨灾风险证券化产品,能够有效弥补巨灾保险的不足,分散巨灾风险,降低巨灾造成的损害,在我国有着广阔的市场前景。巨灾债券进行市场化运营的关键在于定价是否准确。本文利用广东省1983年至2017年间的台风损失数据和1951年至2017年间的台风登陆次数数据,基于非寿险精算和蒙特卡洛模拟方法进行巨灾损失分布和发生次数的拟合,运用Wang两因素模型对台风巨灾债券定价进行实证分析。研究结果表明,巨灾债券价格随着触发概率的下降而上升,保障型债券比无保障型债券价格更高。由上述研究结论带来的启示:第一,建立健全巨灾损失数据库,为巨灾债券定价提供数据支撑;第二,加大财政支持力度,建立巨灾债券融资担保制度;第三,完善相关法律法规和监管制度,为巨灾债券提供制度保障。     

巨灾风险与我国保险公司的选择策略

由于保险公司承保巨灾风险的必要性,传统分散巨灾保险风险的手段———再保险的功能缺陷和总准备金积累的规模限制,使得运用保险衍生产品成为必然的选择。笔者认为,目前适合我国实际的巨灾风险证券化工具是巨灾债券,并且着重分析了其运作机制和健康发展的条件。     

巨灾风险与中国保险公司的选择

由于保险公司承保巨灾风险的必要性,传统分散巨灾保险的手段再保险的功能缺陷和总准备金积累的规模限制,使得运用保险衍生产品成为我们必然的选择.目前适合我国实际的巨灾风险证券化工具是巨灾债券,并且着重分析了其运作机制和健康发展的条件.     

基于公共性基础的巨灾保险制度研究

随着2008年中国南方雪灾及四川地震的发生,各界对巨灾保险这个风险管理手段的渴望也越加迫切。本文通过对巨灾风险公共性的分析,提出了我国在政府主导下建立以政策性巨灾保险公司为中心,以再保险和发行巨灾债券为风险分散手段,以多样化的政府救济为补充措施的巨灾保险体系发展模式。     

我国巨灾风险融资的最优结构研究——基于三种融资工具边际成本的对比分析

通过对比分析巨灾储备基金、巨灾保险与巨灾债券三种传统的巨灾风险融资工具的边际成本,本文构建了一个制订巨灾风险融资计划的判别模型。研究发现,最优的巨灾风险融资策略安排需要根据这三种融资工具的边际成本的大小关系分四种情形来具体确定。结合中国现状,本文发现,相对较小的巨灾损失通过巨灾储备基金来融资是最恰当的,超过的部分通过巨灾债券来融资是最优的选择。而巨灾保险则需要通过其他手段来降低其成本附加和安全附加,才有可能成为最优融资结构的一部分。     

对构建我国巨灾保险损失补偿体系的思考

巨灾近年来已对我国国民经济造成了非常严重的影响。本文通过分析研究美国、新西兰及日本三国的巨灾保险制度能为我国在处理巨灾风险问题上得到一些启迪。面临破坏程度日益剧增的巨灾风险,必须要建立巨灾损失的分担机制,以通过保险这种分散风险方式来解决巨灾风险。因此,我国需要建立一个能够及时准确反映各地区人口财产状况的居民数据信息系统;以国家的名义建立基本巨灾保险基金;用商业化的方式开展商业巨灾保险;完善资本市场,发行巨灾债券等来解决巨灾损失补偿问题。