资本外逃话题

对于中国资本外逃问题,社会上一直有议论,对资本外逃的规模也有不同的测算结果。那么,目前资本外逃的现状到底如何?究竟如何看待中国的资本外逃呢?     

转轨时期我国行业层面资本积累的研究——资本存量和资本流量的测算

本文区分了资本财富存量估算和资本服务流量估算的差异,并使用OECD的资本测算框架估算了具有国际可比性的我国行业层面资本存量和资本流量数据。结果表明,同发达国家相比,不管是资本产出比还是资本收益率数据,都不能说明我国资本积累过度;但基础设施行业的资本积累速度明显偏快。从资本流量估算结果发现,制造业的资本生产率在提高,而第三产业特别是基础设施行业资本生产率在下降;第三产业的产出增长主要来自资本的贡献;而行业间资本再配置效应为负。     

中国资本项目下的资本外逃研究

文章在把握资本外逃实质性内涵的基础上,重新定义了中国经济转型时期的资本外逃,将脱离国内监控、不向政府纳税的对外投资纳入资本外逃的范围,在国内首次深入研究了资本项目下的资本外逃问题,借鉴并改进了多利法(Dooley Method),在相关数据有限的条件下首次测算了中国改革开放以来资本项目下的资本外逃的规模,分析资本项目下资本外逃的负面效应,并就如何治理资本项目下资本外逃提出了对策建议.     

Determinants of Capital Flight: An econometric case study of Bangladesh

While Bangladesh remains steeped in staggering external debt, it is also concurrently witnessing a substantial outflow of domestic capital. This situation raises serious policy concerns for its development prospects. This paper applies the Bounds testing and the Autoregressive Distributed Lag procedures to confirm the existence of a long-run equilibrium relationship between capital flight and its determinants, and to estimate the long-run and short-run behavior of capital flight from Bangladesh. The estimated results suggest that political instability is the single most significant cause of capital flight from Bangladesh, while increases in corporate income taxes, higher real interest rate differentials between the capital-haven countries and Bangladesh, and lower GDP growth rates also significantly contribute to capital flight.     

中国资本外逃问题再思考

资本外逃是国际经济间较为普遍的现象，如何估测我国资本外逃的数量始终是一个难题。采用直接分析法进行估测得出的结论是，我国近15年来始终存在资本外逃，尤其是自1995年以来有较明显的增加，但从与GDP的相对比重看，自1991年以来变化并不大，在考察资本外逃时，还要注意研究货币政策的选择问题。     

开放经济背景下中国资本的外逃渠道

一国的资本主要通过经常项目、资本与金融项目、现金转移的形式和地下银行系统等渠道实现外逃。通过前两条途径进行的资本外逃一般来说主要有进出口谎报、假投资真外逃、虚报外商投资额再以利润利息的名义外逃及利用贸易信贷实行外逃等；第三条途径因为与一些违法犯罪活动相关，目前正引起各方的关注。日益猖獗的资本外逃不仅造成严重的国有资产流失，而且动摇了外国投资者对我国投资的信心，削弱了我国经济发展的潜力，因此有必要从实务入手，深入研究资本外逃的渠道并加以有效遏制。     

External Financial Fragility and Capital Flight in Mexico

Mexico suffered capital flight from 1973 up to 1988 practically without interruption. This paper attempts to evaluate the real cost to Mexico of capital flight. A simple macro-economic model is specified on whose basis an estimate of this cost is attempted. It is found that the cost of this capital flight has been enormous. It gave rise to over-indebtedness when financing was still available from external sources, and it entailed short- and long-term losses of output which the country might have generated. The loss of output was estimated at between 1.5% and 2.5% of the total GDP for the period 1973–1991, between 0.9% and 2% for the 1982–1991 period, and between 3.1% and 5.7% for the 1982–1988 adjustment period.     

贪官资金外逃及惩治机制研究

资金外逃是一种不正常的、非法的资金流动。无论对资金外逃给出何种定义,要想准确测算其规模都是相当困难的,尤其在中国,要作出准确的统计更加困难,但综合各种统计数据,可以勾勒出资金外逃的大致规模和趋势。预防和惩治腐败,必须阻止腐败贪官在外逃前将其在国内收敛的腐败资金逃往国外,从经济上采取相应的对策措施,建立和完善中国惩治贪官资金外逃机制。     

企业技术创新:国外经验与中国抉择

加快中国企业技术创新步伐是经济全球化和新经济发展的客观要求,中国为迎接经济全球化与新经济的挑战和利用加入WTO的机遇,必须在加快现代企业制度创新的同时,根据企业内、外部资源条件的不同,选择适合本企业发展的技术创新模式,在分析国外著名企业技术创新经验和中国企业特殊性基础上,确立中国企业创新战略与发展对策。     

Capital Flight from Beautiful Places: the case of three Caribbean countries

This paper examines capital flight from Barbados, Jamaica, and Trinidad and Tobago, for the period 1971–87. A simple OLS model is used to investigate econometrically the causes of Caribbean capital flight. External debt, real interest rate differentials and the level of social instability are found to be significant causes of capital flight.     

中国的资本回报率有多高?-年份资本视角的宏观数据再估测

本文在从年份资本理论视角讨论投资、折旧和资本积累的基础上重估中国1993—2007年的资本回报率。结果显示,本文估测的税后名义资本回报率在8.0%到13.8%之间,税后实际资本回报率在6.9%到12.9%之间,明显低于现有结论。资本的异质性与年份效应导致高估折旧率、人为低估投资增长和资本存量,进而高估资本回报率。资本回报率的长期趋势由投资来源和增长扩张模式所决定,近年来资本回报率上升的主要原因是技术进步导致资本份额上升。高估资本回报率会误判要素价格政策的调整空间和效果,资本回报率水平不足以判断投资是否过度,中国的高投资驱动经济增长模式的可持续性值得深入讨论。     

对我国资本外逃问题的探析

资本外逃（Capital Flight）一般是指一国资本出于规避政治风险或经济风险的考虑,逃避正常的监管,通过各种非正常的方式转移到国外以谋求更大的安全和收益。资本外逃因其非常规性和隐蔽性而对一国的经济安全构成极大的危害。例如,国际货币基金组织的一份调查报告指出,墨西哥金融危机的导因在于墨西哥本土投资者的资本外逃所造成的,而不是通常认为的外国投资者因墨西哥政局不稳 而大量抛售比索所致。我国目前已成为继委内瑞拉、墨西哥、阿根廷之后的第四大资本外逃国,因此,系统地研究我国的资本外逃问题,正确认识资本外逃的现状、途径及其动因,并在此基础上制定相应的防范对策,是当前防范金融风险的重要内容。     

中国资本外逃影响因素的实证研究

本文从分析影响中国资本外逃的几个因素入手，并在此基础上对这几个因素进行了定量分析，最后对防范资本外逃提出了一些政策建议。     

对于我国资本外逃的效应分析——与投资水平和中介离岸化程度的实证关系

20世纪80年代末以来,我国的资本外逃现象呈现出愈演愈烈的态势。据IMF的测算,1995年中国的资本外流已占全球资本外逃的2%,列世界第八大资本供应国和最大的发展中国家对外投资者。面对如此庞大的资本外逃,它会对我们的经济运行产生怎样的影响呢?传统的理论认为,一国发生持续的资本外逃必然会降低本国的投资水平。本文试着采用计量的一些方法实证的分析一下我国的资本外逃与我国投资水平存在着怎样的关系,是否如理论所描述的那样,并解释其原因,最后提出一些相关的意见。     

循环经济模式:国际经验及我国策略

循环经济是一种新型经济发展模式.发展循环经济对于我国彻底转变经济增长方式,推进区域产业结构调整和升级,提高经济增长质量具有重要现实意义.文章介绍了发达国家发展循环经济的成功案例,分析了我国循环经济发展中存在的主要问题,着重从明晰主体地位、制度建设、技术创新和政策保障等方面提出了推进我国循环经济发展的建议.     

转轨经济中的资本外逃研究

根据格雷戈里关于经济体制的四种属性和刘国光对经济体制的“五分法”，本文研究了转轨经济中普遍发生的资本外逃问题。由于转轨经济的现实同科斯定理所要求的理想状态存在巨大差异，较高的交易成本、市场不完全竞争和产权未被很好的界定，使得经济转轨不可能一帆风顺。作为经济转轨的成本之一，资本外逃抑制了转轨经济的正常增长，丧失了大量的税收，加剧了宏观经济的波动。本文分析了转轨国家资本外逃的现状和规模，揭示了资本外逃对于转轨国家的负面效应，从体制转轨的角度深入探讨了转轨国家出现资本外逃的原因，并就如何防范、减少资本外逃提出了对策建议。     

The Politics of Capital Flight in the Global Economic Crisis

This paper studies the effects of economic governance and political institutions on portfolio investment during the Global Economic Crisis of 2008–2009. Leveraging a unique cross‐national dataset on portfolio flows immediately following the collapse of Lehman Brothers in September 2008, it shows that countries with “better institutions” – those with more (or less) democratic, more (or less) constrained or more accountable political systems – were no less vulnerable to portfolio outflows than countries with “worse institutions.” However, countries with better governance prior to the crisis – those with better regulatory apparatuses, rule of law, property rights, and those considered less politically risky – experienced lower net portfolio capital outflows after Lehman. Governance is in fact the strongest predictor of portfolio capital flows during the global flight to liquidity, while political institutions perform poorly. The findings shed light onto the political factors that mediated how the collapse of Lehman affected national financial markets the world over, and have implications for literatures on the political economy of foreign investment, as well as for broader topics of institutions, governance, and economic performance.     

我国公司的资本制度分析

公司资本制度是公司立法的基石,也是公司法的核心内容之一。为了适应资本市场和经济发展需求,新公司法大幅降低了法定最低资本额度,放宽了对于出资形式的限制,赋予了公司更大的自治权。同时也强化了配套措施,以求从外部监管的角度来维护交易市场的安全、稳定。     

利用外资促进我国产业升级:问题与对策

新一轮国际产业转移的浪潮正扑面而来。把握机遇,继续借外资之力推动产业升级既是我国经济发展方式成功转型的必需和关键,也是提升我国产业国际竞争力、提高我国在国际分工地位的必由之路。在此背景下,文章探讨了我国在以产业升级为目标的利用外资进程中所存在的问题和面临的挑战,并对此提出应对策略。