我国中小企业自主创新的融资问题研究北大核心CSSCISSCI

一、中小企业自主创新的融资特点 一般而言,企业要发展就需要融资,企业对资金需求的目的不同其融资具有不同的特点。企业在创新中的融资绝大部份是投入新产品的研发,技术改造,而一般性生产过程的融资是补充流动性不足和扩大再生产。因此,企业创新中的融资与一般产品生产过程中的融资具有不同的特性。主要表现在以下几个方面：一是融资的集中性。     

中关村科技园区融资现状分析及对我国资本市场支持科技型企业发展的启示

经过30多年的发展,我国科技型企业融资规模稳步增长,但是科技型企业的融资渠道少,具体表现在产权交易市场、创业板市场、新三板市场发展不完善,这严重阻碍了我国科技进步和自主创新的进程.因此,如何建立支持科技型企业发展的多层次融资体系成为迫在眉睫的问题.本文重点以北京中关村科技园科技型企业为例,分析现阶段我国科技型企业融资状况,并为现阶段我国科技型企业融资状况提供对策建议.     

高新技术企业自主创新与金融支持效率——基于广东的数据分析

通过建立高新技术企业自主创新影响因素的模型测算金融支持对广东高新技术企业自主创新的作用力度,并结合商业银行贷款的贡献率及存贷比状况对金融支持高新技术企业科技自主创新的效率进行实证研究,结果表明整体上看广东省金融运行活动对该类企业自主创新的支持力度不够,且效率偏低,各地区之间存在企业自主创新能力及金融支持效率的区域性差异。因此,应实施税收优惠和探索多元化风险分担机制来引导商业银行加大对企业创新贷款支持的力度,拓宽直接融资渠道,并针对区域特点制定相应的金融支持政策,这是进一步提升中国金融支持企业自主创新效率的有效途径。     

融资约束、资产抵押与企业投资

引入融资约束因素之后,企业资产抵押能力差异会通过"研发投资阻碍效应"、"实物投资诱发效应"等机制扭曲企业投资选择.为了解决中国企业热衷粗放型扩张、忽略研发投资、自主创新能力不足等问题,一方面,从短期看,必须提高商业银行甄别能力,在控制风险的基础上适当增加信用贷款;另一方面,从长期看,要大力发展风险投资、私募股票市场以构建并完善多层次资本市场,为企业创新创造一个良好的金融支持环境.     

企业金融与企业创新机制

本文主要对金融学一个新的分支--企业金融的一些重要问题进行探计,介绍企业金融的内涵和发展状态,简要概括企业金融的研究领域,总结相关研究结论,研究企业金融与企业创新机制间的关系,探讨企业融资的发展对创新的激励作用,并对我国发展企业金融服务,促进企业自主创新提出政策建议.     

用自己的钱还是用别人的钱创新?——基于中国上市公司融资结构与公司创新的研究

中国上市公司是否对创新融资存在显著的选择偏好?本文利用2006～2010年中国上市公司的经验数据研究发现:(1)内源融资、外源融资对公司创新投资均存在显著的正面影响,但外源融资对创新投资的促进效应大于内源融资。(2)进一步考察股权融资、债权融资、政府补助三种外源融资对公司创新的影响可以发现,政府补助最能够显著提高中国上市公司创新投资,股权融资的影响次之,债权融资则不明显。(3)政府补助对债权融资与公司创新投资之间的关系存在显著的调节效应,政府补助可以"刺激"上市公司通过债权融资提高公司创新投资。本文对中国上市公司创新融资的内在逻辑进行了深入探讨,在一定程度上为国家促进企业自主创新和推动资本市场发展提供了理论依据与决策参考。     

夹层融资:适用于科技型中小企业的融资模式

2009年底,武汉东湖新技术产业开发区被国务院批准创建国家级自主创新示范区。在示范区建设的过程中,金融扮演着十分重要的角色。科技创新的活跃、科技成果的产生与转化、高新技术产业的发展,都需要金融体系强有力的支撑。良好的金融政策和金融服务,是提高科技创新能力的基础和保障。进行科技金融体制机制创新,是东湖高新区创建国家自主创新示范区的重要内容。《国务院关于同意支持东湖新技术产业开发区建设国家自主创新示范区的批复》中明确指出,东湖高新区可以参照中关村科技高新区的有关政策,开展科技金融改革创新试点。然而,由于众多中小科技企业固有的特性,如经营期限较短、规模较小、资本不足、担保资源有限等,使中小科技企业面临着融资困境。有效抵押品的缺乏造成中小科技企业难以获得银行贷款,而国内上市门槛与成本较高,使中小科技企业对资本市场望而却步,风险投资基金发展滞后、投资退出机制的不健全又影响了中小科技企业获得风投投资,种种现象表明,进一步完善科技金融体系已成为当务之急。创新科技信贷产品与服务方式,完善风险投资基金的退出方式、建立区域股权交易市场将在很大程度上改善银行、风险投资基金对科技企业支持力度不足的局面。本期专题:创新科技中小企业融资方式。     

中国金融结构的特征及其对企业自主创新的制约

中国的金融结构基本上还是一种以间接融资和银行体系为主、直接融资和资本市场为辅的银行主导型金融结构。这种金融结构在融资功能、风险管理功能、信息提供与处理功能、公司治理功能上的缺陷严重制约了企业自主创新的进行。为了更好地支持企业自主创新,中国需要更加多元化的金融结构和更高的金融总体发展水平。     

中小企业融资难的问题亟待解决

本文针对目前中小企业的现状,剖析中小企业融资难的外部原因和内部原因,基于中小企业、商业银行、政府等市场参加主体的角度,提出应从提升企业管理水平、体制机制创新、风险的评价机制和成本核算机制、多层次的融资体系等方面着手,放开垄断,深化改革,推进中小企业融资方式创新,缓解中小企业融资难问题。     

去杠杆背景下企业融资结构对创新效率的影响研究——来自沪深A股上市公司的经验证据

创新能力是推动企业发展和国家进步的关键因素。以创新效率作为衡量创新能力的指标,以2008-2017年我国的沪深A股上市公司为研究样本,实证检验了企业融资结构对其创新效率产生的影响。研究发现,内源性融资和股权融资能显著促进企业的创新效率,而债务融资则与企业的创新效率呈显著负相关关系。因此,企业应对融资结构进行优化调整,不断完善自身建设,提高留存收益等内源性融资占比,同时国家应健全股票市场发展,引导企业积极发展股权融资,降低对银行借款等债务融资方式的依赖程度,以进一步降低企业的杠杆率,提高企业的创新效率和自主创新能力。     

政府财政补贴、小微企业创新与融资约束水平——基于A股上市公司的实证分析

利用2013-2017年沪深A股上市公司的数据,探究政府财政补贴、融资约束与小微企业创新的关系,研究发现,政府补贴对企业研发与创新活动具有促进作用,融资约束对企业研发与创新活动具有阻碍作用。进一步研究发现,与国有企业相比,小微企业面临融资约束时政府财政补贴的作用和效果会减弱,即融资约束对政府补贴作用和效果的发挥形成一定抑制和阻碍。在控制了内生性问题和进行稳健性检验后上述结论依然成立。因此,要进一步完善政府和市场对小微企业创新的投融资机制,拓宽多元化筹融资渠道、改善市场营商环境、充分发挥政府财政补贴的激励引导作用,以降低小微企业创新活动的成本。     

大力发展OTC业务构建新型资本市场

我国资本市场结构呈现严重的倒金字塔,主板市场股票数目最多,其次是创业板市场,再次是OTC市场,这样结构不利于自主创新的发展.OTC市场各地方各自为政,没能形成全国性市场,严重阻碍多层次的新型资本市场的完善,必须大力发展主板市场以外的OTC业务,以满足中小型创新企业的融资需求.     

台湾创柜板市场对大陆微型创新企业融资的启示

台湾柜买中心市场中的创柜板市场,其初衷旨在为微型创新企业提供筹资服务,并借助公设联合辅导机制,在企业的后续发展中提供持续助力。较之柜买中心的上柜、兴柜市场,创柜板显示了专注微型企业融资的制度优势。通过借鉴台湾创柜板市场的制度安排,大力发展场外交易市场,既能满足大陆微型创新企业的融资需求,又能完善大陆多层次资本市场体系的建设。     

也谈“万众创新”与模仿创新

"大众创业、万众创新"指明了我国经济发展需要以科技和创新作为动力,它是一种经济行为,要靠市场来发挥作用,要靠企业的创新来落实。模仿创新、自主创新是互为对立的概念。企业是选择自主创新还是模仿创新,应该看创新的市场适应性和经济上的可行性。     

财政扶持汽车产业自主创新研究——基于开征研发税的构想

汽车产业自主创新要取得长足进展,诸多要素中的关键在于有效融资和资源有效配置。但自主创新成果的公共物品属性使R&D融资市场失灵、项目申报的私人物品属性使财政R&D配置政府失灵、导致汽车产业R&D投入不足和R&D配置失效。从国家理性行为体假说出发,提出了开征研发税的构想,通过国家税收行为积累资金,创新R&D投入体制,加大财政扶持力度,促进汽车产业自主创新发展。     

中关村核心区十年规划解读

中关村核心区多年来不断深化体制改革和机制创新,逐步形成了以科研机构知识创新为基础,以企业技术创新为动力,以政府环境建设和专业化中介发展为支撑的自主创新体系,为企业营造了良好的创新创业环境,有力推动了核心区的创新发展。但是,核心区现有的科技创新体制机制已不能有效满足产业、企业发展的新需求,迫切需要进行新一轮综合性、系统化、全方位体制改革与机制创新,不断完善自主创新的制度环境     

增强企业自主创新能力的意义与对策选择

增强企业自主创新能力，必须强化企业在自主创新中的主体地位；加大政府对企业自主创新的支持力度；增强企业敢为人先的创新主体意识；培齐和打造一支强有力的创新人才队伍；优化创新体制机制；加强对知识产权的积累和保护；制定配套政策，营造良好的自主创新氛围。     

增强企业自主创新能力的意义与对策选择

增强企业自主创新能力,必须强化企业在自主创新中的主体地位;加大政府对企业自主创新的支持力度;增强企业敢为人先的创新主体意识;培养和打造一支强有力的创新人才队伍;优化创新体制机制;加强对知识产权的积累和保护;制定配套政策,营造良好的自主创新氛围.     

蓝宝：环保时尚混凝土营造专家

荣登国际融资2015“十大绿色创新企业”榜单的北京市蓝宝新技术有限公司(简称：蓝宝)以其自主创新的高流态混凝土技术和混凝土表面装饰与保护技术这两大混凝土核心技术，打破了清水混凝土市场由国外垄断的格局，为中国市场提供了又一价廉、质优、节能、环保的建筑新材料。     

夹层融资——企业融资方式创新

我国的企业融资体系是典型的以银行融资为主导的体系,企业特别是中小企业融资困难,融资渠道单一.夹层融资是在国际市场蓬勃发展的企业融资方式,进行夹层融资创新是解决企业融资困难的有效途径之一.本文对夹层融资产品和市场进行了研究,结合国际市场发展趋势和我国企业融资现状,指出了我国发展夹层融资的途径和意义,从理论和实践方面,对我国企业融资和商业银行的业务创新提出了新的思路.