电力行业上市公司的财务杠杆效应分析——基于2006-2009年的经验数据

我国上市公司的资本结构普遍不合理,并没有充分发挥债务融资的财务杠杆效应。本文以我国电力行业四家上市公司作为实证样本,基于其财务杠杆效应的利用现状,通过多元回归分析揭示了净资产收益率与负债权益比、债务利息率、息税前利润率等影响因素的相关性及显著性,从而为电力行业上市公司财务杠杆效应的有效利用提供理论指导与实务借鉴。     

西部地区上市公司债务融资效应的实证研究——基于2007-2010年的经验数据

本文选取沪市西部地区53家上市公司作为研究样本,着重研究债务融资的税盾效应与财务杠杆效应。基于样本公司的债务融资现状,通过因子分析、主成分分析与多元回归分析揭示了债务融资效应与各影响因素之间的关联程度及显著水平。结论表明,当总资产息税前利润率大于债务利息率时,提高资产负债率,税盾效应、财务杠杆效应同时增大,进而增强债务融资效应;当总资产息税前利润率小于债务利息率时,提高资产负债率,税盾效应增大,财务杠杆表现为负效应,债务融资效应呈现不确定性。     

浅析经营杠杆在决策中的运用

经营杠杆，是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。为了认识这一效应．必须将成本按习性分为固定成本和变动成本。在其他条件不变的情况下．产销业务量的增加虽然不会改变固定成本的总额．但会降低单位固定成本，从而提高单位利润．使息税前利润的增长率大于产销业务量的增长率。反之．会使息税前利润的下降率大于产销业务量的下降率。     

净资产收益率、杠杆与配股--对我国上市公司的分析

净资产收益率是考察企业股权收益程度的一个指标，它对上市公司的配股权具有决定意义，根据净资产收益率与财务杠杆的关系，以及配股对资产收益率要求的限制条件的分析认为，满足配股的企业,嵋益能力必须大于其仙债的平均利率，这时理性的财务选择应该是加大债务,融资以充分发挥其有利的财务杠杆作用。     

基于门限模型的房地产行业财务杠杆效应分析

本文采用沪深两市A股上市房企的面板数据,建立一个房地产行业财务杠杆效应的门限模型,实证分析了房地产行业的财务杠杆效应。结果表明,房地产行业财务杠杆效应确实是一种门限效应,其具体表现为:在负债水平不断上升的情况下,房地产行业财务杠杆效应也在不断升级,显示出J型曲线攀升的态势;债务利息I对房企净资产收益率ROE的影响也是显著的,但与ROE呈负相关。文末根据研究结论提出消除地方政府土地财政现象、调整大型房企发展策略、审慎规划房企债务筹资、加强房地产市场调控的政策建议。     

投资者更应关注哪些财务指标

作为财务投资者不应仅仅关注净利润率,还应该更注重净资产收益率,因为只有净资产收益率才代表所有者的投资回报率。很多投资者一开始都比较关注净利润率,认为只要这个指标高才是好公司。其实作为财务投资者不应仅仅关注净利润率,而更应该注重净资产收益率,因为只有净资产收益率才代表所有者的投资回报率。但是也不能仅仅只看净资产收益率,如果企业的债务成本太高,就同时必须注意企业的息税前投入资本收益率,因为它     

中外商业银行杠杆效应比较研究

引言 经营杠杆，是指企业在生产经营过程中，由于存在固定性经营成本而导致的息税前利润变动率大于销售额变动率的现象，其作用结果就是经营杠杆效应，经营杠杆系数越大，经营杠杆效应就越强，反之亦然。其原理是，如果不存在固定成本，即成本均为可变成本，则息税前利润会随着销售量成比例变动，一旦存在固定成本，随着销售量的增长，     

对杠杆收益率的思考——基于一个案例研究

本文把杠杆收益率与财务杠杆作对比,对前者作了阐释。随后建立了其与净资产收益率之间的数学关系,试图以净资产收益率最大化为目标,确定合理的杠杆收益率,同时也间接确定了资本结构,并用一个案例进行了统计研究分析。     

浅谈企业资本结构弹性及资本结构的调整

一、研究企业资本结构弹性的意义对于一个企业来说，使其资本结构保持一定的弹性具有非常重要的意义。1．企业资本结构弹性是企业调整融资规模的基础。企业融资规模的调整包括资本收缩和资本扩充两个方面。资本扩充是增加新的融资，资本收缩是减少原融资。如果企业资本结构不具有一定的弹性，对于企业的融资规模就无法进行调整。2．企业资本结构弹性是企业充分利用财务杠杆，取得较好收益的前提。企业利用财务杠杆是建立在调整资本结构基础之上的［财务杠杆系数＝息税前利润／（急税前利润－利息）］，如当权益性资本的资金成本高于负债，长…     

利用财务杠杆原理优化企业资本结构

本文在分析企业当前资本结构中存在的主要问题的基础上,结合企业经营过程中财务杠杆的作用原理,提出了优化企业资本结构的几点策略。最后,探讨了财务杠杆效应模型对企业资本结构优化的作用,为提高财务杠杆原理在改善企业资本结构方面的有效性起到一定的参考作用。     

巧用财务杠杆

会计学中将债务对投资者收益的影响称作财务杠杆,无论是股票基本面分析,还是风险投资,财务杠杆都是投资人在判断企业成长性和经营风险时的重要指标。可以把财务杠杆简单看作是公司利用债务资产的程度,即公司负债与公司净资产的比值。可以确定的是,该比值越高,     

从资产负债率看上市公司理财状况

资产负债率是负债总额与资产总额的比值。是上市公司对外公布的财务指标之一,一直受到证券市场参与主体的极大关注。债权人关心资产负债率,是担心贷给企业款项的安全程度,他们希望资产负债率越低越好。股东们关心资产负债率,是因为债务资本与股东权益在经营中发挥同样作用,他们判断公司是否需要举债的标准是：当总资产息税前利润率大于负债利率时,股东所得的利润会增大,净资产收益率就会上升。如果相反,则股东的利润就会减少,净资产收益率就会下降。因此,当公司总资产息税前利润率大于借款利息率时,股东们希望资产负债率高。当总…     

G公司的财务杠杆效应及财务风险控制分析

随着市场经济快速增长,企业所处环境复杂,同行业竞争激烈。越发多的公司认识并开始运用举债经营所带来的财务杠杆的效应,按照市场经济规律进行合适的负债融资将有利于促进企业与经济良性成长。本文主要分析G公司的资本结构和财务杠杆,得出与房地产整体行业相比,G公司财务杠杆系数过大,导致财务风险过大的结论,然后对企业发挥财务杠杆效应和财务风险控制提出一些建议,促进该企业的可持续发展。     

谈“财务杠杆系数”及“期望资本金税前利润率”

谈“财务杠杆系数”及“期望资本金税前利润率”内江财贸学校严鹏飞，朱学麟为适应市场经济对企业财务管理的需要，“财务杠杆系数”作为衡量企业筹资风险和反映企业盈利能力的一项指标，不但为企业经营管理者在筹资决策分析中所重视，而且为投资者所关心。财务杠杆系数是...     

论利息费用在决策分析中的处理

全国会计师职称考试和大学有关的《财务管理》教材中,一般将经营杠杆系数（ＤＯＬ）定义为息税前利润变动率与销售额变动率之比;将财务杠杆系数（ＤＦＬ）定义为普通股每股税后利润变动率对息税前利润变动率之比。在此两个公式中,何以用息税前利润指标,而不采用会计报表中的常规指标税前利润进行计算呢？首先,从经营杠杆和财务杠杆分析者所处立场的角度认识,信息分析者不仅处理和提供某一企业的决策信息,更多的是处理不同企业的决策信息,并向众多的信息使用者提供。为此,信息分析者所提供的同类信息必须客观、有明确的经济意义及相…     

浅谈财务杠杆在企业中的应用

合理运用财务杠杆给企业权益资本带来的额外收益,认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素,搞清其作用、性质以及对企业权益资金收益的影响,是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。目前,我国许多企业对发挥财务杠杆在企业融资中的作用认识还不够明确,了解这些杠杆的效应,有助于企业合理的规避财务风险,提高财务管理水平,对该问题的研究也必将具有很强的现实意义。     

房地产企业资本结构优化问题研究——以金地集团为例

资本结构在企业的发展运营中起着至关重要的作用。目前我国房地产上市公司在资本结构上存在的问题是资产负债率普遍偏高、债务融资结构不合理、融资方式比较单一等,其原因在于我国资本市场发展不均衡,负债融资具有税收和财务杠杆效应,金融体制发展不完善等。优化房地产业的资本结构,必须加大银行体制改革和金融体制改革力度,降低企业资产负债率,实现资金筹措方式多样化,完善房地产上市公司现代企业制度建设。     

浅析负债融资与财务杠杆的相互作用

资本结构一直是财务管理领域的基础和核心问题,本文从负债融资的角度探讨财务杠杆及其对企业经营的影响。从财务风险的成因出发,分析了财务杠杆的作用原理,并用举例的方式介绍了财务杠杆对企业经营的影响,而且用表格对财务杠杆的性质作出了进一步剖析,最后回归到资本结构的角度,探讨资本结构对企业价值的影响,并对最优资本结构的基本原则和判定方法进行了初步探索     

保险公司资本结构分析——以中国平安保险(集团)股份有限公司为例

保险公司天然具有的高负债性使公司资本结构分析显得尤为重要,这关系到公司偿付能力以及长久可持续经营。本文通过建立保险公司股东收益率的模型,分析保险公司资本结构的特殊之处以及控制保险公司财务杠杆的重要性。以中国平安保险(集团)股份有限公司为例对其近十年的资产负债等数据进行分析并考察其资本结构变化情况,讨论其财务杠杆的影响因素,并提出应将保险监管和企业自律相结合的保持资本充足率的措施。     

企业适度负债经营研究

适度自债不仅能使企业获得生产所需资金,而且能获得财务杠杆效应,提高企业自有资本收益率,所以如何确定适度的负债比率对企业至关重要．本文通过分析负债经营的利弊分析,合理负债应该考虑的因素,以及如何确定合适的负债规模,以及对债务的规划,对企业的适度负债经营做了深入分析。