中概股的做空困境分析

近年来,大量中概股被做空机构攻击,引发了市场投资者对中概股的信任危机,中概股公司市值集体缩水上千亿美元,面临着退市风险。本文首先梳理了中概股遭遇做空的原因,接着分析了中概股面对做空危机的应对方法,然后着重介绍了中概股继续在境外坚守的策略。本文选取辉山乳业和兰亭集势做空事件作为研究案例,发现了存在造假行为和信息披露不完整是中概股遭遇做空的主要原因。身处如此恶劣的环境,不管是继续在美国坚守还是在港股市场寻求出路都是可行之法,但是要想从根本上解决困境还得从公司治理入手。     

境外中概股信任危机与私有化

通过对中概股危机的成因进行分析,以及对中概股及A股市场行业市盈率比较,可以发现做空机构的打压与SEC的介入调查,使得中概股的辉煌已不再,中概股正面临着空前的窘境。信任危机、价值严重被低估、筹资成本提高、审计费用不断加大,使得越来越多的中概股选择了私有化,而曾经在中概股上市中发挥了巨大作用的PE的目标也从IPO转战私有化进程,以期从中谋利。中概股市场"劣币驱逐良币"的现象严重,面对投资者信心的低迷,绩优的中概股纷纷退市,而许多绩优的中概股,也具备了在国内股票市场上市的条件,以退为进,回归A股市场或港股市场,是许多中概股的共同选择。     

赴美上市中国概念股会计信息披露研究——以东南融通为例

随着中国经济的发展,越来越多的中国企业开始通过境外上市寻求新的融资渠道。然而,2010年以来,中国概念股遭遇国外做空机构做空,股价暴跌,中概股危机爆发。通过分析一系列做空事件可以发现,中美会计信息披露制度存在的差异,导致了中概股在会计信息披露方面的诸多问题。本文以东南融通为案例,阐述了在美上市中概股会计信息披露现状,结合信息披露基础理论和中美信息披露要求的差异,分析中概股违规信息披露的深层次原因。     

中概股私有化退市原因分析——以新浪公司为例

在近几年新冠肺炎疫情带来的全球经济下行的影响下,我国公司想要在海外上市变得更为艰难,已经在海外上市的公司又遭遇到了企业价值被低估、被做空机构恶意做空、中美双方监管规定的差异等种种考验。出于融资和发展等需求,私有化退市成为其不错的选择。文章以新浪公司为例,对于其私有化退市的动因进行了分析,并总结经验,对中概股公司的私有化退市动因以及过程有了更深入的了解和认知,对于想要上市的公司是否应选择在海外上市或已经在海外上市的中概股公司是否应选择私有化退市提供了一定的启示。     

国际机构投资者做空中国概念股的探讨——以天合化工遭匿名分析做空为例

从2010年开始,国际做空机构就将触角伸向了中概股,在尝到甜头后,近几年来更是频繁的狙击中国企业,大有借打假之名而造假之势,使得在美上市的中国企业处境愈发恶劣,不可否认,中国企业自身存在一定问题给做空机构可趁之机,但欲加之罪,何患无辞?在资本逐利的大氛围下,一些做空机构恶意做空,中概股损失惨重,我国资本市场遭受巨大损失。本文拟通过对近期天合化工遭受Anonymous做空的事件进行研究,探讨应对国际机构投资者做空中概股时我国企业应采取的相关措施,以更好的促进在美上市的中国企业的发展壮大。     

基于传染效应理论看做空对中概股市场的影响——以瑞幸咖啡事件为引

2020年4月2日,瑞幸咖啡自曝财务造假,随即股价暴跌,同时引发了在美中概股股价的“集体地震”,个股做空事件对中概股市场整体的影响可见一斑。本文从传染效应理论视角,以瑞幸咖啡个例为引,结合事件研究法与实证研究法,就个股做空事件对中概股市场整体业绩、分析师评级的影响进行分析。结果表明,做空事件对中概股市场业绩具有负面的传染效应,且负面效应会随着窗口期的延长而增强,但对中概股评级基本没有影响。回顾2010—2011年的“做空潮”,本轮“做空潮”或会带来新一轮“回归潮”,给上市公司、监管部门和中介机构提出了新的要求。     

中概股境外上市动因与借壳回归路径分析——基于奇虎360的案例研究

近年来出现了"中概股回归潮"现象,对于中国企业为何频赴境外上市又为何重回A股市场,是值得一级、二级市场关注的话题。首先探索中概股纷纷赴美上市的原因,以2018年2月奇虎360正式回归A股为例,举例分析讨论中概股回归A股的原因,最后就其借壳回归路径进行分析,以期为其他中概互联网企业提供回归范式。     

中概股：私有化那些事儿

从盛大网络、阿里巴巴到分众传媒，中概股私有化事件近年此起彼伏。尽管阿里巴巴等私有化的原因可能是大股东在下“一盘很大的棋”，得多数公司的起因是中概股频遭做空机构狙击，     

资本市场做空机制分析 ——基于浑水做空"瑞幸咖啡"的案例研究

自2017年首家门店落地,瑞幸咖啡以迅雷之势在中国扩张开来,然而与之迅猛发展相对应的是其迅速没落。2020年2月,浑水的做空报告一出,瑞幸的股价开始一路跳水,直到退市。借助资本力量迅速登上巅峰的这支传奇中概股,最终只得昙花一现的结局。近十年来,中概股已然成为美国资本市场上不容忽视的一部分,然而包括瑞幸咖啡在内的中概股频繁遭到做空、爆出丑闻,背后的根本原因引人深思。文章从做空机制入手,结合浑水做空瑞幸咖啡的实际案例回顾及理论分析,为中概股公司的发展和资本市场的运行提供有益参考。     

中概股做空动因分析——以辉山乳业为例

近年来,我国中概股频遭国外做空机构狙击。以辉山乳业暴跌事的典型件为例,分析辉山乳业遭遇做空危机的事件经过和股价暴跌的原因。首先对辉山乳业财务造假以及关联交易转移资产以及浑水公司对于辉山乳业的两次做空攻击进行阐述,在阐述案例的过程中提出问题,为什么辉山乳业在受到浑水第一次攻击后没有真正改正,反而继续造假,最后导致股价"断崖式"下跌,分析问题得出三点原因:一是辉山乳业形成了路径依赖;二是辉山乳业的资本结构不合理;三是时间上的问题,短期内难以改变。由此给出解决对策和建议。     

中概股大佬的私有化抉择

浑水等外资研究机构引发的中概股做空风暴,令中概股信用危机一触即发。面对日益恶化的生存环境,中概股私有化浪潮方兴未艾。未来,选择退市的中概股大佬们会以怎样的方式再次出现在投资者面前,恐怕才是这出私有化大戏的高潮。     

Buzz

正1.决不允许城里人到农村买地建房的所谓"逆城镇化"行为。1月10日,国土资源部部长姜大明如此表示。理由是"不能把农村土地集体所有制改垮,不能把耕地改少,不能把粮食产能改下去,不能把农民利益改掉"。保护农民利益没错,但和土地自由买卖未必矛盾,中国土地改革仍任重道远。2.现在投资中概股是大错特错。2013年的种种迹象表明,在美上市中国概念股公司的投资氛围正在回暖。但曾成功做空过多家中国上市公司的"浑水"公司创始人卡尔森.布洛克近日却对此泼了盆冷水。对中概股而言,若想让这位爷闭嘴,还是要靠实力。     

中企赴美上市遇挫是暂时的

IPO市场是否能复苏主要取决于欧洲债务危机是否能迅速解决,这对稳定全球资本市场和恢复投资者信心起着重要作用。2011年,中国去美国上市的公司遭遇被集体做空的情况,尤其是下半年。我想主要原因是有些公司全面做空中国的企业,据我了解,这些做空中国公司的企业,其做空成本非常高,所以导致这些公司中的大多数后来都不做了。每个资本市场都有一些好的公司,有一些不好的公司。去美国上市的中国公司,有很多还是比较好的,百度、新浪这些都是非常     

中概股回归的动因及路径研究——以分众传媒为例

国外的资本市场曾经使中概股荣极一时,但上市后业绩低迷、价值低估、信息造假等原因,很多中概股又面临退市的压力。随着我国资本市场对中概股回归的再度关注,以及政策层面的回暖,越来越多中概股筹备私有化并回归A股市场以提高企业融资能力,获得更高的市场估值。中概股回归也具有推动国内资本市场制度的不断完善,活跃企业创新创业能力,让国内投资者分享企业发展红利等诸多经济与社会效益,得到了政府的重视与支持。以分众传媒回归A股为例,对该公司回归A股市场过程进行案例分析。据此,对中概股回归提出相应建议。     

中概股私有化退市问题研究

境外上市的中概股大多股价低迷,于是盛大网络、小肥羊等知名中概股企业纷纷通过私有化退市回归A股。本文分析了中国概念股在美所面临的困境,研究其私有化退市路径以及面临的风险,并提出对策。     

浅谈科技类中概股上市公司估值模型

科技类中概股上市公司的估值是公司实现自我价值的重要渠道之一,也是实现科技类中概股上市公司成功发行股票并取得较好的效益的重要方式之一。因此在科技类中概股上市公司进行估值时,需要运用到的估值模型较为多样化,才能够为公司的发展提供更加多元化的机遇与机会。但是当前社会发展的实践中,科技类中概股上市公司在估值模型的搭建上还是存在一定的难点,遭遇了瓶颈期,因此本文以科技类中概股上市公司作为研究对象,详细介绍与分析科技类中概股上市公司的估值模型,并最终通过分析得出具体的实施策略,以促进科技类中概股上市公司取得长足发展。本文所研究数据来源于同花顺软件公司2022年12月27日美股上市公司列表,当日有264只中概股在美国上市。这里提到的中概股是指实际控制人、主营收入、注册地三者其一来自中国大陆（不包括中国香港和中国台湾的上市公司）,并在美国证券市场上市的上市公司,美国证券市场仅指纽交所和纳斯达克（不包括粉单市场上市）,科技类上市公司指按照同花顺软件中行业分类与互联网业务相关的公司。     

VIP

今年中国宏观整体数据不佳、美股下行风险，再加上“沪港通”渠道的打通使得一部分本来面向中概股的资金直接转道进入中国股市，种种原因，都影响了中概股的表现。 唐岩 12月11日，唐岩创立的移动社交公司陌陌科技，在纳斯达克上市，成为今年赴美上市中概股的收官之作。     

只能拿规则来反击

在一些做空机构的做空下,有好些中概股公司的财务体系过不了关,面临欺诈指控。由于涉及的公司较多,就会有＂一粒老鼠屎,打坏一仓谷＂效应。因此,监管者会持＂宁可错杀一千,不可使一人漏网＂的谨慎态度。     

中国公司在美上市私有化问题解析

自2009年以来,在海外上市的众多中国企业(中概股)纷纷从美国资本市场退出,是理性的回归,还是无奈的选择?通过对2009年以来从美国退市或正在进行退市的中国企业的分析,笔者归纳了2009年以来从美国退市的中国企业的基本情况和特征,在分析海外上市的中国企业私有化的具体原因的基础上,针对拟退出美国资本市场的中概股在私有化过程中的相关问题提出建议和策略。     

中概股MBO动因分析

中概股退市正愈演愈烈,最直接原因是股价被严重低估,而具体原因却不尽相同,包括防御外部接管、降低代理成本、交易成本,企业分立与剥离、节约税收,远不同于国内股份制改革时期MBO的动因。本文通过分析中概股MBO的动因,希望能够为意图退市的中概股以借鉴。