第一大股东性质、控制模式与公司业绩

本文以上海证券交易所A股上市公司为研究对象，以第一大股东在股东会和董事会两个层面的控制权组合界定为控制模式，考察在各种控制模式下，第一大股东为政府和自然人的上市公司业绩差异。研究结果表明，对于第一大股东超强控制和完全竞争的控制模式，政府和自然人性质的上市公司业绩不存在差异；在第一大股东高股权低控制模式下，政府性质的上市公司业绩优于自然人性质的上市公司；而在第一大股东低股权高控制模式下，自然人性质的上市公司业绩优于政府性质的上市公司。     

现金红利的童话

上市公司不分配已成为我国证券市场上的普遍而独特的现象。统计数据显示，1996年度有530家上市公司，其中有118家不分配，占22.3％；1997年度的745家上市公司中有36l家不分配，占48．45％；1998年度的981家上市公司中有472家不分配，占55．5％；1999年度的947家上市公司中有560家不分配，占59．1％。     

风险股提示

★★★ 迪康药业（600466）短期上行动力降低 2010年公司营业收入为3．22亿元，同比增长2．45％；归属于上市公司股东的净利润为3096．65万元，同比增110．8％，基本每股收益为0．17元，同比增长110．63％。     

最新评级速递

华泰联合首次给予国电南瑞“增持”评级 国电南瑞（600406）2011年实现每股收益（EPS）0．81元，基本符合我们此前预期。公司2011年实现营业收入46．60亿元，同比增53．5％；归属上市公司股东净利润8．55亿元，同比增64．8％。     

贵研铂业：业绩上升 产业布局初步形成

贵研铂业（600459）公布2011年一季报：实现销售收入8．455亿元，同比增长122．44％；归属上市公司股东净利润1707．24万元，同比减少2．18％，环比大幅上升232％。实现基本每股收益0．15元，同比下降6．5％，环比大幅上升226％。     

返璞归真 重点关注盈利持续超预期公司

2015年全年盈利预测：预计主板上市公司2015年净利润同比增速为-2．3％，相较2014年下滑8pct；中小板2015年净利润增速为16．2％，比2014年增速下滑2．6pct；创业板因受并购重组推动，预计2015年整体净利润同比增速达到30．9％，比2014年提升5．7pct，为创业板成立以来的历史最高值。     

上市公司债务融资与公司价值的实证研究

本文利用中国所有A股上市公司1998～2005年的数据，改进了汪辉（2003）实证模型，来检验上市公司债务融资与公司价值的关系，发现上市公司债务融资净额占总资产的2．27％；资产负债率在30～60％之间的上市公司的负债融资，有利于增加公司的市场价值，资产负债率小或者大的公司这种效应不显著；同时债务融资对传递公司的业绩具有很强的信号作用，公司价值越高的公司，未来进行债务融资的可能性越大。     

鱼跃医疗：主导产品迅速扩张

鱼跃医疗（002223）2010年实现营业收入8．84亿元，同比增长64．33％；实现归属于上市公司股东的净利润1．61亿元，同比增长60．01％，EPS0．63元；经营活动产生的现金流量净额为6566万元，同比下滑31．95％，每股现金流0．26元。公司2010年利润分配预案为：以2010年末总股本为基数，以资本公积金每10股转增6股。     

博瑞传播：实施新媒体战略初见成效

博瑞传播（600880）2010年实现营业收入11．62亿元，同比增长25．98％；归属于上市公司股东净利润3．17亿元，同比增长20．76％。按当前6．16tL股本计算，折合每股收益0．52元。公司对传媒业发展环境和趋势有清醒的认识，坚定不移实施新媒体战略，近3年累计投资8亿元布局新媒体，调结构、转型发展之路已初见成效。网络游戏占收入比重由2009年7．07％增至8．13％，     

健全上市公司内部控制制度自身建设探析

近些年，随着经济的飞速发展，中外上市公司爆发出越来越多的财务造假丑闻，使得内部控制信息披露问题逐渐进入人们探究的视野，进而成为中外理论界与实务界关注和研究的焦点。上市公司是否能够健康发展，取决于上市公司的内部控制信息披露认识是否准确，上市公司内部控制问题反映是否清楚。这样才有助于中小投资者做出理性投资决策；同时，也有利于上市公司认识自身存在的问题，使公司内部控制制度自身建设体系的进一步完善。建设上市公司内部控制制度可以从如下几个方面入手。     

小心应收账款

2013年上市公司半年报披露于8月31日正式收官。据wind统计数据显示，上半年，2467家披露半年报的上市公司共实现营业收入12．77万亿元，同比增长9％；共实现净利润11392亿元，同比增长11％。     

天相投顾首次给予华鼎锦纶“增持”评级

2011年，华鼎锦纶公司实现营业收入17．42亿元，同比增长64．58％；实现营业利润1．60亿元，同比增长16．84％；归属上市公司股东净利润1．39亿元，同比增长12．03％；基本每股收益0．47元。     

代理问题、投资者保护与公司价值——来自我国上市公司的经验证据

本文以2002～2004年2238家上市公司为样本，按照最终控制人性质，将样本公司分为国有和民营金字塔控制两种主要类别，研究了代理问题在哪些公司较为严重，法律对于投资者保护是否能起到有效的治理作用。研究结果表明，国有和民营上市公司价值并无显著差异；随着政府层级的提升，国有控制公司价值提高；民营金字塔控制公司最终控制人所有权与控制权的分离对公司价值有负向作用；法治水平高的地区，其所属公司价值较高；海外上市提高了民营公司价值，但对国有公司的作用不显著；证券监管机构发挥的作用尚存不足。     

秋季攻势一定打响

不看别的，投资者只要看看最值得关注的两个数字：1474家上市公司2006年全年实现净利润同比增加46．8％；2007年一季度净利润同比增长99．9％。这是两个惊人的好数字。试想一下，如果按照水涨船高的原则，中国股市的市场中枢据此上移的空间应该说是巨大的。因此，牛市行情将继续延续。     

富春环保：盈利大幅增长 项目逐步投产

富春环保（002479）：公司披露2010年报，全年实现营业收入90，956．24万元，比上年同期增长29．33％；实现利润总额15，551．88万元，比上年同期增长70．98％；归属于上市公司股东的净利润13，830．35万元，比上年同期增长50．67％；     

2001年闽股中报综述

截至８月３１日，沪深两市共１１５０家上市公司披露了２００１年中期业绩，每股收益平均０．１０３元，比去年同期下降４％；净资产收益率平均为４．０７％，同比下降２％。福建省４１家（不含Ｂ股）上市公司也如期公布了中期主要财务数据，那么今年业绩与往年相比有什么不同呢？本文试图从不同角度对福建省上市公司今年的中期业绩进行评价和分析。 一、经营业绩难见亮点 首先，福建省４１家上市公司今年中期平均每股收益０．０５５元，比去年同期增长３．７８％；平均净资产收益率１．７３％，同比增长１９５％［主要是由于闽闽东（０５３…     

罗普斯金：业绩符合预期 产能将扩张

罗普斯金（002333）2010年实现营业收入9．64亿元，比上年同期增长3．12％；实现归属上市公司股东净利润6623万元，同比下降33．6％；报告期内，公司每股收益0．26元。其中第四单季，公司实现营业收入2．54亿元，同比增长15．2％，环比下降7．3％；     

股权分置改革面临的两次“惊险跳跃”

我国上市公司最终控制人的身份，决定了国内公司治理结构的“中国特色”，也成为公司治理中最引人注目的因素。据统计，国内上市公司的最终控制人中，国有公司占据71％以上．民营公司占据17％以上．这两类身份的股东，其行为特征各具“特色”：国有会司并非总是以利润最大化为经营目标，在地方政府或其下属机构的作用下，     

南通市全面推进事业单位改革

江苏省南通市事业单位改革在市委、市政府的直接领导下，于2002年5月正式启动，经过两年多的努力工作，取得了阶段性成效。全市事业机构从8221个调整为4086个，精减50％；事业编制从15．2万人调整为11．9万人，精简21％。全市所有乡镇事业机构实行了综合设置，总数控制在8个以内，比改革前的15个精简47％；乡镇事业单位编制从13430名调整为8266名，精简38％；     

秋季攻势一定打响

不看别的，投资者只要看看最值得关注的两个数字：1474家上市公司2006年全年实现净利润同比增加46．8％；2007年一季度净利润同比增长99．9％。这是两个惊人的好数字。试想一下，如果按照水涨船高的原则，中国股市的市场中枢据此上移的空间应该说是巨大的。因此，牛市行情将继续延续。[编者按]