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文章通过分析,表明上市公司资本结构与产品市场竞争之间存在着显著的相关关系,企业的负债水平与企业所在的产品市场的竞争程度呈负相关关系。这对我国上市公司调整资本结构和实施经营战略都有很大的启示:我国上市公司在进行资本结构决策时,要考虑本公司所在产业的产品市场竞争程度的高低,将企业的资本结构决策与企业的竞争战略紧密结合,从而获得竞争优势和优良绩效。 相似文献
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文章在公司资本结构决定因素的探索性研究中引入了产业组织理论,以沪深两市的1030家A股上市公司以及广西所有在沪深两市上市的25家公司为两个独立的研究样本,实证分析产品市场竞争对全国上市公司资本结构的影响情况以及对广西上市公司资本结构的影响。同时,通过对比全国与广西上市公司受产品市场影响的差异情况,从中发现改进广西上市公司资本结构的办法,以实现其融资成本最低,公司价值最大化的经营目标。 相似文献
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上市公司制定恰当的股利政策有利于实现上市公司、广大投资者以及资本市场三赢的局面.本文拟从资本成本的角度出发,探寻企业的股利政策对其资本成本的影响.文章选取2006年钢铁行业的相关数据作为样本进行实证研究,得出现金股利分配的多少和企业的权益资本成本以及债务资本成本呈现负相关关系的结论.另外,股利政策的稳定性和企业的资本成本之间没有表现出明显的相关性. 相似文献
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权益资本成本作为公司财务理论的核心概念之一,既是公司融资的机会成本,即公司融资进行风险项目投资必须达到的最低报酬率,也是在一定公司风险状况下投资者要求的必要报酬率。本文从权益资本成本的影响因素、度量模型,以及权益资本成本与信息披露、制度环境、终极所有权结构之间的关系等方面,对权益资本成本理论研究的现状进行了综述,指出了我国目前权益资本成本的研究方向,以期为未来研究提供参考。 相似文献
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《现代营销(创富信息版)》2014,(7)
资本市场的健康发展在很大程度上依赖于企业信息披露的质量,国内外大量的研究表明,信息披露质量的提高可以有效缓解资本市场信息不对称,降低企业权益资本成本。同时以会计师事务所为代表的证券市场中介机构在保证证券市场规范发展的过程中扮演着重要的角色,会计师事务所在上市公司信息披露中的地位逐渐受到关注。会计师事务所声誉会如何影响信息披露呢?会计师事务所声誉和企业权益资本成本有什么关系呢?本文选取深交所A股主板,剔除ST与金融类企业的469家上市公司,运用2013年的横截面数据对三者关系进行实证分析。 相似文献
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本文以2002-2006年上海、深圳证券市场A股上市公司为样本,研究了审计质量和权益资本成本之间的关系,并进行了稳定性检验。研究发现,审计质量对权益资本成本有重大影响,具有高质量审计的公司权益资本成本较低。 相似文献
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《商业研究》2019,(2)
本文以2004-2014年沪深A股非金融行业上市公司为研究样本,结合企业竞争地位,系统分析并验证供应链集中度影响权益资本成本的作用机理及可能的传导路径。研究结果发现:供应链集中度越高,企业权益资本成本随之提升;经营风险是供应链集中度影响权益资本成本的一个中介路径,即企业较高的供应链集中度会加剧其面临的经营风险进而导致权益资本成本增加。较高的企业竞争地位能够弱化供应链集中度对权益资本成本的负面影响,且企业竞争地位是通过缓解企业的经营风险这条路径影响了二者之间的关系,即较高的企业竞争地位因其具有较强的抵御风险能力从而缓解了供应链集中度引发的经营风险,继而对供应链集中度与企业权益资本成本之间的正相关关系产生弱化作用。 相似文献
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在迎合理论和价格压力假说的基础上,选取我国A股上市公司为样本,研究投资者关注对权益资本成本的影响,并检验了中介效应.研究发现:投资者关注与权益资本成本呈现负相关关系;向上盈余管理是投资者关注影响权益资本成本的中介变量.研究结果表明,管理层具有迎合投资者需求的动机,在投资者关注较高时实施向上的盈余管理,能够实现较低的权益资本成本,从而增强公司的融资能力. 相似文献
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自20世纪80年代以来,企业资本结构与产品市场竞争之间的关系就一直受到金融经济学家和产业经济学家的广泛关注.在前人的理论成果的基础上,文章探讨了我国上市公司资本结构和其在产品市场上的竞争战略之间的关系.通过对深沪两地的上市公司进行实证分析,笔者发现我国上市公司资本结构与其产品市场竞争之间具有显著的负相关关系. 相似文献
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本文以我国沪深股市2007-2011年上市公司为研究对象,检验了其财务报告质量与权益资本成本之间的关系.鉴于财务报告质量的内生性质,本文使用工具变量来检验财务报告质量与权益资本成本的关系.研究结果表明,在考虑公司特征对财务报告质量的影响时,财务报告质量与权益资本成本之间没有显著联系.这表明会计信息质量在资产定价中可能是一个非系统性风险因素. 相似文献
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本文研究了超额控制对权益资本成本和企业价值的影响。通过对来自我国沪市上市公司2007—2009年的经验数据进行分析,我们发现:超额控制与权益资本成本显著负相关,从而证实了这样一个观点:即超额控制将导致权益资本成本的增加,进而使得企业价值下降。 相似文献
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运用产业经济理论和公司金融理论,利用中国医药行业上市公司2004—2007年的数据,对产品市场竞争与资本结构之间的关系进行了探讨。深入分析了医药行业上市公司的资本结构,研究结果表明:(1)医药行业内产品市场竞争程度与企业的资本结构显著正相关;(2)同一行业内公司资本结构具有相对稳定性和相似性。 相似文献
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信息披露质量与代理成本的实证研究——基于深圳证券交易所信息披露考评的经验证据 总被引:2,自引:0,他引:2
信息披露是资本市场有效运行的重要机制之一,其质量高低对于代理成本有着重要影响.文章以2001年到2006年深圳证券交易所的上市公司作为研究样本,深圳证券交易所对上市公司信息披露考评作为信息披露质量的替代变量,应用多元回归与Heckman两阶段回归实证研究了信息披露质量对于代理成本的影响.实证结果显示,高质量的信息披露可以显著地降低代理成本.文章研究为信息披露质量与代理成本之间的关系提供了直接的经验证据. 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2016,(17)
本文首先对国内外相关文献进行回顾,并对内控缺陷的内涵、资本成本的相关概念及计量方法进行解释。之后,选取我国A股上市公司2011年~2012年披露的年报及相关信息为样本数据,建立多元回归分析模型,以对2011年沪深两市178家样本上市公司2012年的权益资本成本和债务资本成本进行检验。检验结果表明:对内部控制缺陷披露的公司相对于没有披露内部缺陷的公司,有更高的权益资本成本以及债务资本成本,也就是说公司的内部控制缺陷披露程度越高,公司的权益资本成本也就越高。 相似文献
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本文基于战略公司财务的动态视角,运用我国上市公司面板数据和FGLS方法,从实证上检验了竞争环境动态性与上市公司资本结构,以及资本结构影响因素之间的相互关系。本文的研究表明,资本结构作为企业的一项战略承诺,与所在产业的动态市场竞争环境具有密切关系,并且竞争环境动态性与资产抵押价值、企业规模、企业成长性和非债务税盾等资本结构影响因素的相互作用对资本结构的变化和选择具有较为显著的作用。 相似文献
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本文对我国股票市场开放对上市公司权益资本成本的影响进行分析。本文对权益资本成本的三个组成部分(风险溢酬、代理成本、交易成本)进行了探讨,得出相应的结论。 相似文献
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文章拟分析连续11年进入中国企业300强上市公司,探究社会责任承担与权益资本成本的关系,以及上市公司专门委员会在二者之间所起的作用。为避免干扰研究将财务能力指标通过因子分析方法进行了信息浓缩。结论表明:(1)不考虑其他因素,权益资本成本适度的企业适合积极承担社会责任;(2)小规模企业加强社会责任承担可以显著降低权益资本成本,大规模企业仅依靠加强社会责任承担不能显著降低权益融资成本;(3)权益资本成本适中的企业较注重社会责任的承担和专门委员会制度运作以降低权益资本成本。 相似文献