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我国基金家族明星基金溢出效应显著性的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
明星基金溢出效应是指基金家族中业绩高且稳定的基金增加了同家族其它基金的现金流入,国外大量文献也证明基金家族中确实存在明星基金溢出效应。本文基于因子分析对基金业绩进行综合评价,选取两组基金,运用均值检验比较这两组基金现金流入的差异。实证结果显示,存在明星基金的基金组现金流入显著高于不存在明星基金的基金组现金流入,即我国基金家族明星基金溢出效应具有显著性。 相似文献
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投资者的选择与基金溢出效应研究 总被引:3,自引:0,他引:3
本文着重研究基金家族中明星基金对家族内部基金的溢出效应,即明星基金对基金资金流入增长率的影响。对中国证券市场54家基金家族管理的281只开放式偏股型基金的面板分析发现,拥有明星基金能够显著提高基金家族的新基金流入的增长比例,但拥有垃圾基金并不能显著地减少;明星基金比非明星基金能给自身吸引来更多的新资金,明星基金家族的非明星基金与非明星家族的基金相比没能被笼罩在这样的优质光环下。 相似文献
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本文使用晨星公司2007~2008年基金评级的非平衡面板数据,研究了基金评级与资金流动之间的关系,并检验了明星基金的"明星效应"与"溢出效应"。结果发现,基金评级有助于降低基金投资者选择基金的"搜寻成本",基金星级的提高增加了基金的资金净流入;明星基金的资金净流入高于明星家族基金与非明星基金,明星家族基金的资金净流入要高于非明星基金;明星基金可以为基金管理公司带来"明星效应"与"溢出效应"。此外,本文还发现机构投资者持有的基金份额越多,基金吸引的资金净流入也越多。 相似文献
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美国ICI将共同基金划分为股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金四大类型。以各类基金占基金资产总额比例为指标的基金产品结构一直在不断地发生变化。 相似文献
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基金预测能力是评价基金业绩的重要指标。本文利用扩展的T-M模型与H-M模型实证检验了基金的预测能力,发现有近45%的基金具有显著的选股能力,另近25%的基金具有显著的负择时能力。在基金预测能力检验的基础上,本文从基金特征、基金经理特征及基金家族特征入手探讨了影响基金预测能力的因素。通过Logit模型回归发现,基金公司规模、基金经理薪酬占总费用的比例及"自下而上"的资产配置理念对基金的选股能力具有显著的正面影响,而基金自身规模对选股能力具有负面效果。从择时能力上看,基金年限与基金经理薪酬占总费用的比例对基金的负择时具有显著"贡献",而基金公司规模对基金的负择时具有显著抑制作用。此外,没有发现基金经理特征影响基金预测能力的证据。 相似文献
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基金过去的业绩会影响未来的风险选择吗 总被引:1,自引:0,他引:1
当基金的业绩表现较差时,基金经理是否会加大基金投资组合的风险呢?本文以Hsiu—lang Chen和George G.Pennacchi的基金经理组合投资模型为基础,分析我国基金业绩对基金投资组合风险的影响。从这一模型来看,基金过去的业绩排名并不一定会影响基金未来的风险选择,过去业绩表现较差的基金也不一定会倾向干增加基金投资组合的风险。另外,本文的实证结果也支持这一结论。随后本文又采用Logit模型来分析影响基金风险选择的因素,结果发现:基金经理从业年限越长、基金申购费和赎回费越低、基金资产净值越大以及基金成立时间越短,基金经理越倾向干在基金业绩表现不好时增加基金的投资组合风险。 相似文献
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FOF和PIPE是VC/PE基金家族中两种特殊的基金类型。FOF(Funds of Funds)即“基金的基金”(也称为“母基金”),是指专门投资于基金的基金,这种基金并不直接于企业或者证券,其投资范围仅限于其他基金,通过持有其他基金份额而间接投资。 相似文献