Shibor作为基准利率的分析：基于Granger因果关系检验

利率市场化是困扰利率改革的难题。关键不是调节利率水平。而是改革利率的形成机制。本文根据近来来货币市场中Shibor的特性及地位的提升,通过格兰杰因果关系检验Shibor与银行间拆借利率、回购定盘利率之间的影响关系,实证结果表明短期Shibor具有作为基准利率的条件。这一结论对利率市场化具有重要的意义。     

Shibor作为中国基准利率的可行性研究

我国经济市场经过长期的改革发展已经基本全面进入市场经济阶段,为创建更加完善的经济市场条件必须通过改革利率市场标准,以促进经济市场配套制度的合理性建设,利率市场化进程是以基准利率的实施为基本要求。中央银行作为我国重要的货币调控中心,于本世纪初期率先提出将Shibor作为我国经济市场基准利率的观点,通过长期的培养手段,Shibor在经济市场中的地位已经被逐渐确定。文章简述了当前Shibor在中国经济市场中的运行表现,并分别从基本利率的内涵、判定以及测控性质等方面论述了Shibor在我国经济市场中推出、运行的可行性。     

Shibor作为中国基准利率的可行性研究

我国经济市场经过长期的改革发展已经基本全面进入市场经济阶段,为创建更加完善的经济市场条件必须通过改革利率市场标准,以促进经济市场配套制度的合理性建设,利率市场化进程是以基准利率的实施为基本要求。中央银行作为我国重要的货币调控中心,于本世纪初期率先提出将Shibor作为我国经济市场基准利率的观点,通过长期的培养手段,Shibor在经济市场中的地位已经被逐渐确定。文章简述了当前Shibor在中国经济市场中的运行表现,并分别从基本利率的内涵、判定以及测控性质等方面论述了Shibor在我国经济市场中推出、运行的可行性。     

重启NCDs市场推进我国利率市场化改革

利率市场化能优化资源配置,是深化金融改革的基础,存款利率市场化是我国利率市场化改革的最后一步,根据国际经验,NCDs是突破存款利率上限的有效工具,重启我国NCDs市场可作为存款利率市场化的过渡性步骤。本文在回顾我国NCDs的发展历程之后,提出重启NCDs市场的若干建议:根据央行的思路,先发展同业存单,再向企业和个人推广;试点发行,参照Shibor定价;依托银行间市场发行,积极拓展流通市场;制定和完善相应的法律法规。     

浅谈利率市场化的影响

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平.它是由市场供求来决定,包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化.而实际上,它就是将利率的定价机制交给了金融机构,由金融机构自己根据市场状况和资金状况自主调节利率水平,最终形成以中央银行基准利率为基础,以货币市场利率为指导,由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制.     

数量测度Shibor与商业银行业务定价

在短期Shibor更具有金融市场基准利率的假设基础上,本文用VAR模型,对中国新型货币政策中介目标(Shibor)与货币政策最终目标密切有关的商业银行业务进行估计。通过实证研究Shibor与商业银行超额存款准备金率、国债和金融债券以及企业债券利率、实际发放的存贷款利率、贴现利率、个人住房利率等的因果关系,验证了Shibor作为货币政策中介目标与商业银行业务的利率定价之间具有良好的传导关系;诠释Shibor在利率市场化改革中起到的作用。     

我国推进利率市场化的制约因素及对策建议

随着市场经济体制改革的深入进行和金融市场的发展,进一步推行利率市场化是大势所趋。我国利率市场化改革始于1996年,目前运行的仍是利率管制下的双轨利率体系。我国利率市场化受多种因素制约：商业银行定价能力不足;企业对利率缺乏敏感性;社会信用缺失;金融监管机制不健全。要加快发展货币市场,提高商业银行利率定价能力,增强企业对利率的敏感性,加强金融监管,推进利率市场化改革。     

Shibor作为中国基准利率的有效性研究——在利率市场化背景下

基准利率在一国的利率体系中起基础作用,作为金融市场其他产品定价参照的利率体系,是一国利率体系之本,对利率市场功能的发挥起着重要作用。然而在中国人民银行大力推行利率市场化改革的今天,中国基准利率的选择仍然无法确定。现通过分析上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)作为中国基准利率的有效性,从而对中国金融市场基准利率的选择提出加快推进利率并轨进程;提高Shibor的市场代表性;寻找比Shibor更有效的基准利率等建议。     

Shibor的基准性分析

Shibor作为我国的准基准利率,其四年来的运行状况引人关注,本文主要通过分析不同期限Shibor与货币市场其他利率的关联度来显示Shibor的基准性及预测性,并简要分析Shibor基准利率地位得以提高的其他条件。     

基于VAR的银信理财产品收益率与Shibor的协整分析

本文选取2008年1月-2013年12月银信合作理财产品月度平均收益与相同时期和相同期限的上海银行间同业拆放利率(Shibor)的时间序列数据,通过基于VAR模型的协整分析得出标准化协整方程和误差校正模型,结果表明样本区间内银信合作理财产品的平均收益率与同时期相同期限的Shibor间形成了长期、稳定的均衡关系,且后者是前者的格兰杰原因。因此,在Shibor发挥着货币市场基准利率作用的条件下,银信合作理财产品的收益从某种程度上体现了存款利率的市场化,为利率市场化改革探索开辟了一条新的途径。