中国保险市场宏观需求对物价波动的非对称响应——基于2000—2010年季度数据的实证研究

基于中国保险市场2000—2010年季度数据的实证分析表明,保费收入增长率对于物价波动的反应是非对称的。首先与物价明显上涨的情况相比较．保险需求对物价明显下跌的反应更加强烈。其次．适当提高名义利率的通货膨胀弹性将有助于保险市场的快速发展。第三,目前温和的通货膨胀可以促进保费收入的增长．保险企业应该抓住扩大内需的有利时机。第四,由于市场需求模式在门限值附近出现较大改变而有可能冲击保险行业．所以当通货膨胀率接近门限值时．保险行业应该及时地调整营销策略。     

健康险需求对物价波动的非对称响应——基于中国2000-2010年季度数据的实证研究

基于中国健康险市场2000-2010年季度数据的实证分析表明,健康险需求增长率对于物价波动的反应是非对称的。首先与物价明显上涨的情况相比较,健康险需求对物价明显下跌的反应更加强烈。其次,适当提高名义利率的通货膨胀弹性将有助于健康险市场的快速发展。再次,目前温和的通货膨胀可以促进健康险需求的增长,健康险企业应该抓住扩大内需的有利时机。最后,由于市场需求模式在门限值附近出现较大改变而有可能冲击健康险行业,所以当通货膨胀率接近门限值时,健康险行业应该及时地调整营销策略。     

房价波动对人身险需求的影响

本文利用除港、澳、台以及西藏外全国30个省、直辖市、自治区2001年～2011年的省际面板数据,发现住宅价格的上涨会抑制居民人身险的需求。在保持其他控制变量不变时,如果住宅价格上升1%,人均人身险保费收入下降0.529%。对人身险做更详细的划分,我们发现房价波动对个人人身险总额、个人寿险、个人意外伤害险和个人健康险的保费收入均存在不同程度的负向影响。其中,对个人健康险的负向影响最大。控制其他变量不变,当房价上升1%时,人均个人健康险保费收入下降1.673%。我们发现房价波动对于团体人身险保费收入不存在显著影响。     

财险需求与物价波动间非线性关系的实证分析——基于三区制门限回归模型

本文基于中国财险市场2000-2010年季度数据,通过实证分析表明,通货膨胀率对财险保费收入增长率的影响存在着显著的非对称性.当通货膨胀率介于0.9％和2.7％之间时,投保人的反应最强烈,市场需求模式在门限值附近出现较大改变而有可能冲击财险行业.基于此,当通货膨胀率接近门限值时,建议财险业应及时地调整营销策略.     

货币政策效应经济周期非对称性实证研究——基于1998年3月—2012年3月的季度数据

1998年以来,经济的周期性波动对我国货币政策实施效果的影响日益显著。为了检验我国扩张性与紧缩性货币政策操作是否存在经济周期上的非对称性,选取1998年3月—2012年3月的季度数据,采用时间序列分析方法,着重研究在不同的经济周期阶段货币政策对产出波动和物价水平的影响。实证研究的结果表明,对于我国经济周期的不同阶段,货币政策对产出和物价水平的影响都存在非对称性:在经济扩张时期,货币政策对产出波动的影响均大于经济衰退时货币政策对产出波动的影响;而在经济衰退时期,货币政策对物价水平的影响均大于经济扩张时期货币政策对物价水平产生的影响;并在此基础上,分析了经济扩张和衰退时期我国货币政策效果在产出和物价方面存在的非对称性的原因。     

货币政策效应经济周期非对称性实证研究——基于1998年3月—2012年3月的季度数据

1998年以来,经济的周期性波动对我国货币政策实施效果的影响日益显著。为了检验我国扩张性与紧缩性货币政策操作是否存在经济周期上的非对称性,选取1998年3月—2012年3月的季度数据,采用时间序列分析方法,着重研究在不同的经济周期阶段货币政策对产出波动和物价水平的影响。实证研究的结果表明,对于我国经济周期的不同阶段,货币政策对产出和物价水平的影响都存在非对称性:在经济扩张时期,货币政策对产出波动的影响均大于经济衰退时货币政策对产出波动的影响;而在经济衰退时期,货币政策对物价水平的影响均大于经济扩张时期货币政策对物价水平产生的影响;并在此基础上,分析了经济扩张和衰退时期我国货币政策效果在产出和物价方面存在的非对称性的原因。     

中国货币需求的实证研究

货币需求对货币政策的具体实施至关重要.用协整检验方法对中国1979～2003年间的长期货币需求进行检验,检验结果说明M1实际余额与实际GDP和1年期存款利率存在同积关系,M2与实际GDP和1年期存款利率以及通货膨胀率存在同积关系,这表明实际货币余额与实际GDP,利率或通货膨胀率之间存在长期稳定关系.用误差纠正模型对M1和M2的短期货币需求函数进行估计,表明在短期狭义货币的变化对收入的短期波动、上期通货膨胀率、上期货币需求的短期波动和ECM敏感,而广义货币需求的波动在短期仅受收入的短期波动和通货膨胀率的影响.     

中国人身险行业的增长动力研究——基于供需双侧的视角

中国人身险行业过去实现高增长的动力是什么?为回答这一问题,本文构建包含需求侧和供给侧两方面因素的面板向量自回归模型,重点考察经济发展水平、风险水平、风险认知和销售能力对我国人身保险消费的影响。结果表明,经济发展水平、风险水平和风险认知对人身保险消费具有长期促进作用,而销售能力对人身保险消费具有短期拉动作用。经过方差预测分解可知,我国人身保险消费具有明显的“供给侧主导”特征,也即我国的人身保险消费主要由保险公司的销售能力拉动。但通过分地区异质性分析发现,我国不同区域间的人身保险消费增长呈现不同的特点,经济欠发达地区和经济较发达地区的人身保险消费的“供给侧主导”特征更为明显,而经济发达地区的人身保险消费受需求侧因素的影响更大。进一步分析还发现,尽管我国人身险行业增长具有“供给侧主导”特征,但各险种之间存在显著差别,其中寿险消费受供给侧影响程度更大,而健康险和意外险具有明显的“需求侧主导”特征。本文的研究结果有助于理解我国人身险行业过去的增长逻辑,了解目前面临的增长瓶颈,为行业实现高质量发展提供重要借鉴。     

物价稳定条件下货币政策能够拥有多少灵活性?——基于亚洲金融危机之后中国季度数据的实证

货币的产出效率决定了货币化程度的合理范围.宏观经济形势越困难,货币政策的灵活性就越小.在国际金融危机时期,尽管经济扩张冲动是提升货币化比率的重要原因,但是政府的货币政策偏好对货币化比率的推升作用也不容忽视.即使在稳定物价的条件下出现了降低货币化比率的时机,政府仍旧倾向于在货币容纳量弹性范围内选择较高的货币化比率.     

基于MS-VAR模型的我国货币政策非对称效应实证研究

本文运用三区制马尔科夫转移的向量自回归模型,研究我国货币政策非对称效应。研究表明,我国货币政策具有显著的非对称效应,主要体现为紧缩货币政策的影响要大于扩张货币政策、不同经济周期阶段下货币政策具有差异性、货币政策的价格效应大于产出效应、货币政策的利率传导机制要强于货币供给量传导机制,制定货币政策需要考虑货币政策非对称效应。     

我国巨灾保险不足的原因与对策

我国巨灾频发,巨灾保险潜在需求巨大,但由于成本过高、缺乏技术和相关法律制度等原因,巨灾保险供给严重不足。为扩大巨灾保险供给,应借鉴国际成功经验,结合我国国情,走政策性支持的商业化巨灾保险道路。通过建立强制性巨灾保险基金、发展再保险市场、完善相关立法和提高公众风险防范意识等分散巨灾风险。     

我国商业银行个人理财产品开发的供需分析

近年来,我国商业银行个人理财产品发展迅速,理财产品层出不穷。本文介绍了商业银行个人理财产品的内涵,对产品的开发进行供给和需求分析,并在此基础上,给出了我国商业银行理财产品开发的立足点。     

中国—东盟自贸区保险服务需求研究

中国—东盟自贸区的建立加快了中国与东盟国家的相互开放和共同发展,同时也产生了更多的风险保障需求。本文在分析自贸区建立给保险业带来的机遇的基础上,对当前亟需开展的保险业务以及制约保险业服务自贸区的因素进行了研究,并对如何加快保险业服务中国—东盟自贸区提出了建议。     

经济政策不确定性、地区文化与保险需求

本文在拓展背景风险理论研究的基础上,揭示了经济政策不确定性对保险需求的影响及其受地区文化制约的理论机制。并利用2007-2017年中国30个地区的月度面板数据,检验了经济政策不确定性、地区文化与保险需求间的内在联系。结果发现:第一,经济政策不确定性会对保险需求产生显著正影响,且这种效应在地区人身险需求上表现更明显;第二,将地区文化指标集纳入经济政策不确定性与保险需求关系的研究框架,发现地区文化差异会对经济政策不确定性影响保险需求产生调节效应。因此政府需在充分重视经济政策波动和文化对经济活动的双重影响基础上,加强国内社会保障体系建设,建立更透明的信息传递渠道,培育人们主动抵抗风险的意识和文化习惯,调整保险供给结构,以减少不确定性对社会经济行为的负面冲击。     

The Asymmetric Response of Equity REIT Returns to Inflation

This paper posits that the failure of past studies to document a positive relationship between REIT (Real Estate Investment Trust) returns and inflation is an artifact of the empirical framework that has predominated in these studies. Applying a pooled estimation methodology to an expansive data set containing 195 publicly traded equity REITs for the period 1981–2002, the study documents a strong asymmetry in the response of equity REIT returns to inflation. Specifically, when expected and unexpected inflation are separated into positive and negative changes, results indicate that equity REIT returns rise in response to both increases and decreases in inflation. The evidence, which is partly contingent on the prevailing monetary policy environment, carries important policy implications for portfolio management and provides insights into the observed anomalous relationship between REITs and inflation.     

保险投资和实物黄金投资的抗通货膨胀能力比较

通货膨胀是现代经济的一个普遍现象,也是投资者在投资过程中面临的重要风险之一.通货膨胀的主要危害是削弱投资者实际购买力,从而使投资者对投资产品的信心减弱,购买投资产品意愿降低.近年来,我国经济呈现不稳定状态,CPI指数的跌宕波动显示出通货膨胀的压力,因此,如何在不同时期选择不同投资方式来抵抗通货膨胀对个人投资的影响尤为重...     

开放经济条件下货币需求的非对称特征

本文使用1994-2010年的非平稳季度数据,应用门限调整方法研究了开放经济条件下的货币需求,发现货币需求与收入、汇率、利率及通货膨胀之间存在协整关系,M1和M2短期需求函数存在门限调整。门限误差修正模型表明,M1、M2短期需求函数在长期均衡偏离低于门限值时能回复到长期均衡,在长期均衡偏离高于门限值时不稳定;收入、通货膨胀及汇率影响M1和M2的短期需求函数,但利率只影响M1的短期需求函数,不影响M2的短期需求函数。大多数时候货币需求能自我修正,但目前货币需求处于门限以上,限制了以货币供应量为中介目标的货币政策调控效果。     

流动性导流——中国货币需求及现阶段流动性过剩问题研究

近年来,流动性过剩成为了我国宏观经济的要害性问题.所谓"流动性导流",就是将目前过剩的流动性通过若干可能的渠道疏导到实体经济之外,使之基本不对实体经济产生负面影响.我国流动性过剩是由外向型经济结构引起的外汇过多流人造成的,在经济结构短期内难以根本改变且人民币升值预期难以根本逆转的情况下,只能从疏导过多流动性的角度来寻找防治通胀之道.具体的疏导渠道包括将一部分流动性导向境外和在境内扩大虚拟经济以吸收一部分流动性.后者是解决当前通胀压力和股市扩容压力的一箭双雕之策,也是本文的新观点所在.     

对发展个人跨境人民币业务的思考

随着对外开放程度的提高和对外经济交往的日益紧密,将跨境人民币结算业务扩展到个人领域的呼声渐高。本文从个人跨境人民币业务的现实需求入手,分析了开展个人跨境人民币业务的可行性,并对发展个人跨境人民币业务的管理框架和模式安排进行了探讨,以期为推进个人跨境人民币业务发展及实施有效管理提供参考。     

对我国保险产品创新的思考

保险产品创新是保险业创新的重要组成部分,对于保险业的发展具有举足轻重的地位.本文从我国保险产品创新的必要性与可行性出发,着重分析了我国现阶段产品创新中存在的一些问题,提出了一些加快产品创新速度的思路.