风险资本市场发展影响因素的实证研究

本文以中国地方政府2000～2009年的面板数据从理论和实证上研究中国风险资本市场发展的影响因素,结果发现,对中国风险资本市场影响最大的因素依次为:政府政策变量、民营企业工业产值占比、风险资本中政府资金所占比重、IPO退出项目所占比重,等等。为此,相关的政策建议为:完善法律体系、促进创新环境改善等措施鼓励风险资本发展;促进民营经济发展;建立多层次的资本市场体系;建立和完善专利保护制度。     

构建有效运作的房地产金融制度

中国的房地产市场非常复杂，未来发展存在着诸多不确定因素。但由于有大量真实需求做支撑，并没有抑制海外资本及民间资本投资的热情。在巨大的利益诱惑和不确定的市场风险面前，有必要对我国的金融政策和房地产政策进行反思，借鉴国际标准和先进投融资经验，构建有效运作的房地产金融制度，为未来的中国房地产投资理清发展思路。     

浅议我国资本市场的发展与完善

中国资本市场的发展经过20多年的历程,为中国经济带来的积极影响是巨大的,但也存在不少问题。依据中国的国情,我们应该走怎样一条资本市场发展道路,本文从发展理念、监管、培育风险资本、发展投资基金等方面提出了一些思路和建议。     

中国国际资本流动的影响因素——基于分类账户的实证研究

国际资本流动对中国经济有重大影响。本文选取2002年第1季度至2016年第3季度的数据,对中国分类账户国际资本流动的影响因素进行实证分析。结果发现：第一,人民币升值预期、中美利差和股票市场收益率对证券投资国际流动影响较大,全球风险变动对中国证券投资国际净流动基本没有影响;第二,相较于人民币升值预期,中国经济增长对直接投资净流入的影响更大;第三,通过其他投资、遗漏资本以及虚假贸易套利资本流入中国的“热钱”对于资金成本、全球风险以及资产价格非常敏感,尤其是虚假贸易套利资本流入,与房价上涨形成相互促进的正反馈;第四,全球风险上升导致“热钱”净流出。文末给出了相应的政策建议。     

影响新三板和创业板市场发展的风险因素比较分析

本文主要分析了影响新三板市场和创业板市场发展的风险因素,并对其进行了比较分析,发现两个市场在挂牌或上市公司的运营风险、信息风险、经济政策风险和风险承担者等4个方面存在差异。     

资本市场扭曲对环境污染的影响研究——基于省级空间动态面板数据的分析

要素市场扭曲是中国当前存在的诸多宏观经济问题与社会发展矛盾的主要根源,而资本市场扭曲作为要素市场扭曲的重要部分影响着中国经济的健康发展与社会福利绩效的提升。采用中国分省面板数据,运用动态空间面板计量模型,实证考察资本市场扭曲对环境污染的影响,研究发现：环境污染具有明显的空间相关性和动态效应;资本市场扭曲对中国环境质量的改善有着显著的负面影响。研究结论为进一步推进中国利率市场化改革,优化资本等生产要素在经济主体间的配置,进而促进经济与环境的协调可持续发展提供了政策启示。     

影响资本市场体系稳定性的因素分析

资本市场是金融市场中最重要的组成部分,一个国家经济的发展可以带动资本市场的发展,同时其发展状况可以反映出该国的经济发展水平。影响资本市场体系的因素有很多如经济发展的周期性、国家宏观经济政策的调整、应对危机时的对策及资本市场体系自身的局限性等。分析资本市场的效率配置、市场结构及透明度等因素并提出改进建议。     

国际资本流动对我国经济发展的影响分析

近年来,资本的流动的规模日益扩大,国际资本的流动也为经济的发展带来了很大的动力,不仅提供了大量的资金支持,同时也带来了良好的技术效应。但国际资本的过度流动也给金融市场带来了很多负面影响,对整个市场造成了严重的冲击和风险,影响着经济的稳定发展。文章针对国际资本流动对我国经济发展的影响进行分析,进而提出有效的政策建议。     

公司投资冲击是否影响股票流动性——基于中国A股市场的经验证据

在宽松货币政策逐步退出、市值管理日益引起关注的背景下,股票流动性问题成为当前的研究热点。本文立足中国资本市场实际,实证研究了公司投资对股票流动性的影响及作用机理。研究发现:中国A股上市公司投资冲击显著降低公司股票的市场风险水平、增强股票流动性;在公司投资冲击增强股票流动性的作用过程中,公司市场风险具有部分中介作用。本研究在一定程度上厘清了微观公司投资影响股票流动性的作用机理,丰富了有关股票流动性微观前置影响因素研究。最后,就信贷资源配置结构、投资者教育及公司投资评价内容和公司市值管理等提出了政策建议。     

中国短期跨境资本流动影响因素实证研究：2009—2016

2010年以来,新兴市场国家出现跨境资本流入持续放缓趋势。中国国际收支资本项目发生较大变化,大规模短期跨境资本流动对内外经济带来巨大冲击。本文将人民币跨境贸易结算和直接投资净额纳入到短期资本流动规模的估算当中,构建以月度数据为基础的VAR模型,分析2009年以来中国短期跨境资本流动的影响因素。实证结果显示,房地产市场收益率、汇率因素、国际投资者避险情绪和经济增长率对中国短期跨境资本流动影响较大,而利差和股市收益率的影响相对较小。为熨平短期资本流动的影响,应当稳定经济增长,进一步推进汇率制度改革,审慎开放资本账户,加强央行与公众政策沟通,稳定市场预期。     

城市资本存量模型分析

文章研究城市资本市场中资本存量的问题,建立了城市人均资本存量模型,反映了资本存量与各影响因素的相关关系.利用该模型对上海市的人均资本存量进行了分析.该模型具有预测作用,有助于城市管理主体制定城市发展政策.     

股票市场、会计信息与会计政策选择

市场在资源配置中发挥基础性作用，离不开市场体系的建设和资本市场的有效运作。党的十六大报告明确指出：要“在更大程度上发挥市场在资源配置中的基础性作用，健全统一、开放、竞争、有序的现代市场体系。推进资本市场的改革开放和稳定发展。”股票市场是资本市场的重要组成部分，要使资本市场起到有效的资源配置作用，必须保证股票市场的健康有序发展。会计信息对资本市场的健康发展起着至关重要的作用，而会计政策选择是决定会计信息的核心因素，因此，会计政策选择对上市公司的繁荣发展具有重大影响。     

金融政策与资本配置效率——1992～2005年中国的实证

本文运用一个综合的金融自由化指标以及上市公司层面的数据,检验了1992~2005年中国金融政策从金融压抑向金融自由化的转变,对以托宾Q作为衡量指标的资本配置效率的影响。结果表明,中国金融自由化政策,对提高资本配置效率有积极的影响,并促进了金融深化。然而,就整体而言,中国金融体系对资本配置效率的贡献仍极为有限;相对于银行部门,股票市场能更好地发挥优化资源配置的功能。因此,未来的金融发展政策应考虑扩大资本市场在中国金融体系中的作用。     

会计稳健性、机构投资者异质性与股价崩盘风险——来自中国A股上市公司的经验证据

股价崩盘风险已经对资本市场的健康发展产生了重要影响。以中国资本市场2008年至2013年A股上市公司为样本,实证检验了会计稳健性与股价崩盘风险的关系,并考察机构投资者异质性对二者关系的影响。研究结果表明,会计稳健性能够显著降低股价崩盘风险。进一步考察机构投资者异质性,在划分为稳定型与交易型的基础上,发现稳定型机构投资者会增强二者的负向关系,交易型机构投资者则削弱二者的负向程度。文章的研究结论为防范股价崩盘风险、构建平稳有序的资本市场提供了一定的借鉴意义。     

中国上市公司商誉的现状、风险及管理建议

目前,随着资本市场并购重组规模的不断扩大,中国很多上市公司商誉金额及其占公司资产总额的比重较大,或对未来净利润影响较大,引起了资本市场的高度关注。2018年11月中国证监会出台《会计监管风险提示第8号--商誉减值》,加强对商誉减值的会计、审计和评估等方面监管,规范上市公司信息披露。基于此,本文就商誉减值相关规定和目前中国A股市场商誉现状、商誉监管政策变化及减值风险进行了简要分析,并就上市公司如何管控好商誉及其减值,确保稳健经营提出了相关建议。     

对我国资本市场改革和发展的认识

资本市场的出现和发展,是中国经济逐渐从计划体制向市场体制转型过程中最为重要的成就之一,而资本市场改革和发展的经验,也是中国经济改革宝贵经验的重要组成部分。关注我国资本市场的发展,深化对资本市场改革和发展的认识,有重要的意义。本文通过对我国资本市场发展的简要回顾,发现我国资本市场存在的不足,并最后为建立符合中国经济的未来发展要求的资本市场提出了相关政策建议。     

中国应积极发展风险资本市场

周翔日前在《中国资产新闻》报上撰文提出,当前应积极发展我国的风险资本市场。文章认为:风险资本市场属于资本市场的一个部分,风险资本主要是对具有高风险、高收益特性的项目进行投资。由于现代科技的高速发展和人类生活水平的提高,使得产品的周期缩短,淘汰率增高,产品开发与推广的风险也随之加大,从而引起了对风险资本的需求。周文分析说,目前在我国,建立有形的风险资本市场即二板市场,会对促进我国的经济发展起到相当积极的作用。因为,在我国相当多的中小企业中,普遍存在资信差、融资难的问题。加之一些体制上的原因,广大民营企业也被金…     

证监会将评估证券业和资本市场对外开放

证监会新闻发言人6月15日表示,中国证监会将全面开展证券业和资本市场对外开放评估,继续完菩有关对外开放政策,积极稳妥地推进证券业和资本市场对外开放。今后一个时期,将继续按照“循序渐进、安全可控、竞争合作、互利共赢”的基本原则,以积极务实的态度,适时适度地扩大证券业和资本市场对外开放。我国将密切关注全球经济和国际金融市场的变化及国内外资本市场的联系,深入分析评估各项对外开放政策的实施效果、风险隐患、利弊得失和外部环境,在此基础上进一步完善对外开放政策,逐步提高我国证券业和资本市场的国际竞争力和抗风险能力,促进我国资本市场稳定健康发展。     

论金融危机下的财务风险防范

在市场经济条件下,风险存在于财务管理的各个环节,风险是影响财务管理目标实现的重要因素.当前金融风暴已严重冲击全球资本市场,对中国企业产生了重大的影响,外部环境在急剧发生变化,财务管理也应随之在防范风险方面有新的思考,加强对财务风险的防范与控制,从而避免或降低风险损失,使企业在激烈的市场竞争中立于不败之地.     

资本市场呼唤诚信

2004年1月国务院颁布的<关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见>指出,大力发展资本市场是一项重要的战略任务,对我国实现本世纪头20年国民经济翻两番的战略目标具有重要意义.然而,目前资本市场"诚信"问题十分严重,"信心和诚信问题"已被有关专家列入2010年前影响中国经济发展的十大风险因素之一.诚信问题不单纯是一个道德问题,也是一个制度问题,只有培育诚信的市场秩序,社会主义市场经济才能健康、有序的发展.