商品研发资本与超额价值

创新商品的研发过程实际是研发劳动的价值创造过程,同时也是研发劳动对资本控制的抵抗过程,这种抵抗的有效性来自研发劳动自身的探索性和创造性特点,也来自研发人员掌握的知识技能。作为这个过程的结果是超额价值的出现,超额价值分为超额必要价值和超额剩余价值两个部分。     

智力资本与企业超额价值创造

本文梳理并界定了智力资本的内涵与构成,分析了智力资本超额价值创造理论,并依据我国沪深股市医药研发制造和信息技术两个高技术行业78家上市公司2005～2008年的面板数据,采用固定效应变截矩模型检验了智力资本与企业超额价值创造的相关性。结果证实,智力资本是企业超额价值创造的核心动力。     

研发资本与朝阳产业

产业演进是生产力发展的集中表现。在资本关系下,受利润率支配,产业演进表现为夕阳产业和朝阳产业的不断更替。当夕阳产业利润率降低到一定水平,资本投向有四个选择:研发资本、垄断资本、金融资本和资本全球化。其中,只有研发资本的投入才是增强资本生命力,度过危机的根本选择。在资本全球化时代,以劳动密集型产业取得国际分工角色的中国经济,在此次危机中只有以产业结构的调整作为主攻方向,开辟空间和生物基因等朝阳产业才能获得持续发展。     

超额剩余价值:价值转形研究中缺失的关键环节

围绕价值转形的争论已延续百年,争论是基于一个未明言的前提,即马克思有"一个"价值转形模型.事实上,马克思提出了没有资本流动的价值转形、有资本流动的价值转形两套价值转形理论.价值转形问题的实质是解释价值规律从简单商品经济到资本主义经济的历史演进,这种演进的动力是生产力进步和资本的跨部门流动.因此,只有把生产力进步、资本跨部门流动作为基本前提,才能解决价值转形问题.在生产力进步的历史进程中,超额剩余价值是最核心的概念.     

商品中劳动含量的缩减性变动才是创造新价值的真正源泉(上)--可变资本创造剩余价值与不变资本也能创造剩余价值内在机制解析

在价值生产或资本生产中，作为可变资本的活劳动是创造新价值和剩余价值的源泉，而作为不变资本的物化劳动，其中包括由科学技术“物化了的知识力量”的劳动，同样也是创造新价值和剩余价值的源泉。商品中劳动含量的缩减性变动才是创造新价值和剩余价值的真正源泉。     

研发投资与资本成本

与实物性的资本投资比较,研发投资具有知识性、无形性、高风险性等特征。不仅仅是在高新技术类企业中,研发投资已经成为企业长期资本投资的主体内容,更成为决定企业价值创造实力、综合竞争力的核心因素。本文数据显示,2008—2014年,中国上市公司的研发投资支出增长平均达到4.77%,而固定资产投资平均增长率仅为0.21%;以研发投资为主、固定资产投资为辅的创新型企业成为我国上市公司的主体,非实物投资已经成为我国企业价值创造的主要源泉之一;与固定资产投资比较,研发投资具有更强的价值相关性,决策得当能够带来更多的企业价值;由于其自身的性质所决定,研发投资往往具有更高的风险程度,从而造成较高的资本成本水平;在创新型企业中,较高的收益水平可以有效地弥补资本成本水平的提高,维持企业的可持续发展。     

关于马克思劳动力商品理论的坚守与创新研究

马克思劳动力商品理论是剩余价值理论的重要组成部分,也是马克思主义经济理论中重要的组成部分。文章介绍了马克思劳动力商品理论形成和发展的过程;劳动力成为商品需要具备人身自由和一无所有这两个条件;劳动力商品和一般商品一样都具有价值和使用价值。马克思劳动力商品理论具有重要的理论意义和实践意义,对于认识当今资本主义本质具有重要的指导意义。当然,马克思劳动力商品理论也需要发展。     

融资约束、超额现金持有与企业价值

从融资约束的角度,以2007~2010年沪深两市的上市公司为样本,分析了融资约束与企业超额现金持有之间的关系,探讨了融资约束对超额现金持有价值的影响,并对国有企业和民营企业以及不同货币政策下的异同进行了分类检验。研究结果表明:融资约束与超额现金持有呈正相关关系,融资约束对企业超额现金持有的影响在货币紧缩时期和民营企业中更大;我国上市公司的超额现金持有能提升公司价值,民营企业持有的超额现金价值显著大于国有企业,但融资约束对超额现金持有的价值影响不显著。     

工业行业研究和开发资本与经济增长——基于研究和开发资本存量的面板数据研究

基于我国工业行业研究、开发资本存量的测算,通过建立C-D生产函数模型及在控制制度变量的情况下对2003—2007年研究、开发资本对经济增长作用的研究分析发现,行业研究、开发资本对产出具有明显的促进作用;不同分组行业的产出弹性略有差异,介于0.1～0.5。为此,我国应加大研究、开发的投入强度,优化研究、开发资本在行业间的合理配置,形成聚集效应。     

试论人力资本与企业价值

人力资本问题不仅是当今经济理论界的一个热点问题，也是财务理论界的一个重要课题。主要从财务的角度研究了人力资本与企业价值的相关性，探讨了将人力资本引入财务系统之后企业价值模型的构建，并在此基础上分析了人力资本结构对企业价值的影响。     

基于产品差分与溢出内生化的企业合作研发研究

论文分析一个三阶段研发博弈模型,在模型中溢出系数如果由企业内生化自主决定,那么,溢出系数只存在角点解。论文考虑了不合作研发与合作研发古诺竞争、不合作研发与合作研发伯川德竞争四种情形,发现无论产品差分如何,在古诺竞争和伯川德竞争情形下,合作研发效率总是高于不合作研发;在产品互补或替代条件下,当不合作研发时伯川德竞争效率高于古诺竞争效率,而合作研发时古诺竞争效率高于伯川德竞争效率,当产品独立时,无论是否合作研发,古诺竞争效率等于伯川德竞争效率。     

资本结构的产品市场竞争理论述评

资本结构的产品市场竞争理论是现代资本结构理论研究的前沿问题之一。该理论认为，资本结构决策与产品市场竞争之间具有密切的联系，资本结构决策既要受到产品市场竞争状况的影响，同时它又能影响产品市场竞争状况。具体内容包括债务融资的战略承诺理论和深口袋理论。     

资本积累与研发创新动态融合的实证研究

本文在ADF和PP单位根检验、Johansen协整分析以及约束误差修正模型的实证框架下,对理论界普遍关注的资本积累与研发创新的动态融合问题进行分析,发现两者间的动态融合关系是极为稳健的。更细化的实证考察表明资本积累与研发创新具备显著的短期双向因果反馈效应;但无论以实际产出、物价水平还是进出口总额作为控制变量,资本积累和研发创新之间仅具备长期单向因果联系,从而指明仅以全要素生产率衡量技术进步率的核算方法缺陷,证实了中国依附于资本积累的体现型技术进步的存在合理性。     

资产专用性、产品市场竞争与资本结构

本文研究资产专用性和产品市场竞争对资本结构的影响。通过构建一个二阶段模型表明资本结构与产品市场竞争强度和资产专用性负相关：在高资产专用性行业,资产清算价值受到影响,行业竞争越激烈,公司负债率越低。运用我国沪深上市公司跨行业面板数据进行的实证检验支持了我们的理论命题。检验表明,不同行业上市公司资本结构存在显著性差异,而各行业的产品市场竞争以及资产专用性的差异能够有效的解释行业间资本结构的差异。实践中,融资监管政策需要考虑不同行业的竞争情况和资产性质。     

资本结构与企业价值最大化

资本结构的不同安排,会直接影响资本成本和未来现金净流量贴现的折现率,从而最终影响企业价值。优化产权配置结构,强化债务对经营者的有效约束,充分利用企业资本结构的信号传递功能,以实现资本结构优化,促进企业价值增长。