人民币汇率制度选择分析

经济危机之后,继续实施钉住美元的汇率制度不仅会使我国付出放弃独立货币政策的代价,而且会导致我国通货膨胀加剧、货币内外不均衡等一系列问题,国际金融新规则还可能使我国付出巨大的政治代价。我国应该退出钉住美元的汇率制度,重返有管理的浮动汇率制度,实现人民币有效汇率而非名义汇率的稳定。同时要实施外贸和外资体制改革,增加海外投资,大力促进内需,实现经济增长方式转型等政策措施,以保持我国经济的稳定健康发展。     

钉住货币篮子与人民币汇率制度改革

2005年7月21日,中国人民银行发布汇率机制改革公告,决定将事实上单一钉住美元的汇率制度转变为参考货币篮子的有管理的浮动汇率制度。本文主要研究钉住货币篮子的汇率制度的定义、篮子中货币最优权重的选择、钉住货币篮子汇率制度对于人民币汇率的适用性、人民币汇率制度改革后的运行状况及其未来的发展方向等问题,最终得到的结论是,钉住货币篮子的汇率制度适合我国目前的状况,在人民币汇率实行参考货币篮子的近一年时间里,美元在货币篮子中所占比重仍然很高,但有下降的趋势。     

人民币走向自由兑换的时机选择

汇率制度的选择是一个动态的转换过程。我国目前采用的是钉住美元的汇率制度,这一汇率制度存在着明显弊端,已不适应我国市场经济发展的需要,我国经济的发展迫切需要人民币汇率由钉住汇率转向真正的管理浮动汇率。从现在起到未来的一两年内,是人民币走向浮动,实行人民币自由兑换的最佳时机。     

一揽子货币制应是人民币汇率制度改革的方向

我国目前的人民币汇率制度实质上是钉住美元制。但随着开放程度的进一步提高，我们有必要对人民币汇率制度进行重新选择。实现人民币自由浮动是汇率制度改革的长远目标，从钉住制向自由浮动制的过渡是一个渐进的过程。就近期而言，人民币采用贯穿于目标汇率区中的钉住一揽子货币制是一种现实且合理的汇率制度选择。     

论我国汇率制度的选择——兼论人民币走向浮动并实行自由兑换的最佳时机

本文首先对固定汇率制和浮动汇率制进行了比较,接着论述了汇率制度理论的新发展,最后就我国汇率制度的选择谈了自己的看法:一是汇率制度的选择是一个动态的转换过程;二是认为我国目前采用的是钉住美元的汇率制度,这一汇率制度存在着三点弊端,已不适应我国市场经济发展的需要,我国经济的发展迫切需要人民币汇率由钉住汇率转向真正的管理浮动汇率。并认为,现在起到未来的一两年内,是人民币走向浮动,实行人民币自由兑换的最佳时机。     

退出钉住美元的时机与路径选择

当前人民币升值压力有其客观经济基础,潜在的美元危机使退出钉住美元变得迫切。从国际经验看,选择钉住一篮子货币或爬行区间难以化解已有的升值压力,也不完全适应中国未来经济发展的需要。近期人民币汇率改革应选择有管理浮动,通过制度安排让汇率动起来,通过政策调整保持汇率的基本稳定。     

论我国汇率制度的选择--兼论人民币走向浮动并实行自由兑换的最佳时机

本文首先对固定汇率制和浮动汇率制进行了比较,其次论述了汇率制度理论的新发展,最后就我国汇率制度的选择谈了自己的看法:一是汇率制度的选择是一个动态的转换过程;二是认为我国目前采用的是钉住美元的汇率制度,这一汇率制度存在着三点弊端,已不适应我国市场经济发展的需要,我国经济的发展迫切需要人民币汇率由钉住汇率转向真正的管理浮动汇率.并认为从现在起到未来的一两年内,是人民币走向浮动,实行人民币自由兑换的最佳时机.     

人民币汇率改革与中小企业的应对之策

2005年7月中国人民银行宣布放弃人民币钉住美元的汇率机制,实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,标志着人民币汇率改革迈出了实质性一步,这对我国企业,特别是广大中小外贸企业和以出口为主的中小生产企业将产生深远的影响。改革前后汇率制度比较人民币汇率在1994年并轨后,实行的是以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。但东南亚金融危机爆发后,我国政府承诺人民币不贬值,人民币汇率开始收窄波幅,转向实际上钉住美元。而根据国际货币基金组织对20世纪80年代中期以来实行钉住汇率制的34个国家…     

东亚国家或地区汇率制度的选择与演变

通过分析东亚国家在东亚金融危机前、中、后不同阶段汇率制度选择的变化,发现东亚国家或地区汇率制度以“钉住美元”为主线,基本符合东亚经济特征。汇率波动存在传染效应,汇率制度缺乏合作且存在一定程度的浮动恐慌。东亚汇率制度演变的基本结论是：东亚各国或地区能否抵抗货币攻击,与采取的汇率制度密切相关。东亚各国或地区的汇率制度需要根据内外经济形势变化进行相应调整,单一钉住美元的汇率制度变得困难且不合时宜。     

人民币汇率制度选择与改进

本文在分析人民币汇率制度现状的基础上,从De facto的角度对2005年7月21日后我国汇率制度进行了短期实证研究,提出人民币汇率制度改革在短期内仍将是"参考美元为主的钉住的汇率制度",最后,对现行汇率制度的改进提出几点政策建议.     

东亚区域汇率协调机制的构建——基于不同汇率制度下名义有效汇率稳定性的比较

笔者通过情景实验模拟出东亚各国货币在钉住美元、钉住G3货币、钉住AMU、钉住G3+1等不同汇率制度下的贸易加权名义有效汇率,在考察其稳定性的基础上对东亚区域汇率协调机制进行构建。东亚各国(除中国、日本外)在各自货币篮子区域内核心货币的选择中,可以考虑将人民币作为锚货币之一,而且人民币的权重逐渐递增;待条件成熟后,区域内经济、贸易、投资联系较为紧密的次区域可以考虑采用钉住共同货币篮子汇率制度,条件完备时在全区域内推行共同货币篮子制度。在汇率协调的不同阶段,人民币都将发挥重要作用。     

参考一篮子货币的人民币汇率形成机制研究——基于人民币有效汇率目标的分析

文章主要研究如何建立参考一篮子货币的汇率制度,首先分析了人民币对美元汇率、人民币对非美元货币和人民币有效汇率之间的关系。其次研究了从人民币钉住美元货币汇率向参考一篮子货币汇率制度(人民币有效汇率目标)的过渡,以及建立一篮子货币汇率机制的方法和实证模拟研究,并考察了人民币汇率的波动幅度。最后文章认为人民币汇率制度的市场化改革是我国汇率体制改革的最终目标,并给出了本文的主要结论。     

人民币升值压力探析

人民币对美元的汇率是我国的基本汇率。我国现行的人民币汇率制度，虽然官方宣称的是单一的有管理的浮动汇率制度，然而实质上是钉住美元的固定汇率制。这是因为在作为垄断买方的货币当局的经常性干预下，人民币的基本汇率总体上没有随外汇市场供求的变化而变化。IMF在《各国汇率安排与汇率管制(1999)》     

麦金农"东亚美元本位、浮动恐惧和原罪"一文的主要观点

最近 ,麦金农教授发表了新作“东亚美元本位、浮动恐惧及原罪” ,其中的一些观点对我国正在进行的金融改革会有一定的参考意义。为此 ,我们翻译了这篇文章 ,并将其中的重要观点归纳如下 :一、为什么亚洲发展中国家选择了高频钉住美元的汇率制度 ?高频钉住是指以每天或每周为基础的、以较高的频率钉住美元的汇率制度 (政策工具 )。亚洲发展中国家之所以选择了高频钉住 ,是因为其金融市场不完善 ,包括债券市场不完善和远期外汇市场不完善两个方面 ,该文把国内债券市场不完善称之为“原罪”。金融市场不完善是金融体系脆弱性的根源。从这个意义…     

论人民币汇率制度的选择

汇率是认识和了解一个国家的经济基础和竞争能力的重要依据，我国现行的汇率制度是“钉住单一货币-美元”的管理浮动制，随着改革开放的不断深入和中国国力的不断增强，必须选择合适的汇率制度才能给人民币正确定位，从汇率影响我国进出口贸易入手，分析了执行现行汇率制度所带来的弊端，阐述了选择实际有效汇率的理论依据。说明了人民币的正确定位的重要性。     

人民币汇率制度与进出口的稳定性

一个开放经济体选择钉住汇率制产生的经济利益主要表现为可以消除汇率波动引起的不确定性及交易成本节省的费用。但本文通过理论和实证分析认为 ,由于中美两国间微弱的经济联系和两国内部发展存在很大差异 ,中国无法获得这种利益。相反却由于我国大多数贸易伙伴 (或竞争 )国都采取了灵活的汇率制度 ,钉住汇率制导致我国对这些国家的汇率随美元被动波动 ,影响了进出口的稳定性 ,限制了支出转换政策的灵活使用     

现行汇率体制改革的必要性和迫切性论析

从1998年开始，人民币兑美元的基准汇率基本保持不变，人民币汇率从有管理浮动汇率制转变为事实上的单一钉住美元的汇率制度。几年来，中美经济基本面都发生了重大变化，现行人民币汇率机制的不适宜性日益突出。因此，有必要对现行汇率制度改革。     

波兰实行BBC汇率制度的经验与启示

中国从2005年7月21日起改革人民币汇率制度.这次人民币汇率形成机制改革的主要内容是:人民币汇率不再钉住单一美元,而是按照我国对外经济发展的实际情况,选择若干种主要货币,赋予相应的权重,组成一个货币篮子.     

人民币钉住美元汇率制度的利与弊

人民币汇率制度,名义上是以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度,但是自1998年以来,人民币对美元的汇率一直保持在8．27：1的水平上下,学术界一致认为人民币事实上钉住了美元,这背后有深层的根源。在中国金融进一步开放的背景下,维持钉住美元制的难度越来越大,必须对成本和收益进行重新权衡。     

汇率制度改革的国际比较和启示

目前我国汇率制度处于“固定钉住制”和“钉住平行汇率带”之间。通过分析新加坡、印度、泰国、韩国等国家汇率转型的经验教训,文章认为在适当时机扩大人民币汇率的波动区间是进一步完善人民币汇率形成机制最优选择,同时加快建设和发展国内金融市场,最终实现有管理的浮动汇率制度。