利率衍生工具与我国商业银行利率风险管理

随着我国利率市场化的推进,商业银行已积聚了巨大的金融风险同时还将面临利率频繁波动所带来的利率风险。然而传统法的资产负债管理法无法满足利率风险管理的需要;虽然利率衍生工具能够有效地化解商业银行利率风险,但衍生市场还处于刚刚起步阶段。因此借鉴国际经验,结合现实情况,我国应尽快发展利率衍生工具市场,完善商业银行利率风险管理模式。     

Board Composition And Corporate Use Of Interest Rate Derivatives

We provide new evidence on the motives for corporate hedging by examining the relation between the quality of the firms' monitoring mechanisms and the quantity of interest rate derivatives employed. Because the capital structure decision and hedging decision are considered to be endogenous, the firm's capital structure and level of interest rate derivative use are modeled simultaneously. We show a positive relation between the relative influence of outside directors and the quantity of derivatives used. This evidence indicates that outside directors take an active role in derivatives usage and that firms employ hedging in the shareholders' best interests.     

Banks as Interest Rate Managers

Most banks have a two-tier pricing system, offering accounts at market-related interest rates and at posted rates that are changed at discrete intervals. In this paper, I develop a model of bank interest rate management. I consider a bank with two classes of loans and deposits in its balance sheet: One pays a market rate of interest, the other a posted rate. Market rates are exogenous and evolve stochastically over time. Posted rates are altered intermittently by the bank itself. The bank faces imperfect arbitrage by its customers between posted and market rate funds. Under simple assumptions about the stochastic process governing the market rate, I derive optimal decision rules for the adjustment of the posted rate and determine conditions under which these rules are asymmetric. A key prediction of the model is a negative correlation between market loan rates and the gap; this is more consistent with the behavior of British banks than is the contrary prediction of more standard models.     

商业银行分支机构利率风险控制研究

我国利率市场化改革和国内利率调整频率的进一步加快，客观上已经对商业银行的净利息收入、经济价值产生了重要影响。然而，这些影响并没有引起商业银行及其分支机构的足够重视，现阶段国内商业银行及其分支机构对利率风险的识别、计量、防范和控制能力还相当脆弱。笔者在深入分析研究后认为，国内商业银行及其分支机构必须在充分认识利率风险的基础上，尽快采取诸如建立健全利率风险的管理流程、利率风险的工作机制，以及采取灵活的经营策略和技巧等一系列措施，力争将利率风险对商业银行的危害降至最低程度。     

商业银行分支机构利率风险控制研究

我国利率市场化改革和国内利率调整频率的进一步加快,客观上已经对商业银行的净利息收入、经济价值产生了重要影响.然而,这些影响并没有引起商业银行及其分支机构的足够重视,现阶段国内商业银行及其分支机构对利率风险的识别、计量、防范和控制能力还相当脆弱.笔者在深入分析研究后认为,国内商业银行及其分支机构必须在充分认识利率风险的基础上,尽快采取诸如建立健全利率风险的管理流程、利率风险的工作机制,以及采取灵活的经营策略和技巧等一系列措施,力争将利率风险时商业银行的危害降至最低程度.     

我国利率市场化对小型银行的影响和应对研究

当前,我国小型银行正在逐步形成差异化经营模式,经营管理水平不断提高,但在盈利模式、风险管理、经营能力、公司治理等方面与利率市场化的要求和大型银行相比仍然存在较大差距,是利率市场化进程中的薄弱环节。面对利率市场化的挑战,为尽可能降低自身和整体银行业的转型成本,我国小型银行应尽快健全基础管理体系,加快转变经营策略,积极完善内部管理,大力增强风险控制能力。国家金融管理部门也需要在制度层面为小型银行发展创造良好条件,并加强系统性风险的预警和防范。     

商业银行开展利率互换大有可为

目前,利率互换市场已成为全球最大的金融市场之一。它解决了发行人在固定利率和浮动利率选择的难题,为发行人负债管理提供了便利。本文探讨了我国商业银行开展利率互换业务的必要性和可行性,以及如何用之来规避风险。     

低波动率下的利率衍生品交易——2019年利率衍生品市场回顾与展望

文章回顾了2019年利率衍生品市场,认为在趋势投资相对受限、短期交易兴起的环境下,利率衍生品重要性上升。展望2020年,市场挑战是显性的,但机会也蕴藏在波动中。综合经济基本面、政策立场、机构资产负债等因素看,预计回购利率全年大概率继续在较宽的区间波动,Shibor品种利率中枢下降空间有限。衍生品市场基础设施逐渐完善、债市开放力度进一步加大等因素,有助于提升市场深度和定价准确性。     

Pricing Interest Rate Derivatives: A General Approach

The relationship between affine stochastic processes and bondpricing equations in exponential term structure models has beenwell established. We connect this result to the pricing of interestrate derivatives. If the term structure model is exponentialaffine, then there is a linkage between the bond pricing solutionand the prices of many widely traded interest rate derivativesecurities. Our results apply to m-factor processes with n diffusionsand l jump processes. The pricing solutions require at mosta single numerical integral, making the model easy to implement.We discuss many options that yield solutions using the methodsof the article.     

商业银行利率风险管理策略

实行利率市场人旨我国金融业走向国际化的必不可少的步骤，目前我国金融体系尚不健全，金融市场发展并不完善，金融监管的效率未能充分发挥，因此，实行利率市场化只能采取渐进式的方式，需要一个慢长的创造条件的过程，在这个过程中，商业银行应积极进行自身的体制改革，强化内部管理手段，采取有效的利率风险管理策略，以避免利率波动可能给商业银行带来冲击。     

利率市场化背景下的利率衍生产品发展策略

利率市场化是相对于利率管制而言,是指政府部分或完全放弃对利率的管制,使利率由市场的资金供求关系决定,按价值规律自发调节,包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化,核心内容是利率形成机制的市场化。     

利率市场化与商业银行经营

实现人民币利率市场化，将对商业银行的业务经营产生重大影响，同时也给商业银行带来各种发展机遇和有利条件，商业银行面临更加自由的经营环境，有利于商业银行进行金融创新，提高经营效益。     

利率市场化背景下商业银行利率风险管理

随着利率市场化的推进,我国商业银行面临的利率风险日益凸显。本文分析提出商业银行应进一步加强对利率风险的识别、度量和管理。还同时分析利率风险和信用风险之间的关系,并指出利率风险和信用风险都影响着银行的经营,应纳入银行的全面风险管理之中。     

利率市场化及商业银行利率风险管理

利率是影响商业银行经营管理的重要因素，随着我国利率市场化进程的加快，将对商业银行的经营产生巨大冲击，我国商业银行利率风险管理的现状如何，应采取哪些措施积极应对，是本探讨的主要问题。     

利率市场化及商业银行利率风险分析

在我国，利率一直实行管制政策，在计划经济时期，低利率管制政策有其一定的合理性，利率是否市场化并不重要。但随着市场机制作用的增大，特别是在非国有企业、股份制银行和外资银行兴起以及国有商业银行和国有企业经营机制转变之后，利率管制的弊端愈加突出。本刊签约作者周革平博士认为当前国内外的物价水平稳中趋低，商业银行存差较大，最宜实行利率市场化改革。文章通过阐述利率市场化的基本涵义，分析论证了利率市场化后，国有商业银行面临的利率风险     

我国商业银行的利率风险分析

随着我国利率市场化进程的加快,如何防范利率风险已成为我国商业银行需要研究的重要课题。本文在分析了当前我国主要金融形势的情况下,通过对五家上市商业银行财务报表的利率敏感性和期限进行比较研究,说明我国商业银行目前的利率风险防范水平还有待提高,并对进一步加强商业银行的利率风险防范提出了建议。     

利率市场化与股份制商业银行的应对策略

利率市场化是摆在国内商业银行特别是股份制商业银行这一弱势竞争群体面前的重大课题，本拟就利率市场化路径选择的必然性及其原则、目标、股份制商业银行所面临的竞争态势与应对策略作一阐述。     

Interest Rate Risk at Commercial Banks: An Empirical Investigation

This paper develops and estimates models to measure banks' exposure to interest rate risk. The models are estimated for the 1976–1983 period to determine whether banks' exposure to interest rate risk increased as a result of increased interest rate volatility and financial deregulation. The major findings are that banks changed their risk management strategies after 1979 and that total exposure to interest rate risk remained quite small.     

利率衍生品的定价研究——基于LIBOR市场模型

利率衍生品发展迅速,是当今国际金融市场上交易最为活跃、流动性最强的金融工具之一。但相比于权益类及外汇类衍生品而言,利率衍生品的结构要复杂很多,估值也要困难得多。因此,对许多利率衍生品的估值而言,有必要开发出描述整个收益率曲线概率行为的模型。本文从实践的角度,实现了LIBOR在定价利率上限中的应用。在LIBOR市场模型参数的校准基础上,本研究首先得到了远期利率的瞬时波动率,然后利用蒙特卡洛模拟法与构建二叉树的方法对利率上限进行定价,并且将定价结果与Black模型的定价结果进行了比较分析。