上市公司财务总监激励机制与证券交易所非处罚性监管——来自年报问询函的经验证据

文章以2015—2018年上海证券交易所和深圳证券交易所针对A股主板公司发出的年报问询函为主要研究对象,结合上市公司对财务总监的激励机制,对年报问询函的引发因素、监管效果和经济后果进行探究。研究发现财务总监的薪酬激励水平越高,公司收到年报问询函的概率越小,收到的问题越少,问询周期越短。性质较为严重的问询函后显著增加后续被证监会行政处罚的概率,加大财务总监可能承担的法律成本。     

交易所问询函监管对公司避税的影响

本文以上市公司避税行为为切入点,探讨了证券交易所问询函监管制度的外部治理效应.研究发现:问询函监管能缓解收函公司的避税程度,问询函次数与公司避税程度显著负相关.当问询函属于财务报告问询函时,问询监管能显著缓解公司避税程度.进一步研究发现:问询函监管可以通过降低信息不对称来缓解企业的避税程度.     

问询函监管对企业内部控制质量的影响研究

本文利用2014-2020年中国沪深A股上市公司年报问询函数据，运用双固定效应模型分析问询函对企业内部控制质量的影响作用，发现问询函监管能明显改善企业的内部控制质量，该结论经过稳健性检验后依然成立。异质性检验发现，年报问询函在两职分离的公司中提升内部控制质量的效果更加显著；相较于非国有企业，国有的上市公司中问询函监管能更显著提升内部控制质量。因此，应该大力推行并不断完善建设问询函监管制度，尤其是加强问询函监管在非国有企业和两职合一企业中的作用，促进我国市场环境监督机制的完善。     

问询函监管溢出效应实证分析 ——以税收规避为例

现有研究主要关注于问询函监管对被问询公司的影响.本文基于2015年～2019年上市公司样本,以企业的税收规避行为为切入点,研究交易所问询在同行业和同地区内是否具有溢出效应.实证研究发现,问询监管在同行业、同省份以及同地级市上市公司中具有溢出效应,即对与未收到问询函的同行业、同省份以及同地级市的上市公司的税收规避程度显著...     

并购重组问询函监管的有效性分析

加强信息披露和全面监管是资本市场高质量发展的重要保障,证券交易所一线问询监管是创新监管方式的重要举措。聚焦并购重组问询函监管效应,以2015—2020年沪深A股发生重大资产重组交易的上市公司为研究对象,实证检验并购重组问询函对公司盈余管理行为的治理效应、影响机理以及公司治理水平与市场环境差异对监管效果的影响。研究表明,并购重组问询函能够抑制并购公司盈余管理水平,收函次数越多,问询函准确性越强,对盈余管理抑制作用越大。并购重组问询函向市场提供了增量信息,并通过缓解信息不对称发挥监管效应。公司内外部治理水平及市场环境等因素影响问询监管效果,内部控制质量越高,外部机构投资者监督力度越强,市场竞争程度越高,问询监管效果就越好。并购重组问询函对资本市场信息质量的提升作用可进一步强化问询监管制度,突出证券交易所一线监管的主体地位,并通过加大问询力度、提高问询质量、提升公司内外部治理水平,达到提升问询监管效率的目的。     

上市公司年报问询函现状分析——基于深交所年报问询函的研究

年报问询函作为监管部门重要的事后监管手段，对识别上市公司财务舞弊风险能发挥积极的作用。文章基于2017—2021年深交所出具的年报问询函，从信息披露角度研究发现：发函数量和问题数量呈增加趋势，二者变动基本保持一致；“制造业”“信息传输、软件和信息技术服务业”和“租赁业、商务服务业”被集中问询；未及时回函数量逐年增加；问询内容主要集中于财务信息，但对非财务信息有监管加强的趋势。同时，文章从资本市场参与主体角度对如何进一步提高上市公司信息披露质量、降低信息披露风险提出建议。     

柔性监管制度与上市公司创新意愿——基于交易所研发问询的视角

问询函是证劵交易所对上市公司的一种柔性监管制度，主要针对公司业绩异常、经营风险和信息披露提出问询，要求公司在限定日期之内回复。不同于过去的实质性处罚措施，问询函给予了公司解释与改正的时间和空间，因此对公司创新意愿的影响也会有所区别。本文基于交易所提出的研发问询，实证检验研发问询对上市公司创新意愿产生的影响，研究发现，研发问询对公司创新意愿有提升效应。需要会计师回复的问询函能够放大这种效应，而需要律师回复的问询函却削弱了这种效应。敏感性分析发现，在国有、高科技型和不存在研发操纵现象的公司，这种效应更明显。     

非处罚性监管改善了上市公司信息环境吗?——基于分析师行为视角的考察

本文以2015-2019年沪深A股非金融类上市公司数据为样本，考察交易所问询函监管对分析师行为的影响。研究发现，被交易所问询函监管的公司，分析师跟踪数目更多，分析师盈余预测乐观度更低、准确度更高、分歧度更小；交易所问询函包含的问题数越多，需要中介机构或独立董事发表专业核查意见，涉及内部控制、收入等明确内容以及关联交易或并购等重大事项时，分析师跟踪数目更多，盈余预测乐观度更低、准确度更高、分歧度更小；分析师声誉越高、行业专长越高，对被问询的上市公司的盈余预测准确度越高、分歧度越小；交易所问询函监管会使分析师预测修正频率增加，有利于提高盈余预测准确度、降低分歧度，还能通过分析师渠道发挥一定的溢出效应，促进分析师整体盈余预测乐观度的降低、准确度的提升。所以，交易所问询函监管能够通过分析师渠道发挥外部治理效应，对改善我国上市公司信息环境具有重要意义。     

证券交易所财务报告问询函对企业价值的影响研究

企业价值是反映企业长期竞争力和未来增值能力的重要指标,受企业内部决策和外部宏观政策等多种因素的影响。但是,鲜有文献研究证券交易所一线监管对企业价值的影响。文章以2015—2021年A股上市公司为样本,探究财务报告问询函对企业价值的影响。研究发现两者呈现负相关关系。进一步研究表明,问询函的负向语调与企业价值负相关,回函的及时性及可读性与企业价值正相关。异质性检验表明,在股权集中度较高、媒体关注度较高、内部控制存在缺陷及由国际“四大”会计师事务所审计的企业中,财务报告问询函对企业价值的负向影响更加显著。上述研究结论为企业价值影响因素提供了新的证据,同时也扩展了财务报告问询函经济后果的研究。     

审计师行业专长对研发活动盈余管理的监督效应

行业专长是审计师所具有的核心能力之一,具有行业专长的审计师具有更多行业知识和经验,有助于其发挥对研发活动中盈余管理的治理作用。本文以2008-2014年A股上市公司为研究对象,研究审计师行业专长对研发活动中盈余管理的监督效应,发现具有行业专长的审计师能够有效抑制企业异常研发支出削减的真实盈余管理,具有行业专长的审计师客户更不可能将不满足资本化条件的研发支出进行资本化,抑制了会计政策选择的盈余管理。因此,具有行业专长审计师的外部治理效应对研发活动的管理具有重要的积极作用。     

浅析新三板会计信息披露问题——基于对年报问询函的相关研究

通过对2016年股转公司向挂牌企业发送的年报问询函的相关研究发现,新三板挂牌企业信息披露存在的主要问题是:会计信息披露不准确、前后不一致;会计信息披露不完全;客户与供应商信息有误;财务核算不合理;重大事项含混不清。其原因是会计信息披露规则存在缺陷、挂牌企业治理不完善、外部监管及持续督导力不足等。其对策是:完善新三板会计信息披露的规则;挂牌企业完善公司治理;监管方加强监管力度,市场主体各司其职。     

审计师行业专长可以提高现金持有价值吗?——来自于沪深上市公司的经验证据

本文以我国2010～2015年度沪深两市A股上市公司为样本,研究审计师行业专长对现金持有价值的影响.结果表明,审计师行业专长会对企业现金持有价值有正向的调节作用,并且这种正向的调节作用在民营企业、 成长性高以及内控质量低的企业中表现得更加显著.本文的研究结果证实了加强会计师事务所专业性能力的培育对资本市场投资者利益保护的积极作用.另外,民营企业、 成长性高以及内控质量差的上市公司通过提高外部审计的专业性监督,优化外部治理机制,有利于缓解企业现金持有行为所存在的道德风险,提高企业价值.     

股权制衡对审计师选择的影响——基于代理成本的分析

本文通过考察公司选择大事务所进行审计的概率与大股东持股之间的经验关系,检验了大股东持股的治理功能.我们的计量分析结果表明,第一大股东持股比例与大事务所选择呈倒U型曲线关系,股权制衡与是否选择大事务所进行审计负相关.研究结果表明,代理成本较高的上市公司更有可能聘请高质量的外部审计师,以降低代理成本.     

会计师事务所行业专长对审计质量的影响

会计师事务所行业专长有利于提高审计质量。本文选择2013年沪深股市部分上市公司作为研究样本,通过回归分析验证了会计师事务所行业专长与审计质量正相关,并提出会计师事务所需要加大人才内部培训和外部引进的力度,在后续教育上应聘请相关行业的专家讲授行业的相关知识,审计监管者应编辑各个行业的专业知识并贯彻到后续教育中。     

问询函的市场监管效应——基于企业营销战略的经验证据

以2015—2018年我国沪深两市A股上市公司为样本，从营销战略角度检验证券交易所发布的问询函的市场监管效果。研究发现，问询函可以显著抑制企业激进的营销战略，且主要是通过提高企业面临的融资约束程度实现的，上述结论在经过内生性问题解决、替换核心变量测量指标等一系列稳健性检验后依然成立。异质性分析结果显示，在低产品市场竞争以及高股票波动率的情况下，问询函对企业营销战略的抑制效果更明显。     

我国注册会计师行业专长现状及其特征的实证研究——来自中国证券市场的经验证据

本文以2002-2008年A股上市公司为研究样本,对我国会计师事务所的行业专长现状和特征进行实证分析,发现我国审计行业专长不仅比重低而且水平低,尚未成为事务所实现产品差异化的经营策略和市场竞争手段,但总体呈逐年上升趋势行业分布具有相对集中的特点,但主要集中在小规模行业.在大规模行业领域里,事务所行业专长的水平都很低这可能是由于行业内的商业竞争减弱专门化经营战略的效果,事务所更易在竞争程度较低的行业大力发展专门化经营.     

审计师行业专长文献综述

审计师行业专长是影响审计质量的一个重要因素,越来越多的研究表明发展行业专长可以提高审计质量水平,并能够带来审计收费溢价。本文对目前国内外审计师行业专长的相关文献进行梳理,以期对我国审计师行业专长相关研究提供参考价值。     

数字金融会增加审计费用吗？

文章以审计费用为落脚点,基于2011—2020年沪深两市A股上市公司数据,探究审计师如何应对数字金融增加的企业整体风险。研究发现：审计师能够识别数字金融增加的企业整体风险,并采取积极的应对措施,具体体现为增加审计投入,并通过增加审计费用以弥补增加的审计成本和审计风险溢价,经过内生性和稳健性检验后,结果依然稳健。进一步研究发现,数字金融提高审计费用后能够改善审计质量,表明审计师提高审计费用能够起到监管资本市场的作用,而不是与企业“合谋”;通过异质性分析发现,相对于内部控制强和审计师行业专长水平高的企业,在内部控制弱和审计师行业专长水平低的企业中数字金融对审计费用的正向影响更显著。研究结论为数字金融对审计层面的影响提供了一些参考。     

客户风险、公司治理与审计师惩戒

文章以2012—2016年剔除金融行业和缺失值后的全部A股上市公司为研究样本,通过实证研究的方法探究了上市公司风险水平对其审计师惩戒的影响。并进一步探究了上市公司的公司治理情况是否能对客户风险与审计师惩戒的关系起到调节作用。研究发现,上市公司的盈余风险、经营风险越高,其审计师受到惩戒的概率也越高。且公司治理对客户风险与审计师惩戒的关系并不能起到调节作用。     

CFO审计师经历、旋转门现象与会计稳健性

到客户管理层就职是会计师事务所审计师的一个重要职业选择,但监管机构对审计质量和企业财务报告质量的担忧引发了对此类现象的严格监管.本文基于2002年~2011年我国A股上市公司CFO的变更事件,从审计师的职业谨慎性出发,探讨了CFO审计师经历、"旋转门"现象对上市公司会计稳健性的影响.研究发现:CFO审计师经历能提高会计稳健性;"旋转门"现象并没有削弱公司会计稳健性;相比仅有审计师经历的新聘任CFO,"旋转门"现象下的CFO能更快地融入新公司并发挥作用.