人民币汇率利率联动机制研究

汇率、利率分别代表本币在外汇市场和国内资本市场的价格,两者有效联动是货币政策独立高效的重要保障。笔者从极端事件下的利率平价关系出发,实证分析了影响人民币汇率利率有效联动的因素,对稳步推进利率市场化、放开资本项目管制,充分发挥汇率利率在调节宏观经济、优化配置资源等方面的基础作用,提出了相应的建议。     

人民币利率会上调吗

近期 ,美欧等主要国家连续提高利率 ,导致全球其他国家也纷纷提高利率 ,为应对这种全球性的加息行动 ,我国央行也于近日宣布提高美元、英镑、欧元、港元四种外币的存贷款利率和加拿大元、瑞士法郎的存款利率 ,这种现象再次引起市场对人民币利率动向的关注。人民币利率会上调吗？应该说 ,从国际国内因素看 ,人民币利率调整的压力正在加大。从国际方面看 ,目前正处于一轮全球性的加息周期中 ,主要国家和地区连续加息 ,迫使中国的利率难于置身于外。美联储（ＦＥＤ）为抑制通胀压力 ,自去年６月份以来 ,已六度上调利率 ,联邦基金利率累计调高１…     

人民币实际汇率决定因素及其失衡度实证研究

实际汇率决定因素的合理选择是进行汇率失衡度判断的前提,然而从现有研究来看,对这一问题的研究尚显不足。本文在相关研究的基础上,对人民币实际汇率决定因素进行了系统地梳理,并在此基础上对人民币实际汇率失衡度进行了计算,结果表明,人民币实际汇率近年来低估程度不大,随后证明了本文结论的合理性。     

基于引力模型的服务贸易决定因素分析

近年来,服务贸易在世界经济中的重要性日益增加。研究影响中国服务贸易发展的决定因素,并探寻合理化的路径以促进服务贸易发展,具有较强的现实意义。研究发现,引力模型适用于中国对外服务贸易决定因素的解释,双边服务贸易额与两国的GDP成正比,与距离成反比。而且,两国的经济规模差异越小,双边贸易量就越大。另外,贸易伙伴国服务业产值占比的上升,有利于增进中国对其服务进口。但是,中国服务业产值占比的增加,并未提升中国服务贸易的出口能力。因此,必须高度重视服务业的发展,促进工业与服务业关系的互动协调,在关键领域形成具有自主知识产权的核心专利和技术标准,大力发展知识、资本、技术密集型服务业。     

从商业银行角度探究人民币利率市场化

关于我国进一步推进人民币利率市场化成为本次G20会议的一大亮点之一。这一进程给商业银行带来了包括利润空间、业务发展和经营政策等多方面的挑战,当前商业银行应从实际条件出发,积极寻找应对的有效策略。     

浅议人民币利率水平的影响因素

利率对国民经济具有不可忽视的杠杆作用，是最主要的经济指标之一，也是宏观调控最重要的政策工具之一。国内有大量文献对利率水平进行了研究，其中很大一部分是研究利率对各种宏观经济变量（如GDP、储蓄、投资、消费等）的影响，其本质上是把利率看成完全由政府决定的外生变量，把其它宏观经济变量作为内生变量。然而这种研究方法的一个不足之处在于，[第一段]     

央行八次下调人民币利率一览表

单位 :%日　期 一年期存款利率一年期贷款利率准备金存款利率一年期再贷款利率再贴现利　率1 996年 0 5月 0 1日 9 1 81 0 988 82 1 0 981 0 4311 996年 0 8月 2 3日 7 471 0 0 88 2 81 0 62 9 1 531 997年 1 0月 2 3日 5 678 64 7 56 9 36 9 1 531 998年 0 3月 2 5日 5 2 2 7 92 5 2 2 7 92 6 0 31 998年 0 7月 0 1日 4 776 93 3 51 5 674 321 998年 1 2月 0 7日 3 786 393 2 4 5 1 3 3 961 999年 0 6月 1 0日 2 2 5 5 85 2 0 73 782 1 62 0 0 2年 0 2月 2 1日 1 985 31 1 893 2 4 2 97央行八次下调人民币利率一览表…     

论人民币利率互换市场的发展

院利率互换是目前国际金融市场上运用最为广泛、成交量最大的金融衍生工具之一。人民币利率互换市场近年来迅速发展,在管理利率风险的同时,也推进了利率市场化的进程。文章简述了人民币利率互换市场的发展进程,分析了其现状以及存在的主要问题,并提出了促进人民币利率互换市场发展的政策建议。     

人民币利率互换交易及其定价研究

本文从人民币利率互换交易现状考察出发,进而分析了目前我国利率互换定价体系的机制与缺陷,最终对我国利率互换的发展提出了建议。     

基于利率平价理论视角研究人民币汇率问题

贸易顺差会导致汇率升值,这是许多人从西方经济学理论中得到的认识。随着我国的外贸连年顺差、外汇储备不断扩大,大量的外贸顺差和外汇储备使得外汇市场上人民币升值压力很大,人民币汇率成为全球瞩目的焦点。近年来西方政界与学术界屡屡以中国贸易顺差为由要挟人民币升值。而实际是欧美人以所谓的全球经济再平衡为幌子想要中国通过让人民币进一步升值来为金融危机买更多单。然而人民币是否真正存在升值压力,我们通过实际测算一下来得出结论。本文依据利率平价理论,构造出一种估计货币汇率升值或贬值压力的方法,并运用升值压力指标对人民币对美元汇率变动进行了检验,得出人民币对美元确实存在升值压力。     

财政支出及其决定因素分析

<正> 一、何谓财政支出什么是财政支出?概括来说,财政支出是指政府及其所属公共机构的开支.它与政府的诸多特性和制度密不可分.政府是维护和增进社会公共利益的公共机构,拥有着管理社会经济的多项职能,在社会经济运行中起着不可或缺的重要作用.财政支出的概念可从以下几个角度来理解.财政支出与政府职能相关.政府职能通常包括政治、经济、军事、社会和文化等等.政府在行使任何一项职能时,都需要支配一定的人力物力财力.安排、使用和耗费这些资源,就形成了财政支出.政府职能的范围有大有小,通常在古代经济时期政府职能范围较小,在现代经济时期较大,这是由社会经济发展决定的.但是,不管是古代较小的政府职能,还     

人民币汇率与利率互动关系的实证研究

2005年的汇率制度改革,在增大人民币汇率弹性,舒缓外部不平衡压力的同时,也出现了利率政策如何协调配合的问题。利率和汇率之间存在着相互作用、相互传导的动态反馈机制。本文正是基于以上宏观经济背景,选取2002年到2010年的相关数据,运用计量分析方法建立VAR模型对我国人民币汇率与利率之间的动态关系进行研究。     

当前人民币存贷款利率上调对宏观经济的影响

一、央行利率调整的回顾 我国央行自1996年以来,进行了八次降低利率,同时对宏观经济带来了一定的影响,取得了预期的效果.     

人民币升值压力会影响利率市场化吗？

江泽民总书记在十六大报告中，把银行利率市场化正式确定下来。中国建设银行行长张恩照在接受记者采访时认为，对于中国建设银行等国有四大商业银行来说，实现银行利率浮动化是有可能的，但其他的中小商业银行实行起来会有一定的难度。那么利率市场化的最终收益者是谁呢?而财政部部长项怀诚也曾表示，人民币有升值压力。在这种情况下，人民币有没有必要重薪估值，人民币升值会不会危及中国的经济前景，这对我国利率市场化进程又有什么影响？     

人民币升值压力会影响利率市场化吗?

江泽民总书记在十六大报告中,把银行利率市场化正式确定下来。中国建设银行行长张恩照在接受记者采访时认为,对于中国建设银行等国有四大商业银行来说,实现银行利率浮动化是有可能的,但其他的中小商业银行实行起来会有一定的难度。那么利率市场化的最终收益者是谁呢?而财政部部长项怀诚也曾表示,人民币有升值压力。在这种情况下,人民币有没有必要重新估值。人民币升值不会危及中国的经济前景,这对我国利率市场化进程又有什么影响?     

人民币均衡汇率单方程模型实证分析

本文通过建立一般均衡下单方程模型,根据1980～2003年的年度数据,利用单位根检验、协整分析、误差修正模型对人民币的均衡汇率进行实证分析。本文研究认为：①20世纪80年代以来,人民币实际有效汇率始终围绕均衡汇率波动,并经历了不同程度的高估和低估;②贸易条件、开放度等基本经济因素对人民币实际有效汇率影响显著,财政政策、货币政策、外汇储备的规模对人民币实际有效汇率的影响不显著;③人民币汇率错位自我修正能力较强,钉住“一篮子”货币能较好地反映人民币实际有效汇率的波动。     

我国商业银行利率风险度量模型的现实选择——利率敏感性缺口模型或久期模型

<正>一、引言长期以来,我国一直处于中央银行的行政指令之下,没有自主权,对资金的价格利率缺乏相应的定价机制。因此,商业银行在日常经营活动中很少考虑利率变动对其资产、负债的市场价值及资产净值的影响。随着我国金融体制改革的日益深化以及加入WTO后的要求,利率市场化已成为大势所趋。利率市场化加大了     

基于SHIBOR的人民币利率互换公允价值的估量

本文针对近期人民币利率互换的发展及SHIBOR在我国金融市场上的应用,结合会计准则关于衍生金融工具采用公允价值计量属性的规定,借鉴一般利率互换的基本估值方法,推导出基于SHIBOR的人民币利率互换公允价值的估量公式,并通过实例加以说明。     

运用衍生金融工具规避人民币利率风险与汇率风险

汇率双向波动与利率市场化的背景下,外贸企业面临的汇率风险与利率风险加剧。文章通过案例分析,运用外汇远期与远期利率协议同步管理汇率风险与利率风险,进而提出外贸企业在密切关注汇率与利率的变动方向时,选择有效的管理策略规避汇率风险与利率风险非常重要。