投资者情绪、股票市场流动性和经济增长

采用2000—2009年的GDP、股票市场流通市值以及交易值的季度数据,从实证角度对此时段的投资者情绪、股票市场流动性和资本化率进行计量分析,通过ADF单位根检验、Johansen协整检验及Granger因果检验研究投资者情绪、股票市场流动性和股票市场发展之间的关系,进而揭示了投资者情绪影响经济增长的途径。结果显示,投资者情绪和股票市场流动性是经济增长的格兰杰原因。     

我国股票投资者情绪指数构建的研究

本文利用主成份分析法,以换手率、封闭式基金折价率、异常交易量、新增开户数、IPO发行量为代理变量构造投资者情绪指数.进而采用多元回归方法对我国股票市场上证综合指数股票收益率与投资者情绪相关性进行研究.研究结果表明本文所构造的投资者情绪能够在一定程度上反映投资者情绪.     

基于主成分分析的主板市场投资者情绪指数构建

本文通过借鉴Baker and Wurgler构建投资者情绪的方法,选取了上证主板市场的换手率、成交量比率、心理线和市盈率等4个受市场噪音影响较小的技术指标作为情绪的代理变量,构建了主板市场的投资者情绪.研究结果表明,本文构建的投资者情绪对上证主板市场有着较好的解释能力.本文情绪的构建也为今后投资者情绪对中国资本市场的...     

我国投资者情绪指数的构建

投资者情绪作为行为金融学的支柱之一,一直是金融领域方面研究的热点,本文将投资者情绪作为研究对象,研究分析投资者情绪指数的构建并验证其有效性.选取了2001年6月—2015年6月我国沪深两市封闭式基金折价率(CEFD)、市场整体换手率(TURN)、消费者信心指数(CCI)以及IPO首日溢价率(RIPO)这四个变量的月度指标衡量月度投资者情绪指数,并剔除各个指标中存在的宏观经济因素,基于扩展卡尔曼滤波方法来构建月度投资者情绪指数.通过一致性和优越性分析表明所编制的月度投资者情绪指数与月度沪深300指数具有较高的正向相关关系,并且相关程度优于基于主成分分析方法而构建的情绪指数;通过Granger因果检验得出基于扩展卡尔曼滤波方法构建的月度投资者情绪指数与月度沪深300指数具有双向的格兰杰因果关系,这说明在我国,投资者情绪与股票市场指数之间存在着相互作用,在牛市时可能产生价格泡沫,在熊市时可能产生助跌现象.     

投资者情绪与股市收益关系的实证分析

目前中国股市异常红火，股票价格已偏离其真实价值，许多研究认为是投资者情绪导致了证券市场的系统性偏差。投资者情绪指标也逐渐引起了人们的重视，并且有许多投资者将其作为预测股票走势的工具，但是投资者情绪指标是否与股市走势之间具有明显的相关性呢，本文对此进行了实证研究。     

中国股票市场投资者情绪研究综述

投资者情绪直接影响股票价格及收益波动,是投资决策的重要影响因素。文章梳理了投资者情绪的代理变量及度量方法、投资者情绪对资产定价、股票价格及收益波动、股票市场异常、企业投资决策及盈余管理的影响机理及后果,并提出未来研究展望。     

股票市场投资者情绪影响效应国外研究综述

投资者非理性行为是否会影响股票价格和收益是现代金融理论和行为金融理论争论的焦点。现代金融理论认为,在某种程度上某些投资者可能并非理性,但由于他们之间的交易是随机进行的,所以他们的非理性会相互抵消,股票价格不会受到影响,即使在某些情况下,非理性的投资者会犯同样的错误。但市场中的理性套利者也会消除他们对价格的影响,因此,股票的价格等于其基础价值,投资者情绪对资产价格没有影响,股票的预期收益由其基础风险大小决定。行为金融理论则认为金融资产价格不仅受基本价值影响,     

投资者情绪指数对行业情绪溢价的实证研究

投资者作为资本市场的主体,其投资情绪的变化往往会对自身投资结果及整个交易市场产生重要影响,而如何客观合理地度量投资者情绪一直是实际研究中的重点和难点,也是行为金融学研究的热点问题。本文在综合显性指标法和代理变量法的基础上,利用因子分析方法构建出上海股票市场投资者情绪综合指数SSMISI,希望借此全面客观地衡量投资者情绪,并依据构造的情绪综合指数对行业情绪溢价进行了实证分析,根据行业情绪β值反映22个行业对于投资者情绪变动的敏感度。对行业情绪溢价的分析,一方面细化了对投资者情绪理论的研究,指出不同行业的情绪敏感性差异;另一方面,对投资者进行股票投资时的行业选择提供了一定参考。     

投资者情绪测量研究综述

投资者情绪一直是行为金融学研究的热点问题,而情绪测量是其首先必须面对的问题。当前有关投资者情绪测量的文献成果很多,本研究基于测量数据来源和构建方法的不同,把它们分为客观指标、主观指标和复合指标三种,并对各种方法和指标体系进行了研究梳理。最后则探讨了投资者情绪测量研究的进一步发展方向。     

投资者情绪与股票价格变动的关联性研究

本文将投资者分为机构投资者和散户投资者,分别建立情绪指标对不同类型投资者情绪与市场表现的关系进行研究.对于散户投资者采用了文本挖掘技术和情感倾向分析技术来构建情绪指标,再利用相关性分析和格兰杰因果检验来分析其与股票市场表现的相互作用;对于机构投资者采用了主成分分析法构建情绪指标,在利用EG两步法分析其与股票市场表现的影...     

机构投资者对股票市场影响分析综述

文章集中研究了机构投资者的投资策略、投资行为,并以此为依据分析其与股市波动性及收益率的相关性。这对于更好的分析探讨现阶段机构投资者的发展策略,发挥机构投资者对我国股票市场的积极作用,促进机构投资者与股票市场的良性互动发展具有实际意义。     

机构投资者发展与中国股票市场完善

全面建设小康社会需要长期、健康、稳定发展的股票市场,机构投资者大规模进入股票市场有利于股票市场发展,同时也有利于机构投资者自身的发展,但前提条件是股票市场的基石一上市公司质量必须得到整体改观,为此需要采取规范股票市场行为、提高上市公司质量等系列措施。     

投资者情绪理论综述

投资者情绪理论是行为金融学领域的一个重要的分支,本文综合了目前学术界对投资者情绪的各种主流定义及主流解释,并总结其概念重点。同时梳理了投资者情绪理论,补充了目前学术界关于投资者情绪理论杂乱无序的生存现状,为后续学者进行投资者情绪理论研究奠定基础。     

股票市场小规模投资者投资能力调查报告

作为股市中一个庞大而重要的群体,小规模投资者在面对股市风险的同时,也在一定程度上影响着中国股市的发展。因此,从小规模投资者特点、投资心理与行为、避险能力几个方面出发,在调查与分析的基础上,运用行为金融学理论和统计学工具,对调查数据进行了详细的整理分析。从而得知：广大小规模投资者投资行为受自身心态、外部信息等多方面因素影响表现非理性状态。并提出几点合理化建议,希望投资者在不断提高自身生存能力的同时,推动股票市场向成熟化发展。     

我国股票市场制度和投资者特征分析

本文认为我国股票市场制度存在一定缺陷,这些缺陷从不同方面严重干扰投资者的认知过程和交易成本。在不完善的制度环境下,普通投资者一般存在行为金融描述的非理性信念,其中政策偏好心理和噪音交易行为最突出。因此,要以投资者利益为核心重新完善现有制度,尝试问责机制和平准基金。     

浅议我国机构投资者对有效股票市场建设的作用

我国的股票市场对经济增长的促进作用没有充分发挥,很大程度上与我国对机构投资者的利用不够充分有关.目前机构投资者存在的种种问题并不能否定其先进的组织形式和本应有的积极作用.随着各方面制度建设不断健全、监管体系不断完善,我国机构投资者一定能充分发挥优势,对我国有效股票市场的建设起到至关重要的积极作用.     

浅议我国机构投资者对有效股票市场建设的作用

我国的股票市场对经济增长的促进作用没有充分发挥,很大程度上与我国对机构投资者的利用不够充分有关。目前机构投资者存在的种种问题并不能否定其先进的组织形式和本应有的积极作用。随着各方面制度建设不断健全、监管体系不断完善,我国机构投资者一定能充分发挥优势,对我国有效股票市场的建设起到至关重要的积极作用。     

投资者情绪对房价影响的研究——基于VAR模型的实证分析

根据大多数学者关于投资者情绪构建的方法,选取房地产开发企业住宅新开工房屋面积、房地产开发住宅投资额、企业竣工房屋价值、开发商购置土地面积、住宅月销售面积、住宅月销售金额作为投资者情绪代理变量,以主成分分析方法来构建房地产行业投资者情绪指数.用投资者情绪指数、城镇居民可支配收入、房价指数建立向量自回归模型(VAR)实证研...     

投资者情绪对中国 IPO首日收益率影响的实证分析

以2009年1月～2014年3月上证交易数据为样本,利用主成分分析法构建基于中国国情的投资者情绪综合指数（ CICSI ）,并采用VAR模型、格兰杰因果关系检验和脉冲响应等方法考查投资者情绪综合指数与中国IPO首日收益率之间的动态关系。结果表明,投资者情绪对IPO首日收益率有显著的正向影响;同时,IPO首日收益率的波动也会对投资者情绪波动有显著的冲击,但产生的影响在时间上会相对滞后。实证分析结果有助于了解投资者的行为特征、决策的过程及影响机制,对于投资者的管理与引导、定价效率的提高、相关机制的完善具有现实意义。