开放式基金绩效评价研究

本文采用广义自回归条件异方差模型(GARCH)对我国开放式股票型基金的收益率进行研究,在得出基金波动的下行风险价值的基础上,应用修正夏普指数(RAROC),并结合基金择时能力、选股能力及其他传统方法对我国开放式基金绩效进行评价。研究发现,风险价值可以很好的评价基金下行风险,克服了传统夏普指数对风险高估的问题。实证结果表明,我国股票型基金无法保证获得可靠稳定的超额收益,基金经理需要改进投资策略,但股票型基金未来仍然是投资者获取高收益的重要选择之一。     

我国开放式股票型基金收益:2005-2010

本文整体分析了我国开放式股票型基金2005-2010的收益。实证分析表明基金业绩的评价与比较基准的选择有关,我国基金不存在超额收益,绩效没有持续性。     

国信证券基金综合评价体系

研究表明,基金过去表现并不保证未来回报,通过行之有效的方法和渠道获取基金动态数据是未来基金评级的方向。自本期始,我们推出国信证券基金综合评价体系,以星级方式对基金综合实力进行评价。评价项目包括:1年期开放式股票型基金评级、1年期开放式混合型基金评级、2年期开放式股票型基金评级、2年期开放式股票型基金评级。     

中国基金评级排行榜

一年期评级二年期评级下一下一一年波风险波风险时期时期基金期收基金代码基金名称综证合券时机动调整综合证券时机动调整赢的输的管理基金托管成立益率评级选择选择性收益评级选择选择性收益概率概率公司规模银行日期睿信基金评级——开放式基金(股票型基金与平衡型基金)00000     

基于风格调整的开放式基金业绩评价实证研究

基金的投资风格对于基金业绩有重大影响,将不同投资风格的基金业绩直接进行对比,不能科学地体现基金表现的优劣。本文以2005年4月1日到2009年11月30日期间经历了一个完整的上涨和下跌行情的我国51只开放式股票型基金为样本,运用Fama-French三因素模型对基金的投资风格进行检验,并在剔除风格因素后对基金业绩进行评价,结果发现我国开放式股票型基金投资风格严重趋同,表现为大盘成长型。经过风格调整之后,基金取得了一定的超额收益。     

开放式基金仍可锁定

成长型、平衡型基金表现出色，指数型基金净值波动较大我们认为选基金仍以业绩为准，博时价值增长、华夏回报、海富通精选、易方达策略成长、嘉实成长收益、国泰金鹰增长、融通新蓝筹都可作为股票型开放式基金的投资组合。     

我国证券投资基金总体绩效的实证分析——基于总业绩评价理论

本文基于2007—2010年间数据,对我国开放式证券投资基金中的股票型基金、混合型基金和债券型基金的总体绩效进行了比较实证分析。研究发现:各股票基金的业绩表现极不均衡,基金经理的选股能力参差不齐,但选股能力或者择时能力有了明显的提高;各混合型基金的绩效分布都较为接近正态分布;我国债券型基金的业绩表现基本稳定,并没有随着股票市场的大起大落而表现出明显的好与差,其风险收益均大于与市场同风险的投资组合的风险收益,但是这种优势并不太明显。     

中国基金评级排行榜

一年期评级二年期评级下一下一一年波风险波风险时期时期基金期收基金代码基金名称综证合券时机动调整综合证券时机动调整赢的输的管理基金托管成立益率评级选择选择性收益评级选择选择性收益概率概率公司规模银行日期睿信基金评级——开放式基金(股票型基金与平衡型基金)000001华夏成长81215868641441535252华夏13.21建行200112154.10000011华夏大盘精选10148331065237961华夏8.84中行200408225.59002011华夏红利597104307468华夏41.82建行20050673.67020001国泰金鹰增长74597172373543406953…     

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睿信基金评级——开放式基金(股票型基金与平衡型基金)一年期评级二年期评级下一下一一年波风险波风险时期时期基金期收基金代码基金名称综合证券时机动调整综合证券时机动调整赢的输的管理基金托管成立益率评级选择选择性收益评级选择选择性收益概率概率公司规模银行日期000001华夏成长87295252611341475151华夏90.61建行200112176.25000011华夏大盘精选921766546137759华夏9.24中行200408263.99002011华夏红利1271102147165华夏33.69建行200506154.73020001国泰金鹰增长1036858985740455…     

我国证券投资基金业绩持续性研究——基于参数和非参数方法

基于2007～2010年间的数据,本文利用参数和非参数方法,对我国开放式证券投资基金中的股票型基金、混合型基金和债券型基金的绩效持续性进行了实证分析。结果表明,基于横截面回归的参数检验方法认为,我国的混合型基金业绩具有一定的持续性,而股票型基金与债券型基金的业绩持续性比较微弱。非参数方法中的Fisher精确检验法认为,我国的股票型基金、混合型基金、债券型基金的业绩都不具有明显的持续性。而卡方检验、交叉积比率检验与Spearman秩相关检验则认为我国股票型基金、混合型基金、债券型基金的绩效在特定时段具有持续性。结合参数检验的方法与非参数检验的方法来看,我国混合型基金业绩持续性要好于股票型基金的业绩,而债券型基金业绩持续性相对较差。     

基于Logistic型超效率DEA方法的基金绩效研究

从动态视角出发,将时间维度引入证券投资基金绩效评价,建立了基于面板数据的Malmquist-DEA指数评价模型,实证考察了我国开放式股票型基金的业绩效率特征.并引入连续多期的横截面数据,重点考察了2007 ～2013年间我国开放式股票型基金的绩效表现.研究表明,不同年度的排名情况存在显著差异,整体的连贯性和持续性较差.     

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一年期评级二年期评级下一下一一年波风险波风险时期时期基金期收基金代码基金名称综合证券时机动调整综合证券时机动调整赢的输的管理基金托管成立益率评级选择选择性收益评级选择选择性收益概率概率公司规模银行日期睿信基金评级——开放式基金(股票型基金与平衡型基金)000001华夏成长★★65437268★★452351495345华夏15.7建行20011250.11000011华夏大盘精选★★★★★11138568163华夏6.8中行20040897.21002001华夏回报★★★★8567532★★★★49246148241华夏17.83中行20030957.04002011华夏红利★★★98189718275华夏1.89建行20050658.…     

基金管理模式、投资风格与经营绩效:来自中国公募基金探索性研究

随着基金规模的扩大和需求的多元化,越来越多的基金采用两人或以上的团队管理模式,使团队相较个人管理的优劣对比成为有意义的研究课题。本文以2003—2012年我国全部开放式基金为样本,系统全面地探讨个人和团队两种基金管理模式在投资风格与基金业绩上的差异,以及团队内部结构对团队管理基金的投资风格和业绩的影响。通过以月度收益标准差、前十大证券集中度衡量基金投资风格,及以夏普比率、择时能力、选股能力衡量基金业绩,发现在股票型基金和混合型基金中团队管理比个人管理的基金整体风险低,而团队和个人管理的基金整体业绩上不存在显著差异。针对团队内部结构的分析发现,团队合作年限与股票型基金业绩成正比,但团队合作年限会加重群体极化,使股票型基金风险趋大,但债券型基金风险趋小,同时团队规模和团队合作年限与混合型基金的择时能力呈负相关。     

开放式股票型基金的绩效研究方法

在当前的大牛市背景下，基金成为了广大投资者疯狂追逐的对象，特别是开放式股票型基金。本文就当前一些主流的基金评效模型进行了综合评价。     

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一年期评级二年期评级下一下一一年波风险波风险时期时期基金期收基金代码基金名称综证合券时机动调整综合证券时机动调整赢的输的管理基金托管成立益率评级选择选择性收益评级选择选择性收益概率概率公司规模银行日期睿信基金评级——开放式基金(股票型基金与平衡型基金)000001华夏成长★★★81185566★★63939535252华夏13.21建行200112154.30000011华夏大盘精选★★★★★18681★★★★★334717860华夏8.84中行200408313.46002011华夏红利★★★3412101177367华夏41.82建行200506171.75020001国泰金鹰增长★★88687089★★★473744436853…     

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睿信基金评级——开放式基金(股票型基金与平衡型基金)一年期评级二年期评级下一下一一年波风险波风险时期时期基金期收基金代码基金名称综合证券时机动调整综合证券时机动调整赢的输的管理基金托管成立益率评级选择选择性收益评级选择选择性收益概率概率公司规模银行日期000001华夏成长★★70296668★★281638375446华夏19.0建行20011278.49000011华夏大盘精选★★★★★27576137165华夏6.7中行200408109.68002001华夏回报★★★★5346517★★★★23237108342华夏16.8中行20030998.99020001国泰金鹰增长★★★★31186729★★★★1411351270…     

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睿信基金评级——开放式基金(股票型基金与平衡型基金)一年期评级二年期评级下一下一一年波风险波风险时期时期基金期收基金代码基金名称综合证券时机动调整综合证券时机动调整赢的输的管理基金托管成立益率评级选择选择性收益评级选择选择性收益概率概率公司规模银行日期000001华夏成长★★82316968★★36934365446华夏19.0建行20011245.85000011华夏大盘精选★★★★41972325866华夏6.7中行20040865.40002001华夏回报★★★★6357542★★★★30235118343华夏16.8中行20030961.53020001国泰金鹰增长★★★★24217030★★★★16831127061国…     

如何进行ETF套利交易

<正>投资者购买ETF除了可以像其他指数型基金获取同步于指数的收益外,还可以利用ETF的规则进行套利交易。ETF(Exchange Traded Fund)是指交易型开放式指数基金。基金的名称突出了三个特点:一是基金可在交易所进行买卖;二是基金可以像开放式基金一样进行申赎,不过对价是一篮子股票而不是现金;三是基金是完     

中国基金评级排行榜

中国科学技术大学金融实验室睿信基金评级研究组制表李德辉执笔本期排行榜截止日期为2007年11月22日(《经济》杂志独家发布)睿信基金评级——开放式基金(股票型基金与平衡型基金)一年期评级二年期评级下一下一一年波风险波风险时期时期基金期收基金代码基金名称综合证券时机动调整综合证券时机动调整赢的输的管理基金托管成立益率评级选择选择性收益评级选择选择性收益概率概率公司规模银行日期000001华夏成长★★★★77524653★★★582835435151华夏61.55建行200112214.78000011华夏大盘精选★★★★★980696★★★★★4305737657华夏8.27…     

股票型基金净值与头号重仓股关系研究

基金的种类繁多,以基金头号重仓股票为研究对象,运用Copula方法,对2012年四季度82只股票型基金进行相关性分析。研究表明,投资股票型基金带来的收益与头号重仓股的收益有极大程度的关系,投资风险降低了很多,给中小投资者提供了,可以通过购买以该股票为头号重仓股的基金的方法在有限的资金下大幅降低自己的风险。