论行为金融学统领下的投资策略

行为金融学的应用价值,在于把心理学和金融学结合起来,实现对人的行为的预测和改造,解决诸多用传统金融理论难以解决的投资决策问题.研究行为金融学可以发现投资者对新信息的过度反应或者反应不足的情况,从而找出适当的投资策略.行为金融学不仅是对传统金融学理论的革命,也是对传统投资决策范式的修正.     

证券市场异像、行为金融学及投资策略

20世纪80年代行为金融学兴起以后，引起了学者和证券投资者的广泛关注。投资者有一系列的心理特征，如代表性直觉、过度自信、锚定、过度反应与反应不足、精神账户、损失厌恶和后悔厌恶、可获得性厌恶、模糊等。在这些心理特征的影响下，证券市场出现了一些异常现象：赢者输者效应、日历效应、股票溢价之谜、股利之谜、规模效应、盈余公告效应等。根据这些异常现象投资者可采取惯性策略、反向策略和盈余启发式等策略获得超额收益。     

行为金融学初探

行为金融学是伴随着金融市场的发展而兴起的一门新的学科,与传统金融学理论一起,两者构成了金融学的理论体系。先从行为金融学产生的历史背景谈起,指出行为金融学是历史创造出来的。随后介绍了行为金融学的理论基础和理论体系,并介绍了行为金融学的几个投资策略。     

一个基于行为金融理论的简单、实用的证券投资策略

本文通过对投资理论发展的回顾，比较了各种投资理论的优劣，在结合行为金融理论心理分析的基础上，提出了一种简单的，但是实用可行的投资策略，以供广大的投资者借鉴。     

解读行为金融学

一、主流金融学与行为金融学 一般人认为,现代金融理论以1952年马柯维茨(H.Markowitz)发表《证券投资组合选择》一文为开端。该文提出了“投资组合”理论。简单地说,该理论认为,在证券市场上有系统性风险和非系统性风险,系统性风险不会因多样化投资而消失,因此可称     

基于行为金融理论的投资研究

行为金融理论是西方国家金融研究和实践的前沿领域,它的出现弥补了现代金融理论在个体行为分析上的不足。文中从行为金融理论产生的背景出发,着重分析了基于该理论的投资行为理论模型和投资策略及其投资风险的测量方法,简要评价了行为金融理论是从学科之外寻求推动金融学发展的新动力,为人们理解金融市场提供了一个新的视角。     

行为金融学的投资者风险偏好探析

行为金融学是在经典金融学的基础进行了理论的实践和对投资人的投资习惯、投资判断、风险回避等进行了深层次的行为研究.同时在行为金融学里还包含了心理学、行为学以及社会学等方面的学术研究.在行为金融学里,由于面对的市场存在着诸多的不确定因素,因此,当投资者面对这些不确定因素时所做出的投资判断会随着个人的认知和理解方式不同以及习惯等的不同都会产生不一样的投资行为.这些关于行为金融学的研究成果和传统的经典金融学在理论上都是相悖的,爱市场里投资者并不是时刻的都是能够保持冷静的,由于投资行为和习惯的不同,风险偏好的不同都会产生不同的投资方式.对于行为金融学的研究能帮助我国的金融市场更好地进行风险防范的工作,为稳定有序的金融市场做出相关的支持和贡献.     

A股市场的非理性行为分析及投资建议 ——基于行为金融学理论的分析

本文主要根据行为金融学理论体系,记录个人在实际交易中的策略行为,并结合市场走势,分析A股市场中典型的投资者非理性行为,阐述了这些非理性行为交易的具体策略特征,并给出实操意义上的针对性建议.     

Corporation Strategic Investment on Behavioral Finance

The traditional DCF approach ignoring the managerial flexibility of the decision makers often underestimates the value of project value. This paper not only takes into account the uncertainty of investment and the irreversibility of the sunk cost, but also takes the competitors＇ erode to the project value into it. Relax the EMH and the rationality of the investor＇s hypothesis, integrate the behavioral finance theory and the game option, and construct the valuing frame based on the behavioral finance and game option theory to make a scientific and effective project decision-making approach.     

行为金融视角下中国证券市场投资策略研究

本文根据我国证券投资基金发展的实际情况,运用代理关系下的有限套利模型和行为资产组合理论,建立面板数据模型,对影响我国基金投资收益的因素进行了实证研究。得出以下结论:代理关系和心理账户对证券投资基金的收益影响显著;对于基金的代理人——基金经理而言,建立有效的基金经理人信用评级制度有利于培养优秀的机构投资者,同时可促进我国证券市场的健康发展。     

Market Efficiency or Behavioral Finance: The Nature of the Debate

Academic finance (also known as financial economics) espouses a methodology that has been largely discredited (or, at the very least, challenged) in all other disciplines, not to mention the philosophy of science itself. And this methodology is so ingrained that it is rarely even addressed, let alone seriously debated. The term behavioral finance, which ought to be applied to a different, more experimental methodological approach to finance, is instead applied to a set of papers that make slightly different assumptions in their mathematics/statistics without even using different methods.     

现代金融学与行为金融学的比较研究--不同研究范式和体系框架下的融合

随着80年代行为金融学的崛起,关于现代金融学与行为金融学的争论一直延续不断.基于此,笔者在简要回顾主流观点的基础上,从"研究范式"和"体系框架"两个不同角度对二者进行了比较研究,并就它们相互融合的趋势进行了探讨.     

行为财务理论基础研究述评

行为财务关于公司决策中存在的行为偏差的理论比较分散,仍旧没有形成一个完整的理论体系,基本上以Kahneman和Tversky提出的期望理论为核心,主要包括期望理论、行为资本资产定价理论、行为资产组合理论、羊群效应模型、过度自信、心理账户等。     

内部控制视角下融资约束与研发效率关系研究

在构建企业融资约束指数及使用随机前沿模型度量企业研发效率的基础上,理论分析并实证检验内部控制视角下融资约束与研发效率的关系。结果表明,融资约束与研发效率显著正相关。在内部控制良好的企业,融资约束对研发效率提升有较强的促进作用,而在内部控制较差的企业,融资约束对研发效率的影响相对较弱。将《企业内部控制基本规范》执行前后企业融资约束对研发效率的影响进行对比发现,规范执行后有助于加强融资约束与研发效率的正向关系,但不显著,内部控制执行效果有待提高。     

现代金融学与行为金融学比较:方法论视角

现在行为金融学越来越被主流经济学所承认。本文在简要介绍现代金融和行为金融学内容的基础上,结合经济学的方法论之争,作了金融学方面的剖析,并得出些启示。     

基于价值链的科技投入及成果转化效率分析

运用基于价值链效率评价的DEA模型,对2003～2004年我国大陆31个省、自治区和直辖市的科技投入产出及科技成果转化效率进行了分析。分析结果表明:80.64%的地区在科技投入产出阶段是有效的,但仅有16.13%的地区在成果转化阶段是有效的。这一事实表明,相对于科技投入效率而言,科技成果的转化效率更应引起注视;同时,忽略中间变量的科技投入及成果转化的整体有效性,并不意味着在科技投入产出及科技成果转化两个阶段的有效性。     

中国农村民间金融效率分析

金融效率的高低决定着金融发挥作用的成本和作用力的强弱,直接影响着生产性资金流动的规模和方向,并在很大程度上决定着整个经济发展的效率。当前农村金融效率低下制约了中国金融发展,成为解决“三农”问题的重要障碍。提高中国农村金融,包括民间金融的运行效率是目前亟待解决的一个问题。