赤字财政:金融危机下的政策权衡

在次贷危机的阴影下,全球金融市场出现显著的信贷紧缩和去杠杆化趋势,而此时的市场越来越把应对危机的期望寄托在各国政府身上,期望政府的注资能够有效稳定金融市场并刺激经济.     

金融体系变迁对金融稳定性的影响

理论研究中,根据金融体系内部银行体系和金融市场所占份额和作用大小,可以把各国金融体系划分为“银行主导”和“市场主导”两种类型。从理论分析角度看,银行体系和金融市场具有各自独特的优势,难分优劣。但是,从全球金融发展的历程看,各国都出现了明显的金融市场化趋势,也即金融市场在各国金融体系中的地位越来越重要^①。从经济危机发生的史实看,银行主导型金融体系中主要危机事件是银行倒闭,而市场主导型金融体系中主要危机事件是由资产价格波动引发的金融危机。如果我们把金融市场相对于银行体系的份额上升看作是金融体系由银行主导型向市场主导型变迁的活,则金融体系变迁是否意味着金融危机的发生机制出现了根本性的变化?是否意味着以金融稳定为己任的中央银行应该更多地关注资产价格的波动?     

金融脆弱性与美国金融危机:理论与现实的思考

从本质上说,美国金融危机的爆发是金融结构的脆弱性和金融系统内部紊乱的结果.作为一种信用危机、道德危机,美国金融危机表现出其"传染"的整体性和快速性以及政府处理危机的主导性和一致性特征,并使次贷危机最终演变为一场系统性、全球性金融危机.这场危机给各国经济造成巨大冲击,教训深刻,值得吸取.应充分认清此次金融危机的本质特征,并采取有效防范措施保持国内金融市场和房地产市场的稳定.     

美国次债危机对中国住房抵押贷款证券化的警示

起源于美国房地产按揭市场的美国次债危机爆发后迅速蔓延至全球的主要金融市场,给各国经济特别是金融行业带来了巨大的影响。这场危机虽然对处于高速发展过程中的中国金融市场影响不大,但中国应该对住房抵押贷款证券化过程中的风险高度重视,借鉴美国经验,更好地发展和完善中国证券化市场。     

全球经济金融化进程中的风险

2007年8月以来,美国次贷危机波及全球金融市场乃至向商品市场扩散,世界各国经济受其所累已成现实,危机很可能转化成全球性的金融危机.深入认识虚拟货币经济与实体经济的相互影响成为人们关注的一个新的课题.     

金融危机对我国风险管理的启示

次贷危机引发的金融危机席卷全球,给各国经济造成了强烈的冲击.与此同时,这次危机出现的原因以及所暴露出来的金融风险管理的一些问题都值得我们深深地思考.文章浅析了次贷危机所引发的对资产证券化、计量模型、宏观调控、混业经营、资本充足率等因素对金融风险管理的影响,并进一步提出对我国金融市场和金融机构风险管理的建议.     

发展中国家回应金融市场全球化的政策选择

金融市场全球化向发展中国家扩展，一方面使许多发展中国家受益，另一方面也使许多发展中国家近20年来饱受外债危机、银行危机、货币危机的折磨。这些危机是金融市场全球化风险的集中表现。在成为全球金融市场中活跃的主体时，如何回避金融风险，降低金融危机发生的可能性，是发展中国家面临的严峻挑战。本文结合一些发展中国家陷入金融危机的教训，从政府经济政策的角度提出建议。……     

我国应对国际金融危机的中长短期对策研究

本次国际金融危机主要是由美国次贷危机引发的,其最明显的特点是在全球化背景下,由过多的金融衍生产品创新造成的。新自由主义和深刻的政治原因、不合理的国际货币体系以及西方金融体系已经发生了深刻的变化,则是引发本次国际金融危机的背景。它给世界各国的金融部门、实体经济、文化格局所造成的影响是巨大的。我国不可避免地会受到冲击。因此,从长期看,必须改变经济增长结构;从中期看,必须完善经济要素的定价机制;从短期看,必须积极利用国家出台的各项政策。另外,应继续推进金融市场的开放,坚持金融创新。     

“次贷危机”后中美金融市场联动性更强了吗

本文以"次贷危机"为分界线,采用SVAR模型对中美两国的货币市场,股票市场和外汇市场间的联动性进行分析。实证研究表明,危机前,中国金融市场对美国各子市场的影响微乎其微,美国金融市场对中国股市、货币市场的影响较弱。危机后,中美金融市场间的联动性增强但存在一定非对称性。中国金融市场对美国金融市场的影响相较危机前略有增强,相比之下,美国金融市场对中国的影响则更加显著。中国金融市场开放步伐加快、中美两国实体经济联系密切、投资者投资理念更加成熟以及信息传递便捷等因素,是使得两国金融市场联动性增强的主要原因。     

论美国次贷危机的传导机制

2007年7月,美国次级按揭贷款（以下简称次贷）引发了全球金融动荡,股市和汇市波动明显,主要金融市场呈现流动性不足。为维护金融稳定,各国中央银行纷纷出手救市。机构投资者和金融机构损失巨大,金融市场余波未定,实体经济衰退风险增大。尽管如此,投资者目前并不清楚还有多少损失没有暴露。有关次贷危机的许多问题值得我们深入思考。     

欧洲债务危机对欧洲经济的影响

2012年2月27日,中国国际经济交流中心举办第32期经济每月谈,主题为"欧洲债务危机前景与解决方案"。欧盟驻华代表团经济参赞梅兰德女士发表演讲时认为,欧债危机的发生与2008年全球金融危机关系密切;欧洲经济和金融市场已经开始走向稳定,但依然非常脆弱;欧盟国家采取多项举措应对债务危机,取得一定成绩;世界各国应通过自身努力,促进本国和世界经济长期稳定增长。     

危机管理中美联储货币政策工具创新对我国的启示

为缓解本次危机对金融市场和实体经济的冲击,以美联储为代表的各主要央行推出大量以信贷宽松或数量宽松为特点的非常规货币政策,对危机中受损的常规货币政策传导渠道进行弥补,加强了各国央行的合作力度,有效缓解了危机带来的负面冲击。本文将集中研究美联储的货币政策工具的特点、效果,并总结对我国的启示,这也将有助于我国深入理解美联储即将采用的第二轮量化宽松货币政策的本质。     

低碳经济视角下的国际碳金融市场发展及对我国的启示

国际碳金融市场的兴起为世界各国应对气候变化提供市场化依据,同时也促进了全球碳金融业务的拓展与升级。本文充分剖析了国际碳金融市场结构和市场框架,分别从配额市场、项目市场和自愿交易市场深入分析了国际碳金融市场的交易规模,认为我国碳金融市场应从金融法规体系、多层次市场交易体系和金融市场服务体系三方面构建中国碳金融市场体系。     

投行特权的衍化

<正> 20世纪90年代是金融市场和金融风险全球化进程加速的时期,各国金融体系和国际金融体系的结构性变革使投资银行从经营理念、业务内容及范围、管理技术与手段等发生了巨大变化。金融市场与金融风险的全球化进程包括以下内容:精确从事金融业务的技术能力迅速提高,即分拆、重新组合、定价并重新配置金融风险的能力迅速提高;各国金融市场、投资者以及借款人与全球金融市场日益融合;金融机构之间、金融业务之间以及金融市场之间的差别趋于模糊;出现了全球性银行与国际性金融集团,这些银行和金融集团在各类金融市场与许多国家中提供金融产品和金融服务。这些变革改变了投资者与借款人对金融风险的认识,改变了世界范围内的风险收益,也改变了各国和国际金融市场上的投资者和借款人行为,促使投资银行业发生了适应这些变革的发展。     

金融危机中对企业财务管理的反思

2008年9月以来．美国金融市场风云再起．雷曼兄弟公司破产、美洲银行收购美林集团、AIG集团陷入危机，强烈震撼了美国金融市场．并在国际金融市场掀起滔天巨浪美国次贷危机转化为严峻的世界性金融危机。金融市场瞬息万变．危机将走向何方并止于何处？巨大的不确定性笼罩全球。同样，这场危机的影响范围和影响程度仍是未解之谜。     

相关链接

<正>债务危机是金融危机的一种类型。由于发展中国家国内金融市场、银行系统不健全、债务一旦爆发往往都会引起货币危机,银行危机等各种金融危机的集中爆发,最终导致经济陷入严重衰退。回顾历史,我们发现拉美危机、墨西哥危机、俄罗斯危机等等从1980年代以来爆发的历次债务危机都不离这一窠臼。     

美国次贷危机对中国的潜在影响及警示

2008年上半年,全球经济的焦点无疑是美国的房地产下降所引发的次贷危机。美国放纵的经济政策是美国次级债危机产生和对世界经济产生重大影响的深层次原因。在世界经济一体化的今天,各国经济的发展已经连成一体,美国的次贷危机也一定程度上影响到中国的经济体。关于次贷危机是否会形成席卷全球金融市场的金融风暴,各方面的争论远未平息。美国经济未来一段时间的走弱势必要对新兴经济体尤其是中国产生复杂多变的潜在影响,中国在慢慢开放金融市场的同时,亟需警惕美国经济走弱所产生的“蝴蝶效应”,避免被“殃及池鱼”。本文的重点也在于深入分析其潜在的影响,并起到一定的警示作用。     

次贷危机下房地产经济的可持续发展

2007年2月美国次贷危机首次引起了世界关注,2007年8月升格为全球金融风暴,房屋抵押公司申请破产,投资银行和商业银行普遍发布盈利预警,主要全球股市崩盘,次贷危机给全球经济陷入衰退.探索次贷危机的原因可以帮助我们从危机中学习,积极发展房地产金融市场,对发展过程中积累的风险进行理性审慎的对待,加强风险意识,改善风险管理为确保稳定和中国房地产金融市场健康发展.     

次贷危机

次贷危机的概念 次贷危机又称次级房贷危机,也译为次债危机。它是指一场发生在美国,因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。     

关于金融危机对中国经济的影响

金融危机和经济危机是由美国次贷危机所引发的,因为经济的全球化,造成世界各国都受到了浙西金融危机的影响,经济下跌。中国在这场金融危机中也发生了很大的变化。在我国商品出口、外汇储备、金融市场和企业投资等方面都产生了消极的影响,面对这场经济危机我国应该从经济政策、国际收支、货币政策、加工贸易、财政政策、税收政策、和产业结构调整着手,在根本上减轻金融危机带来的不利影响。