周期股是后市焦点

市场核心区间在1800-2150点 我们预计2013年A股市场核心区间在1800-2150点，由于盈利和估值波动区间受限，判断市场核心区间继续收窄。盈利反弹有限和估值制约，限制了上行空间；而经济政策不及预期，使得市场存在下行风险，从全年看更强调关注下行风险。     

漫谈股市与房市的“头部化”现象

自2020年下半年至今,中国A股市场整体表现不错。总体而言,消费股与科技股的表现好于其他板块(例如周期股)。在很多行业内,均出现了龙头股表现显著好于中小盘股票的"头部化"现象。在过去相当长时间里,中国股市上中小盘股票的表现总体上好于龙头股。     

大盘受压 防御为上

基本面压力显现自去年10月反弹以来,大盘一路上攻势头近期受阻,股指在2500点以下停滞不前,在宏观经济数据及公司业绩不明朗的情况下,市场基本面压力开始显现。在本轮反弹行情中,中、小盘股已有较大涨幅,估值也处于较高水     

估值合理阶段性反弹机会仍存

下半年市场的主导因素来自于政策面，十八届三中全会的召开将成为改变市场的里程碑事件。在资金面偏紧、业绩增长有限、估值合理的情况下，市场存在阶段性反弹机会。以上证指数为例，卞半年市场合理波动区间为1800-2400点。     

IPO新政出台 暗夜中的一盏灯

考虑到以创业板为主的小盘股这一年来累计涨幅巨大,价值严重高估,预计新政出台,将导致小盘股价格出现阶段性调整。相比较而言,新政对目前估值低迷的大盘股影响不大。     

保本基金优势更显

今年一季度,A股市场热点从中小盘股的上涨行情迅速轮换为大盘蓝筹股的估值修复行情。这使年前继续看好中小盘股的基金措手不及,遭受不小损失,而去年就坚定持有大盘蓝筹股     

压力仍存 区间震荡为主

在目前的市场环境下,难有较大的经济形势转变之前,A股指数的波动基本由公司业绩和市场估值底来维持。考虑到上市公司业绩的低迷,未来半年A股继续向下的空间应当在10％左右,市场未来半年波动低位大致在2000点左右。     

在估值防御中进取

由于占据市场主体的周期股已经进行了估值调整．高估值的中小盘股就成为估值调整的主要区域。因此,从相对收益角度来看．蓝筹会取得明显的超额收益。     

高通胀仍是最大隐忧

经历近期超跌反弹之后,不少中小盘股票的价格明显过高,题材股的投机炒作很难有持续性.预计大盘的弱势震荡格局仍将延续。如果宏观面没有出现有利转机.大盘重新回到3850点上方可能性不大。     

影响建行ROA增长并保持四行优势的因素分析

一、建行ROA持续增长，四行最优，但领先优势受到挑战 1．ROA持续增长，增势在波动中出现放缓迹象。除2009年外，2008～2012年间，建行ROA逐年提高，2012年为1．475％，比2008年提升0．166个百分点，但增速在波动中下滑。     

新疆经济周期波动研究

本文基于经济周期波动的相关理论，针对新疆自改革开放至2012年各类统计数据及新疆经济发展态势，加以周期性波动划分研究，并在此基础上对研究结论解释并提出对策建议。     

下半年展望三季度筑底 四季度反弹

下半年预计上证综指核心波动区间为2100-2800点。波动中枢为2400点。从运行特点及节奏来看，我们判断2012年下半年市场的运行轨迹是：三季度筑底，四季度出现反弹。三季度关注“消费＋成长”板块，即景气度高的具备防御功能的下游消费类板块以及政策受益的新兴产业板块。     

市场风格正在悄然切换

上周．由于担忧更进一步的调控政策出台，市场观望气氛较为浓厚．股指呈现震荡下挫走势，但是，从目前情况来看，大盘蓝筹股估值优势明显，随着小盘股的调整到位．大盘有望重拾升势。     

人民币利率互换合约估值模型的探讨

人民币利率互换交易是一项新生事物，在国内外部缺乏对其合约估值的实践研究。由于中国债券市场的特殊情况，也不能照搬国外的模型进行估值。文章从金融工程“现金流复制”的基本思想出发，提出了一种新型的估值模型——“票患风险调整的盯住到期收益率法”，结合实例探讨了其中的票患调整、风险调整及基础利率因子处理等问题，并给出了连续估值的结果。     

“中国式”蓝筹股决定了“二八转换”只是一厢情愿

自从2008年股市见底以来,在这一轮上涨过程中,许多中小盘股票已经回补了前期的损失甚至创出了历史新高。然而所谓的“大盘蓝筹”股在这一年多的反弹中却表现不尽如人意,其平均涨幅远远不及中小盘。从两个指数的表现可见一斑。中小版指数在这轮上涨中与历史最高6633点只是一步之遥,而上证50指数这轮的最高涨幅只相当于其历史最高值的60％。     

机构PK台

中原证券后市仍可继续看好小盘股经过将近半年的炒作之后,存在一定的回调压力。相对而言,大蓝筹股表现则较为稳定,估值水平也相对较为合理,后市投资风格或将发     

布局结构型基金

4月份市场先扬后抑，大、小盘股走势分化延续，结构型股基中仅有双禧中证100的净值勉强不跌，而结构型债基受益于债市回暖，基础份额的净值均有小幅上涨。优先份额中，期限不确定的双禧A、银华稳进、申万收益、信诚500A二级市场价格已有所回暖，但在通胀水平没有明显下降之前，未来价格仍可能在低位波动，而这并不会对基金的约定收益产生影响。期限明确的估值优先、同庆A、景丰A表现较稳定，随着债市的回暖和到期日的临近，二级市场价格有望继续温和上涨。     

2007年一季度开放式基金业绩回顾

经过2006年的高速上涨，股市进入2007年后开始大幅震荡，三月开始稳步上行，晨星股指上涨41．84％。与2006年四季度大盘股拉涨不同的是，中小盘股票十分活跃，晨星中、小盘指数分别上涨47．81％和71．54％，而晨星大盘指数只上涨22．23％，小盘和大盘的回报差异高达三倍。[第一段]     

银河证券:中小盘股投资价值凸显 诺安中小盘基金表现可期

作为一只风格鲜明的中小盘基金,诺安中小盘股票型基金将投资于具备良好成长潜力及合理估值水平的中小市值股票,在有效控制风险的基础上,力图实现基金资产价值的长期增值。在资产配置上,该基金将以基金资产的60%-95%投资于股票市场,并将其中80%的股票资产投资于中小盘股,以充分分享中小盘股的成长收益。值得一提的是,在投资策略上,诺安中小盘基金采取长期资产配置和短期资产配置相结合     

银华基金2011在两大矛盾中寻找投资良机

银华基金目前在其2011年投资策略指出，2011年上半年A股市场主要矛盾将主要体现两方面：一是经济层面上的通胀上行与政策调控的矛盾，二是市场层面的估值分化的矛盾。前者将决定投资组合仓位波动问题，后者则决定行业配置问题。