浅论实物期权在高速公路投资决策中的应用

<正>一、实物期权的概念及应用背景所谓实物期权,是指在不确定条件下以期权的概念来定义的实物资产投资的现实选择性,反映了企业进行长期资本投资的现实选择权,同时也反映了企业进行长期投资决策时拥有的,能根据在决策时不确定的因素改变投资行为的一种权利。根据实物期权在实际应用中的特点,可分为延期型期权、放弃型期权、扩张型期权、收     

夏县开展实物存款工作的几点认识

为了实现全县新的跃进计划,山西省夏县在本年七月开展了一个群众性投资存款运动,我们首先根据全县经济情况分类作了调查,在摸清农村资金潜力的基础上,在水头、王村两乡进行了动员资金的试点工作。水头、王村二个乡的试点,给予我们很多启示,其中特别是关于开展实物存款的问题。在水头动员出的12.8万元资金中,实物占了69.3%;在王村动员出的13.2万元中,实物占到86.4%。这一事实说明,我们要想集中大量资金,单纯动员现金是不够的。这是由于农民长期以来有存实物的习惯,所以实物的潜力比起现金来更大,这就提出了:"实物现金并举"的问题。要不要动员实物,争论是不多的。     

企业并购中实物期权定价的再探索

实物期权法在企业价值评估中的应用已久,但在并购领域,实物期权法的应用却存在一定不足之处,在并购中使用实物期权法进行企业价值评估,由来的方法并未考虑并购前后企业风险的变化,其仅仅是使用并购前历史的波动率估计实物期权价格。针对这一不足,本文提出了将波动率与并购前后企业资产负债率联系在一起的模型改进方法,将企业并购前后的风险变化融入到实物期权定价模型中,以期得到更加准确的实物期权价值。     

奖金税中值得研究的几个问题

一、关子发放实物征收奖金税问题。根据《规定》“实物奖励应一并计算在奖金额内”据以征税。据初步了解,当前企业发放实物种类繁多,有吃的、用的、穿的;实物来源渠道也多样,有购进、自制或加工;资金来源不外是列费用、列福利、列奖金。我认为开征奖金税把实物奖励划入奖金征税范围是必要的。如果不把发放实物划入征收奖金税范围,势必会使一些企业为少纳奖金税而多发实物,目前就有以发代金券到指定商场限额购物的,结果势必控制不住消费基金的过快增长,从而丧失了奖金税应有的作用。何况实物奖纯属奖金范围,又     

期权、金融期权与实物期权

实物期权方法是投资领域里一种新兴的、更为有效的投资决策方法,但目前投资者进行决策时仍不习惯采取实物期权方法,主要源于对该方法不了解。本文则从期权与实物期权关系的角度对实物期权进行基本的介绍,以期让更多投资者熟悉实物期权。一、期权与金融期权期权(Option)又称选择权,是一种赋予持有者在规定的时点上或时期内按照约定的执行价格买入或者卖出某项标的资产的权力而非义务的合同。期权是一种金融衍生工具,是一金融上的概念,     

基于实务期权的成长期产品供应链风险管理

PREFACE/前言期权是20世纪国际金融市场创新实践的一个成功典范。实物期权(Real Option)从狭义上讲就是金融期权理论在实物(即非金融)资产期权上的扩展。实物期权的本质是一种思维方式,即将金融市场的规律引入企业内部战略决策之中。实物期权可以进一步划分为分阶段的投资期权,延迟投资期权、扩张期权等。借助于实物期权思想,对处于成长期产品的供应链风险实施有效的管理是一种值得探索的新尝试。     

以实物抵顶经费的管理设想

近几年,由于一些企业效益不佳,流动资金匮乏,三角债严重,因此,在工会经费收缴工作中,出现了以实物抵顶经费的现象,即企业拨交工会经费不是货币资金,而是本企业产品或抹账来的实物。以实物抵顶经费作为一种新的结算形式,一种拨交工会经费特殊的非正常形式,发展很快,比例也?..     

新环境下如何做好国内投资实物的金融管理工作

实物投资是金融投资的常见投资项目,做好国内投资实物金融管理工作对金融市场发展有重要意义.实物投资在国内历经多年发展,在新环境下也面临着新的问题.本文分析了国内实物投资的现状及面临的问题,提出了新环境下做好国内投资实物金融管理工作的策略.     

实物期权定价模型的研究

实物期权方法是当今投资决策的主要方法之一,它对于不确定环境中的战略投资决策是一种有效的解决方法。本文通过对实物期权及其定价模型的理论发展进行了研究和比较,得出了实物期权的二叉树模型相比于其他模型的优点,并可用于对当前广泛的实物期权进行估值研究。     

基于实物期权思想的企业并购价值评估方法

本文针对目前实物期权方法在并购价值评估中的不完善,从一个全新的视角,提出了充分利用价格、成本和产量等市场信息的实物期权价值评估方法,使实物期权方法在企业价值评估中得到了进一步发展。     

浅析实物股利分配政策

实物股利,作为一种股利分配形式,在西方国家比较普遍。在我国实务中,企业的股利政策则多是以发放现金股利和股票股利为主。然而,2013年4月4日,南方食品股份有限公司发布的一则公告,却引起了多方关注。公告称,为了扩大公司新产品的宣传和影响,同时为了感谢股东,在公司股东中开展新产品赠送活动,给每持有1000股的股东发放一该公司新产品黑芝麻乳礼盒。这也是我国上市公司给股民发放实物福利的先例,消息一公布,业界围绕着其是否属于实物股利,南方食品又应如何进行账务处理,展开了激烈的讨论。本文姑且不对南方食品股份有限公司的行为是否属于实物股利做出评判,仅是对由此引起的实物股利的讨论谈谈个人的浅见。     

期权、金融期权与实物期权

实物期权方法是投资领域里一种新兴的、更为有效的投资决策方法,但目前投资者进行决策时仍不习惯采取实物期权方法,主要源于对该方法不了解.本文则从期权与实物期权关系的角度对实物期权进行基本的介绍,以期让更多投资者熟悉实物期权.     

实物期权评估模型中波动率的计算及其敏感性分析

波动率是实物期权评估模型中较难确定的参数,其计算的合理性与可靠性对实物期权理论在资产评估中的应用推广有着重要影响。本文首先介绍实物期权模型在资产评估中的应用,并基于B—S模型阐述波动率在实物期权评估模型的内涵与特点,然后总结实物期权评估模型中波动率的计算方法,重点分析了其在模型中对实物期权价值影响的敏感性,勾勒出不同波动率下的实物期权价值变化。     

银行业实物资产管理探索

正银行的实物资产涉及电子和非电子类两类,以其种类繁多,价值较高,更新升级较快为主要特征。尤为重要的是,银行在机构建设上表现为集团化模式,这些都对银行实物资产管理提出了更高要求。一、银行实物资产管理面临的问题资产管理岗位人员少、事多、管理的资产数量多,如何提高管理效率,减轻工作量?一个主管部门面对多个使用部门,如何实现流程化、协同化管理?各机构、各部门人员变化频繁,导致责任人和责任部     

黄金投资知识介绍（之二）——投资实物黄金要避免进入误区

实物黄金包括投资金条、纪念金币、纪念金条、金饰品等,实物黄金“投资产品”林林总总,令人眼花缭乱。投资金条是在银行柜台可交易的99．99％的标准金条,是带有货币性质的金融投资产品,其价格与上海黄金交易所的黄金价格基本接近,可在银行柜台进行买、卖（回购）;纪念金币及纪念金条（奥运金、贺岁金等）其价值体现在收藏方面,此产品银行不负责回购;购买金饰品是一种消费行为,其价值体现在设计和工艺方面。但是不是所有的实物黄金都具有投资价值,客户一定要根据自己的实际需求选购实物黄金,实物黄金投资具有规避通货膨胀和货币贬值的功能,     

上市公司实物分红的可行性和规范研究

实物分红,被一些学者认为是当前形势下提高投资者回报、改善上市公司经营状况、促消费拉内需保增长的一项举措,也是西方国家行之有效的一种公司和投资者关系的管理手段。今年,南方食品（000716）、量子高科（300149）、人福医药（600079）等上市公司先后提出了实物分红方案,引起了广泛讨论,但是实物分红的界定、会计处理依据和税务处理方案等均未形成明确的定论,法律暂未做出明确规定。     

边境地区境外投资企业外汇年检工作存在的问题及建议

<正>近期,国家外汇管理局西双版纳州中心支局在辖内境外投资企业外汇年检工作中发现以下几个问题:一、实物方式投资难以核查从年检报表来看,西双版纳州参检企业实际累计已进行实物投资6372.22万美元,但至今仅有1家企业到当地外汇局办理实物投资核销手续,金额为27.32万美元,仅占全州实际实物投资总额的0.43%。造成上述局面的主要原因是:企业基本选择通过边民互市或委托代理企业代理报关出口方式进行实物的投放,因此对于境外投资企业报表中反映出的实物投资,外汇局很难进行真实性审核。     

实物盘点中的问题及注意事项

企业的实物资产主要包括存货和固定资产等在内的以实物形态存在的资产,是企业进行生产经营活动的对象和手段,是企业会计核算的主要内容。对实物资产进行定期盘点,保证账实相符是会计核算的基本要求,也是注册会计师在审计中所关注的重要内容之一。笔者在日常工作中经常参与企业的盘点工作,故将关于企业实物盘点的经验略加整理,希望与同仁们交流。一、实物资产盘点中经常存在的问题1.对实物资产盘点的重要性认识不够,未建立定期盘点制度。一些企业的管理人员对盘不盘点实物资产抱着无所谓的态度,他们认为,实物不会因为盘点而增值,所以这些企业…     

实物期权在房地产投资领域的应用

实物期权是以期权概念定义的现实选择权,是金融期权理论在实物资产上的拓展和应用。实物期权的价值来源于公司战略和决策的相应调整。本文分析了实物期权的特点,及它在房地产投资领域应用。     

实物资本、资本体现式技术进步与经济增长的关系研究

本文通过对安徽省实物资本与经济增长长期变动关系的研究发现,2000年后实物资本的高速增长使实物资本边际报酬与实物资本产出弹性下降速度的有所减缓,因此仔在资本体现式的技术进步阻止了实物资本利用效率的下降。在对实物资本区分为设备资本和建筑资本,并重新核算基础上,利用新古典增长模型测算出安徽省设备资本的边际报酬的变动趋势,分析得出由于仔在设备资本积累引致的资本体现式技术进步,安徽省实物资本加速积累带来的经济增长是有效率的。