Testing Trade-Off and Pecking Order Predictions About Dividends and Debt

Confirming predictions shared by the trade-off and pecking ordermodels, more profitable firms and firms with fewer investmentshave higher dividend payouts. Confirming the pecking order modelbut contradicting the trade-off model, more profitable firmsare less levered. Firms with more investments have less marketleverage, which is consistent with the trade-off model and acomplex pecking order model. Firms with more investments havelower long-term dividend payouts, but dividends do not varyto accommodate short-term variation in investment. As the peckingorder model predicts, short-term variation in investment andearnings is mostly absorbed by debt.     

The Trade Restrictiveness of the Multi-Fibre Arrangement

This study uses the trade restrictiveness index (TRI) of Andersonand Neary (1990) to evaluate U.S. policy toward seven majorexporters of textiles and apparel under the Multi-Fibre Arrangement(MFA). The period covered is 1982–88. The MFA controlsthe shipment of most textile and apparel items to the UnitedStates through a system of bilaterally negotiated export quotasthat allow for annual growth. The arrangement itself was renegotiatedin 1986, with an expansion in the number of items covered andcountries included. In addition to these policy changes, changesin economic conditions during the data period altered the restrictivenessof the MFA. The TRI in principle permits all these influencesto be accounted for in a consistent manner. The TRI resultsare contrasted with the standard trade-weighted average tariffequivalent of the quotas. The correlation of the two measuresis not significantly different from zero.     

浅议企业理财环境

理财环境是企业财务活动的舞台，是企业财务管理赖以生存的土壤，任何企业的财务管理工作都是在一定环境下进行的。本从企业理财的宏观环境和微观环境出发，论述了环境的变化对企业的财务活动产生的影响。     

解析197号令

2010年11月15日,海关总署发布第197号令,颁布修订后的<中华人民共和国海关企业分类管理办法>(以下简称"新<办法>"或"<办法>").<办法>自2011年1月1日起施行,之前实施的<中华人民共和国海关企业分类管理办法>(海关总署于2008年以海关总署令第170号发布,以下简称"原<办法>")将同时废止.     

欧元区金融一体化发展与稳定性安排的困境

金融一体化是欧洲一体化建设的重要内容,是当代欧洲金融业发展中的一个突出特征。本文考察欧洲金融业一体化的状态与效应,以及伴随着一体化进程逐步形成的金融稳定性框架。本文的分析显示,实行单一货币制以来,欧洲金融一体化不断深入,推动金融业市场的集中度与竞争性和效率提高,但是在当前金融危机的冲击下,缺乏联合统一行动机制的欧洲金融稳定性安排暴露出了明显的内在缺陷,需要有深度的改革。     

可持续发展思想中的公平秩序

可持续发展思想中的公平秩序有三个构成要素:代内公平、代际公平、物种公平。底线公平是物种公平,而非自然公平。这是应该加以区别的。代际公平应包含文化资源内容。代内公平的实现至少需要国家内部的和国家之间的两个层次的社会体制来保证和强化。可持续发展思想中的公平秩序在理论逻辑上和在实践中并不一致。     

论金融监管的制度安排

由于国有商业银行对金融绩效的追求，使得我国金融业混业经营的趋势越来越明显，并形成了对金融监管的挑战。从各国金融监管的实践来看，不论是何种监管体制，都面临着金融全球化的挑战，无法得出一个明确的结论。我国实行分业监管时间不长，对监管体制的频繁变动，反而不利于金融业的发展。对我国金融的制度安排不能仅仅依据金融业是实行分业经营还是混业经营，关键在于我国金融企业的法人治理结构是否完善，是否更加有利于金融业的发展。     

完善创业板退市制度的政策建议和配套措施

进一步完善创业板退市制度安排,健全市场退出机制,真正建立优胜劣汰的市场机制,是创业板市场持续、稳定、健康发展的重要制度保障     

且说那风流

正月的薄雪,在冬与春的缝隙里灰蒙蒙地下着,坐在靠窗户的沙发上,望窗外的雪花,裹着昏昏的梦,羽毛似地飘在凛冽的风里。已经是正月初三,过年的爆竹还在空气里稀稀拉拉地响着,冯友兰的《中国哲学简史》已经翻阅了一大半,无聊的情绪如窗外灰白的雪花,断断续续地落着,铺在瓦上地上道路上,一层一层地,白得茫然,而且压抑。