证券交易所公司制改革下的股权结构与治理机制——以北京证券交易所为切入点

北京证券交易所是我国内地首家公司制证券交易所,其股权治理机制对我国证券交易所公司制改革具有示范效应。但在全球证券交易所不断由封闭走向开放的背景下,其行政性较强的一元股权结构开放性与兼容性不足,难以形成协调运转与有效制衡的公司治理机制,有业务混同与财产混同的风险,不利于市场化和“走出去”,无法满足我国证券交易所市场化和国际化发展的需要。对北京证券交易所进行股权多元化改造不仅能够破除一元股权治理结构的局限性,而且具有独特价值,有助于我国打造承接国际资本的平台,为我国全面推进证券交易所公司制改革积累经验。对北京证券交易所而言,在股权多元化改造中,为保障国家合理的控制权,同时不损害证券交易所独立的市场主体地位,应遵循弱化行政性、推动市场化的理念;为构建协调运转、有效制衡的公司治理机制,可借鉴新加坡淡马锡国际私人有限公司的多元化治理模式,进行股东多元化和董事多元化改造,促进治理的多元化和法治化;为有效平衡国家利益和多元股东利益,推动我国资本市场国际化,可采用双层股权结构,通过赋予国有股超级表决权,在确保国家必要控制权的前提下,鼓励证券交易所自主经营,但应严格限制超级表决权的适用范围和适用幅度,同...     

证券交易所异常交易处置制度的缺陷与完善——以光大证券乌龙指为例

以光大证券乌龙指事件为例对我国异常交易处置制度进行分析,认为高频交易为代表的新技术发展对监管提出了新的要求,传统异常交易理论中的数额标准和价格范围标准不能回应实践的需求。我国异常交易处置制度忽略了引发异常交易的重大差错事件以及禁止采取取消交易的措施,且未在引入熔断机制的基础上明确新技术条件下的重大差错的标准。未在立法层面规定技术故障、暂缓交收等,程序性制度几乎为一片空白,民事责任承担制度证券法几乎没有规定。有必要在结合证券市场现实的前提下借鉴欧美交易所的经验,完善异常交易处置制度。重大差错、技术故障在立法层面被规定为引发异常交易的事件,允许交易所在一定条件下采取暂缓交收、取消交易的措施。在交易所交易规则中明确重大差错等的含义,在引入熔断机制的基础上制定异常交易的标准,完善异常交易处置的程序性制度,明确交易所除非故意或者重大过失否则适用民事责任豁免的制度。     

晚清时期证券业体系发展过程——以股票市场为例

晚清时期西方近代证券交易制度被引入中国,证券市场逐渐形成并得到较快发展,伴随着股份制企业在近代中国的陆续建立,用以经济侵略与市场投资的外国资本将资金投入于股票市场,在取得了丰厚利润的背景下,继而使清政府的官督商办企业也将部分资金踊跃投入股票市场,使晚清时期中国证券市场的股票交易不断发展.虽然晚清时期证券市场积累了大量的理论与实践经验,但也有不少失误的教训.但无论是成功的经验或是留下的教训,对于我们都是珍贵的财富,值得我们加以研究并尽可能的详细分析出晚清时期股票市场的发展历程.     

城乡居民食物消费结构特征与差异——以北京为例

本文基于近似理想需求系统(Almost Ideal Demand System,AIDS)模型,对北京地区城镇与农村(城乡)居民六类食物消费结构进行了实证对比分析,并分别估算出北京城乡居民对各类食物需求的自身价格弹性、交叉价格弹性和支出弹性。结果表明:北京城乡居民消费结构具有差异性,其中,城镇居民更具有食物消费的现代化特征;城乡居民对六类食物的需求皆缺乏自身价格弹性;与城镇居民的交叉价格弹性相比,农村居民的非休闲类食物需求对休闲类食物价格的变化反映比较敏感;北京城乡居民对粮食、肉禽和蛋类皆缺乏支出弹性;城镇居民更重视休闲食物的消费,而农村居民更重视蔬菜的消费。     

企业行政部门员工满意度实证研究——以北京电信运营商为例

文章综合国内外学者在员工满意度方面的研究成果,结合电信行业特征,制定出适合于该领域企业的员工满意度测评指标。通过对北京移动、北京联通和北京电信三家电信运营商的行政部门员工满意度调查,对比员工满意度的整体情况及满意度影响因素的显著性水平。此外,文章还考察了员工满意度与员工行为之间的关系,最后有针对性地提出合理化改进建议。     

城市空间结构对交通的影响——以北京为例

不同城市空间结构对城市交通具有不同的影响,多中心空间结构是解决城市交通拥堵问题的有效途径。目前,北京市人口和产业呈单中心集聚,新城功能单一,交通拥堵状况日益严重。借鉴国外特大城市的成功经验,提出了北京城市空间优化的政策建议。     

最赚钱的交易所——访德交所北京代表处首席代表毋剑虹

深受经济危机影响，去年全球IPO直线下降，交易所的财务报表并不理想，但德意志交易所集团却表现出色，成为全球最赚钱的交易所之一。     

我国不同时期证券收益率波动特征研究——基于GARCH族模型的实证分析

经济全球化的发展促进了世界资源配置的优化并提高了金融业的运行效率,但同时也降低了金融体系的稳定性、加剧了金融市场的波动性和市场风险。我国的证券市场充满着不确定性,市场形势处于不断变化的状态。借鉴国内外的研究成果,通过GARCH族模型进行实证分析,从描述统计和经济计量角度刻画证券上证综合指数收益率波动的特征,进而总结出我国证券市场中收益波动的统计特征。为了提高模型和研究结果的可靠性和精度,将我国1996年股市改革以及2008年金融危机作为分界点,对自我国股票市场建立(1990年12月19日)至今(截止至2015年3月2日)一共5880个数据进行分段分析,总结得出各不同阶段我国证券市场波动的特点。     

高职院校的发展策略——以北京青年政治学院为例

本文以北京青年政治学院为例,提出高职学院的发展主要取决于两点:一是教师的培养,二是学生的培养。围绕着这两点,文章探讨了教师及学生培养的策略。     

关于北京精神指导新农村建设实践的探析——以北京高碑店村为例

文章以城乡一体化建设为背景,以当前新农村建设为主题,以北京精神为指导思想,以北京高碑店村为例探讨北京精神指导新农村建设的有效性和积极效果,提出北京新农村建设要在正确的思想引导下,结合本地优势,因地制宜,才是对现实尊重、对人民负责的做法的观点。     

公共空间与城市文化产业旅游——以北京茶文化旅游发展为例

公共空间是城市中不同类型人群汇集一处、交流活动的场所,是人们获得对于城市文化感知的媒介,依托于城市历史与文化渊源的有形空间构成了城市文化创意活动发生和城市旅游经济发展的催化剂。本文以北京的茶馆、茶街及茶文化产业发展为例,对其历史源流、发展现状及开发前景进行论述与评价。以美国星巴克诞生地西雅图城市中的咖啡文化产业和城市旅游发展作为比较案例进行研究,提出对文化产业和品牌的打造与宣传以及植根于市民生活的公共空间对城市旅游有着重要的促进作用,在这方面,北京的茶馆、茶街及茶文化旅游产业还有很大的发展空间与良好的发展前景。     

关联交易、集团内部交易与风险传染——以金控集团为例

金控集团作为特殊类型法人,除需关注关联交易引发利益输送外,还需关注其破坏集团总体安全的可能,典型表现为集团内并表机构间的风险传染。文章从《公司法》、沪深交易所各版块《股票上市规则》和《企业会计准则》入手,分析《金融控股公司关联交易管理办法》对关联交易规范的特殊之处,提出防范内部交易引发的风险传染是并表管理的重要目标,并以结构化产品嵌套为例,介绍内部交易引发风险传染的一个路径。除内部交易外,文章认为导致风险传染的另一个路径为品牌商标。金控集团应积极应对以上两个路径引发的风险传染,有效实现金控集团并表管理职能要求。     

完善多层次资本市场建设 构建高水平社会主义市场经济体制——北京证券交易所的建立、发展与前景展望

2021年11月15日,北京证券交易所正式开市。这是我国资本市场发展历史上的一个里程碑。本文以北京证券交易所的成立与建设发展为着眼点,从理论与实证两个方面分析其对我国多层次资本市场的影响。一方面,北京证券交易所在我国多层次资本市场中起到了承上启下、引领创新的作用;另一方面,通过对北京证券交易所发展状况及上市企业流动性的分析,我们发现随着上市公司由“新三板”进入精选层再到北京证券交易所,其价格指数、成交额、市盈率与市值都有较大幅度的增加。且北京证券交易所成立后,创新层企业的流动性有较大提升。这反映北京证券交易所的成立对“新三板”创新层的企业流动性有“溢出”效应。研究结果表明：北京证券交易所的建立有助于上市企业在二级市场发展,同时也提升了“新三板”创新层企业的流动性,完善了我国多层次资本市场的建设。未来,北京证券交易所需拓展市场深度与广度,完善注册制及信息披露制度、实现交易多元化、防范系统风险、提升流动性及开展数字化建设。     

酒店业基层员工满意度实证分析——以北京共济国际酒店为例

采用问卷调查的方式,从工作回报、岗位设置、人际关系、工作环境、酒店文化5个方面分析了北京共济国际酒店的员工满意度现状,并且根据酒店文化、工作回报和工作环境的统计结果,提出了建立健全北京共济国际酒店各项制度、改善工作环境、建设酒店文化等提高员工满意度的对策。     

游客对农家乐的感知价值与购后行为关系——以北京农家乐旅游为例

感知价值对游客的忠诚度和满意度都有重要影响,本文选择了两个北京郊区的农家乐集中地,通过有关感知价值6个维度的问卷调查和访谈研究了游客对农家乐的感知价值和购后行为,研究发现并不是所有因素都影响了游客的感知,影响两地游客忠诚度的都是价格和情感价值的有关因素,影响两地游客满意度的因素涉及不同维度,而且两地有所差异。研究可以为农家乐的进一步开发和管理提供建议,有助于经营者和有关管理机构采取针对性的改善措施和市场营销策略。     

证券电子商务发展新方向——以天弘增利宝货币基金为例

近年来,随着互联网技术的进步和移动终端的普及,证券销售渠道的电子化已经成为一种大的趋势,但网上证券销售作为一种表象,纵向看只是线下销售的线上平迁,横向看则只是传统电商的自然拓展,这些都还远未触及互联网金融的实质。直到以余额宝为代表的新一代金融创新产品的出现,证券电子商务才算真正迈出了第一步,本文就以天弘增利宝货币基金为例,初步探究此类互联网金融产品的一些特点、运作机制及发展状况。     

新型城镇化背景下新城住宅房地产发展研究——以北京为例

十八大提出,要坚持走中国特色新型城镇化道路,给房地产业的发展提供了良好机遇。北京新城住宅房地产市场发展迅猛的同时也出现了各种问题,为实现新城房地产的健康发展,本文通过数据调查针对新城住宅房地产市场存在的问题,分析并提出几点建议。     

简论广西资本市场监管——以证券市场为例

在广西资本市场健康发展进程中,监管发挥着重要的作用。广西资本市场监管工作在取得一定成效的同时,也存在诸多问题。文章从广西资本市场监管存在的问题入手,查找问题的原因所在,并提出相应的政策建议。     

权益证券投资会计核算的对比分析——以股票投资为例

本文按照财务管理对金融资产的划分类别进行会计处理的案例分析,从股票投资的视角,根据企业会计准则的要求对投资进行会计分类,通过综合案例探讨权益证券(以股票投资为例)在会计核算中的对比分析,使权益证券投资的会计核算更加清晰明了。     

利率政策对房价影响的区域差异效应研究——以北京、上海、武汉、长沙为例

我国不同区域房地产市场存在着较大的差异,导致同样的利率政策在实施过程中对不同城市房地产市场的调控效果不一。通过实证分析探究利率政策对不同区域房地产市场调控效果的差异性。因此选取2000-2015年北京、上海、武汉、长沙四个城市的年度数据,建立有效的VAR模型,探讨利率政策对房地产价格影响的区域差异效应。结果表明利率政策变动对不同城市房地产价格的影响深度和强度差异较大,其对北京和上海的房地产价格的影响程度较大,对武汉和长沙的房地产价格的影响较小。