20世纪金融数学的若干进展及前瞻

本文仅对20世纪金融数学的历史作一探讨,对金融数学的发展趋势作一瞻望。 一、金融数学的定义 金融数学作为学科名词出现在20世纪80年代末。金融数学这一学科名称的出现,是Markowitz的证券组合选择理论和Black-Scholes期权定价理论这两次“华尔街革命”的直接产物。无论是Markowitz的均值-方差理论,还是Black-Scholes的随机微分方程,都是用     

虚拟经济与货币市场

按照传统的金融理论,可以按信用期限在一年以上或以下将金融市场分为资本市场与货币市场两大类,也可将前者称为中长期资金市场,而将后者称为短期资金市场。在资本市场中有权益融资（equity financing）和负债融资（debt fi-nancing）两种融资方式,而在货币市场中则主要是负债融资。但是随着金融机构混业经营的普及、国际金融市场集成程度的提高,以及金融创新的迅速发展,传统的资本市场与货币市场之间的界限日益模糊。1998年,为了研究东亚金融危机问题,笔者曾提出了一种虚拟经济的理论,现拟试用这一理论来探讨货币市场的有关问题。     

有趣的金融数学

与传统的经济学不同,当代经济学研究中引入了大量的数学手段,十分精确的对经济进行分析、预测、管理,相当多的和理模型在理论和实践中得以运用.在金融领域中,金融与数学有如兄弟常相伴而行,数学手段在证券投资分析、公司理财、货币融通、保险精算中的运用,更显现其神奇作用.1999年美国华尔街上债券投资的某数理模型在实践上遭严重挫折后,有人对金融数学的有效性产生怀疑.但笔者以为人总不能因噎废食,本文拟介绍几种简单而有趣的金融数学现象.     

现代金融理论研究中的主要经济数学模型

为促进经济的迅速发展,世界各国金融创新运动日益加快,众多新的金融产品和衍生工具不断涌现,新的金融服务也层出不穷.因此金融市场的运行规律、资产组台选择、金融衍生工具的设计与定价、风险分析与管理、以及相关的投资决策分析显得空前重要,这也正是现代金融理论研究中应用经济数学解决的核心问题.实践说明金融理论和经济数学的发展,极大地促进了世界各国的经济和社会发展,在当今世界大量应用现代经济数学工具已是现代金融理论研究的最大特点.本文主要介绍现代金融理论研究中所应用的一些主要的经济数学模型.     

影子价格及其在经济系统优化中的作用

影子价格的理论渊源与合理内涵影子价格是现代国外经济文献中广泛使用的概念。就西方各国而论,它是一个以“边际”概念为基础的含义很广的经济范畴,在不同的文献中往往具有不同的含义,但大体可归纳为以下两类:一是对数学规划对偶解的经济解释,与最优化方法在经济研究中的广泛应用紧密相关,是现代数学与经济学相互渗透的产物。在数学规划中,若把在有限资源约束下,按既定价格求目标函数极大值的问题称为原问题。则从原问题可导出求目标函数极小值的对偶问题。对偶问题的最优解,被西方经济学家称为资源的“影子价格”。它不是资源在市场上直接出售所得的货币收入,而是     

央行应当机立断采取"防热"措施

一、如何分析当前的资金形势从我国过去的经验数据看,有些年份的货币供应增幅很高,但当年的C P I涨幅并不高;有些年份贷款增幅并不高,但当年G D P的仍然可保持高速的增长。这说明什么?货币理论和中国的货币政策实践告诉我们,在我国的货币宏观调控中,关注和重视货币供应量、贷款指标极为重要,因为在更多的年份,在金融制度比较稳定的时期,货币供应量与贷款指标和其他宏观经济指标相关度高。分析和调控货币、信贷可较为直接地影响经济总量。但是在个别的年份,特别是在经济转轨时期制度变革极为频繁,金融深化不断推进的过程中,以过去的经验进…     

浅谈心理因素对投资行为的影响

经济系统中,由于人们精力、能力、信息等方面的局限性,在面临投资选择问题时很难达到经济上所说的理性人假设,而往往是"主观上是理性的,但客观上做不到",因而经常会出现与传统金融理论相悖的金融异象。如果引入心理变量,放宽理性人的假设条件,就能很好地解释金融市场中频繁出现的热点问题。本文从投资需要的角度出发,论述了资本市场和货币市场常见的几种心理现象并分析其是如何影响投资者的投资决策的。     

高校金融史教学改革刍议

在很多高校中，中国金融史这门课或未开设或被边缘化。事实上，西方很多著名的金融理论与实践都远远晚于中国古代的金融思想与实践。在金融思想上，从劣币驱逐良币理论、货币起源理论、利息说、货币流通速度理论、纸币发行的准备理论以及货币数量论，中国古代的学者系统论述这些理论早于西方学者几百年甚至千年：在金融实践上，中国出现了世界上最早的货币和发行了世界上最早的纸币，早于西方几百年的时间。引导学生学好中国金融史，应突出两个对比：即中国古代金融思想与西方古代金融思想的对比以及中国古代金融实践和西方古代金融实践的对比。     

浅谈心理因素对投资行为的影响

经济系统中，由于人们精力、能力、信息等方面的局限性，在面临投资选择问题时很难达到经济上所说的理性人假设，而往往是“主观上是理性的，但客观上做不到”，因而经常会出现与传统金融理论相悖的金融异象。如果引入心理变量，放宽理性人的假设条件，就能很好地解释金融市场中频繁出现的热点问题。本文从投资需要的角度出发，论述了资本市场和货币市场常见的几种心理现象并分析其是如何影响投资者的投资决策的。     

亚洲货币合作的经济基础——基于冲击来源的分析

近年来亚洲金融合作的步伐正在加快。尽管亚洲各国各地区已经就开展货币金融合作达成共识,但是由于亚洲国家内部的政治、经济、文化等各方面存在巨大的差异和复杂的历史问题,使得人们对亚洲地区货币金融合作的可行性提出诸多疑问。文章在理论分析基础上构建对亚洲地区区域货币金融合作的可行性进行考察。通过进一步研究亚洲各经济体面临冲击的对称性以及对冲击的不同反应,分析亚洲开展区域性货币合作的经济基础。     

浅析金融创新对会计理论的挑战

一、创新金融工具确认对会计基本概念的挑战根据国际会计准则委员会(IASC)的定义,金融工具是指“任何形成一个企业的(已确认或未经确认的)金融资产并同时形成另一个企业的(已确认或未经确认的)金融负债或权益性工具的契约”。它既包括一些传统的会计项目,如应收账款、应付账款以及股票债券等初级金融工具,还包括期货合约、期权合约、利率互换、货币互换等新型的衍生金融工具。定义的核心内容是金融资产和金融负债,因此,有关金融工具会计确认的问题最终可归结为对金融资产和金融负债的确认问题。当一个企业成为衍生金融品交易的一方时,是否…     

江苏省重点建设学科——南京审计学院金融学科

金融学科于2005年始设为江苏省重点建设学科,现包括四个本科专业：金融学、保险、信用管理与投资学。其中金融学专业为国家级高等学校特色专业建设点和江苏省品牌专业建设点,保险专业为南京审计学院特色专业建设点。货币银行学、商业银行业务与经营为江苏省高等学校精品课程,《现代保险学导论》、《现代货币金融学》为江苏省高等学校精品教材。     

金融类院校经济数学教学现状及对策

经济数学是金融类院校起骨干作用的基础学科,它跨越各种学科,渗透到金融院校的各个专业领域。在具体的应用中,与数学以外的许多学科交叉结合,形成了许多新的分支学科及边缘学科,如经济数学、金融数学等,体现了其明显的实用性和社会性。因此,让金融类院校的学生学好如此重要的一门学科已经成为高校数学教师的一项重要任务。     

卷首语

随着金融机构混业经营的普及、国际金融市场集成程度的提高,以及金融创新的迅速发展,传统的资本市场与货币市场之间的界限日益模糊。本刊刊登民建中央主席成思危的《虚拟经济与货币市场》一文,用笔者提出的虚拟经济理论探讨了货币市场的有关问题。本刊还刊登了中国工程院院士李京文的文章《我国企业发展的专业化与多元化战略选择问题》,为企业的战略选择提供了理论基础。     

货币供应量的内生性质对货币政策工具的影响

内生货币供给理论认为货币是由实际或名义经济变量决定的内生变量,本文从基础货币、货币乘数、以及金融创新和金融深化等方面出发讨论了货币供给的内生性质,并指出这种内生性对货币中介目标选取的影响。     

金融创新对货币供求的影响解析

在货币金融中,货币供求是其核心内容,是一个国家进行货币政策确立的基础。随着经济的发展,金融不断地创新,这给货币供求造成一定的影响,货币的供求总量、机制等都会受到金融创新的影响。因此,对金融创新对货币供求的影响分析是非常必要的。     

关于建立我国货币供应量模型的探讨

我国的经济管理体制目前正处于由过去的实物控制型向货币控制型转变的过渡时期,也就是说,正由供给管理向需求管理转变,通过需求总量、需求结构的控制,推动国民经济这架庞大而复杂的机器有效率地运转。我们的社会总需求是由货币供给形成的,因此,需求管理问题就可以归结为货币供应量的控制问题。在纸币和信用货币流通条件下,市场商品价格总水平变动是由货币供应量决定的,而价格总水平相对稳定是经济正常发展的必要条件,所以,要保证经济健康、稳定地向前发展,就必须发挥银行体系的调节作用,有效地控制货币供应量。本文对建立我国货币供应量模型问题谈一点想法,愿意向所有关心这一问题的同志们请教。     

金融科技背景下财经类高校金融工程专业人才培养策略研究

金融工程专业深入融合了金融学、数学与计算机科学等学科,具有高度交叉性特征.本文分析了现阶段金融工程人才培养方面所存在的问题.进而提出充分利用课堂互动交流、积极探索新课程、优化课程设计的时间顺序和比重、培养高素质的金融专业师资队伍等建设性意见,满足金融科技发展对于金融专业人才的需求.     

我国通货膨胀成因与货币政策及其经济运行目标与宏观调控的实证研究

著名的货币主义学派的头面人物费里德曼对通货膨胀曾有过颇有影响的判断:“通货膨胀无论何时何地都是一个货币现象。”这一结论对许多国家的通胀都得到了验证。 我国的通胀能否归结为货币现象?即我国的通胀能否归结为货币的过量发行?进一步,我国的通货膨胀到底是有利于经济增长还是有损于经济成长?如何度量这种影响?如此而自然引出的问题是:在我国经济高速发展时期经济增长与通胀的理想比值是多     

现代金融理论中金融数学的应用

现代金融理论是指在金融经济学中大量应用金融数学研究金融风险的防范与控制、资本市场的运营、资本资产的结构和定价等理论取得的成果.金融数学是指以概率统计和泛函分析为基础,以随机分析和鞅理沦为核心的数学理论.