宏观政策对中国经济波动的影响模拟

文章通过建立一个包含货币政策、具有自动稳定机制的财政政策、金融中介机构以及粘性价格、粘性工资等特性的新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型(DSGE),在校准模型结构参数的基础上,运用脉冲响应技术手段分析了财政政策、货币政策以及贷款、消费偏好等8个外生随机冲击对我国经济波动的影响。研究发现：货币供应量、消费偏好和政府购买支出等冲击均导致我国经济上升,即产出和通货膨胀均上升,贷款和技术冲击导致产出增加而通货膨胀下降,投资调整成本冲击导致产出和通货膨胀均下降,价格加成和工资加成冲击均导致产出下降、通货膨胀上升;货币供应量、技术和投资调整成本冲击是我国经济波动的主要来源,财政政策对中国经济波动的影响相对较小。     

应对通货膨胀 实行从紧货币政策

全球已经进入持续通货膨胀时期,国内面临价格持续上涨和人民币汇率持续升值预期。我国货币政策存在效率下降、利率与汇率政策不协调导致货币自测自我游戏、货币政策目标相互矛盾等问题,不利于抑制通货膨胀。为有效应对通货膨胀,应尽快实施从紧货币政策,控制信贷规模,缩小利差,加快外汇储备运用。     

近年来我国宏观货币政策力度剖析

在2008-2009年我国发生经济收缩的阶段,中央银行大规模增加货币供给和降低利率,有力地抵御了经济收缩,但也导致资产价格上升并在一定程度上助长了2010年的通货膨胀。在2010-2011年我国发生通货膨胀的阶段,中央银行大规模收缩货币供给和提高利率,虽然在一定程度上压抑了通货膨胀,但没有解决成本因素导致的通货膨胀,同时还造成了信贷紧缺和经济收缩的压力。近年宏观货币政策的实践表明,我国宏观货币政策存在力度过大的问题。因此,我国需要建立新的宏观货币政策规则,即稳定货币供给的增长率和利率水平,使货币供给和利率随着实际国内生产总值增长率与国内生产总值目标增长率的差额,以及实际通货膨胀率与目标通货膨胀率的差额进行适度调整。     

中国货币供给与通货膨胀的关联性研究

关于货币供给与通货膨胀的关联性,学者们还没有形成一致的看法.理论上,货币供给与通货膨胀具有一定的关联性.通货膨胀有需求拉动型和成本推动型,在通货膨胀的原因中有“货币因素”,也有“非货币因素”.实证检验表明:中国货币供应量与物价指数不存在长期的稳定均衡关系,但货币供应量是物价指数的格兰杰原因,反之则不然.事实上,中国通货膨胀或通货膨胀压力一方面是与货币供给有关,另一方面还与结构性因素有关.因此,要实现中国经济的低通胀运行:一是实行总量均衡和结构合理的货币供给模式;二是采取更有效的货币政策;三是推进经济结构调整,实现国际收支平衡;四是深化金融体系改革,增强中央银行货币控制能力;五是进行汇率机制改革;六是通过财政政策调整供需结构.     

浅谈我国通货膨胀的原因及宏观经济调整对策

随着本次全球性金融危机进入后期,我国的4万亿投资已基本落实到位。持续积极的财政政策和宽松的货币政策导致广义货币供应量在不断增加,很多种类的商品价格在不断上涨,通货膨胀的压力正逐渐显现。加之外需短期无法恢复,内需相对不足,使产生通货膨胀的可能性大幅增加。总的来看,现阶段中国经济增长的态势是增长速度活跃、结构转变迅速、矛盾尖锐、困难突出。解决这些矛盾和问题,需要客观审视已有的宏观经济政策并对未来政策的走向进行调整,这些政策包括总量政策、财政政策、货币政策和汇率政策。     

治理通货膨胀应该重视财政政策的作用

我国目前的通货膨胀是由包括流动性过剩、成本推动和国际通货膨胀输入等因素形成的.其中,成本推动型通货膨胀对我国的宏观调控带来了严峻挑战.货币政策不仅对于成本推动型通货膨胀无能为力,而且在货币数量的调控方面也存在诸多局限.相反,财政政策不仅可以实施需求调节,而且还可以对供给面产生影响,因而能在治理成本推动型通货膨胀方面发挥积极作用.当前治理通货膨胀应该更加倚重财政政策.     

2008年经济工作主要任务

防止通货膨胀 要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务。要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。严格控制货币信贷总量和投放节奏．更好地调节社会总需求和改善国际收支平衡状况．维护金融稳定和安全。     

货币政策是否应关注资产价格——基于货币稳定的视角

货币稳定是一个伴随着货币交易范围扩展而不断拓展的概念,资产交易规模使资产价格波动能严重影响货币稳定和社会福利,因此,货币稳定应当包括资产价格稳定。利用中国1998-2009年月度、季度数据,以及协整检验、误差修正估计和方差分析等方法研究后得出:资产价格与传统通货膨胀指标现值及预期值存在联动性、与经济运行中的货币存量具有显著的数量解释关系,资产价格通过影响消费、投资等经济因素冲击着货币政策效果;货币政策对维护包括资产价格在内的货币稳定并非无能为力,经验表明资产价格往往对货币政策调整做出积极反应。因此,货币稳定指标应根据传统通货膨胀指标和资产价格指标综合计算,即货币政策应根据资产价格传导机制,精确分析资产价格与货币中介目标的关系,准确采取政策工具。     

美国的价格管理方法

1、运用经济手段加强对市场物价的宏观调控。当市场价格出现较大波动,影响价格总水平,甚至出现通货膨胀时,美国首先采用财政和货币政策等经济手段进行宏观调控。在财政政策上,主要是通过提高或降低税率、增加或减少政府财政支出、调节社会总需求来影响价格形成;在货币政策上,主要是通过调整银行准备金比例、调整存贷款利率、调整贴现率和参与市场债券买卖,以扩大或减少货币供应量,达到放松银根或紧缩货币的目的,从而影响价格总水平。2、运用法律手段保护公平竞争,防止形成价格垄断和不正当竞争。     

我国通货膨胀原因及对策分析

通货膨胀简而言之就是市场流通中的货币总量超过商品流通所需要的数额,从而导致货币贬值,物价大幅上涨。当然随着我国经济体制的距离转变,各方面矛盾都比较突出,种种困难和挑战也一一展现。我国急需宏观面上的有效政策,如财政政策、货币政策以及汇率政策等金融杠杆手段,从而最大程度的减轻通货膨胀带来的影响,有效控制并避免通货膨胀的出现。     

金融危机后资产型通货膨胀与货币政策前沿研究

2008年全球金融危机冲击之后,各国普遍出现了高货币增长下一般价格水平比较稳定而资产价格快速膨胀的现象。传统的通货膨胀理论和现有的货币政策范式难以解释与应对,"资产型通货膨胀"已经成为后危机时代一个亟需研究的问题。鉴于此,本文从货币及资产价格的视角对国外相关研究进行了梳理,力图厘清资产型通货膨胀的特点、资产价格与通货膨胀的关系、预期及货币在促成资产型通货膨胀中的推动作用,以及如何建立新的应对资产型通胀的货币政策新框架等问题。在综述分析的基础上提出未来研究中的挑战性问题。     

对通货膨胀的认识和思考

对通货膨胀的认识和思考曹兆铭一、通货膨胀的本质究竟是什么？一般来讲，通货膨胀是一种货币现象，是由流通中货币的超经济发行而引起的货币贬值、物价普遍上涨的经济现象。导致通货膨胀的最直接、最根本的原因，大都是政府采取放松的货币政策、财政政策的直接结果。在纸...     

通货膨胀成本和收益的分析--对我国通货膨胀的实证检验

通货膨胀在经济理论和经济实践中都是一个重要的问题,原因是通货膨胀过高会给社会造成较高的成本,本文分析认为不仅未预期的通货膨胀而且预期通货膨胀也带来一定的成本,通货膨胀目标在各国都不为零.通过对我国货币供给增长率与通货膨胀率进行单位根检验和Granger影响关系检验表明,我国现阶段货币政策实施中货币供给仍然是重要的货币政策工具,货币供给通过影响通货膨胀而作用于经济运行.     

金融形势指数与货币政策——基于中国数据的实证研究

本文采用VAR模型计算出反映月度中国货币及金融市场形势变化的金融形势指数FCI(financial condition index),该指数对通货膨胀有较好的预测能力,包含未来通货膨胀的信息。将FCI纳入麦克勒姆规则对中国货币政策进行检验,结果表明中央银行货币政策总体上遵循该规则,其主要调控目标是实际经济增长和通货膨胀,对资本市场价格变化反应不显著。整体看,中央银行货币政策对经济运行的调节力度不足,这在一定程度上助长了一定时期内我国经济过热和资产价格不稳定。     

欧洲货币联盟松散的财政政策问题思考

欧洲货币联盟组建后,货币政策尤其是汇率政策不再是成员国灵活地调节经济运行的政策工具,因而财政政策的作用和地位就显得更为突出。如何有效地发挥财政政策的调节作用,并尽量减少其不利影响是始终摆在所有欧洲货币联盟成员国面前的一个亟待解决的问题。货币政策与财政政策搭配上的矛盾成为导致欧盟效率难以提高、经济和货币不稳定的重要因素。本文试图剖析欧盟松散的财政政策的弊端,探讨欧洲货币联盟建立一种相对集中的财政政策体系的必要性。     

欧元区政策二元性矛盾及协调措施探讨——基于《稳定与增长公约》的视角

分散的财政政策和统一的货币政策的矛盾是欧元区特有的政策二元性矛盾,在《稳定与增长公约》框架下,这一矛盾变得更加突出。如何解决欧元区政策的二元性矛盾,学者大多从财政政策的协调配合出发。笔者认为,在短期内要实现成员国财政政策的配合是有难度的,不妨从货币当局和货币政策出发去寻找矛盾的解决途径。树立货币政策的主导性,增强欧洲央行的责任性以及灵活地使用货币政策工具都能为解决这一矛盾提供思考和启发。     

当前经济偏热的原因与宏观政策的"货币幻觉"

所谓"货币幻觉",指的是货币政策的通货膨胀效应。一般地,货币政策的作用有两方面:一是产业效应,另一是价格效应。如果扩张性货币政策是以通货膨胀来换取产出增长,我们说这种     

我国近期通货膨胀的形成原因及对策

我国正经历着从2009年开始的新的一轮通货膨胀,本轮通货膨胀既有外汇占款过多的原因,也有国内劳动力成本上升、国际商品市场价格上升的影响。导致通货膨胀的原因很多,不能简单地认为广义货币供应量增速过快一定是本次通货膨胀的主要原因。如果简单认为广义货币供应量增速过快是通货膨胀的主要原因而采取紧缩的货币政策,就可能会导致资源在行业和地域上的错配,加重通货膨胀。     

财政政策与货币政策的协调

本文通过分析财政政策和货币政策的差异,探讨了财政政策和货币政策的协调和配合模式,并结合总供给和三元悖论进一步分析财政政策和货币政策的协调问题。最后认为中国当前在高通货膨胀和国际收支失衡的情况下,适合采用从紧的货币政策和从紧的财政政策。     

欧盟货币政策与财政政策协调的潜在风险

在全球金融一体化背景下,出现了区域协调安排和货币区域化趋势,而欧盟的建立便是其中的典范。同时,如何运用货币政策和财政政策进行有效的宏观调控是金融一体化成败的关键。本文通过分析欧洲货币一体化的历史进程,透视了欧盟的货币制度和货币政策,并进一步阐释了欧盟财政政策的困境。最后,通过博弈论框架的分析,可以看出欧盟的货币政策与财政政策存在难以调和的矛盾,是欧盟经济制度的巨大隐患。