进退皆忧 加息难成主流

尽管经济复苏仍在持续,但各国在对待经济刺激政策是否退出这一主题时,尚难形成统一步伐。从美国具体情况来看,退出的相关准备工作已基本到位,但加息在短期内并不能成为主流。     

2010年各国加息难，退出更难

2月4日,欧洲央行称欧元区16国主导利率维持在1％的历史最低水平。英国中央银行当天也决定将主导利率维持在0．5％的历史最低水平。     

“三速复苏”下的国际经济金融

2013年以来,全球经济呈现"三速复苏"态势,新兴市场和发展中经济体的经济表现依然强劲,但在先进经济体,美国和欧元区日益呈现出不同的发展趋势。在欧债危机尾部风险下降推动下,日本推行无限量宽松货币政策,全球金融市场受到极大的提振。IMF(2013年4月)预计,全球增速约为3.3%,2014年将增长4%。面对复杂的全球经济金融     

主要经济体加息不会同步

加息对于美国目前的经济状况来说无疑太过激进,操作不当很可能伤及复苏。美联储可能在三季度初开始加息,美元的利差劣势将日益缩小,这将吸引资金回流美元资产。     

宽松货币政策暂难“退出”

美国一系列经济数据显示向好,市场一致预期衰退见底。从根本来说,这反映了市场信心的恢复。值得注意的是,美国通胀的压力仍然遥远,宽松货币政策可能延续至2010年第三季度。     

欧元区货币政策是否渗透着“美国因素”？

自2006年初,欧元区经济迈出了缓慢复苏的步调,但相对疲软的经济走势未能给欧元带来大的起色。随着美国经济的平稳增长,全球各主要经济体全面复苏,欧元区经济也因此得到较好刺激。从此欧元区经济步入了上升的轨道,市场热议欧洲央行货币政策。     

新一轮美联储加息对中国经济的影响及对策分析

今年3月美联储主席耶伦宣布提高联邦基金利率,并且预计今年将加息3次。次贷危机后,美国曾长期实行量化宽松政策,已经给中国等新兴市场国家造成了一定影响。在当今这个开放的国际经济形势下,美联储加息必然又会对中国经济带来一定的冲击。本文通过对美联储加息给中国带来的影响进行深入的分析,分别探讨此次加息将会对我国商品进出口、资金流动所带来的影响,进而提出了在美联储加息背景下我国可以采取的应对措施。     

两次加息周期下新兴市场货币表现比较分析

<正>2008年金融危机后,美联储开启了两次加息进程。2015年开始的第一次货币政策正常化为期四年半,2022年开始的加息过程为期也已一年有余。在美联储主导的这两次加息过程中,新兴市场货币的汇率表现越来越受到市场关注。文章从对比主要新兴市场货币在这两轮中的汇率表现情况着手,尝试分析汇率表现背后的原因,并对当前高息环境下的新兴市场货币走势进行展望。     

货币“从紧”加息难

日前结束的中央经济工作会议在许多有关经济发展政策的提法上都出现了明显变化,其中一个最明显的转变是,"从紧的货币政策"取代了"稳健货币政策"。这是自1997年亚洲金融危机以来,中央经济工作会议首次改变"实行稳健的货币政策"提法。中央经济工作会议结束后不久中国人民银行就召开了党委会议,强调今年将进一步发挥货币政策在宏观调控中的     

美联储加息“疑云”

尽管加息预期升温,现在担心还为时过早,在就业动力不足通胀风险不减的今天,美联储既无压力也无动力提前加息。 一边是欧洲央行的负利率政策,另一边是如坐针毡又略显若即若离的美联储。9月17日美联储召开年内第六次FOMC会议,QE再次缩减100亿美元,购债速度降至每月150亿美元（50亿美元MBS＋100亿美元国债）,维持利率0—0．25%不变。     

美联储加息背景下我国的货币政策“三元悖论”

本文考察了美国次贷危机后,在人民币巨大的升值压力下,我国的货币政策"三元悖论"问题,认为人民银行提高法定存款准备金率、公开市场操作等多种货币政策操作,有效化解了外汇储备上升对我国货币政策自主性带来的不利影响,并在利率市场化、人民币国际化及资本项目有限开放等一系列的金融改革中取得了较好成绩。本文分析了我国货币政策操作效果的影响因素,在资本有限管制下,我国的货币政策影响效果需要考虑存款准备金率、公开市场操作、非传统货币创新及外汇占款的综合影响,人民银行主动的货币数量性操作只有对冲掉国际资本流动的影响后才能影响国内金融市场。在此基础之上,本文进一步对比分析了美国加息后我国货币政策面临的"三元悖论"问题,认为在强烈的人民币贬值预期下,受外汇储备有限性的影响,人民银行在资本管制、汇率稳定与政策自主性方面的腾挪空间较升值过程中大幅下降,我国货币政策自主性会受到较大影响。     

美进一步宽松货币政策暂难出台

最近公布的数据显示出美国经济复苏放缓的情况正在改善,这给了美联储些许喘息的机会,本次会议尽管没有推出新的量化宽松措施,但是,美联储仍然处在密切的观望状态中,一旦经济状况跌破其底线,美联储仍然会采取进一步的行动。     

浅谈澳大利亚加息对我国货币政策调整的启示

10月6日,澳大利亚储备银行宣布加息25个基点,基准利率由3％上升至3．25％,这是在各国纷纷表示不会过早退出刺激经济政策的匹斯堡峰会刚刚结束不久首个实行加息的G20国家,开启了世界主要经济体中央银行退出宽松、回归中性货币政策的步伐。那么,澳大利亚加息的背景如何,对我国货币政策有什么启示,这是值得我们深入思考的问题。     

后QE时代实体经济和金融市场形势变迁

一、政策路径判断金融危机之后,欧美主要央行采取了激进的定量宽松货币政策,以刺激经济复苏和保持价格稳定。随着各国经济和通胀形势的分化,欧美主要央行的政策方向也开始出现分歧。(一)美联储:有步骤地退出美联储于2012年9月启动开放式资产购买政策(QE3),目前每月购买400亿美元机构MBS和450亿美元国债。进入2013年,美国就业市场出现     

世界经济形势“三速复苏”

世界经济呈现"三速复苏"态势,美国、日本经济稳定增长,欧元区持续萎缩,主要新兴经济体增速继续放缓总体形势及发展趋势当前世界经济呈现"三速复苏"态势,美国、日本经济稳定增长,欧元区持续萎缩,主要新兴经济体增速继续放缓。总体看,世界经济     

一月两加息 澳印收紧流动性

经济复苏,"退出"成为必然。目前我国面临的通胀压力进一步加大,市场担心宽松的货币政策会逐步"退出"。但"退出"实质上是对经济复苏的确认,而在一定时间内,在刺激经济政策退出初期,伴随温和通胀,对股市却是实在的利好。资产、资源类个股也将因此受益。     

财政紧缩先行 加息概率较小

由于美国经济复苏步入正轨,为了避免引发通胀,并减轻联邦政府的重负,财政紧缩政策或将提上日程。但是,由于在紧缩财政政策的基础上再紧缩货币政策对经济的打击很大,因此,2011年美联储加息的概率较小。     

告别“负”利率难救欧元脱困

今年7月份,欧洲央行一次性加息50个基点,一举终结了八年之久的负利率时代。9月8日,欧洲央行再次宣布分别将存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率提升75个基点至0.75%、1.25%、1.5%。75个基点的加息幅度,也是欧洲央行和欧元区建立以来最为激进的单次加息。负利率的终结,能否帮助欧洲走出经济衰退的阴霾?大幅度的加息手段能否成功抑制通胀?     

美联储的加息将震动全球经济

美国次贷危机之后．美联储采取了多轮量化宽松操作,使美元利率维持在超低水平,美元指数也较为软弱,这带来了美国债券、股市和房地产的持续膨胀。产业结构调整和企业资产负债表的修复也相对充分。在经济复苏势头相对明朗,以及就业和通胀稳步改善的氛围下,美联储从加速量宽退出转向考虑加息。美元进入加息周期的时点和节奏,势必对全球资产价格、西方经济复苏乃至全球带来震动,令全球为之瞩目。     

世界经济增长难现强劲复苏

欧债危机总体趋于平复,美国财政悬崖的负面冲击有望逐步缓解,新兴经济体经济增长仍将受到外需低迷的制约,2013年世界经济增长仍较乏力2013年世界经济有望继续缓慢复苏,增速可能略高于上年。据IMF最新预测,2013年世界经济增长3.5%,略高于2012年的3.2%,低于2011年的3.9%;其中,发达国家增长1.4%,新兴市场和发展中国家增长5.5%。然而,2013年世界经济形势依然复杂严峻,难以